华尔街见闻 http://wallstreetcn.com zh-hans <![CDATA[ 投百亿美元、创上万高薪岗位 亚马逊掀起北美最大企业总部争夺战 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036141

摘要:亚马逊六周前宣布要设第二总部,仅计划施工成本就超过50亿美元,将为当地带来5万个高薪全职岗位,预计未来当地将新增投资几百亿美元。已有50多个北美城市抛出橄榄枝,新泽西州提出可给予70亿美元税收优惠。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者王维丹。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

如果阿里巴巴要设一个和杭州平起平坐的总部,带来数百亿美元投资和几万高薪岗位,你会不会希望它来?

今年9月7日,亚马逊宣布将在西雅图之外另设公布总部。一场可能是北美声势最浩大的企业总部争夺战围绕着亚马逊展开。到目前为止将近六周时间,已有50多个北美城市向亚马逊抛出橄榄枝。

为什么这么多城市趋之若鹜?当然是看中了亚马逊这个“金主”。亚马逊已表明计划:新总部的施工建筑成本将超过50亿美元,将为总部当地提供多达5万个未来十到十五年年收入超过10万美元的全职高薪就业岗位。

亚马逊CEO贝索斯表示:“我们预计,第二总部将完全等同我们的西雅图总部。第二总部将带来数以十亿计的先期投资和持续投入,数以万计的高薪工作岗位。”

亚马逊称,第二总部还可能带来几百亿美元的新增投资,预计公司对当地的投资堪比2010年到2016年对西雅图经济的投资规模:380亿美元。

花样迭出争夺战

本周四是亚马逊第二总部申报的截止期,亚马逊明年将公布最终决定。美国一些州和地方政府纷纷加入争夺战,争相示好。

上周加州州长致信贝索斯,提出可以给予亚马逊未来数年约3亿美元的奖励和其他优待。

本周一新泽西州政府办公室宣布,如果亚马逊将第二总部设在该州,并信守用工承诺,将可能获得当地州和市政府合计70亿美元的税收优惠。

阿拉巴马州的Birmingham此前在市内为亚马逊提供了大批配送货物的盒子。密苏里州的堪萨斯城市长则是在亚马逊网站购买一千种商品,并逐一点评。

德州的达拉斯和亚利桑那州的凤凰城的媒体先后报道,两座城市都计划,将各自城内的老购物中心提供给亚马逊建总部。

本月初佐治亚州城市Stonecrest提出,如果亚马逊将第二总部定在该市,贝索斯将成为该市市长,该市将更名为亚马逊市。

花落谁家或可知

亚马逊之前提到甄选总部所在地的一些条件,比如居民至少一百万人,有800万平方英尺的空间,能抵达一家机场、“环境稳定且对企业友好”并且大批交通运输便利,有激励措施能抵消总部的施工开支。

另外,如果城市布局能吸引一流人才、文化氛围适合或者提供有新意的房产选择,这样的城市也有竞争优势。

最近国际评级机构穆迪从商业环境、技能纯熟的劳动力、能源、税收、房地产等成本、生活质量和交通运输这五大因素着手,评选认为,德州首府奥斯汀最有可能成为亚马逊的第二总部。

而美国媒体认为,美国的亚特兰大、波士顿、芝加哥、丹佛、底特律、纽约、匹兹堡、华盛顿和加拿大的多伦多也都可能中选。

美国城市方面,亚特兰大是亚马逊的配送合作伙伴——UPS的总部所在地;波士顿毗邻哈佛和MIT,生活成本比部分大城市低;芝加哥有人才、企业生态系统和交通优势;丹佛劳动力教育素质高,又有繁忙的国际机场;底特律房租便宜,可能提供很多税收优惠。

纽约有多元化的劳动力、也有实力雄厚的大学,广告等产业丰富,但住房成本高、施工场地有限。匹兹堡有广大的劳动力,也有知名研究机构。华盛顿的主要卖点是城市所在地、受教育程度高的劳动力和公共交通。

多伦多已有800名亚马逊员工,号称有大量计算机、工程、编程和人工智能方面的专业人才。但设在那里可能激化亚马逊与特朗普政府的紧张关系。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 23:39:41 +0800
<![CDATA[ 道指盘中跌超百点 科技股、中概股集体下挫 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036129

摘要:美股低开,盘中纳指跌0.9%,道指一度跌超百点,后均有所回升。苹果跌2.6%。中概股新浪跌4.11%,微博跌3.89%,搜狐跌3.08%,百度跌2.87%,陌陌跌2.12%,京东跌2.11%,阿里巴巴跌1.98%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陈汝嘉。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
 
美国三大股指低开,投资者重新关注地缘政治风险。今日盘中纳指跌0.9%,现跌幅收窄至0.5%左右;昨日首次站上23000点关口的道指一度跌超百点,后跌幅收窄至50点左右。
 
美国科技股普遍下跌,苹果领跌。苹果供应链传出消息称,由于iPhone 8销售不及预期,苹果在11月和12月将对相关供应商下调iPhone 8和iPhone 8 Plus的订单量,幅度高达5成,苹果大跌2.8%。奈飞跌1.44%,特斯拉跌2.41%,亚马逊跌1.19%,Facebook跌1.48%,英伟达跌0.67%。

 

中概股新浪跌4.11%,微博跌3.89%,搜狐跌3.08%,百度跌2.87%,陌陌跌2.12%,京东跌2.11%,阿里巴巴跌1.98%,网易跌0.25%。

1987年的“黑色星期一”是美国股市历史上最糟糕的一天。 当天S&P标普500指数大跌20.5%,道指暴跌22.6%。
 
CFRA的策略师Sam Stovall表示,今年的标普每日价格图看起来和1987年惊人的相似,但这只是今昔两个市场唯一的相似之处。
 
First Standard Financial首席市场经济学家Peter Cardillo表示,最近美股市场强劲,部分是因为基本面利好,部分是因为税改前景良好。投资者在看到市场高涨后自然会选择了结获利。
 
近日公司纷纷发布第三季度财报,昨天eBay第三财季调整后EPS盈利0.48美元,市场预期0.48美元。第三财季净营收24.1亿美元,高于市场预期23.7亿美元。不过其预计第四财季EPS为0.57-0.59美元,低于市场预期0.60美元,引得股价下跌。
 
保险巨头Traveler第三季度财报高于市场预期,联合航空第三季度收益也高于预计。
 
总体而言,第三季度财报表现良好。约80%的S&P标普500股票均达到预期,并有超70个股票表现超出最高预期。
 
Brown Brothers Harriman的首席投资策略师Scott Clemons表示,到目前为止美股第三季度表现良好,但是宣布胜利还为时过早,毕竟还有很多公司和很多板块没有发布财报。
 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 23:31:30 +0800
<![CDATA[ 到底是什么引发了港股重挫? ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036127

摘要:19日午后,港股重挫,原因为何?分析师对此众说纷纭。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

19日,香港恒生指数午后跳水,收跌1.9%,创下8月中旬以来的最大跌幅。

到底发生了什么,让港股屡创新高之后重挫?

西班牙局势影响说

主流媒体最流行的说法是,19日西班牙加泰罗尼亚独立事件的“最后通牒日”来临。正如华尔街见闻在主编精选文章《快评西班牙乱局:最终走到这一步,市场动荡在所难免》中分析到的那样,西班牙持续动荡的局势,会对包括港股在内的全球股市造成长时间的影响。

西班牙中央政府要求加泰罗尼亚对独立问题作出最后表态,但是加泰罗尼亚并没有表态称独立与否。西班牙政府将在周六讨论暂停加泰罗尼亚的自治权。而此举或将西班牙局势引入更大的动荡。

西班牙局势的不确定性,导致了包括欧洲股市、美国股市和香港股市在内的全球股市下挫。同时黄金等避险资产价格上升,全球市场避险情绪升温。

吊诡的是,处在风暴中心的西班牙,股市在盘中最多也只跌了1%左右,而港股却收跌近2%,着实令人吃惊。

 周小川表态影响说

19日,中国央行行长周小川在十九大中央金融系统代表团开放日上警告居民信贷上升以及资产泡沫。Mirabaud亚洲公司的Andrew Clarke就认为,周小川的这一表态,让不少投资者卖出港股,促使恒指大跌。

此外,Bocom的Hao Hong认为,投资者对周小川关于收紧金融管制的表态感到担忧。

内地影响说

Partners Capital International的Ronald Wan认为,19日上午公布的中国三季度GDP数据略逊于预期,由于港股和内地的联系越来越紧密,中国GDP数据会不可避免地对港股产生影响。

同理,今天午后A股的下挫也引发了投资者的担忧。

为美联储升息做准备说

第一上海证券策略员叶尚志称,地产股挫跌,引发普遍性恐慌抛售。但他表示,目前断言恒生指数涨势终结仍为时尚早,理由是28000点仍被视为该指数的强大支撑位。

“地产股遭抛售,是因为香港为美联储再次升息做准备,从而出现了流动性趋紧的迹象,”叶尚志指的是近期银行间利率上升的现象。

港股“高处不胜寒”说

还有分析师,如KGI的Ken Chen认为,港股已经涨到了“任何负面新闻都可能引起抛售”的地步。因此,港股对来自中国内地、香港本地乃至全球的消息都格外敏感。

当然,今年以来疯长的牛市一直让一些空头有“杀死多头”的想法,这次只不过是找到了一个借口而已。

不过,不管港股怎么跌,对内地资金来说,只要港股跌一点,都是抄底的好时机。

据港交所数据显示,尾盘下跌之际港股通资金大力买入抄底,今日沪港通买入量49亿港元,卖出量31亿港元;深港通买入量21亿港元,卖出量16亿港元。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 22:24:29 +0800
<![CDATA[ “6.8%!6.9%!”——中国GDP再度“破7”还有多远? ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036136

摘要:“6.8%!6.9%!”10月19日,当国家统计局发布这两个数据时,一度喧嚣的舆论开始平静下来。三季度GDP回落至6.8%意味着什么?前三季度GDP同比增长6.9%又意味着什么?

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者汤白露。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*  

6.8%!6.9%! 

10月19日,当国家统计局发布这两个数据时,一度喧嚣的舆论开始平静下来。 

为什么平静下来?主要源于针对这两个数据的重新思考:三季度GDP回落至6.8%意味着什么?前三季度GDP同比增长6.9%又意味着什么? 

由于今年初设定的2017年经济增长目标为6.5%,再加上10月15日,周小川行长在华盛顿表示,中国经济增速下半年有望实现7%,因此舆论再度偏向乐观情绪。但是,三季度GDP增速回落至6.8%,再度敲响了预警。 

需要指出的是,前三季度GDP增速达到6.9%,离7%仅一步之遥。由此引发一个关键问题:中国经济增长再度“破7”还有多远? 

“6.8%与6.9%”的涵义解读

国家统计局新闻发言人邢志宏表示,我国经济总体平稳,前三季度GDP同比增长6.9%,这个增速与上半年持平,比去年同期加快了0.2个百分点。其中,三季度GDP同比增长6.8%,经济连续九个季度运行在6.7%-6.9%区间。

关于上述一段话,邢志宏的重点在于,前三季度GDP同比增长6.9%,而业界却把重点偏向了三季度的6.8%。虽然这两个数据都是中国经济增长的客观反映,但是带来的舆论影响却完全不同。

后者认为,中国经济在三季度出现了回落,并引发四季度继续回落的隐忧。然而,前者却表达了乐观态度,既然更长周期的前三季度GDP达到了6.9%,那么这一数据反映的长期趋势更加明确。也就是说,中国经济更长周期而言,由6.9%跨越到7%仅一步之遥,而且实现“破7”的难度并不是那么大。 

为何“破7”的难度并不是那么大?有关人士指出,随着中国经济结构进入消费主导的时代,未来经济波动性收敛,稳定性将提高。这意味着更长期的趋势而言,消费拉动经济增长的潜力巨大。 

具体数据表明,前三季度,最终消费支出对经济增长的贡献率是64.5%,资本形成总额对经济增长的贡献率是32.8%,货物与服务净出口对经济增长的贡献率是2.7%。其中,消费的贡献率比上年同期提高了2.8个百分点,比资本形成的贡献率高出了31.7个百分点,继续保持第一驱动力的作用。 

通过分析各种原因,三季度GDP为何回落至6.8%?摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊指出,拖累三季度经济增速放缓的主要原因仍是投资。据统计局数据,前三季度,固定资产投资同比增长7.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点。 

事实上,中国经济发展进入新常态以来,国家坚定不移地推进供给侧改革,同时适度扩大总需求,深入发掘内需潜力,特别是消费需求的潜力。正是种种积极措施,使得中国经济增长从过去过度依赖投资和出口,开始向消费、投资、出口协调拉动的局面转变。 

前三季度数据显示,“三驾马车”表现出动力较足,这是十分好的迹象,显示需求端相对旺盛,供给端过剩可控。伴随政策引导的经济结构调整日渐深入,“三驾马车”便可寻找到新的增长方向进行突破,为经济持续向好形成坚实的支撑。 

为何7月8月回落,9月大幅反弹? 

分析三季度GDP回落至6.8%,从时间周期来看,正是由于7月与8月的增速偏低,拉低了整个三季度的GDP。虽然各项经济指标在9月出现大幅反弹,但是仍然不足以抬升整个三季度的GDP数据。 

兴业证券分析师王涵表示,今年经济数据呈现季末月份偏强的“新季节性”,9月经济数据也符合这一特征。 

9月单月固定资产投资同比从8月的3.8%反弹至6.9%,社会消费品零售名义同比从10.1%反弹至10.3%,出口交货值从8.2%反弹至9.8%。 

仔细对比发现,今年1-9月固定资产投资同比增长7.5%,比今年1-8月份放缓0.3个百分点,创1999年以来最低速。三季度投资增速较上半年显著放缓,是导致三季度GDP小幅放缓的主要因素。 

北京大学光华管理学院颜色博士19日对华尔街见闻表示,“就单月投资数据而言,8月增速跌至近期最低点,9月大幅回升至6.9%。虽然依然低于上半年投资增速,但显示投资增速下滑已然企稳。” 

分类型来看,三季度投资放缓的主要原因是8月份的制造业、房地产和基建投资均大幅放缓。9月份制造业投资依然低迷,但是房地产和基建投资单月增幅分别回升至9.2%和15.7%,接近或已达到上半年平均增长率。 

九月份基建和房地产投资大幅回升(单月同比%)

数据来源:CEIC,北京大学经济政策研究所

从不同的投资主体看,政府、国有企业和民间投资在9月份都出现了显著的回升。其中,国有企业当月投资增速回升至10.3%,已大致达到上半年的平均速度。政府投资9月份上升6.2%,略低于上半年的平均水平。 

这表明由于赤字的上升,政府在下半年直接拉动经济的能力在减弱。而民间投资9月份上升3.9%,总体依然偏弱,显示由于各种政策的调控和限制,民间投资信心依然不足。 

在强劲内需和外需的带动下,工业增加值增速从8月的6.0%大幅提升至9月的6.6%。在固定资产投资方面,虽然从全年固定资产增速来看,三季度比上半年有明显放缓,但是单月固定资产投资增速,从8月份的3.8%大幅回升至9月份的6.9%。 

9月制造业PMI创近年最高值,而制造业生产和新订单分项指标也创新高,显示我国工业生产供需两旺。9月社会零售消费总额同比增速小幅上升至10.3%,持续保持在双位数的增长,显示居民消费依然是经济增长的稳定器。

新趋势:短周期回落+超长周期崛起

1-9月投资累计同比增长7.5%,较上月回落0.3个百分点,并创下1999年以来新低。 

从结构上看,制造业投资增速4.2%,较上月回落0.3个百分点,部分行业产能过剩依然是制约制造业投资回升的因素;房地产投资增速8.1%,较上月小幅上升0.2个百分点,在房地产调控日益趋严和房产销售增速放缓的背景下,反映开发商投资意愿仍然强烈;基建投资增速19.8%,与上月基本持平;民间投资增速连续三个月回落,需要采取措施防止民间投资再次放缓。 

上述数据显示,前三季的投资结构显示,仅有房地产投资小幅回升,其他几项皆出现持平或回落。 

工银国际首席经济学家程实表示,根据19日公布的经济数据,正是由于固定资产投资增长放缓,导致第三季度中国GDP回落至6.8%。这表明中国经济的周期演变正式开启,渐次步入“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的新状态。

随着周期演变,中国经济的“减速增质”步入白热化阶段,结构性的新亮点正在涌现。并且,合理的政策协同有望平衡多重政策目标,加速中国经济的长周期筑底。

有鉴于此,程实预测,中国经济2017年增速将达到6.9%,然后在2018年夯实基底,并于2019年逐步开启长周期的触底反弹。 

国务院发展研究中心研究员张立群19日表示,从9月份宏观数据来看,经济走稳态势进一步明朗,预计四季度经济增速或较三季度略有回升,增速有望达6.9%。更长远周期而言,当前中国经济增长的新基础已经初步建立,经济已进入平稳增长的轨道。 

兴业银行首席策略分析师乔永远指出,始于2016年的经济增长周期性恢复显示出不同以往的韧性。不论是名义增速还是实际增速,连续6个季度的企稳回升,充分证明了经济“新底部”已经探明。但是,投资者预期往往滞后于已经发生的事实,经济“新底部”的特征仍未被完全认知。 

乔永远进一步指出,当投资者预期还停留在经济趋势性下行和企业投资动力下降、现金流获取能力变弱时,对资产价格的判断也将形成偏差。这种偏差同时意味着巨大的风险和巨大的机会。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 22:17:28 +0800
<![CDATA[ 十年来首次!iPhone 8订单量猛砍五成 苹果"All-in" iPhone X ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036029

摘要:部分供应商表示,由于销售不及预期,苹果将在后两个月大幅下调iPhone 8订单量。新产品刚刚量产不久就被要求降量,在苹果历史上堪称罕见。本文首发于19日16:22,于21:37更新苹果股价。

*本文来自华尔街见闻(微信IDwallstreetcn),作者张丹丹。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*

自上市以来就波折不断的iPhone 8再传不利消息。

据台湾经济日报,苹果供应链传出消息称,由于iPhone 8销售不及预期,苹果在11月和12月将对相关供应商下调iPhone 8和iPhone 8 Plus的订单量,幅度高达5成,几乎腰斩。有苹果供应商表示,这种情况新产品刚刚量产不到三个月就被要求开始降量,“是十年首见”。

19日美股盘初,苹果股价跌约2%。消费者对iPhone 8需求感到担忧。

iPhone 8命运多舛:刚量产就减产

经济日报援引供应商称:

iPhone 8、iPhone 8 Plus预计11-12月出货量就会大幅下修,其中iPhone 8将会从单月高峰1000万-1200万支,下修将近一般的幅度,届时单月出货量将仅有500-600万支。

在通常情况下,苹果会在新品上市当年的第四季度进行大量量产,并在第二年下调该产品的出货量。

然而此次iPhone 8的表现实在差强人意,上市发售不到一个月就频传负面消息,不仅在新品发布会后的预定量不如以往的iPhone 6和iPhone 7,还在上市后被曝出数起电池质量事件

iPhone 8对消费者的吸引力甚至输给了iPhone 7。KeyBanc的分析师在给客户的一份说明中写道,目前iPhone 7的销量可能超过iPhone 8

许多受访渠道表示,一大部分客户购买iPhone 7,而非iPhone 8。这主要是由于iPhone 8并没有进行大量的升级。

苹果押宝iPhone X

经济日报称,苹果现在改为全力押宝iPhone X,这可能会令以iPhone X为主的供货商受益,而令以iPhone 8为主的供货商受到冲击。

此前苹果在发布会上称,iPhone X将于10月27日开始预购,11月3日开始发售。Drexel Hamilton分析师White指出,很多科技界人士都认为,消费者正在等待购买iPhone X。

但即便消费者愿意购买这款售价高达999美元的新品,也不意味着iPhone X的销售将一帆风顺。

此前著名的iPhone分析师、凯基证券分析师郭明池预计,因出货量不及预期,直到明年上半年,苹果有可能都无法满足iPhone X的需求。

郭明池当时预计,今年年底以前,iPhone X只能出货约4000万部,比他之前的预测少了约1000万部。这意味着消费者有可能面临早早下了订单,却不得不等到明年才能拿到新机的尴尬状况。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 21:59:11 +0800
<![CDATA[ 世界最大原油交易商:一致看多是危险的,明年油价或跌20% ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036123

摘要:维多集团首席执行官警告,当前市场一致预期油价将会走高,但这是相当“危险的”。他预计,随着美国产量激增,布伦特油价明年会大跌20%,均价或为45美元。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

“随着美国产量激增,给本就持续过剩的市场带来更多压力,布伦特油价明年会大跌20%,”全球最大原油贸易商维多集团(Vitol Group)首席执行官Ian Taylor如此警告称。

在周三伦敦举行的石油与金钱研讨会上,Ian Taylor警告,当前市场一致预期油价将会走高,但这是相当“危险的”。

他还称:“我们都希望会有收紧供应的措施出台,因为大家都认为明年的需求增长很快。我们都希望OPEC能够团结一致。预计资本约束可能会继续存在。”

“所以我们都会犯错。我认为美国原油产量仍在大幅增加,这将施压油价,所以我预计,相比于50美元,油价更可能跌到40美元。” 他认为明年的均价可能为45美元/桶。

不过,周三公布的EIA(美国能源协会)库存数据显示,美国上周原油库存下降573万桶,连续第四周下降,预期为下降325万桶。库欣地区原油库存增加20万桶,前值为增加132万桶。

并非所有与会大佬都和Ian Taylor观点一致。托克(Trafigura)首席执行官 Jeremy Weir和嘉能可(Glencore)油气业务首席执行官都认为,油价明年更可能升至60美元。

花旗分析师Ed Morse周三在科威特举行的一场会议上称,预计布伦特油价有望在四季度突破60美元,但未来两年将面临下行风险,原因是明年美国页岩油风险对冲可能增加,所以2019年油价表现更弱。

截至北京时间周四晚间,布伦特油价交投于57美元一线,跌幅近1.5%。WTI油价同样跌近1.5%,报51.27美元/桶。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 21:36:49 +0800
<![CDATA[ 3个月市值涨了一个微博,下周的百度财报还能买吗?——10月19日美股脱水研报 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036073 1、既有远虑也有近忧,但百度的下周的财报可能依然向好                 巴克莱  
 
巴克莱唱多百度公司,在公司下周财报发布前唱多公司收入及盈利前景,上调公司目标价格。称虽然面临长期的不确定性(AI领域到底能够给公司带来多大的好处)以及搜索领域的竞争,但是最新的数据显示公司在其相关的用户活跃度仍然在提高,这将利好公司的营收增长。而对于外卖业务的剥离也将提振公司的盈利。
 
1、百度公司一直是市场热烈讨论的中国公司之一。市场对于公司的担心和讨论主要在于以下几点:1、新闻属性在微博和今日头条的竞争下开始失去绝对竞争力;2、爱奇艺作为独立品牌上市对于公司的估值贡献到底能够有多少?;3、整个AI商用化领域还处于较为早期的阶段,同时其大量的应用与公司的核心搜索业务并不相关(比如无人驾驶),这能给公司带来多大的好处》
 
2、虽然自从2季度财报以来,公司的股价已经上涨了34%(纳斯达克同期只上涨了3.8%),其市值上涨了近240亿美元(超过微博的总市值),但这基本反映了公司的公允价值。
 
3、9月的最新数据显示,公司APP的平均用户使用时间增长了30%,巴克莱认为这主要是由于公司新闻的提振。考虑到用户活跃度的提振,巴克莱上调对于公司未来三年相关的新闻广告收入营收预期,认为其未来三年的年平均增长速度能够分别达到6%、8%、10%。
 
4、同时,巴克莱认为百度今年的盈利水平也将因为外卖业务的剥离而获得提振,今明两年的增长将分别达到6%和10%。
 
2、别老盯着投行,现在是时候买入这家老牌评级公司了        高盛
 
高盛撰文唱多老牌评级公司穆迪,称投资者不应对最近的季度盈利波动反应过度,从长期看,评级行业的盈利水平是金融行业中最稳定的。同时公司毛利率依然有巨大的上行空间。其给予穆迪买入评级,164美元目标价格。以下是其核心观点。
 
1、高盛认为投资者应该忽略最近短期盈利波动所导致的波动,从长期来看,在金融领域,评级机构的盈利波动性是最低的。这点对于公司的支撑非常关键。
 
2、在税改方面,虽然正面及负面的消息都有,但是公司依然有望从中获益。在特朗普最新的提案中,其建议降低相关公司税的税率,但同时会降低或取消部分公司税扣减(包含利息费用。前者会给公司带来利好(穆迪的公司税率高达30%),但后者如果影响到公司的债务再融资(相关的条款可能会增加公司发行债务的成本,降低其发债融资的意愿),可能对评级行业造成影响。但是高盛测算称相关的影响可能将只是温和的。之前德国的经验表明,利息扣减只会对债务再融资造成温和的影响。
 
同时对于公司自身的EPS测算,相关的公司税改革将能够抵消税务抵扣取消带来的不良影响。
 
3、而对于评级业务长期的驱动因素再债务再融资,高盛认为基于以下几点原因,其未来还有上涨的空间:1、随着越来越多的债务到期,相关的再融资续期需要进行;2、现在的利率环境对于再融资有利;3、事实表明,评级收入和长期利率走势并没有直接的联系。
 
4、而在公司层面,高盛认为穆迪在分析业务的毛利率方面与同行相比依然有非常大的增长空间。只要达到行业的平均水平就意味着巨大的盈利增长。
 
3、革命性CAR-T疗法第二单获批,这家公司获得意外利好?                  大摩
 
大摩唱多医药公司JUNO,称其与GILD的专利争端将为公司带来上涨的动力。
 
1、在吉利德的CAR-T疗法药物Yescarta正式获得FDA批准后,JUNO在第一时间向其发起诉讼。其称吉利德相关的药物侵犯了其专利号为US Patent 7446190的专利,称其是由MSK独家授权给JUNO公司的。
 
2、这项诉讼基本处于预期之中,因为在吉利德与Kite合并之前,后者对于JUNO相关的专利提出申诉,但是并没有能够推翻美国专利委员会之前授予JUNO的命令。该专利在药物Yescarta得到应用。之前,为了抢占CAR-T市场,吉利德以120亿美元的价格收购了CAR-T药品巨头Kite。
 
3、相关的诉讼影响对吉利德可能不是非常大的冲击,但是对于JUNO可能提供了潜在上行动力,参考之前Kite的诉讼结果,前者可能会因相关药物获得一大笔专利费用。
 
4、关键经销商调查利好    卡特彼勒涨势有望延续至明年          瑞银
 
瑞银唱多设备制造商卡特彼勒,称其对北美经销商的调查显示,公司的增长动能有望延续至明年。其给予公司买入评级,目标价格130美元。
 
1、调查显示,对于美国经销商来说,市场对于公司产品需求端的是广泛且强劲的。85%的受调查者称相关的需求平均上涨了10-15%。同时,更重要的是,相关经销商认为,其在明年的需求还有至少10%。这点非常关键在于经销商通常对于销售前景的预测是非常保守的。
 
2、同时,相关的设备需求领域也是非常多元,住宅、非住宅已经基础设施领域的需求都非常强劲。电力相关设备方面,3季度由于飓风所带来的提振将延续至明年。
对于公司矿厂相关设备保持2位数的强劲增长,同时预计到2018年也将维持现在强劲的增长
 
3、在细分市场方面,欧洲市场的需求将保持个位数的增长而中国则有望达到之前的峰值水平且明年将持平。
 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 21:35:47 +0800
<![CDATA[ 美国就业持续好转! 首申人数创四十五年来最低 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036111

摘要:最初重创美国就业的飓风现在却助美国一臂之力,它们让更多工人回到了就业岗位参与灾后重建,美国当周首次申请失业救济人数创1973年以来最低。

美国就业情况自上月以来持续好转。

美国劳工部最新公布的数据显示,因飓风哈维和厄玛造成的影响,以及灾后重建的需要,更多工人回到工作岗位,美国当周首次申请失业救济人数为22.2万人,低于预期的24万人和上周的24.3万人。

同时,这也是自1973年以来的最低首申人数。

美国媒体称,尽管本周就业情况向好,但也不排除美国法定假日哥伦布日造成的影响。同时,受到飓风影响的州就业情况更好。不过在8月底和9月初,飓风的影响让得克萨斯州等东南部州的失业申请人数飙升。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 21:25:08 +0800
<![CDATA[ 百度燎原计划:扶持人工智能产业链厂商、创业公司、技术人才,打造AI生态 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036106 *全天候科技是华尔街见闻发起的原创科技新媒体,悦读更多请登录我们的网站www.awtmt.com,或关注我们的公众号“全天候科技(iawtmt)”、“新金融见闻(AWFintech)”。*

All in AI的百度在人工智能的道路上走的决绝,如今,它想要再进一步,在中国“拉拢”更多人与它一起涌入AI大潮。

10月19日,百度在深圳发布了名为“燎原”的AI开发者扶植计划,拟在2018年为百度招揽500多家生态合作伙伴,培养超过5000名人工智能人才,遴选60多家创业公司进入AI加速器,并投资其中的优秀者。

百度介绍称,“燎原计划”包括两个层次:

首先,AI领域的解决方案商和产业链厂商可以报名成为百度AI生态伙伴,履行相应义务,并获得百度提供价值从十万到千万级别的技术、客户、营销资源支持;

其次,优质的生态伙伴将有机会入选百度AI加速器,获得导师定制课程、百度投资入股等机会。目前,百度AI加速器的第一期招募已开始接受报名。

同步开启的还有主题为“Create with AI”的AI开发者实战营活动,这一计划将陆续落地深圳、成都、杭州、上海、广州、北京六大城市,数十位经验丰富的百度AI高级工程师将现场培训,教当地开发者使用百度AI开放技术开发自己的AI应用。

当日,百度AI技术生态部总经理喻友平在现场发表演讲称:

百度拥有中国最全面、最领先的AI开放平台,从7月百度AI开发者大会发布至今的短短两个月,平台拥有的能力又新增逾三分之一,总计超过80项,这样的规模绝无仅有。

百度开放了一系列基于深度学习的能力,包括但不限于语音、人脸识别、自然语言理解、知识图谱、数据智能等,几乎涵盖目前已知人工智能的所有技术领域。我们提供的不仅是API接口,而是综合的、解决场景化需求的一体化解决方案,可以让开发者、合作伙伴快速加入。

百度:All in AI

今年以来,百度高层多次表达了全力进军AI领域的决心。

在7月5日举行的百度AI开发者大会上,百度创始人、董事长兼CEO李彦宏表示,“AI是必由之路,开放让所有人都收获更多。”百度董事会副主席、集团总裁兼COO陆奇放出豪言,“百度将All in AI”,“我们在AI时代的核心战略就是开放赋能,我们的将来必须建立在与每个开发者共赢的基础上。”

8月19日,在亚布力中国企业家论坛2017年夏季高峰会上,李彦宏发言称,互联网是前菜,AI才是主菜,AI对于社会的影响会远大于互联网对社会的影响。百度是一个技术基因很强的公司,移动互联网时代近五六年没有什么技术革新,所以技术特长发挥不出来。但今天技术进入AI时代,百度成功的机会变大了。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 21:10:07 +0800
<![CDATA[ 消费开启新周期? ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036100

摘要:在人们印象里,消费作为三驾马车的一员向来表现平平。但今年上半年消费对经济增长贡献率达63.4%。消费贡献率提高,是内生动力增强还是被动变化?

