华尔街见闻 https://wallstreetcn.com zh-hans <![CDATA[ 华尔街见闻早餐FM-Radio|2021年12月1日 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646209 FM-Radio

播音 | 田东

市场概述

周二,三大美股指盘中跌超2%收创一个月新低,Facebook母公司跌4%,11月能源和金融板块跌近6%,IT板块涨超4%;小鹏汽车涨7%,理想汽车涨近3%。泛欧股指创近七周新低,Zara母公司跌超6%,旅游板块11月跌超20%。2年期美债收益率盘中转升,10年期收益率创逾两月新低、11月降逾10个基点。鲍威尔听证会期间美元指数短线跳涨,脱离两周低谷。内盘燃油日间跌超5%后夜盘跌超3%。原油盘中跌8%收创逾三个月新低,11月欧洲天然气涨超40%、美国天然气跌17%。黄金盘中转跌创近四周新低。伦铜伦镍重回逾一周低谷,11月伦锡涨超5%。

要闻

新病毒变体和鹰派鲍威尔双重打击欧美股市齐跌Moderna跌超4%原油盘中跌8%11月20个月最大月跌幅

中国11月官方制造业PMI 50.1重回扩张区间价格指数大幅回落

中疾控:中国已做好奥密克戎变异株疫苗的研发和技术储备

国家卫健委:变异毒株扩散我国外防输入压力持续加大

工信部:加快工业芯片、智能传感器、工业软件等融合支撑产业培育和发展壮大

财政部:支持浙江省探索创新打造财政推动共同富裕省域范例

全球最大光伏绿氢生产项目在新疆开建,投产后年产绿氢2万吨

隆基:硅片价格下调4.1~6.7毛/片,降幅7~10%

鲍威尔:是时候放弃通胀“暂时”这个词了,可能提前几个月完成taper

美财长耶伦:如果债务上限无法及时解决,美国经济就会衰退

美联储要从严监管了!拜登考虑提名前CFPB局长任银行业监管一把手

再生元:公司的中和抗体药物对奥密克戎无效;莫德纳CEO称其疫苗效果将远不如前。

4.9%!欧洲11月通胀爆表,创25年新高

气荒有望缓解美国迎暖冬,天然气价格闪崩

同比上涨19.5%美国9月房价涨幅一年多来首次放缓

市场收报

美股:道指跌1.86%,标普500指数跌1.9%,纳斯达克跌1.55%。

欧股:欧洲STOXX 600指数收跌0.92%,11月累跌2.64%。德国DAX 30指数收跌1.18%,11月累跌3.75%。法国CAC 40指数收跌0.81%,11月累跌2.49%。英国富时100指数收跌0.71%,11月累跌2.46%。

A股:沪指收报3563.89点,涨0.03%,成交额4936亿元。深成指收报14795.73点,跌0.10%,成交额7283亿元。创业板指收报3495.59点,跌0.22%,成交额3179亿元。

黄金:COMEX 2月黄金期货收跌0.5%,报1776.50美元/盎司,主力合约11月份累计下跌约0.4%。

原油:WTI 1月原油期货收跌3.77美元,跌幅5.39%,报66.18美元/桶,11月份累跌约19.0%。布伦特1月原油期货到期交割日收跌2.87美元,跌幅3.91%,报70.57美元/桶,11月份累跌约15.7%。布伦特2月原油期货收跌3.99美元,跌幅5.45%,报69.23美元/桶,11月份累跌约16.1%。

ETF:标普500 SPY收跌1.95%,纳斯达克100 QQQ收跌1.47%,黄金GLD收跌0.67%,金矿GDX收跌1.03%,白银SLV收跌0.47%,美国原油基金USO收跌4.5%,中国科技ETF-Guggenheim CQQQ收涨0.38%。

疫情相关

全球累计确诊逾2亿6293万,死亡523万。

Worldmeters单日新增病例:美国5.2万,俄罗斯3.2万,英国3.9万,土耳其2.5万,法国4.7万,德国5.5万。

要闻详情

A股三大指数震荡 数字货币、军工表现强势 抗病毒概念午后上冲 盐湖提锂、白酒回调

11月30日收盘,沪指涨0.03%,深成指跌0.1%,创业板指跌0.22%。盘面上,数字货币、国防军工、国产软件等板块涨幅居前;盐湖提锂、白酒、稀土磁材等板块跌幅居前。

中国11月官方制造业PMI 50.1 重回扩张区间 价格指数大幅回落

统计局解读称,近期电力供应能力持续提升,制造业产能加快释放,供需均有回升,景气面有所扩大;保供稳价政策落实力度加大,价格上涨势头得以遏制。

中疾控:中国已做好奥密克戎变异株疫苗的研发和技术储备

“针对奥密克戎变异株,中国已经做好了技术储备,灭活疫苗、蛋白疫苗、载体疫苗都已经做了前期的技术研究,包括一些序列的设计已经开始了。”