本文作者华融证券伍戈团队,原文标题《消费开启新周期?》。

长期以来,消费在我国宏观经济研究中处于相对次要的地位,其给人的印象往往是平淡无奇的。但今年上半年消费对经济增长的贡献率达到63.4%,一季度更是高达77.2%,这使得不少研究开始重视消费的作用。与此同时,新能源汽车等消费品的销售放量、网上零售等消费业态的涌现,更是燃起了资本市场对消费的热情。不少研究甚至还将对消费的乐观作为经济“新周期”开启的一个重要理由。那么,当前消费的高贡献率究竟意味着什么?如何认识消费变化对于经济周期的影响?未来消费的发展趋势是什么?这些对于我们研判宏观经济大势有着不可或缺的重要作用。

一、消费的高贡献率意味着什么?

纵观历史,消费对GDP贡献率的高企未必表明消费增长的提速以及经济结构的转型。理论上,消费对GDP的贡献率等于最终消费支出增量与国内生产总值增量之比,其往往与短期经济波动因素息息相关:

一是消费的高贡献率并不必然意味着消费内生动力的增强,而更多的是一种“被动”式的变化,即表明投资增速相对消费增速下降得更快。由于消费增速变化通常比投资更为稳定,因此在经济趋缓或者下行时期,消费增速下降的幅度会小于投资。此时,消费对GDP增长的贡献率会明显上升,消费与投资对GDP增长的贡献存在一定程度的“此消彼长”关系(净出口占GDP的比重相对较小,可暂忽略其影响)。正因如此,历史上经济增长趋缓或下行时,消费的贡献率往往都比较高,例如1999年我国经济增速处于谷底,消费贡献率却上升至90%左右。

二是消费的贡献率波动还与季节性因素有关。从过去的数据来看,我国的消费贡献率一般在一季度都相对较高,在二、三季度则相对走低。消费贡献率之所以在季度之间会呈现明显规律,可能与消费占比在季度之间的规则变化有关。今年二季度消费的贡献率已经在一季度的基础上明显下降。随着季节性因素的消退以及实际投资增速的企稳,预计三季度消费贡献率可能还将继续下降。总之,仅根据消费贡献率高的现象就断言消费乐观的看法是不够准确的。

二、消费增长的内生增长动力是什么?

既然消费贡献率的高低与消费内生增长动力之间没有直接必然的关系。那么,目前我国消费的内生增长动力究竟如何呢?理论上,影响消费增长的主要因素是可支配收入和消费倾向,其中可支配收入的增长对消费增长具有决定性的影响。作为东亚经济体,日本在消费传统、居民储蓄偏好等方面与我国较为接近,其发展历史也许能给我们带来有益的启示。

日本的历史表明,消费的长增长确实由可支配收入增长来决定的,平均消费倾向的变化较为缓慢且影响较小。从我国的数据来看,居民消费的增长也主要受到收入增长的影响。随着人口老龄化的不断加深,劳动力供给和资本积累速度都呈现下降趋势。可以预见,在没有显著的技术进步及全要素生产率上升的情况下,潜在经济增速的下降将主导我国消费增速的长期下行趋势。尽管随着社保体系的不断完善,居民的平均消费倾向可能有所提高,但从日本的经验来看,其未必是影响消费增长的主导性因素。

从短期看,我们预计消费增速保持基本稳定。预计今年的社零增速将略低于去年,其中:(1)汽车类(占比27.8%)零售额由于购置税优惠减半以及2016年对需求的部分透支,预计基准情形下今年有5%的增长,乐观情形下为8%;(2)房地产类零售额(包括家具、家电等,占比10%),在商品房销售增速下降的大背景下预计今年的增速将低于去年,全年可能在8%左右;(3)石油及制品类(占比12.9%)零售额增速近几年波动非常大,如果以2017年WTI原油均价每桶55美元为基准情形,则对应的石油类零售额涨幅为10%;(4)剩下的其他类占比较大但波动相对稳定,预计今年累计增速在8%-9%之间。综合考虑以上各部分的预测及权重(以上是对限额以上商品零售额的分解及预测,再根据其结果预测社零整体增速),预计中性情形下2017年的社零增速为10%,略低于2016年的增速(10.4%),乐观和悲观情形下则分别为11%和9%左右。

三、消费的亮点究竟在哪儿?

尽管从增速上看,消费的长短期增速表现都略显平淡。然而,无论是从消费在经济中的比重,还是从消费的内部结构上看,消费都充满着不容忽视的趋势性变化,彰显其并不平淡的一面。在这些方面,中日两国有着惊人相似的转型历程。

1、随着人口老龄化加速,消费率持续攀升

消费率(消费在GDP中的占比)是观察消费的另一个重要视角。根据生命周期假说,人在年轻时候会更多地进行储蓄,在年老会更多地消费,人口老龄化的加深会推动消费率的提升。

日本的刘易斯拐点出现在上个世纪60年代末,此前日本消费率有过一段时间的连续下降,这可能是因为城乡二元经济社会结构抑制了农民的收入和消费增长。在跨过刘易斯拐点之后,劳动力供给由过剩开始转向紧平衡,整体工资水平有了较快增长,进而带动了全社会消费水平的提升。日本自1970年开始步入老龄化社会以来,消费率开启了长期上升的趋势。

中国的刘易斯拐点大概出现在2007年前后。此前我国的消费率也像日本一样,有过一段时间的连续下降。但跨过该拐点之后,消费率下降的势头逐渐变弱,并终于在2010年开始了显著上升的趋势。按照国际标准,自2002年以来我国已经进入了人口老龄化社会。随着人口老龄化的逐步加深,我国的消费率也将在未来的较长时间不断上升,经济结构逐渐由投资向消费转型。

2、随着收入水平的提高,消费结构不断升级

随着居民收入水平的提高和消费观念的改变,消费的内部结构也在发生明显变化,部分消费行业和领域表现出巨大的发展潜力,在这些方面的表现不仅不平淡,反而充满了诸多惊喜。

一是由商品消费向服务消费转型。从日本的经验看,消费转型过程中服务类消费在相当长时期内持续快于商品类增速,服务消费在居民消费中的比重从1963年的42%逐步提高到目前的60%以上。尽管近几年我国经济有所下行,但服务类消费增速保持稳定并且开始高于商品类消费,对消费增速的稳定起到了中流砥柱的作用。目前我国居民消费已经处在由商品消费向服务消费转型的大趋势之中,服务消费在居民消费中的比重已经并还将继续上升。

二是由必需品消费向可选消费品升级。在日本的发展过程中,居民消费中的食品衣着支出占比持续明显下降,恩格尔系数从1963年的36.6%下降到2016年的24.1%。同时,交通通信、教育文化娱乐等类别的占比不断上升。此外,人口老龄化的加深也推动了医疗保健支出占比的提升。目前,我国各消费类别的占比变化趋势与日本高度相似,预计未来消费转型升级的趋势还将持续较长时间。

三是由线下消费向网上消费迅速转变。网络购物改变了人们的消费习惯,对传统的消费业态产生了颠覆性的改变。近两年网上实物商品零售的复合增速在30%以上,远远高于社零总体10%左右的增速;网上消费的占比也逐渐提高,2017年上半年已达到14%,预计未来还将继续提高。网上消费的发展大大提升了消费的便捷度、丰富了消费选择,更好地释放消费需求,未来仍将进一步拉动消费的增长。

四、基本结论与启示

是今年以来消费的高贡献率并不必然意味着消费内生动力的增强,而更多的是一种“被动”式的变化,即表明投资增速相对消费增速下降得更快。从历史来看,经济增速趋缓时消费贡献率往往较高。此外,消费贡献率高还与季节性因素等有关。

是就消费的内生增长动力而言,其主要是由可支配收入的增长决定,消费倾向变化缓慢且影响相对较小。对比日本的经验来看,潜在经济增速及其可支配收入增速的变化将主导我国消费增速的长期下行趋势,但短期消费增速将保持相对稳定。随着人口老龄化加快,消费占GDP的比重将持续上升,消费的内部结构正由商品向服务消费快速转型。

是现阶段消费可以支撑的不是经济增长提速的周期,而是结构逐步改善的周期。由于消费的相对稳定性,其未必能提供经济增长加速的动力,而只能扮演“稳定器”和“压舱石”的作用。展望未来,关注与消费有关的结构性变化,或许比关注消费本身的增速更为重要。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 20:35:19 +0800
<![CDATA[ 新官上任第二把火:通用电气CEO计划裁员数千人、关闭上海等地研发中心 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036064

摘要:新任CEO的改革已经不仅是停止高管专机了。通用电气计划从下个月开始裁员数千人,并关闭上海、慕尼黑、里约热内卢的研发中心。过去6年以来,通用电气的研发费用一直不断增长,去年达到了55亿美元。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者方凌。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

到任不过两个半月,除了削减高管的专机福利了外,新任CEO John Flannery大刀阔斧的改革已经指向了研发成本。

《华尔街日报》报道,作为战略评估的一部分,通用电气CEO John Flannery计划从下个月开始裁员数千人。

此外,通用电气还将关闭上海、慕尼黑、里约热内卢的研发中心。至此,通用电气全球研发中心将只剩两个——美国纽约州的尼什卡纳(Niskayuna)和印度的班加罗尔。

作为支出的重要组成部分,通用电气的研发费用过去6年以来一直不断增长。

Statista统计,通用电气的研发费用从2010财年的39亿美元上涨到去年的55亿美元。与此同时,研发在整个营收中的占比也稳步提升,在2016年的时候接近了5%。

图片来源:Statista

图片来源:华尔街日报

全面收缩成本

实际上,通用电气在今年早些时候就已经宣布,将在2018年底前削减20亿美元的成本,其中就包括裁员。

不仅是这些,自从今年8月接手以来,Flannery还削减了公司高管的福利,其中最重要的就是停止公司专机。

通用一共拥有数架商务飞机,过去数十年来,这些商务飞机将高管们送往世界各地参加商务会议。此外公司还规定,考虑到安全和安保问题,要求CEO在所有旅行中都乘坐公司专机。

除此之外,Flannery还取消了公司在佛罗里达州Boca Raton Resrot & Club举行的高管年会,取而代之的是1月份在波士顿举行的“瘦身版”年会。

一位通用电气的前高管告诉《华尔街日报》,除了省钱,Flannery还想告诉所有人:“已经没有时间享受阳光了。”

股价大跌,高盛看空

今年以来,通用电气股价下跌了近27%。

自4月宣布大规模缩减金融业务以来,通用电气正面对越来越大的压力。他们需要向投资者们证明,主动熄灭利润引擎、回归工业本质的战略转型对公司是有利的。

Melius Research的CEO Scott Davis甚至在报告中认为,通用电气正处于“危机模式”。

本周五,通用电气即将公布三季度财报。高盛在刚刚公布的报告中预测,通用电气的股利可能因为精简业务线而下降。

高盛分析师Joe Ritchie将该公司12个月的目标价从26美元下调至23美元,并在报告中写道:

我们对于通用电气基本面的最新看法让我们逐渐看空。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 17:59:50 +0800
<![CDATA[ 疏远Lyft 汽车巨头通用与Uber将推出自动驾驶汽车 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036039 *全天候科技是华尔街见闻发起的原创科技新媒体,悦读更多请登录我们的网站www.awtmt.com,或关注我们的公众号“全天候科技(iawtmt)”、“新金融见闻(AWFintech)”。*

汽车巨头通用疏远Lyft,转而与Uber合作了。

10月19日,The Information的报道称,通用汽车旗下无人驾驶部门Cruise与Lyft的关系日益疏远,该部门正与Uber接触,希望明年在旧金山推出全自动驾驶汽车。

The Information援引两位知情人士的消息称,此前,Cruise原计划与Lyft合作,希望2018年部署300量雪佛兰Bolts无人驾驶汽车。通用甚至已经在旧金山面向员工展开测试。但随着两方业务的发展,这一合作矛盾凸显。

目前,Cruise并未与Lyft公开宣布合作破裂,通用方面也没有发布相关声明。

2016年初,通用宣布入股Lyft,出资5亿美元持有该公司9%的股份。双方合作开发无人驾驶汽车订车系统,欲使用户通过手机应用程序预订无人驾驶汽车成为现实。

当时,通用汽车总裁Dan Ammann表示,通用汽车与Lyft“对未来的看法真的很一致”,他相信无人驾驶汽车第一阶段的大规模应用将出现在共享打车平台上。Lyft总裁John Zimmer对此也表示认同,称两家公司的“文化和愿景非常相似”。

然而,一年来Lyft与通用的合作几乎没有公开什么进展。相反,Lyft还与Waymo、捷豹路虎等公司有试点项目,并于今年7月成立了自己的无人驾驶汽车部门,开始与通用汽车竞争。

据福布斯报道,通用最不满Lyft的一点是,Lyft将与通用在美国的最大竞争对手福特合作开发设计应用,使福特汽车可与Lyft的APP进行通讯。

虽然通用发言人安娜丽萨·布鲁姆(Annalisa Bluhm)此前曾表示,不会妨碍Lyft的发展,希望其成长。但Lyft与福特的合作势必会影响到通用。

今年9月,Cruise也为通用公司人员专门开设了一款名为“Cruise Anywhere”的打车服务软件,目的是让一小部分自动驾驶汽车开发人员参与进来,与公众一起测试技术。

这已经不单单是通用和Lyft两家公司之间的小矛盾了,已经上升到美国两大汽车巨头分别站队两大打车软件公司后的阵营对抗。

在美国汽车市场,福特和通用一直雄踞汽车销量前两名。2016年,全美汽车销量达1753.9万,其中,通用汽车凭借以304.2万的成绩成销量最多的汽车集团,占全美销量的17.3%;福特汽车紧随其后,销量达259.9万辆,占总销量的14.8%。

在美国打车软件行业,Lyft也一直与Uber相互竞争。市场研究公司Second Measure的数据显示,Lyft正在不断提升其存在感,而Uber的市场份额却被蚕食。今年以来,Lyft将其在美国的市场份额增加至25%,Uber在美国的市场份额则由年初的80%下降至现在的约70%。特别是今年第二季度,Lyft交易额增速更快,达25%,而Uber则是17%。

如今,通用与Uber携手,福特与Lyft合作,两大阵营未来孰优孰劣仍未可知。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 17:54:20 +0800
<![CDATA[ 不久,这些二级市场职位将被AI取代 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036030

摘要:目前,AI还是华尔街雇员们的得力助手,但不远的将来,AI就会把包括汇率和外汇的卖方、股票买卖双方、甚至宏观经济学家扫地出门。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

华尔街的二级交易员们要当心自己的饭碗了。

随着人工智能(AI)技术的日益发达,汇率和外汇的卖方、股票买卖双方、甚至宏观经济学家,很可能都将逐渐被AI逐出华尔街。

以为这是科幻小说里的情节,或者说离我们很遥远?实际上,已经有不少公司在使用具有深度学习功能的机器人来从事荐股和对冲交易业务了。华尔街见闻曾在主编精选文章《AI将如何影响金融业岗位?银行业会是失业“重灾区”,甚至包括投行》中提到,不仅是二级市场的交易员们面临AI的挑战,就连投行的高级经理人、投行顾问等站在金融界金字塔顶端的精英也难逃冲击。

受到AI威胁的职位包括:

汇率和外汇的卖方:

电子货币交易正在转型升级。华尔街正在利用大数据和机器学习来预测客户需求和价格波动。软件还可以帮助设计和管理银行更负载的汇率呼唤和货币衍生工具。

股票卖方:

几十年前就实现电子化交易的股票交易,将成为AI第一个试水的领域。

股票买方:

对冲基金和资产管理人员正在使用预测分析来实现股票购买和基于市场流动性评估风险的任务,计算机也在消化包括汽车注册信息、石油钻井在内的巨大数据,以此帮助预测股票表现。

宏观经济学家:

公司正在试图建立虚拟经济学家,它们用自然语言处理来剔除中央银行的评论,了解未来货币政策的线索。并且,虚拟经济学家还可以掌握更多的数据,例如中东油罐车的出货量或中国工业场所的卫星图像,以此更精确地预测经济增长。

现在,这些机器人还能够和华尔街的雇员们和睦相处,甚至能在很大程度上提高他们的工作效率,但是在不远的将来,机器人就会把这些二级市场的交易员们扫地出门,独霸华尔街。

金融危机以来,华尔街大投行们就开始使用机器人了。最近这几个月高盛的股票业务很大一部分都是由机器人完成的。

使用机器人,对华尔街来说是个节约成本的好办法,华尔街今后或许不会再雇佣名校出身的MBA高材生,相反,只需要编几个程序就能完胜他们。

不过,AI并不会取代华尔街的所有工作岗位,在这一过程中,也有一些工作岗位能幸存下来:

企业债的买方:

对于计算机来说,掌握股票交易并非难事,但要是想在债券交易中站得住脚,就不那么容易了。在企业债领域,交易并不频繁,银行必须仔细地处理交易,以让负债最小。当然,如果未来自然语言程序、数据搜集和机器人学习等领域继续有明显进展,AI依然能在这一领域有机会取代人类。

企业债的卖方:

在企业债中,往往有各种各样、数量庞大的表格,如按揭债券违约涉及到的表格等。虽然已经有人通过录入这些材料,试图让机器人“记住”并能运用,但是从目前的技术水平来看,在不透明市场支撑的债券市场实现全面自动化依然困难重重。

商品和证券化衍生品的卖方:

包括黄金、石油在内的商品市场以及证券化金融衍生品的卖方目前也较少受到AI的冲击。这些市场波动的多样化往往让AI束手无策。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 17:15:50 +0800
<![CDATA[ 乔永远点评三季度GDP:中国经济“新底部”已经探明 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036062

摘要:19日公布的中国三季度GDP同比增长6.8%。兴业研究乔永远认为,连续6个季度的经济增速企稳回升充分证明经济“新底部”已经探明。但投资者预期往往滞后于已发生的事实,经济“新底部”的特征仍未被完全认知。

*本文作者兴业银行首席策略师乔永远,原文标题《【兴业研究】6.8说明“新底部”已经探明》。*

过去五年经济增速单边向下、波幅趋窄的走势模糊了投资者对于经济周期性变化和结构性变化的认知。2016年以来名义增速率先出现回升,市场一致预期则是经济增速上升是“昙花一现”,但必须要认识到的是不能因为经济结构性调整而忽略周期性变化的存在。

过去五年,从市场出清的角度看,市场持续自发去产能、去库存、去杠杆已经在总量和结构上在相当程度上优化了行业经营环境。但商品市场领域的市场出清并非一朝一夕完成,市场自发的调整往往被投资者忽略,预期的形成与经济周期性恢复力量的积蓄渐行渐远。连续6个季度的经济增速企稳回升已经充分证明了经济“新底部”已经探明。但投资者预期往往滞后于已经发生的事实,经济“新底部”的特征仍未被完全认知。

当投资者预期还停留在经济趋势性下行和企业投资动力下降、现金流获取能力变弱时,对资产价格的判断也将形成偏差。这种偏差同时意味着巨大的风险和巨大的机会。

策略研究的核心是资产定价,对未来的不确定性定价。站在当前的时点,经济“新底部”已经探明,各类资产价格的表现也难以回到过去几年我们熟悉的环境。这也意味着,资产价格预期和投资策略还会随着“新底部”形势的明朗而出现强化,投资策略沿着这一轮资产价格核心变量的变化而变化。

周期性与结构性叠加,经济“新底部”已经探明

以2012年为起点,中国经济增速进入了单边向下、波动缩窄的运行阶段。经济周期似乎在中国消失,经济结构性问题突出似乎成了投资者对宏观经济的唯一印象。但2016年以来经济增速企稳,特别是名义增速持续回升再度引发市场对经济增长的讨论。较长周期的经济增速单边下行和对长周期内人口、资本、土地等要素的悲观预期,形成了经济“趋势性下行”或者“结构性问题”导致下行的一致预期,当经济增速再度恢复时,市场主流投资者似乎讲这种企稳甚至反弹视作“昙花一现”。

但从经济周期的角度看,从自下而上的反馈看,经济周期并未消失。我们不否认经济结构性问题的存在以及未解决这些问题而付出的不懈的努力,但不能因为经济结构性调整而忽略总量周期性变化的存在。

过去五年,从市场出清的角度看,市场持续自发去产能、去库存、去杠杆已经在总量和结构上在相当程度上优化了行业经营环境。2015年开启的“供给侧”结构性改革则进一步加速了这一进程。但商品价格往往是具有粘性的,这种调整也并非一朝一夕完成,这也导致这种市场自发的调整往往被投资者忽略,预期的形成与经济周期性恢复力量的积蓄渐行渐远。

正因为有过去5年深刻调整的背景,始于2016年的经济增长周期性恢复才显示出不同以往的韧性。不论是名义增速还是实际增速,连续6个季度的企稳回升已经充分证明了经济“新底部”已经探明。但投资者预期往往滞后于已经发生的事实,经济“新底部”的特征仍未被完全认知。

从经济结构性变化的,市场竞争格局的优化、要素市场的渐进式改革、增长方式的变化进一步增强了“新底部”的韧性。这也意味着经济有可能围绕新的增长中枢波动,这也是“新底部”的第二层要义。

资产价格“新底部”进一步夯实

经济增速,特别是名义增速周期性上行决定了无风险利率、预期现金流的变化方向,也决定了资产价格的方向。当投资者预期还停留在经济趋势性下行和企业投资动力下降、现金流获取能力变弱时,对资产价格的判断也将形成偏差。这种偏差同时意味着巨大的风险和巨大的机会。对资产价格变动方向的判断,形成了对“利率底部、权益估值底部”的判断,也形成了过去四个季度的投资策略核心。

经济“新底部”认知的增强导致“利率底部、权益底部”的形成,以及之后的利率快速抬升、部分权益资产估值持续抬升的基础。在资产价格变动的幅度上,市场主要投资者从一个对风险溢价极度忽视到重构“风险——收益”重新匹配的方向移动,这也意味着较高风险资产估值的向下回归、受益于经济“新底部”的确定性较高资产估值的向上回归。                                 

策略研究的核心是资产定价,对未来的不确定性定价。站在当前的时点,经济“新底部”已经探明,各类资产价格的表现也难以回到过去几年我们熟悉的环境。这也意味着,资产价格预期和投资策略还会随着“新底部”形势的明朗而出现强化,投资策略沿着这一轮资产价格核心变量的变化而变化。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 17:04:13 +0800
<![CDATA[ 恒指午后跳水 收跌1.9% 创两个月最大单日跌幅 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036044

摘要:国企指数收跌2.28%。吉利汽车收跌7.449%,领跌恒指成分股。腾讯收跌超2%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

恒指今日(10月19日)午后跳水,收跌1.9%,为8月中旬以来最大单日降幅。

国企指数收跌2.28%。

吉利汽车收跌7.449%,领跌恒指成分股。腾讯收跌超2%。

恒指蓝筹成分股跌幅榜

从板块跌幅来看,资讯科技器材、原材料板块跌幅超3%,汽车、煤炭、软件、传媒等板块跌幅超2%。

港股板块跌幅榜

今日(10月19日)港元隔夜HIBOR上涨6个基点,为9月来最大涨幅。港元3个月期HIBOR上涨4个基点,为去年12月来最大涨幅。

据港交所数据显示,尾盘下跌之际港股通资金大力买入抄底,今日沪港通买入量49亿港元,卖出量31亿港元;深港通买入量21亿港元,卖出量16亿港元。

沪港通开通已有近三年,深港通开通也将近一年。两地股市互联互通之后,港股的波动性与投机性进一步加大,显然,内地投资者对香港市场的影响力更大。

最有力的证明即是香港股市也开始流行“炒概念”。以中国恒大和融创中国为首的内房股今年表现格外优异,股价累计翻了约四倍。

“实际上香港市场正变得更像内地,而不是反过来。”悉尼投资管理公司Maple-Brown Abbott亚洲股票分析师Howard Ho感叹道。交银国际研究主管洪灏也表示,今年港股大赢家都显示出极强的动量交易特征,这是典型的A股策略。其中部分股票涨了一倍甚至更多。这种事在香港不容易发生,但在A股市场往往发生在有故事的股票身上,它们就是概念股。

过去两年,恒生指数的年化波动率分别为21.5%和18.5%,远高于同期MSCI明晟全球指数的15.6%和15%的年化波动率。

今年迄今,通过沪港通和深港通流入香港的资金分别达到5200亿元和3150亿元,而内地投资者在港股交易额中份额也在进一步扩大,9月份已经从今年前8个月的平均水平10.3%升至11.9%。

此外,今日(10月19日)西班牙加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont回复西班牙首相拉霍伊称,若未能与中央政府进行对话,加泰罗尼亚议会将就正式宣布独立进行投票。Puigdemont仍未澄清是否已宣布加泰罗尼亚独立,全球避险情绪升温,除港股尾盘外,欧股早盘亦出现下挫。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 17:04:08 +0800
<![CDATA[ 西班牙局势持续动荡 全球股市齐跌、黄金上涨 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036055

摘要:19日,西班牙中央政府称将解除加泰罗尼亚地区自治权,此举或将导致西班牙局势进一步恶化。全球市场避险情绪升温,欧股开盘后集体下跌,黄金盘中涨破1285美元。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*本文首发于15:30,后更新最新消息。

19日,西班牙中央政府发言人宣布,西班牙将启动宪法第155条的相关工作,并将解除加泰罗尼亚地区的自治权。

路透社引述消息人士的话报道,加泰罗尼亚自治政府主席Carles Puigdemont表示,加泰罗尼亚从未宣布独立,但如果西班牙中央政府暂停该地区的自治权,他就将在今天宣布独立。

Puigdemont还称,如果西班牙中央政府继续拒绝同加泰罗尼亚进行对话,加泰罗尼亚议会将就独立问题进行投票。

19日是西班牙加泰罗尼亚地区阐明独立立场的最后期限。在正式结果出炉前,全球避险情绪升温,欧洲股市集体下跌,其中西班牙股市盘中跌幅超1%,之后跌幅略有收窄。 

现货黄金午后拉涨,盘中一度涨破1285美元。

消息公布后,欧元小幅上涨。

此前,港股重挫超2%。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:54:05 +0800
<![CDATA[ 现金贷拯救P2P?宜人贷20个月涨14倍,拍拍贷半年狂揽10亿 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036000 美股上市的中国互联网公司迎来了一波疯狂涨幅。

作为互联网金融第一股,宜人贷股价在本月多次站上50美元大关,最新市值达到31.64亿美元。与今年2月股价最低点3.35美元相比,20个月宜人贷股价涨幅已超14倍。

在今年4月上市的另一家平台信而富同样被境外资本市场看好,本月初其股价一度单日暴涨33%,8天上升近60%。另外两家财富管理公司诺亚财富与钜派投资,本月的涨幅也都超过50%。

或许是宜人贷上市后良好的业绩和股价表现给了华尔街信心,美国资本市场开始逐渐改变对中国互联网金融的看法,随之而来的是国内互联网金融公司的上市潮。

继趣店集团正式上市后,拍拍贷的IPO招股书也在不久前公布,最大募资额为3.5亿美元。前赴后继背后,现金贷成为了他们修饰财报的幕后英雄,挖财、拉卡拉、融360等公司也多次传出赴美上市的传闻,准备新一轮的资本市场争夺。

互金中概股公司股价暴

“大背景是美股的牛市,受国内监管环境的影响,这几家公司的股价其实是被低估的。现金贷利润率太高,小平台慢慢退出的话,这些老牌享受的头部效应就更明显。”某券商人士告诉全天候科技。

本月中旬,科技、电信和金融股的表现带动美国三大股指再次创下历史新高,包括苹果、迅雷、唯品会等公司股价都在上扬,同一时期,搜狗也向美国证券交易委员会提交了招股说明书,IPO计划募集最多6亿美元资金。

宜人贷CEO方以涵此前未来谈到规划时曾提到,按照公司的规划,宜人贷2020年将达到千亿的规模,同时商业模式和产品规划也将变得更加多元化,到那时宜人贷股价至少是三位数。按其说法计算,届时宜人贷市值将突破60亿美元。

2015年12月18日,宜人贷以10美元的价格在纽交所上市,在之后相当长的一段时间里,这只P2P第一股一直在20-30美元的区间里徘徊。

在之前公布的二季度财报中,宜人贷报告期内实现净收入1.77亿美元,同比增长61%,净利润达到4030万美元。

一些观点认为,国内整治行动收尾与监管政策的逐渐清晰在一定程度上助推了互联网金融的士气。海外投资者同样看好中国市场的发展潜力,摩根大通近期的一份报告显示,到2020年,中国的金融科技市场的收入可能会增长到69亿美元(约合460亿元人民币),与2016年相比,复合年增长率将达到44%。

较之国内同行,P2P鼻祖Lending Club正在华尔街迷失,其市值一度逼近100亿美元,而最新的市值只剩下24.33亿美元。而另外两家定位于网络小贷的本地公司的Ondeck与Elevete,自上市之后市值便一直在3亿美元左右徘徊。

过去两年,Lending Club的收入增长了一倍,宜人贷则用相同的时间增长了近10倍,去年年底,宜人贷的规模就已经与 Lending Club 相当。

同样被看好的还有老牌财富管理公司诺亚财富,这家2010年登陆纽交所的金融公司也在10月开始大幅上涨,其最新市值已经逼近23亿美元,另一家理财机构钜派投资当月的涨幅也超过50%。

两家公司在今年的增长同样强劲,财报显示,诺亚财富今年一季度净收入同比增长17.5%,钜派投资上半年的增长则达到71.8%。

“财富管理绝对是一个又赚钱又体面还能批量创造独角兽的行业,只不过碍于政策,最近几年没有在资本层面爆发,我觉得他们财报变漂亮是早晚的事。”上述券商人士称。

10分利8现金贷P2P一夜翻身

国内互联网金融公司的上市热潮也在同一时间拉开,包括趣店、拍拍贷和和信贷都会在近期登陆美国资本市场。

此外,挖财、拉卡拉、融360等公司也多次传出赴美上市的传闻,蚂蚁金服和京东金融的IPO也备受业界期待。在此之前,多个互金公司都试图通过曲线救国的方式在国内上市,但都由于政策原因无疾而终。