国家卫健委:变异毒株扩散 我国外防输入压力持续加大

米锋强调,要坚持“外防输入、内防反弹”防控策略毫不动摇,最大限度减少疫情对经济社会的影响。要加快老年人和3-17岁人群疫苗接种,推进重点人群加强免疫工作。

工信部:加快工业芯片、智能传感器、工业软件等融合支撑产业培育和发展壮大

《规划》采用了定量目标和定性目标相结合的方式,提出2025年两化融合发展的总体目标和5个方面的分目标;加快工业芯片、智能传感器、工业软件等融合支撑产业培育和发展壮大;推进国家工业互联网大数据中心建设等。

财政部:支持浙江省探索创新打造财政推动共同富裕省域范例

财政部指出,要探索完善省与市县收入划分体制。支持浙江省贯彻分税制原则,根据税费属性合理划分收入,保护和调动市县发展积极性,夯实共同富裕的经济基础。鼓励浙江省设立慈善信托,完善慈善褒奖制度,引导社会参与公益慈善事业。支持浙江省率先建立集体经营性建设用地入市增值收益分配机制。

全球最大光伏绿氢生产项目在新疆开建,投产后年产绿氢2万吨

11月30日获悉,中国石化集团当天在北京、乌鲁木齐、新疆库车三地举行云启动仪式,宣布我国首个万吨级光伏绿氢示范项目——中国石化新疆库车绿氢示范项目正式启动建设。这是全球在建的最大光伏绿氢生产项目,投产后年产绿氢可达2万吨,对推动绿氢产业链发展、推进能源产业转型升级、促进新疆地区经济社会发展、保障国家能源安全具有重要意义。

隆基:硅片价格下调4.1~6.7/片,降幅7~10%

这是自2020年5月25日以来,隆基的官方报价首次出现下调!

生猪禁调令明起实施,猪价年底行情能否延续涨势?

猪企为了完成年度的冲刺任务,或会在12月份集中放量。届时生猪整体供应量可能会增多,或会导致猪价呈现高位下滑的走势。

鲍威尔:是时候放弃通胀暂时这个词了,可能提前几个月完成taper

鲍威尔承认,通胀进一步上升的风险增加,“暂时性”的意义因人而异,对他来说是不会在价格上留下永久印记,美股跌幅一度收窄。但他再发更鹰派言论称,12月FOMC将讨论加快完成缩减购债,美股、黄金、美债价格急跌,市场加息预期急剧升温,美债收益率曲线迅速趋平。

美财长耶伦:如果债务上限无法及时解决,美国经济就会衰退

耶伦在国会听证中敦促尽快提高或暂停联邦债务上限,不能确保12月15日以后美国政府不会违约,随之而来可能出现严重的经济衰退。在新病毒变种威胁下,她敦促所有人接种新冠疫苗和加强针,并称稳定币需要得到“适当且充分”的监管。

美联储要从严监管了!拜登考虑提名前CFPB局长任银行业监管一把手

评论称,在消费者金融保护局(CFPB)任局长期间,Richard Cordray对逃脱监管审查的消费者金融领域做了大刀阔斧的改革,给美国金融服务业带来了尽可能多的监管。

再生元:公司的中和抗体药物对奥密克戎无效

这一迹象表明,如果新毒株广泛传播,一种重要疗法的某些产品可能需要进行修改。

莫德纳CEO称其疫苗效果将远不如前

莫德纳CEO预测,其疫苗在应对变异毒株奥密克戎方面,效果将远不如之前;制药公司将需要数月时间,才能大规模生产新的针对该毒株的疫苗。

4.9%!欧洲通胀爆表

欧元区11月CPI同比增长4.9%,创25年新高。面对“最强通胀”的压力以及新变异病毒奥密克戎的突袭,欧洲央行将如何在高通胀与疫情带来不确定性之间取得平衡。

气荒有望缓解?美国迎暖冬,天然气价格闪崩

芝商所1月交割天然气期货合约一度暴跌11%,有分析称可能会继续跌。

同比上涨19.5% 美国9月房价涨幅一年多来首次放缓

周二公布的标普CoreLogic Case-Shiller房价指数显示,9月美国全国房价指数同比上涨19.5%,低于8月时19.8%的年涨幅,这是2020年5月以来年度涨幅首次下降。

马斯克致信SpaceX员工:遭遇发动机生产危机,公司可能面临真正的破产风险

高级人员离职,马斯克放弃休假重回工厂,“猛禽”出现危机?

中国资讯——地区及产业

1、IDC丨工信部等六部门发布通知,要求各地在数据中心重点应用领域,选择一批能效水平高、技术先进、管理完善、代表性强的数据中心进行推荐。相关部门组织专家对申报材料进行审查,研究确定2021年度国家绿色数据中心名单。

点评:华西证券宋辉认为,多地政府部门已经针对数据中心(IDC)的绿色低碳发展提出规划方案,在能耗总量限制基础上大力推进绿色数据中心建设。IDC降低能耗可采用的技术手段包括:更新高性能服务器设备、提升机房冷却效率、在电源设备中采用高压直流及预制式微模块集成技术、采用冷数据存储等。

2、光伏丨30日,隆基股份在官网宣布调降各尺寸硅片价格,降幅7.2%至9.8%不等。其中P型158.75mm的单晶硅片由5.53元/片调整至5.12元/片;P型M6 166mm由5.73元/片调整至5.32元/片;P型M10 182mm由6.87元/片调整至6.2元/片。

点评:据研究机构测算,此调价幅度对应的组件端成本将下降0.07-0.08元/瓦,预计将有大量项目进入可装机成本区间,有效激发年底抢装需求。预计全年国内装机量有50GW至60GW的提升,边际利好逆变器及电站EPC业务的全年收入和利润兑现。

3、锂电池丨据媒体报道,沃尔沃CEO哈坎·塞缪尔森近日表示,由沃尔沃和Northvolt联手组建的电池工厂将在年后就具体地点做出决定。这是一个巨大的工厂,将主要为欧洲的下一代汽车供应电池。沃尔沃今后在亚洲也需要一个类似的解决方案。

点评:新能源车销量与渗透率的快速提升,推动了海外电池厂加速布局产能扩张。龙头企业LG规划在2025年达到300GWh锂电池产能;欧洲地区规划的2021-2023年锂电池产能规模总和分别达到94/162/217GWh。东吴证券表示,2020年海外二次疫情导致海外电池厂扩产进展滞后,但扩产计划不会取消,后续将明显提速。

4、大数据&国产软件 | 11月30日,工信部召开新闻发布会,介绍《“十四五”大数据产业发展规划》相关情况。《规划》提出,到2025年,我国大数据产业测算规模突破3万亿元,年均复合增长率保持25%左右,创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系基本形成;加快构建全国一体化大数据中心体系,推进国家工业互联网大数据中心建设。

2019年中国短视频用户使用时长首次超过长视频,短剧作为一种娱乐方式,将对长视频的使用时长进一步瓜分,而短视频+短剧的双核模式,以及抖音快手正在探索的付费场景,势必会对仍在烧钱不断的“优爱腾”产生不小的压力和挑战。

5、农机 | 农业农村部、工业和信息化部29日在京联合召开农机装备补短板工作推进会议。会议强调,要着眼全产业链强化农机装备研发制造和推广应用,加快补齐短板弱项,促进农业机械化转型升级,更好支撑全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化。要围绕产业急需、农民急用,系统梳理农机装备短板弱项清单,明确重点攻关的整机产品、关键核心零部件、基础软件、基础材料、基础工艺等,组织“产学研用推”各方优质资源协同攻关,力争每年部署一批、突破一批、推广一批。

点评:疫情过后,国家大力抓粮食生产,农机作业面积、作业收益都有增加,拉动了农机需求。我国现在推广规模化种植,会提升中大型农机的销售比重,同时国家的补贴力度也越来越大,推动了农机的供需两旺。

6、质子治疗 | 据报道,11月30日,首台国产质子示范装置研制第八次指挥长会议暨临床试验启动仪式于上海交通大学医学院附属瑞金医院肿瘤(质子)中心召开,首台国产化质子装置临床试验正式启动,第一批入组两例受试者接受了第一次质子放疗。

点评:据悉,利用质子重离子在放射物理剂量分布和放射生物学方面的优势的粒子放射治疗,已成为国际公认的最尖端放疗技术。目前,成功运行的质子重离子放疗系统主要在以美国和日本为代表的发达国家。为打破欧美国家的技术垄断,目前我国正大力进行粒子放射治疗装置的自主研发。

今日要闻前瞻

中国欧元区、英国、美国11月制造业PMI美国11月ADP就业美国EIA原油库存。美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国众议院会议。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 07:06:20 +0800
<![CDATA[ 新病毒和鹰派鲍威尔双重打击 欧美股市齐跌 Moderna跌超4% 原油创20个月最大月跌幅 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646207 11月收官日,欧美股市遭遇双重打击:Moderna CEO称该司疫苗对奥密克戎变异毒株的效果将远不如前;美联储主席鲍威尔在听证会释放鹰派言论,称通胀风险增加、高通胀可能不是暂时的,暗示联储可能考虑为应对高通胀风险而加快Taper等撤除宽松的行动速度,为明年上半年开始加息敞开大门。