现金贷正在成为互联网公司利润的支柱,招股说明书显示,拍拍贷在2015年的亏损达到7214万元,但到了2016年便盈利5.01亿元。今年上半年,拍拍贷总营收约为人民币17.33亿元,净利润则达到10.49亿元,利润率超过60%。

在拍拍贷业绩暴增的过程中,现金贷产品起到了重要作用,2016年,拍拍贷上线了小额、短期的移动现金贷产品“曹操贷”,这成为了拍拍贷的吸金利器。

在其收入结构中,贷款服务费(Loan facilitation service fees)以及贷后服务费(Post-facilitation service fees)占比达到90.8%,现金贷业务是其主要的利润来源。

招股说明书显示,2015年拍拍贷发放贷款总额仅为50亿元,到了2016年,这个数据变成了194.24亿元,而在今年上半年,拍拍贷就已经放出了264.3亿元的贷款,远超去年全年。

同时,2015年末、2016年6月末和2017年6月末,拍拍贷利率超过年化24%的贷款分别为17.42亿元、24亿元和23亿元人民币,占各期间贷款总额的3.4%、12.1%和8.7%。

一些调查显示,超过千家现金贷平台在2016年诞生整个现金贷行业的规模约在6000到10000亿元,潜在的市场规模达到4-5万亿。

“利润实在太高了,而且监管还没有落地,大家都在玩命赚钱。”一位现金贷从业者告诉全天候科技,“本质上还是流量生意,注册好几个平台的目的就是为了抢流量,再一个就是规避监管,好多平台都不说自己是现金贷,都说是什么个人贷款、消费金融。”

同样的故事也在今年上市的信而富身上上演,根据信而富官方公布的数据,2014年,平台借款人数刚刚达到10万,但2015年转型现金贷之后,这一数字飙升7倍至70万,2016年再翻番至142万。

同时,信而富2014年至2017年的重复借贷率从10%迅速提升至65%和73%,用户粘性的激增,现金贷显然是幕后英雄。

据高盛统计,中国P2P网贷的贷款余额在2013—2016的三年间扩张逾36倍,年均复合增长率达230%。

在这个由消费欲望撑开的巨大市场里,现金贷俨然成为了很多互联网金融公司的救命稻草。量化派、闪银等公司即凭借现金贷实现转型,刚刚登陆纽交所的趣店同样依靠现金贷起死回生。

财务数据显示,2014年和2015年,趣店的净亏损额分别为0.41亿元和2.33亿元。与拍拍贷如出一辙,趣店也在2016年扭亏为盈,全年净赚5.77亿元。到今年上半年,趣店的总营收达18.33亿元,净利润为9.74亿元,较之去年同期的1.22亿暴增698%

而在其上半年营业收入中,以现金贷为代表的来分期贡献了15.27亿营收,占总收入的83.3%;而另一个主打消费金融的趣分期网店贡献的收入则越来越小,仅有1.51亿元,仅占8%。

同时,2014年,2015年,2016年和2017年上半年,趣店的复借率也在大幅上升,四年间重复借款分别占借款总额的14.7%,40.4%,68.4%和82.7%,现金贷同样功不可没。

国内的监管环境也许是互联网金融公司面临的唯一不确定性,拍拍贷和趣店都在招股书中说明了这一点。在他们之后,靠现金贷发家的大批金融公司都在对IPO跃跃欲试。

“想想P2P在监管下面苟延残喘了那么多年,一夜全靠现金贷翻身了,也挺让人感慨的。”上述从业者称。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:48:02 +0800
<![CDATA[ 美银:这一次科技股狂潮和科网泡沫不一样 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036006

摘要:美银首席美股量化策略师称,当下科技股的空前繁荣“并非父辈所经历的科网泡沫”,事实上在标普500指数成分当中,科技股是唯一资产负债表上现金比负债多的版块。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

将当前市场上热捧科技股的狂潮,与90年代科网泡沫进行横向比较,“处于历史高位的股价‘泡沫’何时破裂”是美股股民乐此不疲的讨论话题。

不过对这样的“新泡沫论”,美银美林显然不以为然。美银首席美股量化策略师Savita Subramanian在致客户信中称,本轮由科技股领涨的美股大牛市,比当年科网泡沫前的虚假繁荣要来得稳健得多,其中所牵涉到的因素远不仅仅是股票估值。

Subramanian在信中写道,当下科技股的空前繁荣“并非父辈所经历的科网泡沫”。美银认为,当前科技公司账上的现金非常充足,而一旦特朗普减免美企关税的议案生效,吸引海外利润回流,他们手中可供支配的现金还将进一步增加。

事实上在标普500指数成分当中,科技股是唯一资产负债表上现金比负债多的版块。与90年代的科网泡沫相比,目前集中在科技板块的投机资本仓位远低于当年的水平,而科技公司IPO在上市申请中所占的比例也比原来要低。

将2000年和2017年标普500指数当中的科技股成分进行分析对比后,美银发现今天标普500指数中科技股的权重要低得多,从32.9%下降到了23.2%,而科技公司本身也比当年更加赚钱,债务负担也比当年要少。

两个时代的对比分析发现,今天的科技公司更赚钱,负债也更少

当然美银也不是一味唱多,信中同时也指出,科技板块的猛涨背后也隐藏有很多重大风险。

第一,市场热钱现在争先恐后地涌入科技板块,投资者都想蹭热点走上致富的“快车道”,单边做多的科技股投机仓位达到了2008年金融危机以来的最高水平,Subramanian认为“未来机构投资者很可能不会继续加仓科技股,而是转向卖出。”

管理大笔资本的主动基金经理对科技股的配资偏重(与标普500指数相比)已达到历史新高

第二,虽然目前科技股在标普500指数当中的权重比2000年的水平要低,但近期它还是达到了近24%的权重,远高于20%美股风格切换的历史警戒水平。

第三,对冲基金过去毫不怀疑地追捧科技股的立场开始出现松动。虽然目前对冲基金经理仍然对科技股持净多头观点,但是对于科技股出现回调的悲观情绪也已经达到了16个月新高,值得其他市场参与者的关注。

综上所述,Subramanian给出的美股科技板块投资评级仍然是“中性”,后市还需进一步观望,不应盲目加仓追高。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:47:39 +0800
<![CDATA[ 27个月来首次!9月银行整体结售汇与代客结售汇双双转为顺差 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036048

摘要:中国9月整体结售汇与代客结售汇双双转为顺差,均为27个月来首次;9月外汇占款亦现23个月来首次上升,市场购汇意愿持续下降,结汇意愿上升。 

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

中国国家外汇管理局今日发布数据显示,中国9月整体结售汇与银行代客结售汇双双转为顺差,市场购汇意愿再创新低。

9月,银行结售汇顺差19亿元人民币(8月逆差为256亿元),银行代客结售汇顺差218亿元(8月逆差276亿元),均为27

个月(2015年6月)来首次。

今年5月底以来,在中间价机制引入“逆周期因子”、经济状况高于预期等一系列因素影响下,人民币一度开启了单边上涨模式。

9月人民币总体表现为双边波动,在岸人民币最高涨破6.44,但全月累计下跌1%。

另一方面,今日较早时候央行公布的数据显示,9月末央行口径外汇占款余额为21.51万亿元,较前月增加8.5亿元。

这是外汇占款自2015年10月以来首次上升。9月外储也继续上升,截至2017年9月末,我国外汇储备余额为31085亿美元,比2016年末上升了980亿美元。其中,2至9月份储备余额连续8个月回升。

外管局在答记者问中表示,中国跨境资金流动更趋平衡,主要缘由有二:供给侧结构改革深入推进,经济结构不断优化,经济稳中向好的态势更趋明显;全球经济持续复苏,外部环境相对稳定,市场也对美联储的加息和缩表有稳定预期,今年以来美元汇率总体走贬。

美联储在9月的议息会议上宣布启动缩减资产负债表,外管局称,从2015年底美联储首次加息来的实际情况看,美联储加息以及缩表不会根本动摇中国跨境资金流动总体趋稳的格局。

第一,循序渐进仍将是美联储推动货币政策正常化的主要特点。美联储启动加息以来,渐进的方式逐步降低了对市场的影响。9月议息会议后,美联储主席在回答记者提问时也强调:“缩表将是渐进、可预测的”。实际上,这也符合美国经济金融运行状况。当前美国经济长期增长水平依然较弱,美联储货币政策调整对经济的影响需深入评估;近期美国通胀水平持续较低、有所反复;近年来美国资产价格涨幅较快,市场担心美联储货币政策较快调整会刺破资产泡沫。

第二,目前美元利率、汇率的影响因素更加多元,美联储货币政策调整只是其中一个方面。从利率看,自2015年底美联储首次加息以来,隔夜的联邦基金利率已上升1个百分点,但市场上更长期限的利率上升幅度依次递减,说明市场利率还会受经济长期增长前景等因素影响。从汇率看,影响因素历来比较复杂,除美联储货币政策外,还与美国经济以及其他主要经济体经济金融等形势相关。如美联储资产负债表扩张期间,美元汇率并未持续下跌,基本呈现双向波动;今年以来,美联储加息两次但美元汇率总体贬值。

第三,我国适应和应对外部环境变化的能力不断增强。首先,基本面优势一直存在,包括经济增速相对较高、社会大局稳定、金融市场稳健、经常账户顺差、外汇储备充裕等。其次,应对能力继续提升,如我国经济企稳向好势头更加明显、国内市场开放程度逐步加深、人民币汇率形成机制进一步完善、市场主体对外投融资行为更趋理性等。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:44:52 +0800
<![CDATA[ 神秘的瑞士地下仓库:超级富豪们的亿万比特币储藏地 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035971

摘要:无论是黑客还是恐怖分子,都不遗余力地全天攻击这一神秘仓库。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者刘怡心。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

在瑞士卢塞恩湖附近的山脉中,隐藏着一间储存亿万美元的仓库。

不过,这亿万美元不是现钞,也不是黄金,而是比特币。这个神秘仓库储存的并非比特币单位,而是所有者的私人加密密钥,这相当于用户的密码,用于证明用户是比特币的拥有者。

Quartz日前探访了这一仓库,称尽管保险库究竟储存了多少比特币尚未可知,但知名比特币钱包服务商Xapo公司的员工透露,有时会替客户保管价值以百万美元计的加密货币。

仓库建于冷战时期,精确位置属于机密,探访过程也受到不少安保方面的限制。

神秘仓库位于Deltalis数据中心内,数据中心占地面积约10000平方英尺,下图为该数据中心入口。

仓库入口,其貌不扬。

要想进入仓库内部,除了面临严格的安保措施之外,还需要经过一段长长的“隧道”。

仓库内还包含“定制化”服务,也就是下图的“私人套房”,提供极为安全的服务。如图所示,“套房”大小有如立式衣柜,房内另有一番天地。其中一扇门能够通往运营者的房间,另一扇门则通往“冷藏室”(cold room)。

“冷藏室”的门被密封,看上去像是犯罪现场。这个房间被钢板包围,形成一个法拉第笼,能够有效屏蔽外电场的电磁干扰,避免遭受电磁脉冲(EMP)攻击。EMP攻击能够擦除存储数据,从而消除该仓库储存的比特币密钥。

据法新社,瑞士军方在1947年建立了这处设施,此处曾在冷战期间作为军队的秘密总部。进入内部之后,发现墙壁贴着详细的地图,以及老旧的无线电设备。

Xapo安全部门负责人Carlos Rienzi表示,这里遭到恐怖分子和黑客7x24小时的攻击,“这不是比赛,而是象棋游戏。你得思考对手下一步怎么走,永远也不能放松。”

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:32:18 +0800
<![CDATA[ 国内最早时间表! 长安汽车宣布2025年起全面停售传统燃油车 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036046

摘要:相比中国最大电动车企比亚迪布局的2030年全面实现产品电动化,长安汽车的目标要早五年。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

19日,长安汽车宣布启动名为“香格里拉计划”的新能源战略,其中包括长安将在2025年起全面停止销售传统意义燃油车。长安汽车也成为国内第一家宣布明确停止销售传统燃油车时间点的车企。

“香格里拉计划”是长安汽车发力新能源领域的全新战略。该计划提出,到2020年,长安将完成三大新能源专用平台的打造;2025年,长安汽车将开始全面停止销售传统意义的燃油车,实现全谱系产品的电气化。2025年以前,通过全产业链1000亿元的投入,调动一万人的研发资源,打造高品质新能源汽车。

长安汽车提出,2025年前计划累计推出多种形态的全新纯电动车产品21款,插电式混合动力产品12款,实现“充电5分钟,续航百公里”,续航里程将超过1000公里。

长安汽车目前在新能源领域拥有逸动EV一款产品,在此前公布的新能源战略中,长安汽车计划投资180亿元,在新能源领域推出多款全新产品。

中国已启动传统能源车停产停售时间表研究 比亚迪布局2030

华尔街见闻曾提到,工业和信息化部副部长辛国斌9月9日表示,中国已启动传统能源车停产停售时间表研究,但辛副部长当时并没有给出具体时间节点。

比亚迪是目前中国最大的电动汽车制造商。比亚迪董事长王传福9月21日发声,称2030年前中国将全面停止销售高污染汽车。

王传福当日在深圳举行的媒体圆桌会议上表示,对原油进口依赖的忧虑将促使政府出台淘汰燃油汽车的积极时间表。

他预计,2020年公共汽车将全面电动化,2025年重型卡车全面电动化,“到2030年包括所有轿车在内,中国将全面普及电动汽车。”

外资车企布局新能源汽车时间表

相比于中国车企,众多外资车企的转型时间表相对靠前,集中在2020年至2025年之间。

沃尔沃宣布,到2019年,该公司新推出的每一款汽车车型都将配备电动发动机;到2024年,该公司将全面终止内燃机或柴油机汽车业务。

奔驰表示,到2022年,奔驰旗下所有车型都只提供混合动力或纯电动版本,并且届时将会至少再增加50个全新的电动汽车车型。

宝马表示,到2025年,其将提供25款电动车型,其中12款为纯电动车型。从2019年开始,宝马将在各核心品牌下推出电池驱动的纯电动产品。其中,纯电动MINI将于2019年推出;纯电动BMW X3则将在2020年面世。

大众也在加大转型步伐。据悉,大众计划投入200亿欧元(约合240亿美元)以上的资金,在2030年以前针对集团旗下的所有300种车型推出电动版。大众方面表示,到2025年,将有100万辆大众汽车品牌的电动车上路行驶。

作为高端品牌,捷豹路虎、保时捷也对外发布了各自在跑车电动化上的布局。保时捷全球执行董事会副主席兼成员、负责财务与信息技术的麦思格表示:“我们在保时捷第一台纯电驱动跑车Mission E的研发和生产以及祖文豪森工厂的扩建上投入了大量的资金。只有到2019年末这款跑车上市后,我们才能看到之前投资的回报。”据了解,保时捷已在这款跑车项目上斥资10亿欧元。捷豹路虎全球首席执行官施韦德则表示,自2020年起,捷豹路虎所有新发布车型均将实现电动化。据悉,捷豹路虎旗下首款纯电动跑车型SUV——捷豹I-PACE将在2018年量产上市。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 16:30:42 +0800
<![CDATA[ 美国证监会聘请了摩根大通前高管 高频交易的日子可能要难过了! ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036047

摘要: SEC周三宣布Brett Redfearn担任其交易和市场部门负责人,而在他看来,催生了高频交易爆炸性增长的一条规则“早就该改了”。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张家伟。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

美国证券交易委员会(SEC)当地时间周三宣布,已任命摩根大通高管Brett Redfearn担任其交易和市场部门负责人。

这个部门主要负责监管经纪自营商以及交易所,被视为SEC内部最重要的部门之一,在目前SEC所面临的最紧迫问题的处理中也起着关键作用,包括目前在建的一个为股市监管提供便利的大型交易数据库的监督工作,监管高频交易以及为交易所制定规则。

Redfearn之前是摩根大通市场架构主管,在摩根大通任职时间长达九年,作为一名资深的华尔街人士,他的经验将让他在SEC拥有巨大的话语权。

美国的一些市场规则深受投资者诟病,他们认为这些规则已经跟不上时代。SEC主席Jay Clayton尽管曾表达出对市场结构相关规则进行改变的意愿,但在细节上他透露的内容少之又少。

Clayton本身是律师出身,他的职业生涯的重点并非市场结构问题,因此就将重点放在了促进IPO上。在Redfearn加入后,他的经验无疑会成为Clayton的重要补充。Clayton在SEC声明也提到:

Brett丰富的市场经验,以及他长期与投资者、金融服务公司、交易所和SEC的积极接触,让极为适合领导交易与市场部。

Redfearn过去一直倡导对市场监管进行改革,今年4月,他曾表示,SEC于2005年通过的《全美市场系统规则》(Regulation NMS)早就该改了。

正是由于这个规则的推出,美国股票市场加速向电子化交易转型,也催生了高频交易的爆炸性增长。而Redfearn对该规则的态度,无疑会引发他与高频交易支持者之间的冲突。

在Redfearn所批判的规则之中,股票交易所向希望获取关键价格数据的交易员收取的越来越高的费用,就是一个。金融博客Zero Hedge认为,真正能负担得起这种费用的只有部分交易员,这意味着Redfearn的矛头最终指向的不仅是美国市场的多层级属性,还在指向高频交易员。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 15:51:23 +0800
<![CDATA[ 告别对经济的悲观记忆,迈进新周期——全面点评9月经济金融数据 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036043

摘要:经济实际运行偏平而预期波动较大,只有理解经济运行内在周期规律才能保持战略定力。过去一年多经济持续超预期,经济空头正在被时间和事实证伪,但市场仍存一定分歧。

文:方正宏观任泽平 联系人:卢亮亮、杨为斅、甘源、熊柴、易斌

事件:中国3季度GDP同比6.8%,预期6.8%,前值6.9%。9月规上工业增加值同比6.6%,预期6.2%,前值6.0%。1-9月城镇固定资产投资同比7.5%,预期7.7%,前值7.8%。9月社会消费品零售总额同比10.3%,预期10.2%,前值10.1%。 

点评:

1)核心观点3季度GDP小幅回落,符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹,欧美经济复苏共振带动出口持续改善,房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升,基建反弹,制造业投资筑底,消费总体平稳。总的判断,2017年四季度-2018年初经济L型,需求侧偏平略有下降,向上的力量来自出口复苏、房地产补库存和土地供应增加带动房地产投资较强、企业盈利改善资本开支恢复、融资需求回升等,向下的因素来自财政整顿基建投资放缓、再度去库存、房地产相关消费下滑等。同时,供给侧去产能和环保督查抑制短期生产并导致供求缺口持续扩大,这有助于工业品价格保持高位、企业盈利持续改善。
 
9月和三季度数据符合我们年初“新周期”和《告别对经济的悲观记忆——全面解读8月经济货币数据》中的判断,经济实际运行偏平而预期波动较大,对存在政策和季节性干扰8月份数据不宜过度解读,只有理解经济运行的内在周期规律才能保持战略定力。我们正处在欧美经济复苏共振周期,房地产补库周期,产能周期的底部和起点,弱去库存周期,金融去杠杆周期。过去一年多经济持续超预期,经济空头正在被时间和事实证伪,但市场仍存在一定分歧。新周期:看不见、看不起、看不懂、来不及。
 
我们继续旗帜鲜明、坚定坚决维持年初以来战略看多经济新周期和A股的判断。股市震荡向上,呈消费、周期、金融、制造、真成长轮动的结构性牛市。随着部分行业步入寡头垄断、盈利持续时间超预期,周期属性下降,公用事业属性上升,有助于提升估值水平。债市利率区间震荡,交易空间可能有限。当前市场乐观预期较6月明显上升,一致预期逐步达成,空头观点逐步被证伪。

2)三季度GDP增速小幅回落,符合预期。

三季度GDP增速为6.8%,前值6.9%,符合市场预期,环比增1.7%,年化环比6.8%低于2季度的7.2%。其中,第二产业同比6.0%,回落0.4个点;第三产业同比8.0%,回升0.4个点。预计4季度GDP增速继续小幅回落至6.7%。

3)欧美经济景气持续超预期,人民币汇率企稳出口持续改善。

9月出口交货值同比增9.8%,较上月升1.6个点。9月PMI新出口订单指数51.3%,比上月加快0.9个点,出口延续复苏。9月美国、欧元区制造业PMI均创新高,在外需向好、内需偏稳背景下,加之低基数效应,9月进出口明显回升。对主要经济体如美国、欧元区、东盟等多数国家地区的出口增速均有不同程度上升。从出口品类上看,不仅劳动密集型产品出口增速由负转正,高新技术产品和机电产品出口也受益欧美日新一轮设备投资周期启动延续复苏。展望四季度,虽然基数抬高对出口会有一定不利影响,但外需强劲将带动出口延续复苏。

外需向好出口持续改善,9月末官方外汇储备连续八月回升。美欧制造业PMI均创新高,有利于经常账户维持较合理的顺差规模;国内经济企稳向好、金融市场对外开放逐步推进、市场预期进一步趋稳、跨境资本流动保持总体稳定,国际收支平衡的基础更加稳固。近期美国劳动力市场改善、薪资增长大超预期、缩表正式开启、税改逐渐推进等因素支撑美元指数,未来美元可能阶段性见底、人民币短期企稳双向波动。

4)商品房销售负增长,但房地产补库存、政府加速供地,房地产投资仍超预期。

9月地产投资当月增速9.2%,较8月升1.4个点。全国商品房当月销量2015年4月以来首次负增长,9月同比-1.5%,低于8月的4.3%,其中30大中城市以及其他三四五线城市销售增速均下滑。待售面积同比降幅12.2%,再次扩大0.2个点,连续10个月库存下降。由于2015年和2016年商品房销售额增速明显超过投资增速,导致商品房库存持续走低;尽管2017年销售面积增速连续走低甚至负增长,但受库存持续下滑影响,房地产投资并不差,2017年9月房地产投资当月同比不受销售下滑影响逆势而上,一方面是前期高销售低投资的滞后反应,另一方面是政策要求加速供地节奏的带动。2017年1-9月份,房企土地购置面积同比增12.2%,比1-8月份提高2.1个点;土地成交价款增46.3%,增速提高3.6个点。

房企到位资金9月同比增1.2%,比8月下降了2.7个点,其中信贷资金9月增速23.7%,较8月上升10.2个点。自筹资金和利用外资同比均有上升,但定金和预收款明显下滑,9月同比-3.5%,下滑了18.9个点,主要受限购限售限贷的影响。房屋新开工面积9月当月同比1.4%,较8月回落了3.9个点。在政府加快供地,在房企资金充裕、土地供应成交上升以及地产低库存等多因素的带动下,房地产投资仍强。

5)制造业投资触底,随着产能出清、企业盈利改善、资产负债表修复、出口回升,企业资本开支和制造业投资有望恢复。

9月制造业投资当月同比增长2.2%,比上月降0.1个点;1-9月同比增长4.2%,持平2016年同比。中国制造业部门在过去54个月的通缩中,产能出清较为充分,制造业投资处于底部的位置,但受银行对“两高一剩”行业限贷、环保督查、供给侧去产能等制约,新增产能投资一直受限。

随着产能出清、企业盈利改善、资产负债表修复、出口回升,正在为企业资本开支和制造业投资恢复积蓄力量,我们预计2018年下半年-2019年上半年将开启新一轮企业资本开支周期。

6)基建投资回升,但财政整顿和宏观逆周期调控下基建投资放缓。

9月基建投资增速当月同比15.7%,前值11.4%,上升了4.3个点。其中,交运、仓储和邮政业投资和水利、环境和公共设施管理业投资同比分别上升了12.7和3.5个点。9月全国一般公共预算收入同比增9.2%,较8月的7.2%提高2个点,延续高速增长态势;全国一般公共预算支出同比增1.7%;8月增速为2.9%,下半年财政收入回升支出下滑。受财政整顿以及经济L型筑底等因素影响,基建投资增速将放缓。

企业盈利改善税收高增,政府加速供地土地财政支撑财政投资。9月税收收入同比增长17.6%,高于8月的16%。1-9月国有土地使用权出让收入同比增39.4%(前值37.3%)。土地财政持续高增长,土地出让收入显著改善,对中期财政投资形成支撑,基建投资急速下行的可能性不大。

7)汽车消费平稳地产相关消费小幅回升,消费总体平稳。

9月社会零售总额名义增速为10.3%,好于预期,较8月小幅回升0.2个点;实际增速从8.9%抬升至9.3%。分城乡看,9月城镇消费同比10.1%,比8月升0.2个点。乡村消费同比11.5%,持平8月。在限额以上单位商品零售中,汽车消费同比7.9%持平8月,房地产链条相关消费中,家具类同比15.5%,升        4.2个点;建筑装潢类同比9.5%,升0.7个点;家电音像类同比6.8%,回落1.6个点。其他品类中,烟酒类和中西药品类消费同比较8月上升3.7和3.2个点,石油及制品消费受油价上涨影响同比也回升4个百分点。通讯器材类消费则大幅回落了8.4个百分点。

值得注意的是,近期就业和居民收入有改善迹象。贸易复苏改善劳动密集型行业的收入状况;中上游行业盈利改善,被拖欠的工人工资以及福利得到偿还;房价上涨的财富效应也增加消费意愿和能力,未来住行、健康、娱乐、教育等方面的消费升级支出将加快。

8)9月CPI略降PPI超预期。

CPI回落主要源于鲜菜价格的回调(从9.7%到-1%),但是中下游始终存在源自中上游价格高位的成本传导压力,核心CPI和非食品价格走高。PPI同比环比双升,黑色有色价格将高位震荡,除了基数及季节性原因,跟供求缺口有关。随着部分行业步入寡头垄断、盈利持续时间超预期,周期属性下降,公用事业属性上升,有助于行业较长时间保持在较高盈利水平上以及提升估值水平。

9)外需改善,国内新周期底部和起点,制造业回升推动工业生产。

9月规模以上工业增加值同比增长6.6%,较8月加快0.6个百分点。分门类看,制造业是工增回升的主要驱动力,同比较8月提高1.2个点。新周期下制造业产能出清,外需向好内需稳定,企业利润改善行业持续景气。作为佐证的是9月制造业景气度创下了2012年5月以来的新高。第四轮环保督察结束、采暖季停工停产临近,企业加班加点进行生产。分行业看,食品制造业和化工行业增速都有明显提高,制造业中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业更是分别提高1.9和3.3个百分点。全球朱格拉周期重启和产业升级带动高端制造业持续高增,工业机器人和集成电路同比增长103.2%和20.4%。受“双积分”等利好政策刺激,新能源汽车继续保持高增,9月同比增长55.1%。受到环保督查的影响,9月焦炭、生铁、粗钢、钢材、有色金属的产量同比继续下滑。

10)融资需求回升社融信贷超预期,地产融资转向非标。

9月社融大幅超预期和前值,主因是企业中长期贷款和房企表内融资渠道受限后转向非标。9月社融环比增加3581亿元,其中非标环比增加2664亿元,信托贷款+委托贷款环比增加2124亿元。信贷小幅超预期和前值,居民贷款是主力,实体经济融资需求旺盛企业中长期贷款回升至5029亿元,政府严管消费贷尚未体现在数据上。信贷社融持续超预期,叠加外汇占款企稳回升,9月外占23个月来首次上升,M2同比增速8个月以来首次反弹。9月整体流动性“中性平稳”、结构性差异有所缓解,央行 “削峰填谷”意图明显。

11)PMI创五年新高,内外需皆回升。

9月制造业PMI为52.4%,创2012年5月以来的新高,连续14个月在荣枯线上。新订单指数54.8%,比上月加快1.7个百分点;新出口订单指数51.3 %,比上月加快0.9个百分点,预示内外需均回升。生产指数为54.7%,比上月升0.6个点,制造业生产继续扩张。不仅大中型企业持续扩张,小企业景气也有所回升。9月原材料购进价格指数为68.4%,较上月上升3.1个点;出厂价格指数为59.4%,较上月升2.0个点,二者均连续4个月大幅上升,创年内新高。受供给侧改革和环保督察影响,原材料供给受限,企业合意库存水平偏低。产成品库存指数连续5个月下滑。2016-2017年2季度的此轮补库周期力度浅、时间短,因此,本轮去库周期对经济的拖累也较弱。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 15:39:57 +0800
<![CDATA[ 新西兰反对党意外上台 纽元重挫1.5%至五个月低位 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036028

摘要:新西兰最大的反对党工党时隔九年重新执政,新西兰元/美元日内跌幅扩大至超过1.5%,跌至五个月低位。此前有分析指出,新西兰工党若意外执政,新西兰经济将受重创。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

新西兰工党时隔九年重新执政,新西兰元/美元日内跌幅扩大至超过1.5%。

10月19日周四,新西兰优先党党魁Winston Peters称,将与工党联合,支持工党党魁Jacinda Ardern出任首相。

工党是新西兰最大的反对党。此前有分析指出,新西兰工党若意外执政,新西兰经济将受到重创。大选前,民调显示工党领先时,纽元就会下挫。

新西兰优先党党魁Winston Peters对媒体称,他预计新西兰会减少接纳移民,同时也将修改对央行决策的监管。此前媒体报道称,工党党魁Jacinda Ardern有望继续维持新西兰现有的财政政策,但在货币政策、贸易和移民问题上与现行政策或有分歧。

Jacinda Ardern将成为新西兰历史上第3位女总理,现年37岁,比新西兰史上最年轻的总理(1856年的Edward Stafford)仅仅年长18天。

新西兰优先党党魁Winston Peters同时提到,自己有可能出任副总理。

新西兰工党党魁Jacinda Ardern,图片来源:视觉中国

工党与绿党此前已经组建联盟,加上优先党,“工党+优先党+绿党”在议会中的席位超过了半数。因此,工党将代替目前的执政党国家党,顺利执政。

这是1996年新西兰选举制度确立以来,首次出现得票率最高的政党未能顺利上台。在9月23日进行的新西兰大选中,没有一个政党赢下过半票数,因此各政党需要联合组阁。当时得票率最高的是新西兰目前的执政党国家党。

工党此前承诺,将致力于消除儿童贫困,令堕胎合法,减少2-3万移民等。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 15:16:01 +0800
<![CDATA[ 悄悄的,日本央行已经在收缩QE ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036027

摘要:摩根大通指出,不计入到期债券,今年9月日本央行直接购买国债额是自2014年10月以来最少的一个月;并预计今年日本央行的购债规模为60万亿日元,少于9月货币政策上宣布的80亿日元。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者方凌。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