周一刚摆脱一个月低谷的三大美股指数盘中跌超1%。投资者涌入国债市场避险,基准10年期欧美国债价格反弹、收益率重启降势,而对利率敏感的2年期国债收益率攀升。鲍威尔警告高通胀风险后美元指数短线转涨,但很快重回跌势跌破96.00,离岸人民币两周来首次盘中涨破6.37。市场对奥密克戎的担忧重燃, 国际原油和伦铜等多数基础金属均下跌,原油盘中跌8%左右,跌至8月下旬以来低谷。而包括避险资产黄金在内的贵金属全线下跌,评论称美股下跌刺激部分投资者为补充保证金而抛售黄金,鲍威尔说考虑提前几个月结束Taper也打击了金价。

美股能源、材料、工业等多个板块跌超2%,Facebook母公司Meta所在的通信服务板块领跌。被英国监管方强制出售动图分享平台Gip的Meta跌超3%,在蓝筹科技股中表现垫底。奥密克戎担忧下航空公司等旅游相关行业股齐跌。据统计网络星期一线上销售额同比下降1.4%,零售股Gap和安德玛盘中分别跌超6%和5%。周一高涨的部分疫苗股大幅回落,周一涨超10%的Moderna盘中跌超6%。而周一公布向好季报后高涨的理想汽车保住涨势,和另一中概新能源车股小鹏汽车均逆市走高。旅游与休闲板块再度领跌欧股,全月跌幅遥遥领先其他板块。

11月全月,新冠疫情打击下,欧洲主要股指全线累计下跌,旅游板块创疫情爆发一年多来最大月跌幅;美股标普和道指在能源和金融为首的板块拖累下累跌,但纳指凭借部分科技股的良好表现继续累涨;欧美基准10年期国债收益率累计下降至少10个基点;美元指数虽然周二跌破96关口但全月累涨逾1%。大宗商品中,受累于上周五原油一日跌超10%创去年4月以来最大跌幅,原油创去年3月美国疫情爆发以来最大单月跌幅;黄金等贵金属11月齐跌,伦铜等多数工业金属也累跌,但欧洲天然气在供应短缺的压力下全月暴涨,成为商品中的大赢家。

三大美股指盘中跌超2% Facebook母公司所在板块领跌标普 小鹏和理想汽车逆市走高

三大美国股指总体低开低走,午盘刷新日低时,标普500指数跌幅略超过2%,道琼斯工业平均指数跌超710点,也略跌超2%。纳斯达克综合指数早盘曾短线转涨,午盘一度跌2.1%。

最终,三大指数最近三个交易日第二日集体收跌,刷新上周五所创的一个月新低。道指收跌652.22点,跌幅1.86%,报34483.72点,创10月13日以来收盘新低。标普500收跌1.9%,报4567点,创10月27日以来新低。纳指收跌1.55%,报15537.69点,创10月29日以来新低。

小盘股险些连续两日跑输所有三大指数,价值股为主的小盘股指罗素2000盘中曾跌超2%,收跌1.92%,连跌三日。科技股为重的纳斯达克100指数收跌1.61%,回吐逾半数周一涨幅。

11月三大指数涨跌不一,道指和标普分别累跌3.73%和0.83%,回吐10月的部分涨幅,纳指累涨0.25%。11月罗素2000累跌4.28%,悉数回吐10月涨幅,纳斯达克100累涨1.8%,和纳指均连涨两个月。

标普500各大板块周二全线收跌,Meta所在的通信服务板块跌3%领跌,公用事业跌逾2.9%紧随其后,能源、材料、必需消费品、金融、工业、房地产均跌超2%,跌幅最小的信息技术跌近1%。11月只有涨超4%信息技术的涨1.9%的非必需消费品两个板块累涨,凸显苹果和特斯拉这些蓝筹科技股的优异表现,而能源和金融板块跌约5.8%,跌幅最大,体现分别受原油下跌和美债收益率下行打击的能源股和银行股逊色表现,通信服务也跌超5%。

龙头科技股多数收跌,但特斯拉收涨近0.7%。FAANMG六大科技股中,原名Facebook的Meta收跌约4%,奈飞跌超3%,谷歌母公司Alphabet跌超2%,微软和亚马逊跌超1%,而苹果涨超3%。

疫苗股中,周一收涨近12%的Moderna收跌约4.4%,周一涨超4%的BioNTech跌近3%,周一涨近0.3%的强生跌超2%,而周一收跌11%的诺瓦瓦克斯收涨近7.6%,周一跌3%的辉瑞涨超2%。

航空公司和邮轮股齐跌。美联航跌近0.7%,西南航空跌逾0.3%,美国航空跌近0.3%,达美航空跌逾0.1%;挪威邮轮跌3.5%,嘉年华邮轮跌近3%,皇家加勒比邮轮跌0.1%。五大美国银行中,摩根士丹利、美国银行、花旗跌超2%,道指成份股高盛和摩根大通跌超1%。

波动较大的个股中,零售股Gap(GPS)、安德玛(UAA)和Tommy Hilfiger母公司PVH Corp(PVH)分别收跌逾7%、3%和2%;被高盛因客流量问题将评级从买入降至中性的Dollar Tree(DLTR)跌超5%;被摩根士丹利下调评级至持有的清洁能源公司Solaredge(SEDG)跌超5%;被汇丰首次覆盖给予减持评级的Beyond Meat(BYND)和Oatly(OTLY)分别收跌近6%和4%;宣布CEO Jack Dorsey离职次日,周一盘中抹平逾10%涨幅收跌逾2%的Twitter(TWTR)收跌4%,Dorsey同时任CEO的Square(SQ)跌超2%。

热门中概股涨跌各异,中概ETF KWEB收跌逾1.9%,CQQQ涨近0.4%。中概电子烟第一股雾芯科技收跌近19%,拼多多跌超7%,贝壳跌超5%,京东跌超4%,阿里巴巴、蔚来汽车跌超3%,哔哩哔哩跌超2%,腾讯ADR跌近0.4%,百度跌0.3%,而小鹏汽车收涨约7%,好未来涨超3%,理想汽车涨2.8%,新东方涨超2%。

欧股方面,周一刚走出六周多来低谷的泛欧股指重启跌势,欧洲斯托克600指数刷新上周五所创的10月13日以来收盘新低。主要欧洲国家股指也都回落。公布创始人之女Marta Ortega将接替其父Pablo Isla领导公司的西班牙时装零售巨头、Zara母公司Inditex跌6.1%,拖累西班牙股指周二领跌各国股指。周二各板块中只有涨逾0.1%的基础资源一个收涨,旅游与休闲跌近2.8%,最近五个交易日第四日领跌。

11月斯托克600回吐10月的半数涨幅,各国股指11月也都累计下跌,西班牙股指全月跌超8%领跌。11月旅游与休闲板块累跌20.6%,创去年3月以来最大月度跌幅,跌幅远超其他板块,跌幅第二位的油气跌8%。

2年期美债收益率盘中转升 10年期收益率创逾两月新低 11月降逾10个基点

基准10年期欧洲国债周二价格重启涨势,收益率回升仅持续了周一一日,但短期国债收益率上升。到欧市尾盘,英国10年期基准国债收益率日内降5.1个基点,报0.809%,2年期英债收益率升1.7个基点,鲍威尔听证会期间自日低0.436%反弹至日高0.509%;10期德国国债收益率降3.2个基点,报-0.349%,2年期德债收益率升2.3个基点。

美国10年期基准国债收益率周二总体持续下行,鲍威尔听证会期间、美股早盘曾降至1.42%下方逼近1.41%,继11月10日后再创9月下旬以来新低,日内降逾8个基点。2年期美债收益率在美股早盘跃升,抹平日内逾4个基点的降幅转升,一度升破0.57%,抹平周一所有降幅,回到上周五盘中水平。

到美股收盘时,10年期美债收益率约为1.44%,日内降约6个基点,2年期美债收益率处于0.52%上方,日内升逾3个基点。

11月10年期英债收益率累计下降22.5个基点,同期德债收益率累计降24.3个基点,同期美债收益率累计降约12个基点,均结束三个月连升。各期限美债中,11月只有2年期的收益率累计攀升,30年期的收益率降约15个基点。

鲍威尔听证会期间美元指数短线跳涨 脱离两周低谷 11月涨超1% 离岸人民币两周新高

追踪美元6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(DXY)周二大多保持跌势,欧股盘初即跌破96.00,美股早盘刷新日低时跌破95.60至95.517,创11月16日以来新低,日内跌超0.8%,但在鲍威尔听证会期间的美股早盘尾声时跳涨,一度涨破96.60至96.642抹平所有跌幅短线转涨,回到上周五盘中水平,日内涨逾0.3%(周一收96.341),但到午盘之初就跌破96.40转跌。

到周二美股收盘时,美元指数处于95.90下方报95.844,日内跌逾0.5%,11月涨超1.8%,在10月小幅累跌后重拾涨势;彭博美元现货指数跌0.4%,也在美股早盘尾声时短线转涨,11月也累涨逾1%。