当全球央行正在收紧货币政策时候,日本央行也正在悄悄收缩QE。

摩根大通指出,今年9月,日本央行购买了7.7万亿日元国债。若不计入到期债券,这是自2014年10月以来,直接购买额最少的一个月。

尽管日本央行在9月货币政策会议上宣布维持每年80亿日元的购买债券速度,但是摩根大通认为,今年日本央行的购债规模为60万亿日元。

自从引入“收益率曲线控制”以来,日本央行通过购买国债来保持十年期国债收益率保持在0附近。

现在摆在日本央行面前最大的问题是,美联储开始缩表,欧央行也可能缩减购债规模,投资者们极有可能转向收益率更高美国和欧洲。那个时候,日本央行要保证收益率曲线会变得更加困难。

对于货币政策,日本央行副行长中曾宏则在今天表态,必须适当关注日本央行宽松措施的副作用,必要的时候调整债券收益率曲线。

摩根大通曾在7月的时候预测,日本央行的宽松退出将分三个阶段:

一是准备阶段,等待核心通胀和中期通胀预期超过1%;

二是提高国债收益率控制目标,删除每年80万亿日元的购债承诺;

三是结束购债,提高超额准备金率,放弃收益率曲线控制目标。

然而目前,尽管日本8月全国核心CPI同比增长0.7%,创2015年3月以来最高水平,但仍不及日本央行2%的目标。

10月30日至31日,日本央行即将召开政策会议。

日本央行货币政策委员会委员樱井真在昨天反驳了需要进一步放松货币政策的观点。他认为,不需要采取过度措施让达到2%通胀目标的时间提前,目前收益率曲线控制的政策足够了。他同时表示,现在考虑改变购债规模还太早。

黑田东彦则在上周日的IMF和世行年会上维持了一贯的宽松论调,认为日本在实现2%通胀目标上仍然还有很长的路要走,将继续实施强有力的货币宽松政策

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 15:00:38 +0800
<![CDATA[ 郭树清、刘士余、周小川、易纲齐发声 一文读懂一行三会领导人今天说了啥 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036014

摘要:郭树清表示,今后金融监管趋势会越来越严。现在的突出问题是一些银行股东存在隐瞒股权、代持股权等问题;刘士余表示,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战;周小川表示,扩大人民币汇率浮动区间不是当前关注重点。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

周四上午,十九大中央金融系统代表团召开讨论会,央行行长周小川、银监会主席郭树清、证监会主席刘士余等金融系统领导人纷纷发言。

周小川:扩大人民币汇率浮动区间不是当前关注重点

周小川表示,汇率浮动更加依靠市场供求关系来决定、人民币成为可自由使用货币是个长期进程,过去(这方面)已取得长足进步,但还没有走完,未来还会继续。

周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,当前的人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率反映市场供求关系的变化。扩大汇率浮动区间是个信号,表明汇改会向前迈一步,但当前不是关注的重点。对外开放还包括市场方面的开放,如沪港通、深港通、债券通等,此外还包括金融市场准入进一步对外开放。

周小川表示,中国家庭部门的杠杆率从全球比较看不算高,但最近几年增长快,这个问题已经引起大家注意,但不是说家庭部门现在要去杠杆,而是要在杠杆率增长的过程中注意质量,使得增量部分保持健康和平稳。

周小川说,如果总量阀门把握好,中国杠杆率不会上升过快。我国企业部门杠杆率偏高,既有直接融资偏弱、债务融资比重过高的原因,也有企业备用资金效率(使用资金效率、投资资金效率)低的问题,所以说要强调供给侧结构性改革。

郭树清:今后金融监管趋势会越来越严

银监会主席郭树清表示,今后整个金融监管趋势会越来越严,监管部门会严格执行法规

“风险是可以化解的,矛盾也是可以解决的,但需要付出各方面的努力,希望能得到大家的理解。”郭树清说。

郭树清表示,今年银行业加强监管以防范风险,主要是针对银行理财业务、同业业务等方面,选择这些领域主要是因为其覆盖了比较突出的风险点,如影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等。另外,这些领域涉及的资金(在金融体系)空转,加强监管对实体经济影响较小。

郭树清称,近年来银行业已经实现股权多元化,下一步要继续深化银行业改革,健全公司治理结构。郭树清说,现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位,存在隐瞒股权、代持股权等问题,未来要特别重视董事会的建设和独立董事的选拔。

郭树清透露,今年前三季度银行业处置不良资产超9000亿元,仍会进一步加大不良贷款处置力度,坚决遏制隐形债务增加,有效支持去产能和去杠杆。

他还表示,中国还会进一步加大不良贷款处置力度,坚决遏制隐性债务增加。要坚决抵御跨市场金融风险,深入整治银行业市场乱象。进一步深化银行业改革开放,有序引导民间资本进入银行业。

郭树清还称,过去五年外资银行在华发展总体稳健,但在中国银行业市场中的份额是下降的,这不利于促进银行业竞争和结构优化,所以要加大银行业对外开放,对外资银行在持股比例、设立机构等方面进行改革开放。

刘士余:尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系

证监会主席刘士余表示,根据十九大报告,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战,包括防范金融风险和地方债务风险。

他还称,同时还要补短板,其中包括补齐资本市场的短板。对资本市场来说,未来要打好防范化解金融风险的攻坚战,同时不能制约补短板的进程,要对市场的优化结构做出贡献。下一步要持续推进改革,以更大的勇气推进开放,尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系。

易纲:“双支柱框架”利于币值稳定和金融系统稳定

央行副行长易纲在发言时阐述了对十九大报告中提到的“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”的理解。

易纲表示,“双支柱”指的是货币政策和宏观审慎政策,金融危机前主流央行的政策框架以货币政策为核心,稳定物价是政策目标,对防止高通货膨胀起到了很好作用。但本轮国际金融危机说明,价格稳定并不代表金融稳定,危机前美国的物价稳定,金融资产价格大幅上涨,市场行为具有明显的顺周期性,跨市场风险传染性较强。

“因此,大家反思到,只有货币政策对于维持金融系统稳定还不够,金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染,宏观审慎就是对金融顺周期性和跨市场风险传染对症下药。”易纲称。

易纲表示,建立双支柱调控框架可以起到两方面作用:一是保持币值稳定、二是维护金融系统的稳定。中国较早探索和实践货币政策和宏观审慎政策相结合的方式,一方面积极稳妥推动货币政策调控框架从数量型向价格型转变,创新货币政策工具,另一方面着力建立金融宏观审慎框架。

易纲称,宏观审慎框架主要包含三个方面内容:

一是在2011年正式引入差别准备金动态调整机制,要求金融机构“有多大本钱做多大生意”,扩张速度要与经济发展、资本金相适应;2016年将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系(MPA),将更多金融活动和金融行为纳入管理,从7个方面约束金融机构,实施逆周期调节。

二是将跨境资本金流动纳入MPA。

三是继续加强房地产市场的宏观审慎管理,核心是形成因城施策、差别化住房信贷政策。

易纲在十九大开幕会结束后接受采访时还对汇率发表看法。他称,人民币汇率机制是基本上完善的,只要按照现在这个机制,有点波动是正常的,这个机制现在非常趋近于市场化的人民币汇率形成机制。

 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 13:27:13 +0800
<![CDATA[ 港元兑美元盘中涨破7.8 日内涨约百点 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036016

摘要:周四,港元大涨约百点,盘中涨破7.8关口。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

周四,港元大涨。港元兑美元盘中涨破7.8关口,日内涨约百点,为今年6月底以来的最高点。

港元盘中最高一度触及7.7984的高点。

同日,离岸人民币跌约130点,在岸人民币小幅下跌。

19日,港元隔夜HIBOR上涨6个基点,为9月来最大涨幅。港元3个月期HIBOR上涨4个基点,为去年12月来最大涨幅。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 13:10:13 +0800
<![CDATA[ 银监会主席郭树清:金融监管趋势会越来越严 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036008

摘要:郭树清表示,今后整个金融监管趋势会越来越严,监管部门会严格执行法规。风险是可以化解的,矛盾也是可以解决的,但需要付出各方面的努力,希望能得到大家的理解。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者方凌。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

证券时报消息,银监会主席郭树清在今天举行的中央金融系统代表团讨论会上表示,今后整个金融监管趋势会越来越严,监管部门会严格执行法规。

 风险是可以化解的,矛盾也是可以解决的,但需要付出各方面的努力,希望能得到大家的理解。

他在发言中提到,今年银行加强监管主要针对的是银行理财业务、同业业务,这些领域覆盖了影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等较突出的风险,且加强这部分领域监管对实体经济影响较小。

银监会最新数据显示,银行业同业资产和负债双双收缩,比年初分别减少2.6万亿元和2万亿元。

上证报也指出,作为同业存单发行方的银行和作为认购大户的货币基金等非银机构,对同业存单的热情都开始逐渐减退。Wind咨询统计同业存单存续规模已回落至8万亿元以下,10月至今的发行量不到全月偿还量的四成。

不过证券日报援引银行内部人士称,新规实施逾一个月,整体影响有限。

这是由于存量规模较大,涉及面较广,同时目前央行对同业存单纳入MPA考核以及同业存单发行期限新规对同业存单业务的监管并未超出市场预期,或者说略低于市场预期。未来同业存单监管的持续收紧是大概率事件。

银行同业存单在今年3月曾创下2.02亿元的单月天量发行记录,在强监管后于6月再度抬头。

为了遏制这一趋势,中国央行决定自9月1日起,金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单,此前已发行的1年期(不含)以上同业存单可继续存续至到期。

此外,郭树清还在今天的讨论会上提到,要加大银行业对外开放,对外资银行在持股比例、设立机构等方面进行改革开放。

他认为,过去五年外资银行在华发展总体稳健,但在中国银行业市场中的份额是下降的,这不利于促进银行业竞争和结构优化。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 12:41:23 +0800
<![CDATA[ 强劲复苏!日本出口连续三个月两位数增长 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035983

摘要:日本9月出口连续第十个月增长,同比增速 14.1%。分析称,中国和亚洲其他国家的需求仍然非常强劲。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者刘怡心。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

日本9月出口增速在三个月以来首次出现放缓,但增速仍维持两位数水平。

日本财务省周四公布的数据显示,9月出口连续第十个月增长,同比增速 14.1%,不及 15%的预期;9月进口同比 12%,不及14.7%的预期。

日本对中国出口同比增长29.3%,对美国出口增长11.1%,对欧盟出口增长11.5%。中国是日本最大的贸易伙伴。

值得注意的是,电视机、音频设备和船舶出货量出现减少,影响了出口数据的表现。路透援引东海东京调查中心分析师Hiroaki Muto称,出口增长的放缓是暂时的,“衡量海外经济体制造业活动的数据显示,我们正处在扩张阶段之中。出口将继续支撑日本经济。”

贸易帐方面,9月未季调商品贸易顺差 6702亿日元,高于 5568亿日元的预期,也大幅高于前值;9月季调后商品贸易顺差 2403.44亿日元,不及 3092亿日元的预期,也不及前值。

Dai-ichi Life Research Institute首席经济学家Yoshiki Shinke对媒体表示,出口增速是两位数,规模大约增加了5%,所以贸易状况仍然健康,“反映中国经济的机器出口,以及反映亚洲经济的电子部件出口,需求仍然非常强劲。”

就分项数据而言,因对有轨车发动机需求增加,发动机出口增加了19.6%。

半导体和电子零部件出货量增加了12.3%,较此前有所减弱。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 12:10:41 +0800
<![CDATA[ 楼市“180道令”背后:一二线城市土地供应“加速度” ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3036005

摘要:近期一二线楼市成交面积和销售额大幅下滑,但土地供应市场却别有洞天,截至目前宅地供应同比去年增幅达40%。业内人士认为,为了平衡市场供需结构,一二线城市正在进行“加法+减法”并用的策略。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者孙建楠。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

一二线城市的房地产市场正做着一场“加减法运算”。

上周,一线四大城市房地产成交面积环比国庆前一周下滑 31.9%,同比跌幅达54.05%。部分二线城市房地产成交面积环比国庆前一周下跌18.4%,同比跌幅为16.1%。

今年前8个月,虽然全国商品房销售额同比增长17.2%,但市场分化持续拉大,一二线城市销售远不如三四线城市乐观。

形成鲜明对比的是:一线城市土地市场却“别有洞天”:一线城市住宅土地供应明显加速,年内供应的住宅用地达到了204宗,合计供应住宅土地规划建筑面积同比2016年全年上涨了40%。

对于一二线房地产市场走势,中原地产首席分析师张大伟认为,一二线城市做好住宅销售市场“减法”的同时,继续做好土地市场的“加法”,这有利于平衡市场供需结构。

张大伟回应华尔街见闻时指出,所谓的“减法”指一二线城市通过加码调控力度减少需求、限制买方,同时在加快土地市场的供给(即“加法”),解决供需问题。

 减法:“180道令”减少投资性需求

今年,楼市调控政策密集度可谓“历史最高”。

中原地产数据显示,2017年以来,有关房地产的政策已经接近180次。其中,9月份楼市政策发布密集,多达45个城市(含央行等部门)发布了有关房地产内容政策52次。

据华尔街见闻了解,下半年超过20个城市加速出台房地产市场“减法”政策,包括不断取消首套房贷“优惠利率”、防止消费贷和信用卡借款流入房地产市场、停止办理实行的“商转公”贷款业务、限购门槛升级、差别化房贷政策。

尤其是9月下旬,长沙、重庆、南昌、南宁、西安、贵阳、石家庄、武汉、无锡、桂林等10个城市发布调控政策,密集程度堪比2016年的 “930”新政。

10月12日,绍兴、昆明两个城市均发布房地产限售政策:绍兴实施区域限售,须取得不动产权证书满2年后方可转让;昆明要求呈贡区新购住房满2年方可出售。

近期的房地产销售数据验证了“减法效应”。今年国庆假期成了“最冷黄金周”,20个一二线城市,楼市成交量环比下降近60%,同比跌幅达到了70%。

另据海通证券数据,一线四大城市中,深圳上周成交较国庆前一周有所恢复,呈现上涨,其余城市均下跌,上海跌幅最为显著,达57.4%。二线样本城市中青岛、南昌环比国庆前一周上涨,其余城市均环比下跌。其中长春跌幅显著,而南昌则大幅上涨33%。

比如,去年930调控以来北京房地产市场成交量持续回落,今年三季度北京普通住宅成交量同比下降69%,创近五年季度最低水平。别墅成交面积同比下降65%,成交量持续回落幵创近一年最低水平。

对此,首创证券房地产分析师韩笑认为,未来需求端进一步去杠杆预计引起销售端的连锁反应,结合定向加息效应持续发酵,四季度全国商品房的销售数据依然具有较强的不确定性。

值得注意的是,楼市调控的“减法”策略能够解决一二线城市突出的供需矛盾。

长江证券谢皓宇团队举例指出,当前二线城市供需矛盾突出,供给方面,热点二线城市开发商推盘意愿不足,房管局备案库存量的去化周期大多在5-9个月,需求方面,新房去化率较高,甚至有炒楼花的现象出现。

对此,他认为楼市限售能够缓解以上供需矛盾:由于二线城市实际库存并不紧缺,限售推动投资性需求减少,并最终以出售给正常需求而退出。这种背景下,供给方面将得以改善,开发商短期推盘意愿将会加强,带动成交数据出现回升。

“加法”:一线城市住宅供地面积增幅40%

对于上文中提到的供需矛盾的应对策略,中原地产首席分析师张大伟指出:一二线城市除了做好住宅销售市场“减法”,应继续做好土地市场的“加法”。

他回应华尔街见闻时指出,所谓“加法”就是加快土地市场的供给,平衡供需结构。

对于这背后的深层逻辑,张大伟接受《经济参考报》访问时指出,土地供给增加有利于租赁住房的有效供应,鼓励房地产开发企业参与工业厂房改造,完善配套设施后改造成租赁住房。按照目前的土地供应规模,多个城市未来五年将有大量房源供应。增加供应后,市场价格有望进一步降低。

实际上,特别是多部委在全国13城市推进集体建设用地建设租赁租房后,一二线城市住宅土地供应悄然加速。

中原地产研究中心数据显示,截至10月15日,一线城市今年年内供应的住宅用地已经达到了204宗,合计供应住宅土地规划建筑面积达到了2433.33万平方米,同比2016年全年上涨了40%。

比如:今年以来,北京市住宅土地供应面积同比2016年全年涨幅超200%,创近四年纪录。9月30日,北京在海淀区、朝阳区、昌平区和大兴区供应了4宗共有产权住房用地。10月11日,北京市土地交易市场成交了3宗住宅用地,其中共有产权住房建筑规模约9万平方米。

对此,伟业我爱我家集团副总裁胡景晖预测,受调控影响,北京楼市交易量大幅萎缩、住宅地块竞买条件较为苛刻,因此宅地溢价率和平均楼面地价均有所回落。随着9月北京土地供应量的增加,四季度北京宅地成交量将有所增加。

二线城市的土地供应也呈现“加速度”:9月份二线城市土地供应同比上升4.7个百分点至17.2%,土地成交规划建筑面积增幅51.7%。国庆假期结束后,武汉、天津、济南等二线城市均进行了多宗地块拍卖。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 11:57:02 +0800
<![CDATA[ 美团点评完成新一轮40亿美元 融资估值达300亿美元 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035998

摘要:美团点评宣布完成新一轮40亿美元融资,投后估值300亿美元。此次融资由腾讯领投,引入了新的战略投资方The Priceline Group。美团点评称,将在人工智能、无人配送等前沿技术研发上加大投入。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

美团点评宣布完成新一轮40亿美元融资,投后估值300亿美元。

此次融资由腾讯领投,还引入了新的战略投资方The Priceline Group,其他主要投资人包括:红杉资本、新加坡政府投资公司(GIC)、加拿大养老金投资公司、挚信资本、老虎基金、Coatue Management和中国-阿联酋投资合作基金等。

新引入的战略投资方The Priceline Group,是美国一家消费旅游相关服务的线上供应商,Brooking.com为该集团下属公司,携程也曾获得Priceline的投资。The Priceline Group此次还与美团点评达成了战略合作。

腾讯是美团点评的第一大股东,持股20%。腾讯依旧是美团点评此次40亿美元融资的领投方,今年5月,有媒体报道称美团点评开启了新一轮的融资,但大股东腾讯拒绝领投。

美团与大众点评合并,饿了么也收购百度外卖,外卖行业的竞争集中在饿了么和美团点评二者间。而饿了么的最大股东是阿里巴巴,外卖行业的竞争背后也有两位互联网巨头的博弈。

“不管行业格局如何变化,不变的是以客户为中心。外卖市场还有很大的成长空间。”为了更好地以客户为中心,美团选择的是“疯狂扩张”的策略。

今年以来,关于美团即将融资的消息不绝于尽,正是因为美团点评不断开拓新业务。尽管美团已经实现盈亏平衡,但线下零售、酒旅、支付、打车、短租等新业务布局,仍然需要大量资金支撑。

美团点评表示,此轮融资后,美团点评将在人工智能、无人配送等前沿技术研发上加大投入。

美团点评在今年2月上线美团打车,4月上线榛果民宿,线下实体店掌鱼生鲜在7月开张,随后又在8月进军共享充电宝。

大肆扩张业务引来了市场的关注。《财经》杂志采访王兴时问及“边界”时,王兴称:“万物其实是没有简单的边界的,所以我不认为要给自己设限,只要核心是清晰的。”

美团点评今年5月公布的业绩显示,公司整体业务已经实现盈亏平衡,目前完成订单量超1800万,年度活跃买家2.4亿,活跃商家300万;收入同比达三位数增长,现金储备超30亿美元。

 

 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 11:26:44 +0800
<![CDATA[ 周小川:扩大汇率浮动区间不是当前关注重点 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035996

摘要:周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,当前人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率决定市场供求关系的变化。不过扩大汇率浮动区间是个信号,表明汇改会向前迈一步。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张家伟。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

中国央行行长周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,并非当前关注重点。

周小川在今日举行的中央金融系统代表团讨论会中称,汇率浮动更加依靠市场供求关系来决定,人民币成为可自由使用货币是个长期进程,过去这方面已取得长足进步,但还没有走完,未来还会继续。

当有记者提问当前是否应该扩大人民币汇率波动区间时,周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,当前的人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率决定市场供求关系的变化。不过扩大汇率浮动区间是个信号,表明汇改会向前迈一步,但当前不是关注的重点。

人民币汇率浮动区间过去逐步扩大,现在距离上次扩大已有三年。

1994年人民币对美元汇率浮动区间是0.3%,到2007年扩大至0.5%。2012年4月人民币对美元汇率中间价日间波动从0.5%扩大至1%,2014年3月这一区间扩大到2%。

今年7月12日,央行主管的《金融时报》曾在头版头条文章中提到,下一步汇改,要进一步减少政府对外汇市场的干预,并且进一步扩大人民币汇率的浮动区间。

文章称,2014年3月17日,中国人民银行把银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%,银行柜台汇率报价区间由2%扩大至3%。这是自2012年由0.5%扩大至1%之后,人民币汇率浮动区间再次扩大。

文章指出,人民币波幅扩大增加了资金套利的难度,会导致部分套利需求的减退。此外,扩大人民币汇率浮动幅度有利于增强人民币汇率浮动弹性,不断优化资金配置效率,进一步增强市场配置资源的决定性作用。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 11:26:05 +0800
<![CDATA[ 23个月来首次上升!中国9月外汇占款余额增加8.5亿元 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035986

摘要:中国央行今日公布的数据显示,9月末央行口径外汇占款余额为21.51万亿元,较前月增加8.5亿元。这是外汇占款自2015年10月以来首次上升。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张家伟。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

中国央行今日公布的数据显示,9月末央行口径外汇占款余额为21.51万亿元,较前月增加8.5亿元。这是外汇占款自2015年10月以来首次上升。

央行口径外汇占款是央行向商业银行等机构购买外汇形成的人民币投放,这是一个余额的概念,市场一般更关注外汇占款的环比变动。

8月当月,人民币兑美元大涨2%,不过当月外汇占款不增反降。分析师认为,这表明8月人民币的大涨是市场自身力量驱动,并非由于央行操作。

进入9月,人民币在中下旬结束升值趋势。本月稍早公布的数据显示,9月外储增加169.83亿美元,为连续第8个月小幅回升。不少分析师认为,9月外汇占款可能已经显著转正,构成外储回升的主要原因。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:30:28 +0800
<![CDATA[ GDP公布后 A股、黑色系、人民币跌幅扩大 债市走高 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035985

摘要:GDP公布过后,沪指、恒指小幅下行,十年期国债期货涨幅扩大至0.45%,离岸人民币兑美元跌约150个点。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者刘怡心。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

周四公布的数据显示,中国三季度GDP同比增长6.8%,增幅较二季度小幅放缓。

数据公布过后,沪指、恒指小幅下行,十年期国债期货涨幅扩大至0.45%,离岸人民币兑美元跌约150个点。

沪指小幅下行

GDP数据公布过后,沪指小幅下行。截至发稿,沪指跌幅扩大至0.54%,报3363.51点。

债市走高

中国央行周四进行800亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作,今日将有400亿元逆回购到期。公开市场实现净投放1000亿元。

上周五提前一次性对冲并超量续作MLF后,央行周二(10月17日)进行了四周以来的首次净投放1300亿元,昨日再次净投放2700亿元

连续三日共计通过公开市场净投放5000亿元。

GDP数据公布过后,10年期国债期货涨幅扩大至0.45%,10年期国债现券收益率下降至3.705%。

黑色系跌幅扩大

截至发稿,焦煤跌幅报6.09%,焦炭跌超5%,铁矿石、螺纹跌逾4%。

人民币走低

中国GDP等数据发布后,离岸、在岸人民币跌幅小幅扩大。

截至发稿,离岸人民币兑美元日内累计跌近200点,报6.6383。

在岸人民币兑美元数据公布后一度跌至6.6369。当前在岸人民币跌逾90点,报6.6364。

 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:23:01 +0800
<![CDATA[ 每日机构观点汇总 | 加、欧央行利率决议之前 加元、欧元迎来买入良机! ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035963 加拿大和欧洲央行将分别于下周三、四公布利率决议,道明银行认为在加央行决议前,建议做空美/加,因这一策略的风险/回报较好;法农预计欧洲政府债券收益率曲线将会进一步陡峭,欧元将重启新一轮涨势,特别是在欧元区短期利率维持相对稳定的情况下,建议逢低买入欧元。

道明:加央行会议前 建议做空美/加

针对美元/加元在下周加拿大央行会议前的表现,道明证券(TD Securities)周四撰文指出,美元/加元的交易价格仍高于其高频交易估值。

美元交易出现一点溢价,但道明认为加元已经开始消化NAFTA(北美自由贸易协定)的负面风险。

不过,NAFTA谈判将延续到明年,这一消息提供了可以减弱部分风险溢价上升的良好信号,因此美元出现全线下跌。同时值得注意的是,很多人本周关注加元,其兑美元变化不大,因欧洲货币跌幅领先。

道明继续认为美元/加元正处于做空的良好风险/回报水平,时间截止下周加拿大央行会议之前。

法农:欧央行决议来袭 建议逢低买入欧元

欧洲央行将于下周四(10月26日)公布货币政策决议,外界普遍预期该央行将在此次会议上宣布削减QE的细节。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)周四表示,其认为欧央行将会保持欧洲政府债券(EGB)短端利率牢牢不变,而在欧元区仍在强劲复苏的背景下,削减购债将会推高长端利率。

在欧洲央行决议前,欧元区资金市场似乎已经大部分消化了低利率延续至2018年之后的前景。与此同时,欧洲政府债券的长期收益率水平并没有反映出欧洲央行削减购债的前景。

因此,法农预计EGB收益率曲线将会进一步陡峭,欧元重启新一轮涨势,特别是在欧元区短期利率维持相对稳定的情况下。

与此观点相一致的是,我们维持在下周政策声明前逢低买入欧元的观点,在外汇模型投资组合中保持做多欧元/美元及欧元/瑞郎,目标分别指向1.22以及1.18。

BTMU:如果泰勒成美联储新掌门 美元会即刻上涨3%-5%

三菱东京日联银行(BTMU)周四撰文表示,泰勒可能被任命为下一任美联储主席,这在实质上增加了美元的上行可能性。

如果泰勒被任命为美联储新掌门人最终得以证实,则美元指数最初可能会上涨3%至5%,届时市场将更加关注美联储未来几年加快升息步伐可能性的上升。当然,现实最终可能会和最初的印象不同。

因泰勒可能会倾向于以更快的速度削减资产负债表,这可能给美国国债收益率长期曲线增加上行风险,但市场应该会更关注未来几年的升息步伐。

与此同时,这一任命还可能引发风险资产和高风险货币的疲软。

此外,美联储可能转向更基于规则的货币政策,即货币政策将转向常规化,但这将会限制美联储利用一些灵活性来应对新兴风险的能力。

澳新:逢低买入澳元的5大理由

澳新银行(ANZ)周四建议逢低买入澳元兑美元,并列出以下5个理由:

1、美元料将修正;
2、风险情绪依旧受支持;
3、澳洲联储正处于2018年升息的道路中;
4、铁矿石前景依旧良好;
5、技术面向好。尽管澳元/美元缺乏明显看涨偏向,但该汇价走势暗示澳元在0.78水平上方收到良好支持。

鉴于上述5大原因,该行认为,澳洲国内数据的任何意外下行风险应被视为逢低买入澳元的机会。

美银美林:欧/美、澳/美及美/日目标分析

美银美林(BofAML)外汇技术策略研究团队周四撰文称其“战术性看涨美元”的观点近期受到支持,看涨美元的信号继续浮现。该行认为当前风险/回报指标依旧利好美元,特别是在年底前有望获得利好美元的结论。另外,该行依旧认为,

欧元/美元目标看向1.15,目前跌向1.1320的可能性增加。

澳元/美元正在朝三角突破低位0.7600修正。

技术权重倾向于美元/日元反弹至115,特别是当其突破112.66的趋势线后。

黄金的机构观点汇总

1.MKS高级贵金属交易员Sam Laughlin表示,在黄金跌破1280美元/盎司水平后,进一步下行可能会看向100日移动均线的1275美元/盎司水平,测试该水平支撑,再之下就是1260和200日均线的1257美元/盎司水平。

2.德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示,“下年的加息还没有被计入价格。传言称美联储理事鲍威尔可能会成为下一任主席后,情况大大改变。

3.福四通国际的商品顾问爱德华·梅尔(Edward Meir)在周三(10月18日)发布的报告中称,黄金在在周二经历了“艰难的一天”之后,在周三又被强硬的美元砸了。 贵金属族在本周受到美元走强的压力,他表示,美元今天再次兑所有主要货币走强,其中对日元特别强劲(现在接近113点)。

4.德国商业银行在周三称,白银和钯金ETF持有量有所下降,而铂金持仓较高。德商称,彭博追踪的白银ETF持仓为104吨,昨日录得自6月中旬以来最大的单日流出,尽管这实际上是iShares Silver Trust在前一日发生的。因此,自本月初以来,几乎所有的流入都被逆转。

WEEX交易提醒

加拿大央行和欧洲央行决议来袭,如果想要跟随投行步伐买入欧元和加元,WEEX在此推荐给你一些好用的交易工具以及策略。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:20:45 +0800
<![CDATA[ 中国9月社会消费品零售总额小幅回升,或受益于消费贷高增长 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035965
摘要:据国家统计局数据,中国9月社会消费品零售总额同比增加10.3 %,高于预期10.2%及前值10.1%,网上零售额增长迅猛。消费对经济支撑作用明显,消费贷快速增长功不可没。
据国家统计局数据,中国9月社会消费品零售总额同比增加10.3 %,高于预期10.2%及前值10.1%,社会消费品零售总额增幅略有回升。
 
全国网上零售额1-9月增幅继续保持迅猛增长态势,高达34.2%,基本保持1-8月34.3%的水平。
 

图表来自华尔街见闻数据频道

乡村消费品零售额增幅达到11.5%,快于城市的10.1%。在商品零售中,家具、中西药品和化妆品的零售额增幅最大,分别达到15.5%、14.6%、13.4%。

据九州证券全球首席经济学家邓海清博士分析,9月社会消费品零售较前值出现一定回升,反映消费对经济的支撑作用明显,可能与服务类消费的高增长有关。从数据上看,餐饮收入增长11.0%,体育娱乐用品类增长17.4%,这与消费贷持续高增长吻合。

以下为统计局的数据:

2017年9月份,社会消费品零售总额30870亿元,同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长9.3%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额14630亿元,增长7.8%。

2017年1-9月份,社会消费品零售总额263178亿元,同比增长10.4%。其中,限额以上单位消费品零售额117751亿元,增长8.5%。

按经营单位所在地分,9月份,城镇消费品零售额26164亿元,同比增长10.1%;乡村消费品零售额4706亿元,增长11.5%。1-9月份,城镇消费品零售额225592亿元,同比增长10.1%;乡村消费品零售额37586亿元,增长12.1%。

按消费类型分,9月份,餐饮收入3317亿元,同比增长10.2%;商品零售27553亿元,增长10.4%。1-9月份,餐饮收入28427亿元,同比增长11.0%;商品零售234751亿元,增长10.3%。

在商品零售中,9月份,限额以上单位商品零售13774亿元,同比增长7.9%。1-9月份,限额以上单位商品零售110717亿元,同比增长8.5%。

2017年1-9月份,全国网上零售额48787亿元,同比增长34.2%。其中,实物商品网上零售额36826亿元,增长29.1%,占社会消费品零售总额的比重为14.0%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长29.3%、19.2%和32.5%。

2017年1-9月份,限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额同比分别增长6.2%、5.6%、10.0%和8.0%。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:08:59 +0800
<![CDATA[ 1-9月房地产开发投资增速加快至8.1% 房企加速拿地 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035975

摘要:9月房地产开发投资增速加快,库存下降,但销售面积和销售额增速均继续放缓。房企拿地的力度再度上升,1-9月土地购置面积同比增长12.2%,增速比前值加快2.1个百分点。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

统计局今日发布的数据显示,中国1-9月份房地产开发投资8.06万亿元人民币,同比增长8.1%,较1-8月加快0.2个百分点。

但销售有所放缓。中国1-9月份商品房销售额同比增长14.6%,销售面积同比增长10.3%,均较前值有所下滑。

昨日中共中央总书记、国家主席习近平在十九大报告中提到,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居。

国家统计局在发布会上提到,大城市房地产投机得到有效抑制。

库存在8月降至近3年的低位,9月继续减少。9月末,商品房待售面积61140万平方米,比8月末减少1212万平方米。

1-9月份,商品房销售面积116006万平方米,同比增长10.3%,增速比1-8月份回落2.4个百分点。其中,住宅销售面积增长7.6%,办公楼销售面积增长32.7%,商业营业用房销售面积增长23.7%。商品房销售额91904亿元,增长14.6%,增速回落2.6个百分点。其中,住宅销售额增长11.4%,办公楼销售额增长25.2%,商业营业用房销售额增长31.8%。

不过,房企拿地的力度再度上升。1-9月份,房地产开发企业土地购置面积16733万平方米,同比增长12.2%,增速比1-8月份提高2.1个百分点;土地成交价款8149亿元,增长46.3%,增速提高3.6个百分点。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:04:33 +0800
<![CDATA[ 中国9月工业增加值增速加快 同比增长6.6% ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035976

摘要:中国9月规模以上工业增加值增速比8月加快0.6个百分点。当月粗钢产量同比增长5.3%,增速较8月回落。邓海清认为,9月工业增加值的回升只是季节性因素,工业增加值的高点可能将逐渐显现。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者方凌。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

国家统计局10月19日公布数据显示,中国9月规模以上工业增加值同比增长6.6%,高于预期6.5%,比8月份加快0.6个百分点。此前,中国8月工业增加值增速创下年内最低。

今年前9个月,规模以上工业增加值同比增长6.7%,符合预期6.7%,与前值持平。

图片来源:华尔街见闻数据频道

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏在新闻发布会上表示,前三季度,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%,增速比上年同期加快0.7个百分点。

工业向中高端迈进,前三季度高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和11.6%,分别快于规模以上工业6.7和4.9个百分点。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为,9月工业增加值的回升只是季节性因素,工业增加值的高点可能将逐渐显现

一般情况下,季末最后一个月的工业增加值要明显偏高,但是9月的工业增加值较3月、6月的7.6%而言,下降幅度明显,因此,9月工业增加值同比较8月回升只是季节性因素,工业增加值增速放缓明显。

三季度的工业增加值的同比均值与6.3%,要明显低于前两个季度的工业增加值均值6.7%、6.8%,同样能够印证上述观点。

关于2017年经济增速“前高后低”的逻辑,我们认为,一方面,由于“房地产+出口”动能对经济拉动作用的高点可能渐显;另一方面,环保限产的再一次加码,有可能进一步压制供给侧改革相关行业的增加值,从而拖累2017年下半年工业增加值增速。

去年年底,工信部制定的2017年工业增速预期目标为6%。

摩根大通经济学家Grace Ng接受美国主流媒体采访时表示,9月工业增加值增速加快,也反应了PMI指数。

受环保督查前加快生产和外需反弹拉动,9月官方制造业PMI为52.4,创下2012年5月以来新高。

粗钢产量增速回落

数据显示,中国9月粗钢产量同比增长5.3%至7183万吨,增速较8月回落,8月同比增长8.7%。1-9月份粗钢产量增长6.3%至6.3873亿吨,1-8月同比增长5.6%。

9月原铝产量同比下降5.6%至261万吨,跌幅较上月扩大。

分产品看,9月份,596种产品中有393种产品同比增长。其中,钢材9356万吨,同比下降1.8%;水泥22140万吨,下降2.0%;十种有色金属444万吨,下降3.1%;乙烯157万吨,增长17.4%;汽车291.8万辆,增长3.1%;轿车119.0万辆,下降0.3%;原油加工量4934万吨,增长12.7%。

9月份发电量同比增长5.3%至5220亿千瓦时。1-9月份发电量增长6.4%至4.6891万亿千瓦时,1-8月同比增长6.5%。

分行业看,9月份,41个大类行业中有34个行业增加值保持同比增长。其中,黑色金属冶炼和压延加工业下降1.4%,有色金属冶炼和压延加工业下降0.9%,通用设备制造业增长10.6%,专用设备制造业增长11.3%,汽车制造业增长13.7%。

分三大门类看,9月份,采矿业增加值同比下降3.8%,制造业增长8.1%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.8%。

分经济类型看,9月份,国有控股企业增加值同比增长9.0%;集体企业下降2.6%,股份制企业增长7.1%,外商及港澳台商投资企业增长8.9%。

分地区看,9月份,东部地区增加值同比增长7.8%,中部地区增长7.6%,西部地区增长5.9%,东北地区增长5.2%。

9月份,工业企业产品销售率为98.3 %,比上年同期提高0.3个百分点。工业企业实现出口交货值11906亿元,同比名义增长9.8%。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:00:57 +0800
<![CDATA[ 中国前9个月固定投资增速持续放缓 续创1999年以来最低 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035972

摘要:中国1-9月城镇固定资产投资同比增长7.5%,增速放缓至年内最低,民间投资增速亦回落至6%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

1-9中国城镇固定资产投资和民间固定投资同比增速双双大幅放缓,续创年内最低,不及预期。

国家统计局数据显示,中国1-9月城镇固定资产投资同比增长7.5%,较上月回落0.3个百分点,不及预期的7.7,续创1999年以来最低。

9月单月较去年同期增长5.7%,比8月单月同比数据4.8%有所好转。

1-9月民间固定资产投资同比增长6%,较上月回落0.4个百分点。

统计局指出,固定资产投资稳中略缓,投资结构调整优化。

前三季度,全国固定资产投资(不含农户)458478亿元,同比增长7.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点。其中,国有控股投资168164亿元,增长11.0%;民间投资277520亿元,增长6.0%,占全部投资的比重为60.5%。

分产业看,第一产业投资14973亿元,增长11.8%;第二产业投资171787亿元,增长2.6%,其中制造业投资140819亿元,增长4.2%;第三产业投资271718亿元,增长10.5%。基础设施投资99652亿元,增长19.8%,比上年同期加快0.4个百分点。

高端制造业和企业技术改造投资较快增长,高耗能行业投资增长放缓。前三季度,高技术制造业、装备制造业和制造业技术改造投资同比分别增长18.4%、8.3%和12.1%,高耗能制造业投资同比下降1.9%。

固定资产投资到位资金457007亿元,同比增长3.3%,增速比上半年加快1.9个百分点。新开工项目计划总投资376347亿元,同比增长2.4%。从环比看,9月份固定资产投资(不含农户)比上月增长0.56%。

九州证券首席经济学家邓海清指出,固定资产投资增速回落,主要原因在于:

一方面,由于固定资产投资属于明显的高度债务依赖性,在供给侧改革去杠杆的趋势下,固定资产投资自然面临回落;

另一方面,这一轮供给侧改革对民间投资可能影响较大,民间投资增速的进一步下滑,也对固定资产投资回落形成拖累。

统计局提到:

分产业看,第一产业投资14973亿元,同比增长11.8%,增速比1-8月份回落0.4个百分点;第二产业投资171787亿元,增长2.6%,增速回落0.6个百分点;第三产业投资271718亿元,增长10.5%,增速回落0.1个百分点。

第二产业中,工业投资169526亿元,同比增长3.3%,增速比1-8月份回落0.5个百分点。其中,采矿业投资6692亿元,下降9.2%,降幅扩大2.2个百分点;制造业投资140819亿元,同比增长4.2%,增速回落0.3个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资22014亿元,增长1.7%,增速回落0.9个百分点。

第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)99652亿元,同比增长19.8%,增速与1-8月份持平。其中,水利管理业投资增长16.5%,增速回落1.1个百分点;公共设施管理业投资增长23.7%,增速回落0.6个百分点;道路运输业投资增长24.9%,增速提高0.8个百分点;铁路运输业投资增长0.5%,增速回落3.7个百分点。

分地区看,东部地区投资193335亿元,同比增长8.6%,增速比1-8月份回落0.2个百分点;中部地区投资117318亿元,增长7.5%,增速回落0.2个百分点;西部地区投资122338亿元,增长9.4%,增速回落0.7个百分点;东北地区投资22324亿元,同比下降2.1%,降幅收窄3.9个百分点。

分登记注册类型看,内资企业投资438572亿元,同比增长8.1%,增速比1-8月份回落0.3个百分点;港澳台商投资9922亿元,同比下降4.3%,降幅扩大0.3个百分点;外商投资8389亿元,下降6.7%,降幅与1-8月份持平。

从项目隶属关系看,中央项目投资16133亿元,同比下降6%,降幅比1-8月份收窄21.6个百分点;地方项目投资442345亿元,同比增长8.0%,增速回落1.7个百分点。

从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资1150242亿元,同比增长18.1%,增速比1-8月份回落 0.5个百分点;新开工项目计划总投资376347亿元,增长2.4%, 增速提高0.2个百分点。

从到位资金情况看,固定资产投资到位资金457007亿元,同比增长3.3%,增速比1-8月份提高0.5个百分点。其中,国家预算资金增长9%,增速提高2.1个百分点;国内贷款增长8.6%,增速提高0.9个百分点;自筹资金增长0.1%,1-8月份为下降0.9%;利用外资下降7.1%,降幅收窄2.9个百分点;其他资金增长11.7%,增速回落2.3个百分点。

民间投资增速全线回落,

分地区看,东部地区民间固定资产投资127973亿元,同比增长8.7%,增速比1-8月份回落0.5个百分点;中部地区79581亿元,增长7.1%,增速提高0.3个百分点;西部地区54391亿元,增长4.6%,增速回落0.8个百分点;东北地区15574亿元,同比下降2.3%,降幅收窄3.8个百分点。

分产业看,第一产业民间固定资产投资12074亿元,同比增长14.3%,增速比1-8月份回落0.3个百分点;第二产业135907亿元,增长3.4%,增速回落0.6个百分点;第三产业129539亿元,增长8.2%,增速回落0.2个百分点。

第二产业中,工业民间固定资产投资134994亿元,同比增长3.7%,增速比1-8月份回落0.5个百分点。其中,采矿业3703亿元,同比下降18%,降幅扩大3.8个百分点;制造业122693亿元,同比增长4.2%,增速回落0.4个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业8597亿元,增长7.2%,增速回落0.9个百分点。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:00:26 +0800
<![CDATA[ 6.8%!中国三季度GDP小幅放缓 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035974

摘要:中国三季度GDP同比增长6.8%,较二季度6.9%增幅小幅放缓,符合市场预期。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者叶桢。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

国家统计局今日公布,中国今年三季度GDP同比增长6.8%,较二季度6.9%增幅小幅放缓,与市场预期中值一致。

统计局数据显示,三季度GDP环比增长1.7%,符合预期,持平前值。前三个季度GDP同比增长6.9%,高于预期6.8%,持平上半年6.9%的增幅:

  • 中国三季度GDP同比 6.8%,预期 6.8%,前值 6.9%;
  • 中国三季度GDP环比 1.7%,预期 1.7%,前值 1.7%;
  • 中国前三季度GDP同比 6.9%,预期 6.8%,上半年为 6.9%。

中国三季度GDP符合预期,澳元/美元、伦铜反应平淡,沪指、恒指也暂时波动不大。10年期国债期货涨幅扩大至0.45%,10年期国债现券收益率下降至3.705%。

国家统计局表示:”总的来看,前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展,支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多,发展的包容性和获得感明显增强,为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到,国际环境依然复杂多变,国内经济仍处在结构调整的过关期,持续向好基础尚需进一步巩固。“

据统计局,中国经济已连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间,保持中高速增长。

中国人民银行行长周小川近期表示,“今年以来经济增长动能有所回升,上半年GDP增速达6.9%,下半年有望实现7%。推动经济增长的动力主要来自家庭部门消费的快速增长。”

九州证券首席经济学家邓海清认为,三季度GDP同比6.8%也意味着周小川的“7%”落空,市场需要修正其发言的影响。邓海清重申对于2017年经济的判断,认为2017年经济大概率“前高后低”,既没有“强复苏”,也没有“二次探底”:

一方面,由于“房地产+出口”动能对经济拉动作用的高点可能渐显;另一方面,环保限产的再一次加码,有可能进一步压制供给侧改革相关行业的增加值,从而拖累2017年下半年工业增加值增速。

国君宏观在点评9月经济数据时表示,三季度GDP与二季度比小幅放缓,符合预期,放缓主要源于投资,体现当前处小周期回落阶段特征。 整体来看,中周期向上孕育的动能抵消小周期向下压力迹象凸显;年内难以看到经济景气下行的拐点,预计四季度GDP将维持6.8%的增长;重视四季度经济超平稳的预期差及其对资产价格的边际影响。

北京大学经济政策研究所副所长颜色认为,固定资产投资依然是经济增长的重要推动力。虽然从全年固定资产增速来看,三季度比上半年有明显放缓,但是9月份单月投资增速回升显示国内投资依然具有韧性。数据显示,单月固定资产投资增速从8月份的3.8%大幅回升至9月份的6.9%。

颜色预计,中国经济在四季度依然有望保持6.8%的增速,全年经济增长有望达到6.8%,有望实现2009年以来首次全年GDP增速的回升。

今年以来,中国经济走势稳中向好,国际机构多次调升中国GDP增速预期。

上周,IMF在其发布的《世界经济展望》报告中,上调了中国2017年GDP增速预期至6.8%,此前预期6.7%。这是该组织今年第三次上调中国2017年经济增长预期。今年8月,穆迪也将中国2017年经济增长率预估由6.6%调升至6.8%,并将2018年经济增速预估从6.3%上调至6.4%。

消费支出对GDP增长贡献率达64.5%

初步核算,前三季度国内生产总值593288亿元。分产业看,第一产业增加值41229亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值238109亿元,增长6.3%;第三产业增加值313951亿元,增长7.8%。

服务业主导作用增强,前三季度第三产业增加值占国内生产总值的比重为52.9%,比第二产业高12.8个百分点。消费成为经济增长主要驱动力,前三季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为64.5%,比上年同期提高2.8个百分点。新动能加快成长,前三季度工业战略性新兴产业增加值同比增长11.3%,比规模以上工业快4.6个百分点。绿色发展稳步推进,前三季度单位国内生产总值能耗同比下降3.8%。

固定资产投资放缓 投资结构优化

前三季度,全国固定资产投资(不含农户)458478亿元,同比增长7.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点。高端制造业和企业技术改造投资较快增长,高耗能行业投资增长放缓。前三季度,高技术制造业、装备制造业和制造业技术改造投资同比分别增长18.4%、8.3%和12.1%,高耗能制造业投资同比下降1.9%。

房地产投资继续增长 商品房库存减少

前三季度,全国房地产开发投资80644亿元,同比增长8.1%,增速比上年同期加快2.3个百分点。全国商品房销售额91904亿元,增长14.6%,其中住宅销售额增长11.4%。房地产开发企业土地购置面积16733万平方米,同比增长12.2%。9月末,全国商品房待售面积61140万平方米,比上月末减少1212万平方米。前三季度,房地产开发企业到位资金113095亿元,同比增长8.0%。

产能利用率提高 规模以上工业企业资产负债率下降

“三去一降一补”进展顺利。去产能加快推进,前三季度全国工业产能利用率为76.6%,比上年同期提高3.5个百分点。去库存成效突出,9月末商品房待售面积同比下降12.2%。去杠杆和降成本效果继续显现,8月末规模以上工业企业资产负债率为55.7%,比上年同期下降0.7个百分点;1-8月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.68元,比上年同期减少0.12元。短板领域投资快速增长,前三季度生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长25.0%、23.7%和16.2%,分别快于全部投资17.5、16.2和8.7个百分点。

统计局发布全文如下:

今年以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门深入贯彻落实新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,以供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,深化改革创新,振兴实体经济,防范化解风险,强化预期引导,前三季度国民经济运行总体平稳,结构不断优化,新兴动能加快成长,质量效益明显提高,稳中向好态势持续发展。

初步核算,前三季度国内生产总值593288亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%,增速与上半年持平,比上年同期加快0.2个百分点。分产业看,第一产业增加值41229亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值238109亿元,增长6.3%;第三产业增加值313951亿元,增长7.8%。三季度,国内生产总值同比增长6.8%,经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间,保持中高速增长。

 一、粮食生产形势较好,畜牧业稳定增长

全国夏粮总产量14052万吨,比上年增加131万吨,增长0.9%;早稻总产量3174万吨,比上年减少104万吨,下降3.2%;秋粮有望获得好收成。前三季度,猪牛羊禽肉产量5877万吨,同比增长0.8%,其中猪肉产量3717万吨,增长0.7%。生猪存栏42797万头,同比下降0.8%;生猪出栏48224万头,增长0.6%。

 二、工业生产加快发展,结构优化效益提升

前三季度,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%,增速比上年同期加快0.7个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长6.8%,集体企业增长0.3%,股份制企业增长6.8%,外商及港澳台商投资企业增长7.1%。分三大门类看,采矿业增加值同比下降1.6%,制造业增长7.3%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.4%。工业向中高端迈进,前三季度高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和11.6%,分别快于规模以上工业6.7和4.9个百分点。前三季度,规模以上工业企业产销率达到97.8%。9月份,规模以上工业增加值同比增长6.6%,比上月加快0.6个百分点,环比增长0.56%。9月份,制造业采购经理指数为52.4%,比上月提高0.7个百分点,达到2012年5月份以来的最高点。

1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额49214亿元,同比增长21.6%;规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.13%,比上年同期提高0.45个百分点。8月份,规模以上工业企业实现利润总额同比增长24%,比上月加快7.5个百分点。

三、服务业保持较快发展,商务活动指数继续提高

前三季度,全国服务业生产指数同比增长8.3%,增速比上年同期加快0.2个百分点。其中,交通运输、仓储和邮政业,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业增长较快。9月份,全国服务业生产指数同比增长8.3%,增速与上月持平,比上年同月加快0.2个百分点。1-8月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长13.5%,比上年同期加快3.4个百分点;规模以上服务业企业营业利润同比增长22.8%,同比加快22.4个百分点。

9月份,服务业商务活动指数为54.4%,比上月提高1.8个百分点,比上年同月提高2.1个百分点。批发业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业、货币金融服务、资本市场服务、保险业等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间。服务业新订单指数为51.5%,业务活动预期指数为60.8%,分别比上月提高1.2和0.7个百分点。

 四、固定资产投资稳中略缓,投资结构调整优化

 前三季度,全国固定资产投资(不含农户)458478亿元,同比增长7.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点。其中,国有控股投资168164亿元,增长11.0%;民间投资277520亿元,增长6.0%,占全部投资的比重为60.5%。分产业看,第一产业投资14973亿元,增长11.8%;第二产业投资171787亿元,增长2.6%,其中制造业投资140819亿元,增长4.2%;第三产业投资271718亿元,增长10.5%。基础设施投资99652亿元,增长19.8%,比上年同期加快0.4个百分点。高端制造业和企业技术改造投资较快增长,高耗能行业投资增长放缓。前三季度,高技术制造业、装备制造业和制造业技术改造投资同比分别增长18.4%、8.3%和12.1%,高耗能制造业投资同比下降1.9%。固定资产投资到位资金457007亿元,同比增长3.3%,增速比上半年加快1.9个百分点。新开工项目计划总投资376347亿元,同比增长2.4%。从环比看,9月份固定资产投资(不含农户)比上月增长0.56%。

 五、房地产开发投资平稳增长,商品房待售面积继续减少

前三季度,全国房地产开发投资80644亿元,同比增长8.1%,增速比上年同期加快2.3个百分点。其中,住宅投资增长10.4%。房屋新开工面积131033万平方米,同比增长6.8%,其中住宅新开工面积增长11.1%。全国商品房销售面积116006万平方米,增长10.3%,其中住宅销售面积增长7.6%。全国商品房销售额91904亿元,增长14.6%,其中住宅销售额增长11.4%。房地产开发企业土地购置面积16733万平方米,同比增长12.2%。9月末,全国商品房待售面积61140万平方米,比上月末减少1212万平方米。前三季度,房地产开发企业到位资金113095亿元,同比增长8.0%。

六、市场销售继续较快增长,网上零售增势强劲

前三季度,社会消费品零售总额263178亿元,同比增长10.4%,增速与上年同期持平。其中,限额以上单位消费品零售额117751亿元,增长8.5%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额225592亿元,增长10.1%;乡村消费品零售额37586亿元,增长12.1%。按消费类型分,餐饮收入28427亿元,增长11.0%;商品零售234751亿元,增长10.3%,其中限额以上单位商品零售110717亿元,增长8.5%。消费升级类商品销售增长较快,体育娱乐用品类增长17.4%,化妆品类增长12.1%,建筑及装潢材料类增长12.6%。9月份,社会消费品零售总额同比增长10.3%,比上月加快0.2个百分点,环比增长0.90%。

前三季度,全国网上零售额48787亿元,同比增长34.2%,比上年同期加快8.1个百分点。其中,实物商品网上零售额36826亿元,增长29.1%,占社会消费品零售总额的比重为14.0%,同比提高2.3个百分点;非实物商品网上零售额11961亿元,增长52.8%。

七、进出口快速增长,外贸结构继续改善

前三季度,进出口总额202930亿元,同比增长16.6%。其中,出口111630亿元,增长12.4%;进口91299亿元,增长22.3%。进出口相抵,顺差20331亿元。一般贸易进出口比重提升,前三季度一般贸易进出口增长18.1%,占进出口总额的56.6%,比上年同期提高0.7个百分点。机电产品仍为出口主力,前三季度机电产品出口增长13.0%,占出口总额的57.5%。与部分“一带一路”沿线国家进出口快速增长,前三季度我国对俄罗斯、波兰和哈萨克斯坦等国进出口分别增长27.7%、24.8%和41.1%。9月份,进出口总额24589亿元,同比增长13.6%。其中,出口13260亿元,增长9.0%;进口11330亿元,增长19.5%。

前三季度,规模以上工业企业实现出口交货值94270亿元,同比增长10.7%。9月份,规模以上工业企业实现出口交货值11906亿元,增长9.8%。

 八、居民消费价格温和上涨,工业品价格波动上升

前三季度,全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.6%,农村上涨1.1%。分类别看,食品烟酒价格同比下降0.6%,衣着上涨1.3%,居住上涨2.5%,生活用品及服务上涨0.9%,交通和通信上涨1.1%,教育文化和娱乐上涨2.5%,医疗保健上涨5.7%,其他用品和服务上涨2.6%。在食品烟酒价格中,粮食价格上涨1.5%,猪肉价格下降8.7%,鲜菜价格下降8.8%。9月份,全国居民消费价格同比上涨1.6%,涨幅比上月回落0.2个百分点,环比上涨0.5%。

前三季度,全国工业生产者出厂价格同比上涨6.5%。9月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%,涨幅比上月扩大0.6个百分点,环比上涨1.0%。前三季度,全国工业生产者购进价格同比上涨8.4%;9月份同比上涨8.5%,环比上涨1.2%。

 九、居民收入增幅加快,城乡收入差距继续缩小

前三季度,全国居民人均可支配收入19342元,同比名义增长9.1%;扣除价格因素实际增长7.5%,增速比上年同期加快1.2个百分点。按常住地分,城镇居民人均可支配收入27430元,扣除价格因素实际增长6.6%;农村居民人均可支配收入9778元,扣除价格因素实际增长7.5%。城乡居民人均收入倍差2.81,比上年同期缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数16780元,同比名义增长7.4%。全国居民人均消费支出13162元,同比名义增长7.5%,扣除价格因素实际增长5.9%。三季度末,外出务工农村劳动力总量17969万人,比上年同期增加320万人,增长1.8%。三季度,外出务工农村劳动力月均收入3459元,增长7.0%。

十、供给侧结构性改革取得新进展,转型升级迈出新步伐

“三去一降一补”进展顺利。去产能加快推进,前三季度全国工业产能利用率为76.6%,比上年同期提高3.5个百分点。去库存成效突出,9月末商品房待售面积同比下降12.2%。去杠杆和降成本效果继续显现,8月末规模以上工业企业资产负债率为55.7%,比上年同期下降0.7个百分点;1-8月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.68元,比上年同期减少0.12元。短板领域投资快速增长,前三季度生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长25.0%、23.7%和16.2%,分别快于全部投资17.5、16.2和8.7个百分点。

服务业主导作用增强,前三季度第三产业增加值占国内生产总值的比重为52.9%,比第二产业高12.8个百分点。消费成为经济增长主要驱动力,前三季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为64.5%,比上年同期提高2.8个百分点。新动能加快成长,前三季度工业战略性新兴产业增加值同比增长11.3%,比规模以上工业快4.6个百分点。绿色发展稳步推进,前三季度单位国内生产总值能耗同比下降3.8%。

总的来看,前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展,支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多,发展的包容性和获得感明显增强,为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到,国际环境依然复杂多变,国内经济仍处在结构调整的过关期,持续向好基础尚需进一步巩固。下阶段,要以党的十九大精神为统领,深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,狠抓政策落实改革落地,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,促进经济持续健康发展和社会和谐稳定。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 10:00:10 +0800
<![CDATA[ 北京共有产权房新规:政府份额不得出售和购买,个人份额再上市产权性质不变 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035970

摘要: 在北京市以往的保障房和政策房中,满足一定条件后是可以转换为完全商品住房的。据《北京日报》,北京共有产权住房再上市过程中,产权性质则进行了收紧,“共有产权”再上市后也不能变更。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张家伟。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

《北京日报》,北京共有产权住房将封闭管理循环使用,个人份额再上市产权性质不变,政府份额不得出售和购买,以规范管理共有产权住房,让投机钻营者在监督中付出代价。

共有产权住房是政府与购房人按份共有产权的政策性商品住房。按照《北京市共有产权住房管理暂行办法》规定,共有产权住房购房人取得不动产权证满5年的,可按市场价格转让所购房屋产权份额。

《北京日报》援引北京市住建委相关负责人称,如果拿证满5年,虽可按市场价格转让所购房屋产权份额,但要么是同等价格条件下被代持机构优先购买,要么是转让给其他符合共有产权住房购买条件的家庭。

在再上市的过程中,个人份额无论是出售给代持机构,还是出售给其他符合条件的购房人,都不涉及出售和购买共有产权住房的政府份额,政府份额也不得出售和购买。“新购房人获得房屋产权性质仍为‘共有产权住房’,所占房屋产权份额比例不变。”报道援引该负责人称。

在以往的北京市产权型保障房和政策房中,如经济适用房、限价商品房、自住型商品房,满足一定条件后是可以转换为完全商品住房的。这位负责人介绍,充分考虑各种情况后,对共有产权住房再上市产权性质进行了收紧,以“封闭管理、循环使用”为原则,明确共有产权住房的“共有产权”性质再上市后也不能变更,满足更多无房家庭住房刚需。

这就解答了市场对共有产权房是否加速变身商品房的疑问。海通证券房地产业分析师涂力磊此前曾指出,在共有产权房再次上市过程中,不排除存在价值升值。如果产权持有个人出售产权,或者全额购买政府产权变成商品房,从实际效果而言,等于破坏共有产权房定向循环使用规则,且存在寻租可能。

在北京新规中,政府份额不得出售和购买的规定,也规避了买方和居民价格“共谋”的风险。有学者指出,如果政府不参与价格制定,完全由居民和买方通过自有议价达成最终交易,则理论上买方可能和居民达成共谋,有意压低交易价格以减少政府收入分成;事后买方再与居民私下交易,分享本该政府得到的收益。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 09:57:12 +0800
<![CDATA[ 大空头重演?大摩建议做空美国住房抵押债券 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035945

摘要:大摩认为,在全球再通胀的大背景下,随着美联储收缩资产负债表规模逐步展开,流动性紧缩导致短期利率上升,目前处于历史低位的美国国债-机构MBS利差势将扩大,创造做空MBS的机会。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

《大空头》这部将次贷危机展现得淋漓尽致的电影中,主人公们利用信用违约互换(CDS)衍生品工具做空的资产,正是美国住房按揭抵押债券(Morgage-backed Securities, MBS)。

时隔十年的今天,“华尔街之王”摩根士丹利再次在MBS中看到了做空的机遇。大摩认为,处于历史低位的美国国债-机构MBS利差势将扩大,创造做空MBS的机会。

大摩分析师Andrew Sheets带领的团队在周三(10月18日)的报告中,推荐做空房地美推出的一组息票率为3%的按揭抵押债券,同时做多5年期和10年期美国国债,多仓仓位为MBS空仓的一半。

低利率环境下国债-MBS利差处于历史低位

美国国债收益率(即无风险利率)和机构MBS利率之间的利差,是反映持有MBS的投资者以及对MBS做出担保的信用机构(如房利美、房地美)所承担风险的一个直观指标。

Andrew指出,在美国债市波动率极低的环境下,这一利差目前已收窄至历史数据新低,在当前水平上风险溢价几乎可以忽略不计。

美国国债-机构MBS利差达到历史新低

宏观背景发生逆转 美联储的扩表“红利”不复存在

但在大摩看来,这种情况难以为继。

在全球再通胀的大背景下,随着美联储收缩资产负债表规模逐步展开,流动性紧缩将推动短期利率上升,进而抬高美国债市波动率。而一旦波动率上升,MBS利差走低所享受的外部环境便不复存在,该利差势将扩大,创造做空MBS的机会。

Sheets指出,过去美联储不断扩张的资产负债表达到空前的规模,MBS因此一直享受着来自扩表的过度技术面支撑。

仗着扩表“红利”,信用担保机构的MBS投放量也达到了后危机时代的顶点,而此时美联储开始缩表,减少手中MBS的持有量,无外乎是给火热的MBS市场当头浇下一盆冷水。

大摩提醒,这一交易所面临的主要风险,就是市场波动率持续低位运行。如果利差扩大的风险不能及时兑现,那么保持机构MBS空仓的成本,将超过美国国债多仓的收益,进而造成净亏损。