北京时间12月1日5点59分,离岸人民币(CNH)兑美元报6.3671元,连涨两日,较周一纽约尾盘涨194点,盘中曾涨至6.3644元,自11月16日以来首次盘中涨破6.37关口,11月累涨378点,连涨五个月。

CoinMarketCap数据显示,主流加密货币周二多数继续上涨,到美股收盘,市值仅次于比特币的第二大加密货币以太坊(ETH)最近24小时累涨约5%,在十大加密货币中涨幅居首,而比特币(BTC)跌约1%。

ETH在欧股盘中转涨后保持涨势,美股早盘曾突破4700美元,创11月15日以来新高,较日内低位涨超9%。BTC在欧股盘前曾跌破5.6万美元刷新日低,美股早盘曾短线转涨,刷新日高时涨破5.91万美元,较日内低位回涨逾3000美元,但美股早盘尾声时转跌并很快跌穿5.8万美元,午盘不止一次跌破5.7万美元。11月ETH累计涨约9%,而BTC跌近6%,形成鲜明反差。

内盘燃油日间跌超5%后夜盘跌超3% 原油盘中跌8%收创逾三个月新低 欧洲天然气11月涨超40%

国内商品夜盘大多继续收跌,但黑色系商品多数上涨:日间涨超2%的铁矿石期货收涨1.22%;日间涨近1%的螺纹夜盘收涨1.57%,日间涨近0.7%的热卷收涨1.23%;煤炭期货中,日间涨超2%的焦炭和动力煤分别收涨2.94%和1.55%,而日间涨超3%的焦煤收跌0.94%。此外,日间跌超5%的燃油夜盘收跌3.40%领跌,日间跌超7%的低硫燃油跌2.86%。

周一反弹的国际原油期货回落,鲍威尔听证会期间加速下跌。美股午盘,美国WTI原油曾跌破64.5美元,日内跌约7.9%,布伦特原油跌破67.5美元,日内跌超8.1%。最终,WTI 1月原油期货收跌5.39%,报66.18美元/桶;布伦特1月原油期货到期交割日收跌3.91%,报70.57美元/桶,均创8月23日以来新低。

11月美油和布油分别累跌近21%和逾16%,结束两个月连涨,全数回吐10月涨幅,创去年3月美国疫情爆发以来最大单月跌幅。

美国汽油和天然气期货齐跌。NYMEX 1月汽油期货收跌4.57%,报1.9401美元/加仑,抹平周一涨幅,11月累跌21.2%,回吐10月逾9%的涨幅;NYMEX 1月天然气期货跌5.91%,报4.5670美元/百万英热单位,连跌两日,11月累跌约17.3%,至少创最近20年最大单月跌幅,连跌两个月。

欧洲天然气涨跌不一,但11月均大幅累涨,抹平10月30%左右的累计跌幅。周二ICE英国天然气期货收涨0.96%,报238.31便士/千卡,连涨两日,11月累涨43.6%。TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘跌2.74%,报92.250欧元/兆瓦时,回吐周一结束两连跌的部分涨幅,11月累涨40.2%。

伦铜伦镍重回逾一周低谷 11月伦锡涨超5% 黄金盘中转跌创近四周新低

伦敦基础金属期货周二多数下跌。周一刚结束两日连跌的伦铜、伦镍和伦锡回落。伦铜继上周五之后收盘再度跌破9500美元,创11月18日上上周四以来新低,伦镍跌回上周五创上上周四新低的收盘水平,伦锡守住3.9万美元关口,并未像上周五那样跌破3.9万美元后创上上周五以来新低。周一反弹的伦铝也回落,逼近上周五所创的11月16日上上周二以来低谷。而伦锌和伦铅连涨两日,伦铅连续两日、最近四个交易日里第三日创上上周二以来新高,伦锌进一步脱离上周五所创的逾一周低谷。

11月基础金属多数累计下跌,跌超5%的伦锌领跌,回吐10月的将近半数涨幅。伦铜和伦铅也回吐10月的部分涨幅。伦铝连跌两个月。而伦镍和伦锡分别涨超2%和5%,分别连涨两个月和三个月。

纽约黄金期货在美股早盘曾涨破1811美元,日内涨超1.6%,美股早盘尾声时转跌。最终COMEX 2月黄金期货收跌0.5%,报1776.50美元/盎司,创11月3日以来主力合约收盘新低,11月累跌0.4%,回吐10月的部分涨幅。纽约期银收跌0.2%、连跌三日,11月跌约4.7%。铂金回落,收跌3.9%,11月跌9.2%。周一结束六连跌的钯金也回落,收跌4.7%,11月跌13.9%。