不过从总体资产配置上来看,大摩认为这一交易仍是对已有敞口的有效对冲。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 09:44:25 +0800
<![CDATA[ 连续第三天!中国央行今日净投放1000亿元 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035964

摘要:中国央行今日净投放1000亿元,为连续第三天通过公开市场净投放。三天合计投放5000亿元。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者叶桢。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

中国央行今日进行800亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作,今日将有400亿元逆回购到期。

今日公开市场实现净投放1000亿元。

中国央行800亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,600亿元的14天期逆回购操作中标利率2.60%,均与上次持平。

上周五提前一次性对冲并超量续作MLF后,央行周二(10月17日)进行了四周以来的首次净投放1300亿元,昨日再次净投放2700亿元

连续三日共计通过公开市场净投放5000亿元。

兴证宏观王涵表示,央行谨慎扩大净投放,维持资金面基本平稳:

对于本周到期的两笔MLF,央行通过逆回购进行对冲,但在此前已经集中投放4980亿MLF,超额对冲当月到期量。央行扩大逆回购的净投放可能主要是为了对冲10月这个税期大月,10月税期需预缴本季度企业所得税。

周五将到期200亿元,王涵预计央行可能会继续维持小额净投放。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 09:15:59 +0800
<![CDATA[ 美铝:中国去产能给力 全球铝市场进入平衡 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035949

摘要:美铝在周三的业绩发布声明中预计,中国今年的铝供给过剩量减少到180万至200万公吨,全球铝的供需也将回归到30万吨缺口至10万吨盈余的相对平衡状态。

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中国的去产能举措正在改变全球铝市场格局。

美国最大铝生产商美国铝业(Alcoa Corp)周三在业绩发布声明中表示,中国的供给侧改革效果开始显现,全球铝市场正在回归“相对平衡”的状态。

美铝预计中国今年的铝供给过剩量约为180万至200万公吨,较该公司7月给出的预测值220万至240万公吨有所减少。

美铝也将今年全球铝市场的供应情况预测从7月时的30万吨至70万吨盈余调整为30万吨缺口至10万吨盈余的相对平衡状态。

美铝在财报声明中表示:”中国对冶炼产能的削减以及中国需求的增加推动了全球市场供应基本面的改善。“

今年4月,发改委、工信部、国土资源部和环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》,决定用6个月时间全面完成电解铝违规违法项目清理整顿工作,开启了电解铝去产能的序幕。

电解铝行业也受到了环保部门的施压。今年2月,国家环保部正式发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,方案要求“2+26”城市采暖季电解铝厂、氧化铝厂限产30%。涉及地区有北京、天津、山西、山东、河南等。山东省于7月底率先响应,河北省紧随其后。

在违规整顿和环保限产的政策驱动下,铝市场供需收紧的预期不断加剧,铝价今年以来延续反弹行情。LME期铝突破2000美元/吨,一度创下2013年以来新高;沪铝也稳步走高,一度突破突破17000元/吨。

上个月,摩根士丹利将2018铝价较此前预计价格上调5%,称中国的供给侧改革是"史无前例"的。

受铝价复苏提振,美铝今年股价也节节走高,累计涨幅超过80%。该公司昨日上调了其对2017年的盈利预测,将税息折旧及摊销前利润(EBITDA)从此前的21亿至22亿美元提升至约24亿美元。

 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 09:05:55 +0800
<![CDATA[ 央行主管媒体:“货币政策+宏观审慎”调控框架日渐清晰 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035956

摘要:《中国金融时报》今日刊文指出,业内专家认为,中国“货币政策+宏观审慎”的双支柱调控框架日渐清晰。央行在通过货币政策完成宏观调控的同时,也要负责统筹宏观审慎,防范金融体系风险。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

中共中央总书记、中国国家主席习近平10月18日在作十九大报告时提到,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革。

《中国金融时报》今日刊文指出,业内专家认为,中国“货币政策+宏观审慎”的双支柱调控框架日渐清晰。

“货币政策+宏观审慎”,即央行在通过货币政策完成宏观调控的同时,也负责统筹宏观审慎,防范金融体系风险。央行副行长陈雨露此前也提到,央行在探索建立“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架,寻求两者间的协调配合。运用审慎政策工具有效防范和化解系统性金融风险,从整体上维护金融稳定。

近年来,随着中国金融创新和金融市场发展,影子银行体系扩张往往快于传统信贷增长,在我国主要表现为表外业务的快速增长等。《中国金融时报》提到,将更广泛的金融资产、金融机构、金融市场纳入宏观审慎管理,防范系统性风险是大势所趋。

央行今年对宏观审慎的管理,已从之前的差别准备金动态调整制度升级到宏观审慎评估(MPA)。

《中国金融时报》援引中国民生银行首席研究员温彬观点称,“我国金融业实行‘分业经营、分业监管’的体制,相应监管部门负责金融机构的微观审慎管理,人民银行在负责货币政策制定和实施的同时,还要承担宏观审慎管理的职责,以确保宏观经济金融稳定运行。”

“宏观审慎管理是从宏观角度,以降低金融体系整体风险度为目标所进行的金融监管活动。由于风险在不同金融机构之间有传递及放大的可能,且不同金融机构在金融体系中所拥有的地位和影响力不尽相同,所以,宏观审慎不是微观审慎的简单加总,而需要由专门部门站在宏观金融大局的高度来牵头进行。”光大证券首席经济学家徐高对《中国金融时报》称。

民生银行温彬还提到指出,“货币政策+宏观审慎”双支柱调控框架形成之前,全球央行都主要依靠货币政策来完成宏观调控和管理。

央行行长周小川此前也提到,货币政策对于结构性改革并非毫无作用。

理论上说,货币政策是总量政策,调节总需求,不是结构性政策,但货币当局也可以创造一些货币政策工具,引导资金进入一些战略性和薄弱性产业。

昨日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜对证券时报e公司称,货币政策会依然保持稳健中性的基调。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 09:00:24 +0800
<![CDATA[ 人工智能里程碑:新AlphaGo Zero横空出世,彻底摆脱人类 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035942

摘要:谷歌人工智能团队DeepMind宣布,新版AlphaGo——AlphaGo Zero可以只在了解比赛的规则,且没有人类指导的情况下自我学习。短短3天,AlphaGo Zero就完胜曾击败世界冠军李世石的AlphaGo。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者方凌。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

打败目前人类围棋最高水平选手才过去不久,DeepMind团队又宣布了一个在AI历史上具有里程碑式意义的重磅消息:新版AlphaGo可以彻底摆脱人类的知识。

10月18日,谷歌人工智能团队DeepMind团队在期刊《Nature》上发表论文,宣布新版AlphaGo——AlphaGo Zero可以在没有人类指导的情况下学习。

我们在这里介绍一种仅基于强化学习(reinforcement learning)的算法,没有超越游戏规则的人类数据、指导或领域知识。

也就是说,AlphaGo Zero就像人类初学者一样,只是了解比赛的规则和比赛的最终目标来自我学习。而作为首个击败人类围棋冠军的程序,之前版本的AlphaGo是通过分析人类围棋高手的数千棋局来学习,并在自我对弈中不断强化。

AlphaGo Zero学到的围棋知识(图片来源:DeepMind 论文)

当今世界围棋第一人柯洁更是直言,这样的AlphaGo是最强的,对于Alphago的自我进步来讲,人类太多余了。

此次的亮点在于,AlphaGo Zero无需人类指导就能让自己成为自己的老师,并且训练的时间更短。

短短3天时间,AlphaGo Zero不但从头开始学习了围棋,并且击败了先前版本的AlphaGo。在与击败世界冠军李世石的AlphaGo对弈中,AlphaGo Zero以100:0的比分完胜。

AlphaGo Zero在击败AlphaGo Lee之前,进行了490万次自我对弈;而AlphaGo Lee的训练时间则是数月。

仅仅40天后,AlphaGo Zero已经可以在与最先进版本的AlphaGo对弈中获得90%的胜率了。

AlphaGo Zero和先前版本AlphaGo的表现比较(图片来源:DeepMind 论文)

DeepMind团队表示,人工智能的最大挑战是研发一种能从零开始、以超人类的水平学习复杂概念的算法。此次AlphaGo Zero的出现不仅仅意味着围棋上的成功,还意味着距离通过创建通用算法来解决科学中的难题又进了一步。

目前深度学习需要大量数据,而数据的获得成本高昂且难度十分大,有了这项技术后,人类今后将有可能解决更大的挑战,给人类生活带来根本性的变化。

DeepMind首席执行官Demis Hassabis承认,可以运用这个技术解决实际生活中的许多问题。范围可以包括预测蛋白质分子的形状,这也是新药研发过重的重要一环;还可以设计新材料和进行气候建模。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 08:47:07 +0800
<![CDATA[ 共和党三号人物:税改可能要到明年 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035948

摘要:共和党参议员John Thune称,参议院是一个很难捉摸的地方,复杂的流程意味着税改很可能要拖到明年。在Thune此番表态前,特朗普及多名高官均称希望税改年内完成,姆努钦甚至还以市场崩盘作“要挟”。

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美国参议员、共和党三号人物John Thune表示,参议院复杂的流程意味着,税改很有可能要拖到明年才能完成。

Thune周三在接受美国媒体采访时表示,参议院是一个很难捉摸的地方,而税改不管是今年通过还是明年通过,都要在这个地方完成。

本周特朗普和白宫多名高官均表态,希望税改年内完成。特朗普周一在一场新闻发布会上再次做了这种表态,不过他同时也强调,外界不要忘了他上任才九个月,而里根政府完成税改“花了好几年”。

美国财长姆努钦周二在继续强调“年底前”这个时点时,还不忘拿市场来“要挟”国会。华尔街见闻昨日提及,在美国新闻网站Politico周三发布的采访中,姆努钦表示,美股上涨的部分原因是受到税改预期的推动,“但是在我看来,毫无疑问,如果我们不能顺利推进,你会看到涨幅的大幅回撤。”

不过从华尔街多家投行的观点来看,他们也并不预期税改今年就能通过。高盛认为,税改有65%的几率在2018年通过。野村也表示,预计税改将在2018年初通过,且最终的力度可能比特朗普和共和党人目前的方案小很多。

Thune在上述采访中还表示,在美国国会通过预算决议前,国会各个委员会无法开始启动税收法案的制定。共和党希望在不需要民主党支持的情况下通过税改,而这个特殊流程要启动,前提就是预算决议获得通过。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 08:43:07 +0800
<![CDATA[ 【黄金晨报】黄金失守1280关口创近两周新低 加泰罗尼亚今日或宣布独立! ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035931 黄金周三连续第三日下跌,美盘最低下探至1276.73美元,金价在1280一线波动。美元坚挺和市场预期鹰派候选人或成为下一任美联储主席双双打压金价。

美财长表示,若税改今年完成,将是“惊人的”成绩。还称,税改令富人受益是不可避免的。但美股未受影响,道指首次收于23000点关口上方,创收盘纪录新高。

比特币惊现过山车行情,盘中一度下跌逾500美元,后收复跌幅。媒体称,OPEC有意将减产协议延长9个月,油价实现四连涨。

黄金周三亚市早盘开于1284.81美元/盎司后,金价小幅上涨,录得日内高点1288.60美元/盎司后转跌,金价震荡下行。欧市金价延续跌势,不断走低,录得日内低点1276.73美元/盎司。美市金价反,重拾升势,冲高后回落,转盘整,金价陷入多空胶着,终收于1280.77美元/盎司。

黄金周三亚市早盘开于1284.81美元/盎司,最低下探1276.73美元/盎司,最高上涨至1288.60美元/盎司,收于1280.77美元/盎司,下跌4.09美元,跌幅0.32%。

全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓维持不变,目前持仓为853.13吨。

美国财长:如果税改今年完成,那将是“惊人的”成绩

本周三,美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利说,离税改“有很长一段路”,以税改议案为导向的刺激“时机不对”。

今年有FOMC投票权的达拉斯联储主席卡普兰也说,减税可能推升长期债务,伤害未来经济增长。

美国财长姆努钦认为,美股上涨的部分原因在于税改预期,如果税改不能顺利推进,市场毫无疑问会大幅回撤。如果税改今年完成,那将是“惊人的”成绩。

美元指数维持一周高位,美股大涨,道指首次收于23000点关口上方,创收盘纪录新高。

美财长又改口:富人获减税“不可避免”

美财长Steven Mnuchin周三表示,税改令富人受益是不可避免的。Mnuchin说:“当你全面削减税收时,很难在对中产减税的情况下不对富人减税。”

这与Mnuchin最初的表态大相径庭。去年11月,他承诺富有的美国人不会获得减税。但到了今年5月,他改口称,不让富人获得减税是目标,不是承诺。

哈梅内伊称若美国撕毁伊核协议,那伊朗也会撕毁

伊朗国家电视台报导称,伊朗最高领导人哈梅内伊称伊朗不会退出伊核协议,并对欧洲签署国给予的支持表示欢迎。

但哈梅内伊警告称,如果美国撕毁该协议,“伊朗也将撕毁”;他指的是美国总统特朗普的威胁。

最后期限!加泰罗尼亚周四将阐明独立立场

今日是加泰罗尼亚阐明独立立场的最后期限。路透社引述消息人士的话报道,加泰罗尼亚自治区主席表示,如果西班牙中央政府暂停该地区的自治权,他就将在周四宣布独立。

西班牙首相拉霍伊周三曾表示,西班牙在加泰罗尼亚的问题上的行为是适度的。并呼吁加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont考虑全加泰罗尼亚和西班牙人民的利益,并澄清独立立场,理智行事。

新美联储主席或于数日内揭晓 特朗普称候选人各个“爱不释手”

周三,美国白宫新闻秘书Sanders表示,未来数日内,特朗普将宣布关于美联储主席人选的决定。特朗普昨日表示,5名候选人都让人爱不释手。

目前的候选人包括现任美联储主席耶伦、白宫经济委员会主任Cohn、美联储理事Powell、前美联储理事Warsh、以及斯坦福大学经济学家Taylor。

市场预期鹰派候选人或将成为下一任美联储主席,美元指数维持在一周高位,目前为93.40。

惊险过山车!比特币不到一日狂泻500美元 半日收复多数跌幅

比特币本周三盘中一度逼近5100美元,较亚市早间高位跌逾500美元,日内跌幅超8%,创本月最大单日跌幅,后跌幅收窄,回到5500美元上方。

媒体认为,此前受到美国监管机构表示可将比特币纳入大宗商品监管影响。美国媒体称,这种前景影响了市场情绪。

OPEC有意将减产协议延长9个月 油价四连涨

原油期货周三连续第四个交易日上涨,升至三周高点,此前公布的政府数据显示美国原油库存的下滑幅度超过预期。

媒体还称,OPEC在11月30日的会议上讨论延长减产协议是大概率事件,但如果原油需求增长良好,则可能推迟至明年年初再做决定。

WTI 11月原油期货周三收涨0.31%,报52.14美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.47%,报58.15美元/桶。

技术分析

图为黄金1小时走势,短线价格继续回落,并且跌破关键支撑1284(10月12日低点和50%回调位),预计价格将继续走低,可能会测试近期的低点1260. 较近的支撑位于1278,阻力见近期高点1306,突破该位置将继续大幅上涨。

从日线走势来看,近期价格在连续6天上涨之后开始回落,目前已经跌破10日均线支撑,进一步的支撑见1268. 但鉴于黄金今年的走势仍处于上升通道,中期仍将上涨,阻力见今年高点1357.

(技术分析来自图表家)

基本面利好因素:

1.周三(10月18日)公布的美国9月营建许可总数为121.5万户,低于前值和预期;美国9月新屋开工总数年化为112.7万户,创一年新低,也低于前值和预期。

2.周五(10月13日)公布的数据显示,美国9月CPI环比0.5%,低于预期;国9月核心CPI环比0.1%,低于预期和前值。尽管美国9月CPI环比创八个月来最大升幅,但核心CPI已连续6个月低于美联储2%的通胀目标。

基本面利空因素:

1.周二(10月17日)公布的美国9月进口物价指数月率为0.7%,高于前值和预期;美国9月工业产出月率为0.3%,高于前值,符合预期;美国10月NAHB房产市场指数为68,高于前值和预期。

2.周一(10月16日)公布的美国10月纽约联储制造业指数为15.6,高于前值和预期,创2014年9月以来新高。

后市展望

1.MKS高级贵金属交易员Sam Laughlin表示,在黄金跌破1280美元/盎司水平后,进一步下行可能会看向100日移动均线的1275美元/盎司水平,测试该水平支撑,再之下就是1260和200日均线的1257美元/盎司水平。

2.德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示,“下年的加息还没有被计入价格。传言称美联储理事鲍威尔可能会成为下一任主席后,情况大大改变。

3.福四通国际的商品顾问爱德华·梅尔(Edward Meir)在周三(10月18日)发布的报告中称,黄金在在周二经历了“艰难的一天”之后,在周三又被强硬的美元砸了。 贵金属族在本周受到美元走强的压力,他表示,美元今天再次兑所有主要货币走强,其中对日元特别强劲(现在接近113点)。

4.德国商业银行在周三称,白银和钯金ETF持有量有所下降,而铂金持仓较高。德商称,彭博追踪的白银ETF持仓为104吨,昨日录得自6月中旬以来最大的单日流出,尽管这实际上是iShares Silver Trust在前一日发生的。因此,自本月初以来,几乎所有的流入都被逆转。

周四重点关注

20:30 美国至10月14日当周初请失业金人数(万人)

美国10月费城联储制造业指数

21:45 美国至10月15日当周彭博消费者信心指数

22:00 美国9月谘商会领先指标月率

22:30 美国至10月13日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 08:42:38 +0800
<![CDATA[ 央媒:去产能持续推进 钢煤价格不会单边上涨 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035927

摘要:去产能逐步推进,钢铁、煤炭的行业格局得到明显改善,价格也在持续上涨。不过,《证券日报》援引分析观点称,未来钢铁煤炭去产能将更多地依赖市场化的力量,而这不会让价格出现单边上涨。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陶旖洁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

《证券日报》今日援引分析观点称,未来钢铁煤炭去产能将更多地依赖市场化的力量,而这不会让价格出现单边上涨。

钢铁去产能在今年7月已完成预定目标任务,而截至7月底,煤炭去产能1.28亿吨,完成全年目标任务的85%。

随着落后产能的淘汰,钢铁、煤炭的行业格局得到明显改善,对应的产品价格也在持续上涨。不过,《证券日报》援引中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东观点称,未来去产能更多依赖市场化,价格的上涨会在一定程度上增加去产能的难度,而市场力量不会让价格出现单边上涨。

虽然去产能工作已进入“后时代”,但压力仍然存在,究其原因主要在于此前由行政主导的力量将会被弱化,后续去产能更多地是要靠市场化的力量,通过优胜劣汰的方式来淘汰落后产能。

中钢协副会长屈秀丽此前也指出,目前市场供需基本平稳,后期钢材价格难以持续大幅上涨。

从目前的状况来看,去产能逐步推进,钢铁、煤炭企业经营状况进一步好转。而且采暖季即将来临,煤价获得一定支撑;尽管钢铁行业处在传统的淡季,但在环保限产因素的影响下供应受到抑制,也有一定价格上行压力。

此前,山西七大煤企同时下调煤炭售价,来保证煤炭供应。神华集团、中煤等大型煤炭企业,也已相继下调北方港市场煤价格。

截至10月12日,已有17家钢铁公司公布了三季报预告,除*ST沪科续亏外,其余公司均实现盈利,其中7家公司预计净利润超过10亿元。

刘向东还提到,将国有企业改革与去产能工作相结合,可以更好地适应市场经济的变化。如国企改革通过兼并重组可以有效提高产业集中度,这为去产能提供了更加市场化的手段。

整体来看,各地对于去产能政策执行的效果较好,钢铁、煤炭去产能工作也在持续深度推进。在这之中,既有行政力量的推力,也有市场力量的拉力,尤其是国有企业占多数的钢铁行业。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 08:14:18 +0800
<![CDATA[ 站在新起点——里程碑报告第一时间解读 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035896

摘要:兴证策略梳理了报告提及的板块和利好的行业,其中环保和军工行业单独成章,凸显两个行业的重要性;主题方面,雄安新区、一带一路、国企改革、土地改革、房屋租赁、教育等均为重点提及的发展方向。

本文作者兴证策略王德伦、张启尧、周琳,原文标题《站在新起点——里程碑报告第一时间解读》

关注点一:我国社会主要矛盾的变化。主要矛盾的变化凸显了消费升级的大趋势,生产力发展需要更加平衡充分。报告指出,当前“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。”一方面,随着我国经济的不断发展,我国居民可支配收入的不断提升,人民的“物质文化需要”已经升级为“美好生活需要”,消费升级的大趋势不可阻挡。另一方面,我国当前的供给水平难以满足需求的升级。因此,报告要求“我们要在继续推动发展的基础上,着力解决好发展不平衡不充分问题,大力提升发展质量和效益,更好满足人民在经济、政治、文化、社会、生态等方面日益增长的需要”。

关注点二:提出现代化经济体系,并将供给侧结构性改革作为主线。报告指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。”供给侧结构性改革是建设现代化经济体系的主线,仍需继续深化,“必须把发展经济的着力点放在实体经济上,把提高供给体系质量作为主攻方向,显著增强我国经济质量优势。”

关注点三:对创新的强调。首先,在深化供给侧改革的细分领域上,报告并未对钢铁、煤炭等已经显著受益于供给侧改革的上游传统行业多做着墨,而是用多数篇幅强调了先进制造业、互联网、现代服务业等新兴产业以及基础设施网络建设;并且,在现代化经济体系中,创新被定位成“建设现代化经济体系的战略支撑”, 报告指出“创新是引领发展的第一动力”,要求“加快建设创新型国家”。具体而言,要“加强应用基础研究”、“加强国家创新体系建设,强化战略科技力量”、“ 深化科技体制改革”、“ 倡导创新文化,强化知识产权创造、保护、运用”、“ 培养科技人才”。因此,后续以创新为重要驱动力的新兴产业或持续受益于政策推动。

关注点四:金融方面,继续关注监管体系的健全和金融防风险。报告指出要“增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展”。并且,“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革”、“ 健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。”

板块配置建议:高速增长阶段转向高质量发展阶段,坚守中国核心资产!

1、“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,必须坚持质量第一、效益优先,以供给侧改革委主线” 更加凸显中国核心资产的价值,创新将作为重要推动力

  • 制造强国建设过程中,需要在制造业寻找拥有全球竞争力的龙头,具备从规模优势到创新升级的优势。

  • 人民的“物质文化需要”已经升级为“美好生活需要”,消费升级的大趋势不可阻挡,尤其是品牌化和创新型消费公司价值提高。

2、环保和军工行业单独成章,凸显两个行业的重要性。环保各细分子行业包括清洁能源、大气/水/土壤/固废治理、环保监测等行业,军工将着重信息和机械化的大力发展。

3、主题方面:雄安新区、一带一路、国企改革、土地改革、房屋租赁、教育等均为重点提及的发展方向。

板块层面对报告的详细解读如下:

报告在第五章【贯彻新发展理念,建设现代化经济体系】中阐述:我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。必须坚持质量第一、效益优先,以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率,着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系,着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制,不断增强我国经济创新力和竞争力。

并重点论述了以下六个重点工作,分别利好以下细分子行业:

一是深化供给侧结构性改革,制造强国成为建设重点,供给侧改革更加关注增量部分。报告中指出“加快建设制造强国,加快发展先进制造业,推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合,在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。”

二是加快建设创新型国家;基础研究成为重点培育对象。报告中指出“要瞄准世界科技前沿,强化基础研究,实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。”

三是实施乡村振兴战略;土地制度改革仍是资本市场关注的焦点,报告中指出“深化农村土地制度改革,完善承包地“三权”分置制度。保持土地承包关系稳定并长久不变,第二轮土地承包到期后再延长三十年。”

四是实施区域协调发展战略:雄安新区是区域发展战略的重中之重。报告中指出“以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”推动京津冀协同发展,高起点规划、高标准建设雄安新区。”

五是加快完善社会主义市场经济体制;将重点推进国有企业合并同类项形成出国名片。报告中指出“加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组,促进国有资产保值增值,推动国有资本做强做优做大,有效防止国有资产流失。深化国有企业改革,发展混合所有制经济,培育具有全球竞争力的世界一流企业。”

六是推动形成全面开放新格局。“一带一路”建设为重点。报告中指出“要以“一带一路”建设为重点,坚持引进来和走出去并重,遵循共商共建共享原则,加强创新能力开放合作,形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局。拓展对外贸易,培育贸易新业态新模式,推进贸易强国建设。

在第八章【提高保障和改善民生水平,加强和创新社会治理】中的表述中主要将有利于教育和房屋租赁行业发展。

首先提出“优先发展教育事业。”并在“提高就业质量和人民收入水平”中表示“大规模开展职业技能培训,注重解决结构性就业矛盾,鼓励创业带动就业。”教育行业未来将得到充分发展。

同时在此章中的“加强社会保障体系建设”强调:“坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居。”利好推荐房屋租赁主题!主推龙头世联行!

第九章【加快生态文明体制改革,建设美丽中国】,四个角度布局环保工作,分别为一是推进绿色发展。二是着力解决突出环境问题。三是加大生态系统保护力度。四是改革生态环境监管体制。将有利于环保各细分子行业的发展,包括清洁能源、大气/水/土壤/固废治理、环保监测等行业。

第十章【坚持走中国特色强军之路,全面推进国防和军队现代化】中,报告指出“确保到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升。力争到2035年基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”军工信息和机械化将得到大力发展。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 07:45:05 +0800
<![CDATA[ “漂亮中小板”谁是新龙头:80只股涨幅超30%,6只翻番! ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035925

摘要:沪指3400点焦灼之际,中小创“好戏连台”,板块轮动和节奏表现都非常强。“漂亮中小板”谁是新龙头?

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者汤白露。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*  

沪指3400点焦灼之际,中小创“好戏连台”,板块轮动和节奏表现都非常强。 

10月19日收盘,中小创指均创反弹新高。另据同花顺统计,共有80只中小板股今年涨幅超30%,其中6只今年股价翻番。 

业界分析认为,中小板公司前三季度净利增速优于上半年,或许可以从中找到明确的成长股。 

南方新兴消费增长基金经理李佳亮表示,中小创经过长时间低迷后,有很大的复苏可能性;随着下半年资金风险偏好回升,中小板有可能接棒“漂亮50”成为市场主力。 

中小板盈利明显强于创业板

据WIND统计,目前两市中小板887家,创业板687家,合计1574家。其中,只有国信证券、元力股份和莱美药业3家未披露三季报预告,其余1571家2017年前三季度经营情况已全部显露,占比99.8%。 

前三季度,687家创业板公司合计至少实现归母净利润697.08亿元,较2016年同期647.09亿增长7.7%,平均每家实现净利润1.01亿。 

与此对比,887家中小板公司前三季度合计归母净利润为1799.97亿元,较2016年同期1528.57亿增长17.75%,平均每家实现净利润2.03亿。 

中信证券研报指出,截止10月16日,2017年Q3单季中小板净利润同比增速约为42.3%(中小板券商股还未披露业绩预告),较Q2单季增速上升16pcts;而创业板(剔除温氏股份)2017年Q3单季净利润增速为21.4%,较Q2单季增速21.3%基本持平。 

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/20171018/7U4j-fymvkax7823247.jpg

由此可见,中小板企业平均盈利能力明显强于创业板,而且同比增长也较创业板高得多。 

行情走势上也有所反映,今年前三季度,创业板综指下跌6.49%,跌幅较大;中小板小幅上涨2.74%,均未跑赢主板上涨。 

然而,行情转折点出现在三季度,特别是8月以来,中小板指开始赶超上证50;该指数不断创新高,至今涨幅超20%。 

需要说明的是,同样是中小盘成长股占绝大多数的创业板指数却走势疲弱,年内下跌约4%左右。 

海通证券首席策略分析师荀玉根表示,中小板指领涨本质源于业绩,三季度净利润同比增速均值增至29.9%,权重股业绩优从而带动中小板指走强。 

据了解,中小板指数共有100只成分股。根据WIND统计,赣锋锂业、海康威视、天齐锂业涨幅翻倍,三家公司业绩均大增。如赣锋锂业,预计今年前三季度净利润同比大增95%至145%,该股今年涨幅239%。 

数据还显示,100只成分股里有56只涨幅低于10%,其中42只个股下跌,显示板块个股走势分化较大。 

中小创有望大幅超越主板

中小板指不断创年内新高,本周一盘中创出7844点的近两年新高。 

截至昨日收盘,中小板指今年以来上涨幅度已达19.38%,超越上证50的19.09%涨幅。 

而上证综指、深证成指今年以来分别涨8.65%、10.79%。表现垫底的是创业板指,今年以来跌4.34%。 

据统计,中小板不乏牛股。据同花顺统计,中小板6只个股今年翻番,包括赣锋锂业、西部建设、雅化集团、海康威视、天齐锂业和大族激光。 

其中,海康威视和大族激光均于本周一创出历史新高。东方雨虹、大华股份、科大讯飞、老板电器、华帝股份、安洁科技今年涨幅均在70%以上。 

具有“阿里概念”的新华都,10月以来大涨46.61%,不仅居于中小板榜首,也在所有A股中涨幅第一。此外,九安医疗、天顺股份、韵达股份、鸿博股份10月涨幅也均在15%以上。 

中小板指100只成分股中,今年录得上涨的有55只,占比超过五成。其中,29只今年涨幅超过30%。海康威视是目前中小板总市值最大的个股,总市值约为3332亿元,该股今年以来涨幅达133.35%。 

从中小板行业盈利增速角度来看,中小板钢铁、石油石化、煤炭和机械行业Q1-Q3净利润增速名列前茅,预计增速分别为213%/144%/126%/104%;国防军工、餐饮旅游和农林牧渔行业净利润负增长,预计增速分别为-4%/-5%/-19%。 

由于部分行业在中小板上市数量较少,代表性较弱,因此在剔除创业板上市公司少于10家的股票后进行比较,建筑、机械、汽车与化工等行业在2017 H1净利润增速基础上继续保持高增长。而代表新兴产业方向的计算机与传媒行业三季报预计利润增速分别为-8.3%/-36.3%,业绩增速持续低迷。 

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/20171018/YBx8-fymvkax7823264.jpg

 中小创板块业绩分化明显

进入10月,投资机构延续了对中小板上市公司的关注热度。 

据东方财富Choice数据,10月以来公募基金和私募基金共进行98次调研,涉及19家公司。从调研数据看,对主板公司调研为18次,占比18.36%;对中小板公司调研次数最多,达80次,占比81.63%;对创业板公司调研仅有1次。 