金银铜油四大商品中,11月原油期货表现最差。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 06:59:07 +0800
<![CDATA[ 在元宇宙里买Gucci和迪奥,软银押注这家亚洲公司 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646206 据华尔街日报报道韩国元宇宙平台Zepeto已经获得了日本软银集团1.5亿美元的投资。软银的这项投资是B轮融资的一部分,使Zepeto这个元宇宙平台的价值达到10亿美元以上,其成为元宇宙领域最重要的独角兽之一。

此外,除了软银,Zepeto还获得了HYBE公司的资金,HYBE公司是一家韩国公司,管理着一个名为BTS的流行K-pop团体。据报道,HYBE将以同样的估值向Zepeto投资约4100万美元。

Zepeto是由韩国互联网巨头Naver旗下拍照应用子公司Snow在2018年推出的。Zepeto曾在2018年年底引爆朋友圈的捏脸热潮。作为虚拟形象社区,Zepeto向用户提供了根据真人形象制作虚拟形象的服务,用户可以利用虚拟形象拍摄照片、录制视频以及社交。从当前的产品及用户特征来看,Zepeto成为了一个低门槛的虚拟世界,也有韩媒称Zepeto为Z世代的电子游乐园。

Zepeto平台吸引了超过200万的日活跃用户,在13至24岁的女性中大受欢迎。这在元数据领域是不寻常的,因为目前此领域是年长男性玩家为主导。

Zepeto的成功故事也吸引了高端时尚品牌,如拉尔夫-劳伦、Gucci和迪奥也参与其中。这三个高级时装系列都在Zepeto上发布了虚拟服装系列,Gucci甚至在那里推出了一个虚拟物品促销空间。此外,一些名人也在利用韩国的元宇宙平台。例如,美国歌手和演员Selena Gomez和流行的K-pop女团Blackpink在Zepeto上销售独家商品并组织粉丝见面会。

Zepeto迅速的发展和目前元宇宙的风潮席卷全球息息相关。虽然元宇宙还处于早期发展阶段,韩国就公开了其布局元宇宙的野心,未来首尔市或将成为第一个进入元宇宙的大都市。将从2022年起投资331万美元(约39亿韩元)打造一个元宇宙城市,在元宇宙中提供各种公共服务和文化活动。

在韩国,不仅业界在大力拓荒元宇宙领域,资金也十分青睐这一板块。元宇宙概念股爱好者发现,韩国是押注该技术的首选亚洲市场,因为其有大量可交易产品和股票可供其挑选。仅10月单月,韩国就推出了四只新的专注于元宇宙的ETF分别是韩国四大资产管理公司KB、三星、未来资产和NH-Amundi。短短一个月时间,这四大基金均已实现了较好收益。

现阶段,元宇宙仍是一个不断演变、不断发展的概念,各国仍在积极探索应用前景。清华大学新闻学院教授、博士生导师、清华大学新媒体研究中心执行主任沈阳认为,美国发展元宇宙的速度是比较快的。今年3月,被称为元宇宙第一股的罗布乐思(Roblox)正式在美国纽约上市。10月,美国社交媒体巨头脸书宣布更名为“元”(Meta),微软也正式宣布进军元宇宙。

不过目前,即便是人们公认的区块链、物联网、网络及运算、人工智能、电子游戏技术、交互技术(包括VR虚拟现实、AR增强现实、MR混合现实等)元宇宙这六大支撑技术已有不同程度的落地,但还远难搭建起理想中的元宇宙世界。

技术专家说,一个完全实现的元宇宙,让用户能够在不同公司的平台上移动,或者通过增强或虚拟现实技术实现更多的沉浸式数字世界,仍然需要几年时间。科技市场研究机构国际数据公司的追踪科技平台、VR和AR技术分析师Yexi Liao说,“我们认为最早要到2025年才会形成元宇宙”。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 04:07:50 +0800
<![CDATA[ 元宇宙公司Meta命途多舛的数字货币项目终将搁浅?离职高管再添一员 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646205 美东时间11月30日周二,元宇宙公司Meta Platform(原Facebook)一波未平一波又起,先是被英国监管机构要求出售才收购不久的动态图片公司Giphy,现在又有陷入四面楚歌的Diem项目创作人David Marcus宣布在2021年年底时离职,交由Kasriel继续负责数字支付项目Novi。

命运多舛的加密货币部门

Marcus离职之前,Meta曾尝试推出一种加密货币,可供在线用户通过Facebook产品向世界上任何一个人汇款,但最终失败。

根据Marcus的LinkedIn资料,他于2014年8月加入Facebook,担任副总裁,负责该公司的Messenger服务。他在2018年5月离开Messenger部门,推出了Facebook的金融部门。