随着三季报业绩预告披露,中小创板块间的业绩分化更加明显。 

Wind数据统计,中小板公司前三季度净利累计增长同比为33.9%,创业板为8.1%,中小板保持高增长,创业板增速相比稍低。 

广发证券认为,外延式并购退潮是创业板业绩持续减速的主要原因。今年前三季度,创业板累计完成外延式并购规模290亿,相对去年同期大幅下滑63%。外延式并购退潮,带来了创业板业绩持续下滑。 

广发证券研报统计显示,创业板三季度单季度净利同比增22.1%,非权重股业绩更优,业绩分化趋势更加明显。剔除温氏股份以后,创业板三季报业绩增速21.9%,相对于中报的22%小幅下滑。 

一家公募研究部总监称,中小创可能会出现获利盘结构性调仓现象。我们认为,以创业板为主的成长股近期将维持震荡蓄势行情,如果出现又一波调整是很好的建仓期,部分三季报业绩预喜的超跌板块和高景气的行业值得重点关注。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 07:29:35 +0800
<![CDATA[ 华尔街见闻早餐FM-Radio|2017年10月19日 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035923 FM-Radio

 

播音 | 华尔街见闻 田东

作者 | 华尔街见闻 张舒

要闻

IBM提振道指大涨收于23000点上方,黑色系夜盘大跌,比特币盘中狂泻500美元后收复多数跌幅。

趣店IPO定价24美元,开盘涨43%后回落,收涨23%。

美财长:如税改今年完成将是惊人成绩,如税改不能顺利推进,市场会大跌。

美联储高官连番警告特朗普税改:或伤经济,时机不对。

特朗普立场反转,不支持最新医改协议,医保板块盘中回落。

媒体:OPEC有意将减产协议延长9个月。

十九大报告提出,提高保障和改善民生水平,加强和创新社会治理;加快生态文明体制改革,建设美丽中国;贯彻新发展理念,建设现代化经济体系;八次提到互联网。

中国央行副行长潘功胜:央行基本退出常态化干预,人民币有更稳定基础。

中国央行发布人民币国际化报告:扎实推进人民币国际化。

市场概述

道指首次收于23000点关口上方,创收盘纪录新高,得益于IBM等企业财报向好。黄金和伦铜下跌,美债收益率上涨。黑色系夜盘大跌。比特币一度狂泻500美元,此后收复多数跌幅。

 

市场收报

美股:标普500涨幅0.07%。道琼斯涨幅0.70%,为2017年第51个收盘纪录高位。纳斯达克涨幅0.01%。

欧股:富时泛欧绩优300收涨0.30%,创6月19日以来收盘新高。德国DAX 30收涨0.37%,创收盘纪录新高。法国CAC 40收涨0.42%。英国富时100收涨0.36%。

A股:沪指收报3381.79点,涨0.29%,成交额1943亿。深成指收报11282.75点,涨0.07%,成交额2478亿。创业板收报1868.16点,跌0.47%,成交额721亿。

黄金:COMEX 12月黄金期货收跌0.3%,报1283美元/盎司。

原油:WTI 11月原油期货收涨0.31%,报52.14美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.47%,报58.15美元/桶。

要闻详情

10月18日,中国共产党第十九次全国代表大会在北京人民大会堂隆重开幕。

习近平提出,提高保障和改善民生水平,加强和创新社会治理。

习近平指出,加快生态文明体制改革,建设美丽中国。

习近平强调,贯彻新发展理念,建设现代化经济体系。

习近平作十九大报告,八次提到互联网。

沪指小幅收涨,人民币跌破6.62。

周三,A股港口概念股盘中拉升,土地流转板块一度飙涨。午后三大股指窄幅震荡,题材冲高回落,个股普跌,临近尾盘,A股指数出现分化。债市止跌。在岸、离岸人民币双双在早间经历急速拉升,但在A股盘后由涨转跌。

黑色系夜盘全线大跌,焦炭跌超5%。

中国黑色系商品期货夜盘连续第三个交易日全线收跌。本周三夜盘,焦炭跌超5%,焦煤跌近4%,螺纹钢跌超3%,日盘小幅收涨的铁矿石跌逾3%。

重磅经济数据即将登场:中国三季度GDP、基建和房地产投资。

尽管周小川预计下半年经济增速有望加快至7%,但经济学家们预计第三季度或放缓至6.8%,主要是房地产和基建的投资增速有可能放缓。如今的消费增长也慢于它需要达到的速度。

央行副行长潘功胜:央行基本退出常态化干预,人民币有更稳定基础。

央行副行长潘功胜对证券时报称,近段时间人民币汇率比较稳定,而且能够看到汇率是市场化推动的,央行已经基本上退出了常态化干预,十九大以后人民币汇率会有更加稳定的基础。在岸人民币开盘上涨89点。

要点汇总:一分钟读懂39页的《人民币国际化报告(2017年)》。

中国央行报告指出,人民币国际使用范围将进一步扩大,使用渠道将进一步拓宽。将扎实推进人民币国际化,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。人民币投资货币功能将不断深化,储备货币功能将逐渐显现。

企鹅何时吃鸡?现象级游戏《绝地求生》7个月吸金25亿元。

《王者荣耀》之后,正在寻觅下一个现象级游戏的中国资本,或许已经瞄准了一个新目标。

大摩眼中的“汽车革命”:中国将取代美国成为领军者。

内燃车的时代逐渐终结,电动车的时代即将到来。这个时代属于中国。

李嘉诚香港套现402亿背后:近千亿资金涌入伦敦。

“哪里有回报,我就去哪里投资”。

开盘大涨43%后回落,趣店登陆纽交所首日收涨23%。

趣店登陆纽交所,IPO发行价定为每股24美元,高于每股19美元至22美元的发行价区间。开盘价报34.35美元,大涨43.13%。全日股价呈高开低走态势,最终收涨23%,盘后下跌0.5%。趣店集团成立于2014年4月,以校园贷起家,2016年7月更名为趣店,提供实物分期与现金分期服务。趣店IPO背后,是一场资本家的盛宴,众多创业合伙人暗淡离场。

美国财长:如果税改今年完成,那将是“惊人的”成绩。

姆努钦还表示,美股上涨的部分原因在于税改预期,如果税改不能顺利推进,市场毫无疑问会大幅回撤。他还称,里根完成税改,也花了超过两年时间。

同日,他还表示,税改令富人受益是不可避免的。

美联储高官连番警告特朗普税改:或伤害经济,时机不对。

同在本周三,美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利说,离税改“有很长一段路”,以税改议案为导向的刺激“时机不对”;今年有FOMC投票权的达拉斯联储主席卡普兰说,减税可能推升长期债务,伤害未来经济增长。

特朗普立场突现反转,不支持最新医改协议,医保板块回落。

特朗普对参议院最新“成果”:两党支持的医改修正案态度再现摇摆,众议院共和党领袖也表达反对,代表美国医改成功之路遥遥无期。标普500医疗保健指数从盘中新高回落,纳斯达克生物科技指数从2015年高位快速急跌。

媒体:OPEC有意将减产协议延长9个月。

媒体称,OPEC在11月30日的会议上讨论延长减产协议是大概率事件,但如果原油需求增长良好,则可能推迟至明年年初再做决定。

惊险过山车!比特币一度狂泻500美元,半日收复多数跌幅。

比特币周三盘中一度逼近5100美元,较亚市早间高位跌逾500美元,日内跌幅超8%,创本月最大单日跌幅,后跌幅收窄,回到5500美元上方。媒体认为,此前受到美国监管机构表示可将比特币纳入大宗商品监管影响。

中国新闻——地区及产业

选股宝APP重磅推出的付费专辑A股主题早知道,昨日点评的海联讯今日逆势涨停,前期提到的洋河股份也再度大涨5%,长假后,早知道已经接连收获个股涨停。今日的早知道则主要覆盖以下内容:详细解读大会重磅报告,帮你画出未来五年A股最重要的主题;这个指标证明iPhone X将成爆款,这回这些A股公司将成最大赢家;它被看作是又一家“众安在线”,背后隐现三家A股公司。想要了解更多内容,快来订阅早知道。每日早知道,5分钟率先详解最新热点,提供明日方向,每晚9点半我们恭候你!

1、环保 | 环保部日前印发《大气重污染成因与治理攻关工作规则》并成立国家大气污染防治攻关联合中心,制定京津冀及周边地区“2+26”城市“一市一策”大气污染控制方案。此外据媒体报道,水资源税试点分步扩围正在密集筹备中,包括北京、天津、山东、山西、陕西、内蒙古等地有望纳入首轮扩围。

点评:展望后市,十九大后,环境保护仍将是主基调。习近平7月26日在省部级主要领导干部专题研讨班上的讲话特别指出“要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”。污染防治作为三大攻坚战之一,将成为各级政府工作的重中之重,具体政策细则有望加速落地。随着“煤改气”纳入地方政府考核内容、北方进入采暖季环保治理攻坚阶段、环境保护税法明年起正式实施等,环保板块利好因素轮番发力,板块内上市公司值得重点关注,如国祯环保、先河环保。

2、通信 | 工信部办公厅18日印发进一步提升信息通信领域服务质量和效率工作方案,其中提出深入推进网络提速降费。加快高速宽带网络建设,提升农村及偏远地区4G网络覆盖率。实施电信普遍服务试点,支持3万个以上行政村宽带建设升级。持续改进网络互联质量,扩大互联网网间带宽容量。

点评:机构认为,从之前移动、联通公布的中报业绩报告以及电信传输网招标情况来看,固网宽带投资超预期,光通信景气持续性强,成长确定,看好光纤光缆、光模块和主设备方向。此外,我国宽带市场“三足鼎立”新格局已经逐渐形成,在此背景下,价格竞争态势趋缓,并有望逐步过渡到云、视频等提升用户价值的核心竞争力上。亨通光电、中际旭创分别为光纤、光模块领域的龙头企业;中兴通讯最新公告全年预增2.8倍至3倍,主要受益于运营商网络及消费者业务收入同比增长。

3、养鸡 | 根据行业协会数据,近日父母代鸡苗价格报27元/套,较年中低点上涨280%,益生股份等龙头企业报价更是达到40元/套,远超14元/套的盈亏平衡线,已经实现较好盈利。从祖代鸡引种情况来看,目前仅有新西兰可以少量供种,加上益生股份国内自有产能,业内人士预计2017年我国引种量约50万套,明显低于70万套的供需平衡,说明父母代鸡苗供给偏紧将是大趋势,叠加环保督查趋严,鸡苗价格仍有上行空间。益生股份:国内最大祖代鸡养殖企业,同时在国内拥有哈伯德曾祖代产能,预计2017年父母代鸡苗销售量约1000万套,有望明显受益本轮父母代鸡苗涨价 。

4、无人商店 | 临近“双11”,线上与线下双渠道联动的同时,各大电商和零售巨头已将无人零售纳入“双11”的鏖战中。10月16日,苏宁易购启动O2O 购物节发布会,与往年不同,无人便利店、嗨购市集以及智慧酒店等新物种也将加入苏宁易购的“双11”体系中。10月17日,京东启动双11战略,推出无人零售业态,主打线上下融合创新。今年电商巨头天猫全力推进无人零售落地。

点评:视源股份成为阿里新零售首家硬件服务供应商,共同构建智慧门店落地生态。汇纳科技是国内线下视频客流统计分析龙头,通过客流统计、报表分析、大数据预测等服务助力线下零售数字化经营。

5、水泥 | 华东地区水泥价格日前再度上调,涨至目前的370元/吨左右。据百川资讯数据,浙江湖州及绍兴近日已经上调水泥价格30元/吨,其他地区也计划上调水泥价格。另据市场人士分析,年内江浙沪水泥价格还将上调2至3轮,看好今年江浙沪水泥行业盈利形势。因前期环保检查,工程进度受到影响,近期水泥需求增加,企业出货表现较好,库存普遍处在低位。

点评:机构认为,支撑华东地区水泥行业价格上行的因素包括:环保限产面积历史最大,华北地区限产使得华东地区受益,并提升了全国价格;旺季水泥供给缺口将产生较大价格弹性。当前华东水泥需求确定性较高,同时环保因素对供给形成影响,价格或将进一步提升。海螺水泥、华新水泥、万年青等区域龙头企业有望受益水泥价格上涨。

6、无人驾驶 | 据媒体报道,百度董事长兼首席执行长李彦宏最新表示,正积极开发无人驾驶汽车,计划明年在中国发布一款全自动驾驶公共汽车。据悉,李彦宏周二在WSJ D.Live全球科技大会上表示,通过今年推出的阿波罗(Apollo)开源自动驾驶平台,百度押注自己能够成为无人驾驶汽车行业的一个主要参与者。李彦宏称,百度正在与北京汽车股份有限公司合作,计划到2019年实现部分自动驾驶汽车的量产,到2021年实现全自动驾驶汽车的量产。

点评:路畅科技可提供汽车信息化、智能化以及智能出行的解决方案,入围了Apollo生态合作伙伴联盟;亚太股份参股钛马,涉足车联网业务。钛马信息是百度车联网CarNet项目的硬件与嵌入式软件合作商,在车载互联技术与车厂客户端积累深厚。

7、农垦 | 十九大报告提出,实施乡村振兴战略,深化农村土地制度改革。保持土地承包关系稳定并长久不变,第二轮土地承包到期后再延长30年。还提出确保国家粮食安全,把中国人的饭碗牢牢端在自己手中。中证资讯在9月27日参考前瞻性提示沿着土地政策主线来配置农业主题,同期还提示“部委动作频频粮食安全迎来风口”,这是十九大乃至12月底和明年1月初的投资主线。

点评:北大荒是北大荒农垦集团下属唯一的上市公司,目前注入上市公司的农场仅只是一小部分。近日,黑龙江农垦总局局长人事发生变更,且上月黑龙江省委、省政府出台《关于进一步推进黑龙江农垦改革发展的实施意见》,一系列动作或预示省内农垦改革加快。苏垦农发是目前A股唯一一家从事稻麦种子生产、种植和加工销售一体化的土地流转和粮食产业化经营的龙头公司。

8、法治中国 | 周三,习近平代表第十八届中央委员会向党的十九大作报告。在报告中提出,深化依法治国实践。成立中央全面依法治国领导小组,加强对法治中国建设的统一领导。加强宪法实施和监督,推进合宪性审查工作,维护宪法权威。推进科学立法、民主立法、依法立法,以良法促进发展、保障善治。建设法治政府,推进依法行政,严格规范公正文明执法。

点评:据机构数据,2015年美国法律服务市场规模超过4000亿美元,而同期中国市场规模数据大致是1000亿元人民币的水平,行业发展水平仍较低。十九大将依法治国提升到了新的高度,“法治中国”将带动司法领域相关需求的大幅提升。目前我国公检法政务软件系统数量、质量和投入严重不足,未来投入有望加大,电子数据取存证工具配置需求也将增加。华宇软件是政法信息化行业龙头,在法院、检察院细分市场具有领先优势。美亚柏科是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商,主要客户为全国各级司法、行政执法部门。

9、OLED | 据显示器供应链咨询公司发布的最新报告预计,全球OLED产业收入有望在2017年达到232亿美元,较前一年增长57%,2018年再增长50%,达到349亿美元,到2022年达到628亿美元。报告预计,到2019年全球OLED智能手机面板出货量将达到13.7亿台,并在2020年超过LCD面板的出货量。除智能手机市场外,OLED面板在智能手表、平板电脑和电视领域的渗透率也将上升。相关概念股包括濮阳惠成、中颖电子等。

10、上海科创中心 | 10月16日,上海市商务委发布《上海市关于进一步支持外资研发中心参与上海具有全球影响力的科技创新中心建设的若干意见》,提出了上海进一步支持外资研发中心参与科创中心建设的16条措施。此前的10月13日,世界技能组织全体成员大会一致决定,2021年第46届世界技能大赛在中国上海举办,上海“申技”成功。此外,上海各区在推进科创中心方面有多重措施落地,例如临港松江科技城打造科创引擎、虹口区打造金融科技产业集聚区等。预计在创新创业的大潮下,上海市科创中心建设将持续迎来推动力,特别是在年终攻坚和新年布局之际,科创中心建设将是上海市重要的发展战略。建议关注上海临港、上海电气。

今日要闻前瞻

中国公布三季度GDP、9月社会消费品零售总额、1-9月城镇固定资产投资、9月规模以上工业增加值等数据。韩国央行公布利率决议。英国公布9月零售销售。美国公布上周首申失业金、费城联储制造业指数。

见闻精选

读要闻 | IPO首日暴涨20%!趣店如此火爆,那未来的蚂蚁金服呢?

老外再一次看不懂中国。金融科技中概股9月起涨势如虹,迷茫的外媒指向了定向降准,背后现金贷的巨额利润笑而不语。

联储缩表在即,为什么这次没有出现2013年的削减恐慌?

2013年5月,时任美联储主席的伯南克首次提及“可能削减每月购债规模”,结果引发“缩减恐慌”(taper tantrum),10年期美债收益率大幅上行。本文详解了联储缩表中的“渐进性”与“可预测性”的重要性。

港资炒A股赚翻了,如何才能搭上顺风车?

如果每月按照陆股通主动净买入额前十名调整投资组合,你今年的投资收益率可能接近翻倍。

读要闻 | 180亿美元!同样搞“裸捐”,索罗斯就有“阴谋”?

他们需要的不是87岁风烛残年的老人,而是拥有“神秘力量”的索罗斯!

读要闻 | 华尔街三季报:“宇宙之王”回来了,高盛也回来了,但......

谁是“华尔街之王”?市场似乎更喜欢大摩。

加息之后,美元融资状况反而更加宽松?

自2016年年初以来,美元交叉货币基点收复了2014年以来跌幅的一半,表明美元融资状况变的更为宽松。发行套利、日本银行削减对海外债券的购买以及美国短期回购市场的扩张是主要原因。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 07:12:36 +0800
<![CDATA[ 快递、汽车、视频、处方药 分析师警告亚马逊“不务正业”很危险 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035916

 

摘要:分析师Moorhead周三警告称,亚马逊的业务过于广泛,不务正业可能让该公司陷入危险境地。亚马逊近期正准备启动新项目,使Amazon Video成为可以与YouTube相媲美的视频网站。Moorhead认为,这可能是亚马逊的转折点。他说:“我认为亚马逊已经走的太远。这可能会引火烧身。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者朱一天。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。* 

Moor Insights and Strategy的总裁兼首席分析师Patrick Moorhead周三警告称,亚马逊的业务过于广泛,不务正业可能让该公司陷入危险境地。

从电子阅读器Kindle到智能音箱Echo,从原创电视《高堡奇人》到无人驾驶汽车,亚马逊似乎已经不再仅仅是一家零售商。

此外,亚马逊还正计划进入处方药市场,并开始测试快递系统,与UPS和Fedex展开竞争。

华尔街见闻此前提到,CNBC援引知情人士消息称,亚马逊计划于今年11月感恩节前决定是否在其网站上出售处方药。美国处方药市场每年销售额高达5600亿美元。在线销售处方药将带来巨大的利润。

Moorhead向CNBC表示:“我认为亚马逊正处于危险地带。历史上,许多公司的市值曾经问鼎纳斯达克,然后它们进入了不真正属于其核心业务的领域。”

他指出,思科曾经进入消费电子产品市场,戴尔曾制造电视机,而英特尔甚至为儿童制造显微镜。

他说:“我真的认为亚马逊在这一点上,像这些其他公司一样,认为他们永远不会错。他们真的需要小心。”

亚马逊正准备启动一个新项目,以使更多的广告客户进入其视频平台,使Amazon Video成为与YouTube相匹配的视频网站。

Moorhead认为,这可能是亚马逊的转折点。

他说:“我认为亚马逊已经走的太远。这可能会引火烧身。因为亚马逊是消费者最信赖的品牌之一。”

今日,亚马逊股价下跌1.2%。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 07:05:50 +0800
<![CDATA[ 新美联储主席或于数日内揭晓 特朗普称候选人各个“爱不释手” ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035647

摘要:周三,美国白宫新闻秘书Sanders表示,未来数日内,特朗普将宣布关于美联储主席人选的决定。目前的候选人包括现任美联储主席耶伦、白宫经济委员会主任Cohn、美联储理事Powell、前美联储理事Warsh、以及斯坦福大学经济学家Taylor。特朗普昨日表示,5名候选人都让人爱不释手。

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更新:周三,美国白宫新闻秘书Sanders表示,未来数日内,总统特朗普将宣布关于美联储主席人选的决定。

本文原发表于10月18日00:37,原标题《新美联储主席或于两周后揭晓 特朗普称候选人各个“爱不释手”》

据媒体报道,白宫官员表示,特朗普已经在下一任美联储主席的任命上筛选出一个由五人组成的名单,包括现任美联储主席耶伦、白宫经济委员会主任Cohn、美联储理事Powell、前美联储理事Warsh、以及斯坦福大学经济学家Taylor。媒体称,特朗普可能会在11月初出访亚洲之前宣布其选择的结果。

特朗普今日表示,将在相当短的时间内决定下一任美联储主席人选,5名候选人都让人爱不释手。

美国媒体此前援引知情人士消息,特朗普即将于本周四和美联储主席耶伦会面,商讨提名耶伦连任美联储主席的可能性。

特朗普曾在竞选期间猛烈抨击过耶伦,但是最近几个月来态度放缓。

今年7月,特朗普曾告诉《华尔街日报》,他正在考虑耶伦在任期结束后继续连任美联储主席一职,并表示:“我认为她工作出色。我喜欢看到低利率。她是将利率保持历史低值的人”。

而耶伦则在下任美联储主席角逐的冲刺时刻,流露了强调减轻监管负担的倾向。10月5日她在圣路易斯联储的年度社区银行会议发表开幕讲话,表示美联储致力于放宽对小银行的监管。

此外,在决定金融危机期间得到政府巨额援助的AIG不再是“系统性重要金融机构”的投票中,耶伦也投下了关键的支持票。

不过,特朗普圈子的许多人反对耶伦连任。

作为美国历史上首位“真人秀”总统,特朗普硬生生把美联储提名搞成一场强强厮杀对决的美联储版《学徒》。白宫人员曾透露特朗普挑选美联储主席的标准,既要愿意放松金融监管,同时又具备货币政策和管理大型团队的能力。(详见《大特写|美联储版“学徒”:谁将获得特朗普的芳心?》)

华尔街见闻文章提到,特朗普还与经济学家泰勒会面,并进行了时长1小时的面试。媒体报道,泰勒给特朗普留下了好印象。

泰勒拥有学术背景和从政经历,提出的泰勒规则是全球央行和经济学家的标准参考工具。不过有趣的是,泰勒本人开创的理论和特朗普此前偏好低利率的表态并不一致。

此外,上月,鲍威尔和沃什也接受了特朗普的面试。

在泰勒面试后,知情人士表示此前备受看好、家族背景强大、也是特朗普长期密友的沃什担任美联储主席的概率变小。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 05:37:02 +0800
<![CDATA[ 算法抢走交易员饭碗 下一个受冲击的是公司债市场 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035915

摘要:瑞信、高盛、摩根士丹利等银行都在推进债券交易的自动化,在投资级公司债市场推出新交易平台。由于公司债券市场的复杂性和低流动性,该市场的自动化程度很低。国际清算银行最近的一项研究估计,只有40%的投资级公司债券交易通过电脑,而非电话执行。而在股市中,这一比例为80%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者朱一天。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。* 

瑞信、高盛、摩根士丹利等银行都在推进债券交易的自动化,在规模达6万亿美元的投资级公司债市场推出新的交易平台。

部分由于其复杂性和相对较低的流动性相对较低,公司债市场至今没有经历太多的技术变革。

国际清算银行最近的一项研究估计,只有40%的投资级公司债券交易通过电脑,而非电话执行。而在国债中,这一比例为75%,在股票市场中占80%,在期货合约中占90%。

现在,投资银行们正在该市场推动更多的电子交易,特别是小额交易。这是银行采用技术,试图以相对较低的成本来创造收入增长的又一个例子。虽然银行从小额交易开始入手,但最终电子化将扩展至大额的交易。

瑞士信贷今年早些时候推出了CSLiveEx系统,决定全面自动化美国市场上拥有高信誉的公司债券的小额交易。这意味着这些交易不需要人的参与。

在公司债券市场中,电话交易仍占主导地位。部分原因是各个债券都存在不同的期限和收益率。而一些公司债券在初次出售后也不会经常交易,即使是像苹果公司这样的大公司也是如此。在这种类型的市场中,联系买家和卖家的销售人员仍然能创造价值。

在启用CSLiveEx之前,在投资级公司债市场,瑞信只回应了客户小规模交易的请求的10%。而启用该系统后,瑞信几乎可以回应所有请求。

高盛在2015年开始通过GS Algo软件进行一定数量的小额交易(100万美元以下)。今年,高盛将交易的范围扩大到约7500个不同的债券。高盛表示,这一举措大大提高了对客户电子交易请求的回应率。

摩根士丹利最近也开始全面自动化小额投资级公司债券交易,每日处理的交易超过一万件。

如果算法可以处理较小的交易,有些人认为银行可能最终在较大的交易中释使用它们。 投资者也可能决定将大订单分解成小订单,这种做法在股市中最为常见。

 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 05:23:26 +0800
<![CDATA[ 开盘大涨43%后回落 趣店登陆纽交所首日收涨23% ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035892

摘要:趣店今日登陆纽交所,开盘价报34.35美元。该公司股价一度大涨43.13%,随后回落,最终收涨23%,盘后下跌0.5%。今日,趣店宣布IPO发行价为24美元,高于此前公布的19美元至22美元的发行价区间。趣店集团成立于2014年4月,提供实物分期与现金分期服务。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者朱一天。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。* 

美东时间周三早10点50分,趣店登陆纽交所,开盘价报34.35美元,大涨43.13%。涨幅随后回落,收涨23%,盘后下跌0.49%。

上月,趣店向美国证券交易委员会(SEC)上市申请书,计划在纽约证券交易所挂牌交易,股票代码为“QD”。本月初,趣店将IPO发行价区间定为每股19美元至22美元。这意味着趣店为美国今年第四大规模的IPO。

周三,趣店刚刚宣布将IPO发行价定为每股24美元,高于每股19美元至22美元的发行价区间。

趣店此次IPO将发行3750万股美国存托股(ADS),此外,承销商已被给予最多5,625,000股超额配售权。趣店IPO的承销商为摩根士丹利瑞士信贷、花旗集团、中金公司及瑞士银行。

 

根据毕马威和澳大利亚知名金融科技风头机构H2 Ventures联手发布的《2016 Fintech 100》报告,趣店居全球领先金融科技企业第二名,第一名为蚂蚁金服。

蚂蚁金服为趣店股东之一,趣店股东中,创始人罗敏为大股东持股比例为21.6%,蚂蚁金服子公司PI(Hong Kong)Investment Limited持股比例12.8%,另外还有昆仑万维子公司、凤凰祥瑞、国盛金控、源码资本、蓝驰创投等参股。

趣店集团成立于2014年4月,以校园贷起家,2016年7月更名为趣店,提供实物分期与现金分期服务。

蚂蚁金服给趣店提供了多方帮助。趣店集团旗下产品接入蚂蚁金服旗下独立的第三方征信机构芝麻信用,同时,获得支付宝提供的流量入口。点击支付宝APP首页的“更多”,趣店旗下的“来分期”,和滴滴、淘宝和优酷等品牌,一同展示在“第三方提供服务”的区域中。通过该按钮注册成功后,信用评估将通过芝麻信用完成对真实身份的认证,评估通过并且提交提现申请后,借款和还款均需通过支付宝进行。

据招股书披露,截至2017年6月30日,上半年六个月中,公司平台现金分期笔均放贷额约为922人民币(折合约136美元),商品分期产品笔均放款额约为1249人民币(折合约184美元)。

据招股书披露,2017年2季度,趣店注册用户达到4800万,当季度内交易用户数为560万,交易金额达220亿人民币,平均MAU达近2900万。

其创始人罗敏为80后,是一位连续互联网创业者,2005年开始第一次创业,创业方向为校园SNS,后创办社交电商类应用“纪念日”,2010年加盟好乐买,担任副总裁并参与创业,负责校园相关业务,2013年离开好乐买,尝试互联网教育、校园匿名社交等方向创业。

根据奥纬咨询(Oliver Wyman)的预测,截至2021年,中国网络消费金融市场消费信贷在贷余额将增长至40,250亿人民币,将达到中国整体消费信贷余额的31.4%(包括线上及线下)。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 04:12:02 +0800
<![CDATA[ 道指首次收于23000点上方 黄金美债双双下跌 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035914

摘要:道指首次收于23000点关口上方,创收盘纪录新高,得益于IBM等企业财报向好。黄金和伦铜下跌,美债收益率上涨。黑色系持续下挫。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陈汝嘉。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

美国9月新屋开工创一年新低,营建许可惨淡。

美联储褐皮书显示薪资上行仍偏温和,美元指数承压跌至日内低位。

特朗普立场突现反转,不支持最新医改协议,医保板块回落。

媒体称OPEC有意将减产协议延长9个月,美原油库存创5年多最大降幅。

开盘大涨43%后回落 趣店登陆纽交所首日收涨23%。

黑色系夜盘本周三度齐跌,焦炭跌超5%。

不到一日狂泻500美元,比特币创本月最大日内跌幅。

热点

早间,美国商务部数据公布,美国9月新屋开工112.7万,创一年新低,低于预期117.5万。美国9月营建许可121.5万,创四个月新低,低于预期124.5万。

下午,美联储发布褐皮书称美国9-10月所有12个区的经济在“劳动力市场普遍趋于紧俏”之际扩张。虽然美国劳动力市场紧俏,部分行业从业人员短缺,但薪资压力仅仅为小幅至温和。

该数据公布后,美元兑日元交投于112.95附近,保持大约0.66%的涨幅。现货黄金保持大约0.3%的跌幅,暂报1281.7美元/盎司。美元指数下跌0.12%,刷新日低至93.374。

早间路透援引消息人士称,OPEC倾向于将与俄罗斯和其他产油国之间的原油减产协议再延长9个月。如果需求增长良好,可能会让OPEC推迟至明年初再做决定。但11月讨论延长话题仍然是大概率事件。不过该消息后布伦特原油反应平淡,报58.34美元/桶,日内涨近0.8%。

其后据美国能源信息署EIA官方统计,美国10月13日当周EIA原油库存大降573.1万桶,创5年多最大降幅。但精炼油库存增幅超预期。WTI原油短线下挫0.3美元后回升,涨幅收窄至0.4%,报52.09美元/桶。布油小幅震荡0.2美元,涨幅维持在0.7%,报58.30美元/桶。

WTI 11月原油期货今日收涨0.16美元,涨幅0.31%,报52.14美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.27美元,涨幅0.47%,报58.15美元/桶。

路透援引消息人士称,OPEC倾向于将与俄罗斯和其他产油国之间的原油减产协议再延长9个月。如果需求增长良好,可能会让OPEC推迟至明年初再做决定。但11月讨论延长话题仍然是大概率事件。

中国黑色系商品期货夜盘连续第三个交易日全线收跌。本周三夜盘,焦炭跌超5%,焦煤跌近4%,螺纹钢跌超3%,日盘小幅收涨的铁矿石跌逾3%。

今年9月下旬至今,黑色系期货品种大幅回调。截至本周三夜盘收盘,焦煤和焦炭主力合约自9月12日以来分别跌逾20%和30%,螺纹钢主力合约较9月4日高位跌逾10%。

比特币本周三盘中一度逼近5100美元,较亚市早间高位跌逾500美元,日内跌幅超过8%,创本月最大单日跌幅,此后跌幅收窄。根据coindesk数据平台显示,比特币现报5500美元左右。

媒体认为,最新利空是美国监管机构商品期货委员会(CFTC)表示可将比特币纳入大宗商品监管。CFTC在美国时间本周二公布的资产类别概述中指出,用于ICO融资的虚拟代币可以纳入CFTC的监管范围。美国媒体认为,这意味着比特币可能面临监管机构的审查,这种前景影响了市场情绪。

股市

道指收于23000点整数位心理关口上方,IBM财报助标普道指创纪录新高。标普500指数收涨1.90点,涨幅0.07%,报2561.26点。道琼斯工业平均指数收涨160.16点,涨幅0.70%,报23157.60点,为2017年第51个收盘纪录高位。纳斯达克综合指数收涨0.56点,涨幅0.01%,报6624.22点。
 
IBM创约八年最大单日涨幅,对道指站上23000点关口居功至伟IBM收涨8.86%,大约创2009年以来最大单日涨幅,报159.53美元,但2017年迄今仍然跌3.89%,盘后涨0.09%,此前发布的第三财季营收好于预期,公司暗示第四季度销售将增长;英特尔收涨1.16%,波音收涨0.6%。
 

周二医改有了重大进展,国会参议院两党自去年以来首度合作,小范围达成了旨在稳定奥巴马医改“分摊成本减免”(CSR)款项的协议,也得到了特朗普的支持。但今日特朗普却对参议院最新“成果”:两党支持的医改修正案态度再现摇摆,众议院共和党领袖也表达反对,代表美国医改成功之路遥遥无期。

受此消息影响,标普500医疗保健指数从盘中新高回落,涨幅收窄至0.16%,收报963.46美元。纳斯达克生物科技指数IBB从2015年高位快速急跌,今日收跌0.64%,报335.97美元。

美国科技股普遍收跌,谷歌母公司Alphabet收涨0.17%,亚马逊收跌1.2%,苹果收跌0.44%,Facebook收跌0.05%,微软收涨0.03%,Netflix收跌1.98%盘后跌0.13%,英伟达收跌0.09%,高通收跌0.38%,特斯拉收涨1.1%。

美东时间周三早10点50分,趣店登陆纽交所,开盘价报34.35美元,大涨43.13%。涨幅随后回落,收涨23%,盘后下跌0.49%。本月初,趣店将IPO发行价区间定为每股19美元至22美元。这意味着趣店为美国今年第四大规模的IPO。今日趣店宣布将IPO发行价定为每股24美元,高于每股19美元至22美元的发行价区间。趣店此次IPO将发行3750万股美国存托股(ADS),此外,承销商已被给予最多5,625,000股超额配售权。趣店IPO的承销商为摩根士丹利瑞士信贷、花旗集团、中金公司及瑞士银行。

欧股刷新四个月收盘高位德国股指创纪录新高,得益于欧元走软。富时泛欧绩优300指数收涨0.30%,报1539.83点,创6月19日以来收盘新高。欧洲STOXX 600指数收涨0.29%,报391.56点,也创6月19日以来收盘新高;欧元区蓝筹绩优STOXX 50指数收涨0.33%。德国DAX 30指数收涨0.37%,报13043.03点,创收盘纪录新高。

商品

WTI 11月原油期货收涨0.16美元,涨幅0.31%,报52.14美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.27美元,涨幅0.47%,报58.15美元/桶。
 
COMEX 12月黄金期货今日收跌3.20美元,跌幅0.3%,报1283美元/盎司。
 
COMEX 12月铜期货收跌0.6%,报3.178美元/磅。
 
伦铜下跌,乐观的需求预期限制跌幅。伦铜收跌0.5%,报6990美元/吨,脱离周一所创2014年7月份以来盘中高位7177美元/吨。
伦铝收跌0.9%,报2120美元/吨。伦锌收涨1.2%,报3127美元/吨,较10月份稍早所创3300美元/吨上方的最近10年盘中高位回落大约6%。伦铅收涨1.2%,报2522美元/吨。伦锡收跌1.3%,报20080美元/吨。伦镍收跌1.0%,报11645美元/吨。
 
黑色系全线收跌,焦炭收跌5.3%,焦煤、动力煤分别收跌3.9%、0.8%;铁矿石收跌3.4%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌3.2%、3.5%。

外汇

美元指数今日下跌0.1%,报93.41,盘中刷新日低至93.36。
 
美元兑日元今日上涨0.64%,报112.92,最高触及113.05。
 
欧元兑美元今日上涨0.23%,报1.1793,盘中刷新日高至1.1806。
 
英镑兑美元今日上涨0.11%,报1.3204。
 
在岸人民币(CNY)兑美元北京时间23:30收报6.6271元,较周二夜盘收盘跌21点;全天成交量272.87亿美元,较周二缩水10.27亿美元。
 
离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.6192元,较周二纽约尾盘下滑128点。

债市

两年期美债收益率创2008年以来新高,与可比德债收益率差创最近17年最大。周三纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率涨4.67个基点,报2.3465%。30年期美债收益率涨5.43个基点,报2.8562%。两年期美债收益率涨1.66个基点,报1.5629%,创2008年10月30日(当天纽约尾盘报1.5637%)以来纽约尾盘新高,欧市早盘一度刷新2008年11月3日以来盘中高位至1.5670%。五年期美债收益率涨3.51个基点,报1.9932%。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 04:00:44 +0800
<![CDATA[ 美财长又改口:富人获减税“不可避免” ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035911

 

摘要:美财长Steven Mnuchin周三表示,税改令富人受益是不可避免的。Mnuchin说:“当你全面削减税收时,很难在对中产减税的情况下不对富人减税。”这与Mnuchin最初的表态大相径庭。去年11月,他承诺富有的美国人不会获得减税。但到了今年5月,他改口称,不让富人获得减税是目标,不是承诺。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者朱一天。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。* 

周三,美国政治网站Politico公布的采访显示,美国财长Steven Mnuchin表示,税改令富人受益是不可避免的。

上月,共和党和特朗普政府公布税收改革框架,并表示税改将令所有收入群体受益,但美国税务政策中心(Tax Policy Center)发现,受益最多的还是有钱人。根据美国税务政策中心的分析,最大的赢家将是美国纳税人中最富有的1%——他们将获得税改50%以上的收益。

Mnuchin说:“收入最高的20%的人交的税占到了总税款的95%。收入最高的10%的人交的税占到了总税款的81%。”

他说:“所以当你全面削减税收时,很难在对中产减税的情况下不对富人进行减税。从数学的角度看很难做到。”

这与Mnuchin此前的表态形成了鲜明的反差。去年11月选举之后,他在CNBC的节目上承诺,富有的美国人不会获得减税。

Mnuchin当时向CNBC表示:“高收入者获得的任何减税都将被更少的扣除项抵消,富人不会获得绝对的减税。”

他说:“当我们和国会一起工作的时候,这个问题很清楚——这是一个针对中产阶级的减税。”

自2017年上任以来,Mnuchin开始软化这个被称为“Mnuchin法则”的承诺。5月时,Mnuchin曾表示,不让富人获得减税是目标,不是承诺。

他当时说:“总统的目标是创造一个中产阶级的减税。我不能保证结果如何,因为这将是行政部门和众议院、参议院共同努力的结果。”

Mnuchin说:“总统的优先项一直不是为富人减税。他的首要任务是创造一个中产阶级的减税。所以我们将看结果如何。”

特朗普坚持表示,他希望国会在年底通过税改,并表示像他这样的富人不会因税改受益。

事实上,根据税改大纲,仅取消遗产税一项就将令许多富人受益。这其中就包括富裕的特朗普和Mnuchin。根据目前的美国税法,遗产税的起征点为个人550万美元。

但是,特朗普政府表示,取消遗产税关乎公平,而非数学。Mnuchin说:“遗产税是一个经济问题,也是一个哲学问题。人们已经纳了一次税,为什么死后还要再交税?” 

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 03:12:48 +0800
<![CDATA[ 美联储褐皮书:劳动力市场紧俏 但薪资压力温和 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035893

摘要:美国时间周三,美联储发布褐皮书称美国9-10月所有12个区的经济在“劳动力市场普遍趋于紧俏”之际扩张,虽然美国劳动力市场紧俏,但薪资压力仅仅为小幅至温和。通胀近几月仍低迷,FOMC部分成员可能放弃此前预计于2017年底加息的计划。美元指数下跌0.12%,刷新日低至93.374。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者陈汝嘉。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

美国时间周三,美联储发布褐皮书称美国9-10月所有12个区的经济在“劳动力市场普遍趋于紧俏”之际扩张。虽然美国劳动力市场紧俏,部分行业从业人员短缺,但薪资压力仅仅为小幅至温和。

美国建筑、运输、制造及医疗服务等行业劳动力短缺,由此限制了业务增长。劳动力短缺开始推动一些雇主增加激励措施来吸引新员工,并保持现有员工。越来越多地的雇主提供签约奖金、加班费以及其他非工资条件来吸引并留住员工。
 
受风灾及劳动力普遍短缺影响,多数地区的制造业投入成本增大,活动小幅至温和扩张。但是这些并没有提高通胀,褐皮书显示这主要是因为虽然投入成本增加,但是公司最终并没有把增加的成本加到销售价格,物价压力因而仍然保持温和。
 
 
褐皮书还显示,就业人口小幅增加,劳动力短缺问题限制受影响领域的增长。
 
零售开支增长缓慢,汽车销售和旅游有所增长;受风灾影响,交通运输、能源和建筑材料零售价格略有上涨;网络安全服务的需求预计将成为科技产业的主要增长来源。
 
贷款需求整体上保持稳定,或略微增长。
 
里奇蒙德联储、亚特兰大联储和达拉斯联储报告称大型风暴天气干扰地区经济。
 
自2015年12月以来,美联储已经加息四次。美联储官员急于找出证据表明紧俏的就业市场正在推高工资和通胀。然而最近几个月通胀依然低迷,这导致FOMC的一些成员开始放弃此前预计于2017年底加息的计划。
 
9月的失业率下降至4.2%,为2001年2月以来最低水平。尽管如此,截至今年8月前的12个月,美联储的通胀指标显示只有1.4%,在过去的5年里,美国通胀一直低于美联储2%的目标。
 
该数据公布后,美元兑日元交投于112.95附近,保持大约0.66%的涨幅。现货黄金保持大约0.3%的跌幅,暂报1281.7美元/盎司。美元指数下跌0.12%,刷新日低至93.374。
 
此次褐皮书数据是基于2017年10月6日或之前收集的信息。
 

美联储“褐皮书”是指美联储根据其所属12家地区联储的最新调查结果编制而成的全美经济形势的常规报告。美联储每年发布八次褐皮书报告,该报告用数据反映美国各个地区近期经济以及各领域各行业的实际状况。美联储会根据褐皮书中对经济的评估而制定货币政策,投资者也会根据褐皮书中内容判断短线汇率走势等信息。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 02:02:51 +0800
<![CDATA[ 特朗普立场突现反转 不支持最新医改协议 医保板块回落 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035909

摘要:特朗普对参议院最新“成果”:两党支持的医改修正案态度再现摇摆,众议院共和党领袖也表达反对,代表美国医改成功之路遥遥无期。标普500医疗保健指数从盘中新高回落,纳斯达克生物科技指数从2015年高位快速急跌。

*本文来自华尔街见闻(微信IDwallstreetcn),作者王穆。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*

特朗普政府的野心很大,除了正全力推进税改“路演”,对医改的讨论也摆上了日程。

华尔街见闻曾提到,周二医改有了重大进展,国会参议院两党自去年以来首度合作,小范围达成了旨在稳定奥巴马医改“分摊成本减免”(CSR)款项的协议,也得到了特朗普的支持。

这直接推动美股医保板块走高,标普500医疗保健指数周三开盘创967.59点的盘中新高,如果维持日内涨势到收盘,将创收盘纪录。

不过周三特朗普的态度出现摇摆,国会众议院共和党籍议长Paul Ryan表态不支持参议院的两党议案,令标普医疗保健指数摆脱日内高位,纳斯达克生物科技指数也快速急跌,此前曾触及2015年以来最高。

据新锐媒体Axios,参议院两党医改修正案的撰写者之一、田纳西州共和党人Lamar Alexander表示,特朗普早上还打电话以示鼓励,这个提案正是按照总统10天前的授意去寻求两党合作。

特朗普在电话中称,希望仔细审阅议案,看看自己是否要添加款项。他还表示了对联邦政府拨款给地方政府进行个人医保补贴的反对,不过今年主要精力放在税改,医改可以处在过渡期。

谁知Axios“稳定军心”的报道前脚刚发出,特朗普紧接着就在推特上否认这一观点。“我是支持Lamar议员这个人以及他对推进医改的努力,但我绝不支持拨款给医保供应商,他们已经从奥巴马医改中赚太多了。”

这是特朗普在昨日赞扬议案后,首度发声攻击议案中最核心的条款:分摊成本减免的联邦拨款。有分析指出,特朗普的怀疑态度会令参议院的修正案进一步失去众议院共和党保守派的支持,令医改通过的概率再度降低。

众议院共和党籍议长Paul Ryan周三也通过发言人表示,参议院应该集中全力去撤销并替代奥巴马医改,而不是继续维护奥巴马医改。这代表就算两党支持的提案在参议院全体通过,也会在众议院碰壁。而某项立法议案只有得到参众两院的集体认可,才能摆到总统桌上签署生效。

争论焦点的“分摊成本减免”旨在通过联邦政府给医保供应商报销,来间接减少美国低收入家庭的个人医保费用。无党派的国会预算办公室曾在8月统计称,如果这一拨款福利取消,到2020年时,低收入美国人的医保费用会涨25%。

加州的奥巴马医保平台表示,明年不少面向低收入群体的保费已经涨了12.5%。公开数据显示,1800万正使用奥巴马医保平台的美国人中,超过一半会受到拨款停止的影响。而特朗普在10月12日宣布正式取消联邦政府的CSR拨款。

但特朗普推文中对医保供应商凭借奥巴马医改大赚特赚的论述,并不是没有道理。华尔街见闻主编精选《读要闻 | 特朗普亲自插手医改的第一天 市场跌了……》提到,针对低收入人士的联邦医保项目Medicaid投保人数比2007年翻了一倍,令医保供应商和医院创造了史上最高的盈利纪录。

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华尔街见闻 Thu, 19 Oct 2017 01:06:31 +0800
<![CDATA[ 1999年以来首次!这个趋势可能令欧元兑美元跌破平价位 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035894

摘要:德债/美债收益率息差与欧元/美元的差距,扩大到了1999年欧元启动以来最高。如果历史趋势重演,要么欧元兑美元可能跌破1:1平价位,要么德国债市遭遇抛售潮,情况都不容乐观。

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随着欧洲央行和美联储的货币政策即将更新,短端国债市场本周呈现明显转变。

截止本周三,两年期德债收益率和两年期美债收益率的息差降至1999年以来最低。与此同时,欧元兑美元持稳于1.1766,接近2014年末以来最高。

这令德债/美债收益率息差与欧元/美元的差距,扩大到了1999年欧元启动以来最高。

金融博客Zerohedge观察发现,历史上在2009年和2013年出现过两次相同的分野走势。其后都伴随欧元汇率大幅下挫,或德债收益率大幅走扬。

如果历史趋势重演,要么代表欧元兑美元可能跌破1:1平价位,要么代表德国债市遭遇抛售潮,总之情况不容乐观。

在消息面上,两年期美债收益率周三最高涨3个基点,至1.571%,距离2008年11月的1.60%关键位只差了3个基点。5年期美债收益率也交投于1.97%上方,剑指2%关口。

咨询机构ICG研究主管Nicholas Brooks表示,这是短端国债市场对“泰勒规则”创始人参与竞争美联储主席的过度反应。

华尔街见闻《读要闻 | 泰勒要是做了美联储主席,那真是要变天了?》提到,泰勒规则认为美联储应加息到5.74%,远高于当前的基准利率水平1%-1.25%。这代表泰勒若当选主席可能会快速加息,打压风险资产价格和经济增速。

两年期德债收益率也上涨5个基点,至-0.722%。欧洲央行票委Villeroy在接受德国《时代周报》采访时表示,尽管货币政策应保持宽松,但QE买债项目应开始“迈向可能的终点”。对资产净购买规模要有充分的削减,通过其他手段维持宽松政策。

这与英国金融时报的观察不谋而合。欧洲央行可能会让QE退出过程慢一点、时间长一点,QE项目终点可能拖到明年底。目的是把加息的选项推迟到2019年再讨论,就可以延缓QE逐步退出期间欧元升值过猛的势头。

不过10年期德债收益率也上涨3个基点至0.39%。一方面德国总理默克尔周三正式开启组阁谈判,同时欧洲央行行长德拉吉继续提倡欧元区结构性改革,对长期经济增长的信心,推动欧盟最大经济体的长端收益率上扬。

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 23:39:00 +0800
<![CDATA[ 美原油库存创5年多最大降幅 精炼油增幅超预期 原油短线下挫 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035890

摘要:美国10月13日当周EIA原油库存大降573.1万桶,创5年多最大降幅。但精炼油库存增幅超预期。EIA库存周报发布后,WTI原油短线下挫0.3美元后回升,涨幅收窄至0.4%,报52.09美元/桶。布油小幅震荡0.2美元,涨幅维持在0.7%,报58.30美元/桶。

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据美国能源信息署EIA官方统计,美国10月13日当周EIA原油库存大降573.1万桶,连续第四周下降,创5年多最大降幅,远高于预期下降325.00万桶,前值为下降274.70万桶。
 
美国10月13日当周EIA库欣地区原油库存增加20.2万桶,低于前值增加132.20万桶。
 
美国10月13日当周EIA汽油库存增加90.8万桶,预期增加105.00万桶,前值增加249.00万桶。
 
美国10月13日当周EIA精炼油库存增加52.8万桶,预期为下降145.00万桶,前值为下降148.00万桶。
 
美国10月13日当周EIA精炼厂设备利用率下降4.7%,至2011年最后一周以来季节性新低,预期为上升0.50%,前值上升1.10%。
 
美国10月13日当周中西部原油库存创季节性纪录新高。
 
美国10月13日当周原油出口增至180万桶/日,之前一周出口127万桶/日。不过尽管出口上涨,原油供应数量5比五年平均水平高出约21%。
 
美国10月13日当周原油净进口创纪录新低,其从委内瑞拉和沙特进口量回落至历史低点。
 
本周原油生产跟随上周下降趋势,本周美国48州产量大跌12%,估计是受到飓风Nate的影响,创2012年8月飓风Issac以来最大跌幅。
 
EIA库存周报发布后,WTI原油短线下挫0.3美元后回升,涨幅收窄至0.4%,报52.09美元/桶。布油小幅震荡0.2美元,涨幅维持在0.7%,报58.30美元/桶。早间由于媒体称OPEC倾向于延长原油减产协议9个月,油价一度上涨。
 
 
 

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 23:15:39 +0800
<![CDATA[ 美联储高官连番警告特朗普税改:或伤害经济 时机不对 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035888

摘要:同在本周三,美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利说,离税改“有很长一段路”,以税改议案为导向的刺激“时机不对”;今年有FOMC投票权的达拉斯联储主席卡普兰说,减税可能推升长期债务,伤害未来经济增长。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者王维丹。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

同一天,两位的美联储高官不约而同地对特朗普的税改发出警告。

本周三,纽约联储主席杜德利表示,税收系统更简明、效率更高会有利于美国,但他个人的经济预期并没有将税改考虑在内。

杜德利认为,当前政策挑战包括税收、移民和贸易,“此刻我们离税改还有很长一段路”,以税改议案为导向的刺激“时机不对”。

除了领导负责美联储公开市场操作的纽约联储,杜德利还担任美联储货币政策委员会FOMC的副主席,并拥有FOMC的长期投票权,堪称美联储的“三号人物”。

同日讲话的达拉斯联储主席卡普兰今年拥有FOMC投票权。他警告,基于税改的刺激可能伤害经济,担心减税可能推升长期债务,进而伤害未来经济增长。

虽然两位美联储高官都对税改发出警示,但本周三当天美股未受此影响。三大股指集体高开,刷新盘中最高纪录,道指继本周二盘中升破23000点后又升破23100点。

 

本周二道指收盘距离23000点大关不到3点,华尔街见闻此后文章提到,分析人士认为,税改若如特朗普预期顺利推行,可能对美股有反作用。

因为特朗普政府为企业减税将助涨股市泡沫,在劳动力市场趋紧、接近完全就业的情况下,税改不仅会增加美国赤字,还会造成经济过热的风险,导致美联储加快加息,对股市产生反效用。

税改导致财政赤字扩大也会加剧债市投资者的敏感度。如果市场预计美国的违约风险提高,债市将遭到抛售,债券收益率的大幅反弹会令涌向美股等风险资产的资金回撤。(更多分析,详见《读要闻 | 道指打破23000点不是梦 但这个“逢7魔咒”不可忽略》)

不过,本周三两位美联储高官仍总体看好美国经济。

杜德利说,劳动力市场供应很紧张,经济状态良好,失衡的方面不多,不认为经济扩张非常脆弱。美元对美国通胀前景的影响是中性的。美联储正处于今年再加息一次的正轨,真正的问题在于中性利率还有多少上升空间。

杜德利还认为,如果特朗普没有提名耶伦连任美联储主席,其政府决策会面临最大的经济不确定性。

卡普兰说,美国经济处于或者接近充分就业,经济增长的支撑非常稳固。他认为,中性的联邦基金利率为2.5%,对于美联储政策利率升到10年期美债收益率的水平持谨慎态度。

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 22:58:18 +0800
<![CDATA[ 新高后美股即将向下?这里有今年屡试不爽的不赔大法——10月18日美股脱水研报 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035800 1、美股近期可能下行调整,但不要紧,买!         大摩
 
大摩撰文讨论市场走势及买入时机问题,其认为在经历最近的一轮暴涨后,美股存在短期的调整时机,但由于相关的经济数据支撑,这种调整只是暂时,任何下跌将都是可能的买入时机。其同时给出建议关注的板块。
 
1、自从8月以来,美国市场再次经历了一轮剧烈的板块及个股的轮动,大摩认为这并不是一轮新行情而是去年年底开始以来的轮动上行行情的延续。
2、这种股市走势实际上反映的是全球经济结束长期滞涨进行新一轮通胀的的状况。这主要是由于在更广范围内经济及公司营收复苏所导致的(自从经济危机以来)。
3、但是在经历了近期的一轮上行后,标普500已经达到大摩在8月所提出的短期点位目标(2550-2575)。大摩认为在这之后美股存在短期的调整。如果股市继续保持现在他们全年的行动模式,相关的个股的将出现“买入预期卖事实”的回调。
 
4、同样影响市场的因素还包括美联储的资产负债表缩减、下一任联储主席的任命、税改的相关谈判以及美元可能的走势。
 
5、但是大摩认为这并意味着对市场的整体状况由看多转向看空。现在上行的动能是真实且持续的。大摩认为标普依然有潜力在2018年1季度攀升至2700点的关键点位
 
6、因此任何的的回调实际上都存在买入的时机,大摩建议投资者买入相关的能源、金融、工业、科技以及中小盘股。
 
个股标的:
能源:NBL  MPC  PE  ETE  BHGE  GLNG  
金融:BX  GS  OZRK  VOYA  AIG  V 
工业股:LUV  SPR  NLSN  ETN  SNDR 
科技类:CSCO  FB  AAPL  ADI  XLNX  CRM  NOW  HUBS  TEAM  GDDY
 
2、行业企稳之际,是时候来“一支”烟了?               大摩
 
大摩撰文唱多烟草个股英国烟草公司(BAT 美国代码BTI )最新的追踪数据显示,整体行业已经趋于稳定,个股已经建立了相关的上涨动能。以下是其核心观点。
 
相关的数据显示,烟草行业的整体态势已经趋于稳定。
 
在传统香烟方面,最新的数据显示,在最近的4周里,烟草行业销售同比上涨了1.4%(12周数据同比增长0.7%)。虽然相关的烟草销售数量上依然处于长期的下行趋势上。在个股方面MO在过去12周的时间里市场份额下跌了75个基点,而RJR/BAT(之前英国烟草公司收购美国第二大烟草商雷诺兹)数据则相对强劲(最近四周增长6%)。
 
而在电子烟方面,相关的增长依然强劲,最近的四周数据显示销售金额同比增长44.7%(最近12周则同比增长48.7%)。相关的数量增长同样稳定,最近的4周数据显示数量增长达到13.5%(最近12周的数据则为16%,主要是受到MO 59%的增长驱动。
 
个股方面,RJR的香烟销售数据在过去的4周里上涨3.5%,香烟数量/价格比则为0.9%/4.4%。这显示出公整体的数据正在上行,这为股价进一步上行积聚动能。
3、看完主题投资,这里有一份共同对冲基金都爱的公司名单      高盛
 
除了未来三个月美股最重要的主题投资外,高盛还对北美共同及对冲基金的最青睐的增减持名单进行交叉对比。
 
对冲基金各大板块多空持仓分布:
 
共同基金各大板块多空持仓分布:
交叉对比共同基金对冲基金重仓多空个股名单:
共同基金冲基金最青睐做增持公司名单:AGN  JPM  C  PCLN  CELG  PYPL  CRM  TMUS  FB  GOOGL  V 
 
公募基金对冲基金最青睐减持公司名单:ABBV  BA  CAT  CVX  DIS  F  GE  IBM  INTC  JNJ  KO  MAR  MMM  NVDA  PFE  PG  SPG  T  VZ  XOM 
 
公募基金增持对冲基金减持青睐名单:CVS  ISRG  UNH 
 
公募基金减持对冲基金增持青睐名单:AAPL  NFLX  BRK.B  TWX  CHTR  MON  MSFT  
 
4、NAFTA谈判遇阻,这家公司存在短线做空机会               JPM  
 
小摩发布看空报告,建议投资者以3.55美元成本买入堪萨斯南方铁路(KSU)18年1月100/85的看跌价差。称受到近期美国NAFTA谈判的影响,公司将面临短期利空。以下是其核心观点。
 
1、在美国大选之后的三个月,NAFTA重新谈判以及边境贸易引起了市场的广泛关注,这导致KSU在那段时间里下跌了7%(而扣除CSX的同行的同期表现则为15.8%)至85.5美元。同时其3个月的隐含波动率上涨30%。
 
2、公司之前所以股价反应剧烈在于其50%的营收来自墨西哥。随着时间的进行,市场的关注点由NAFTA让位于税改和医改。公司股价重新反弹。
 
3、但是在昨日传出NAFTA最新消息后,公司股价可能面临新一轮的承压。由于美国相应的谈判姿态愈发的强硬。公司可能面临的压力将更大。因此在短线看空可能不失为一种明智的策略。
 

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 22:32:55 +0800
<![CDATA[ 美国9月新屋开工创一年新低 营建许可惨淡 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035881

摘要:美国9月新屋开工112.7万,创一年新低,低于预期117.5万。美国9月营建许可121.5万,创四个月新低,低于预期124.5万。

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美国商务部数据公布,美国9月新屋开工112.7万,为一年新低,低于预期117.5万,前值118万修正为118.3万。
 
美国9月新屋开工环比下降4.7%,预期为下降0.4%,前值由下降0.8%修正为下降0.2%。
(以上图表来自华尔街见闻数据频道
 
美国9月营建许可121.5万,创四个月新低,低于预期124.5万,前值由130万修正为127.2万。
 
美国9月营建许可环比下降4.5%,预期为下降2.1%,前值由上升5.7%修正为3.4%。
 
值得注意的是,多家庭住宅开工数据下降到28.6万,创自2016年9月以来最低。
 
受美国南部地区风灾影响,南部地区新屋开工创2015年10月以来新低,拖累全国新屋开工创2016年9月以来新低。营建许可亦创四个月新低。先前数轮风灾导致工人及材料短缺、交付延迟、成本上升。但鉴于灾害前后就业市场保持稳定、按揭利率维持低位,预计住房市场将继续维持扩张。
 
不过这显然不仅仅是风灾的影响,因为除了西部以外,每个地区的新屋开工数据都下滑:中西部大跌20.2%,东北部下降9.2%,南部下降9.3%,西部上升15.7%。
 
不过,尽管美国新屋开工及营建许可表现惨淡,可是房屋建设相关股票却是一直雷打不动地上涨。
 

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 22:08:15 +0800
<![CDATA[ 媒体:OPEC有意将减产协议延长9个月 ]]> http://wallstreetcn.com/articles/3035846

摘要:媒体称,OPEC在11月30日的会议上讨论延长减产协议是大概率事件,但如果原油需求增长良好,则可能推迟至明年年初再做决定。

*本文来自华尔街见闻(微信IDwallstreetcn),作者张丹丹。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*

路透援引消息人士称,OPEC倾向于将与俄罗斯和其他产油国之间的原油减产协议再延长9个月。如果需求增长良好,可能会让OPEC推迟至明年初再做决定。但11月讨论延长话题仍然是大概率事件。

目前的原油减产协议计划将原油产量减少180万桶/日,协议将在明年3月宣告结束。

11月30日,OPEC将在维也纳召开原油政策会议。

据路透,如果在此次会议上OPEC没有宣布决定,则OPEC及非OPEC产油国可能在明年年初再度聚首。此外在11月的正式会议之前,10月23-24日,无政策决定权的OPEC理事会成员将先行在维也纳碰面,可能会就各种选项进行非正式讨论。

本周二,伊朗石油部长Amir Zamaninia表示,伊朗支持OPEC将减产协议延长到2018年年底。

华尔街见闻此前提及,10月初俄罗斯总统普京曾表示,如果需要的话,其可以配合OPEC将石油减产协议延长至2018年底。但此后俄罗斯和沙特两国油长均表示现在谈论11月的OPEC大会是否会达成延长减产协议的决定还为时尚早。

对于OPEC有意延长减产协议的消息,布伦特原油反应平淡,现报58.34美元/桶,日内涨近0.8%。

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华尔街见闻 Wed, 18 Oct 2017 21:54:36 +0800