该部门在2019年6月宣布了该公司的Libra区块链货币和Calibra数字钱包,称希望这两个项目能在2020年上线。在Facebook面临全球立法者和监管机构对其加密货币野心的强烈反击后,这两个项目都没有在2020年看到曙光。

据澎湃新闻,Libra是由facebook牵头成立的管理协会计划推出的无国界数字货币。2019年6月,Libra首次发布的1.0版本白皮书,计划将Libra锚定一篮子货币,与美元、欧元、日元、英镑、新加坡元按比例挂钩,facebook子公司Novi,该子公司一直在创建数字钱包以便持有Libra。

然而Libra受到全球监管机构的质疑。2019年7月与10月,美国国会先后两次举行审查天秤币的听证会,后一次,脸书CEO马克·扎克伯格亲自出席。美联储理事莱尔·布雷纳德也曾对天秤币发起了广泛讨论,称其面临“一系列法律和监管方面的核心挑战”,包括如何将其与一篮子基础资产挂钩。

面对如此压力,监督项目的Libra协会失去了包括Visa和万事达卡在内的主要支持者,无奈之下该组织最终修改了计划,方案改为由多个由不同主权货币支撑的单币种稳定币以及一个多币种代币。项目名称也在2020年底被更名为Diem

几番周折仍未让Diem卷土重来,面对今年全球监管机构对Meta的审查越来越严格,该项目仍然处于停滞状态,Marcus加入公司以来一直在努力使Diem货币落地的愿望也化作泡影。

元宇宙Meta的数字货币前途未卜

Marcus于2014年从PayPal离职后加入Facebook母公司后,在过去几年里建立了Novi,即该公司在10月推出的数字钱包,并共同创立了Diem。

Marcus的离开为Meta公司的数字支付计划增加了更多的不确定性,但这位长期的企业家和天使投资人表示,他对在公司之外创造一些东西感到很有兴趣,在其周二发表的一篇博客文章中显示:

虽然在Novi启动的重要里程碑之后还有很多事情要做,我仍然像以前一样对我们的支付和金融系统的变革需求充满激情,但我的创业基因每天都在催促我,让我不能忽视。

在Marcus离职之前,还有其他领导Facebook区块链方面的关键高管相继离职。此前,项目创始人摩根·贝勒于2020年9月离开公司,进入风投领域。另一位项目创始人凯文·威尔于3月离职,加入了旧金山的卫星影像Planet。

据悉,后续将由2020年8月加入Meta的Upwork前首席执行官Stephane Kasriel将接替Marcus的角色,领导Novi和其他支付项目。

截止发文,Meta今日股价下挫3.13%,年初至今累计涨幅21.76%。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 03:27:27 +0800
<![CDATA[ 美财长耶伦:如果债务上限无法及时解决,美国经济就会衰退 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646204 11月30日周二,美国财长耶伦与昔日老同事、美联储主席鲍威尔一道出席美国国会参议院银行委员会听证。她一再强调国会应及时通过措施上调联邦债务上限,否则美国可能陷入经济衰退。

在隔夜提前公布的发言稿中,耶伦警告称,未能解决债务上限问题将“扼杀”美国经济复苏,她“目前” 对美国的强劲经济增长仍充满信心,但不能确保12月15日以后美国政府债务不会违约。

她还呼吁国会尽快通过白宫1.75万亿美元社会与气候支出法案,称这将结束“育儿危机”,让父母得以重返工作岗位,这一观点也在听证会当天得到鲍威尔的支持,认为可以提高劳动参与率。

在听证会当天,耶伦与议员们问答的重点便围绕着上述两项议题,其中她最重要的言论之一是:

“我对美国财政部能够在12月15日之前为联邦政府提供资金充满信心,但在某些情况下,在此之后,财政部将没有足够的资金继续为美国政府的运营提供资金,12月15日存在不确定性。

我没有说我们绝对不可能找到方法、在现状之下度过12月15日,但那之后的现金余额不确定,美国人的关键社会保障付款可能无法到账,然后很可能会出现严重的经济衰退。”

华尔街见闻曾提到,耶伦于两周前的11月16日已经警告称,美国政府可能史上首次违约的最后期限从12月3日延长至12月15日,这让国会有更多时间提高债务上限,但“预计财政部非常规措施将于12月15日用尽”,她再次呼吁国会尽快提高或暂停债务上限,以免耗尽所有现金。

今日,除了两党仍在扯皮中的债务上限问题,耶伦还提到参议院尽快通过拜登“重建更好”经济支出方案的重要性,其中包含的育儿税收补贴和“普及免费学前班”等条款可以提高美国女性的劳动参与率,她也建议所有美国人接种新冠疫苗及其加强针:

“美国经济复苏的进展与抗击疫情的进展密不可分,我们都在关注奥密克戎新变种病毒的消息,正如拜登总统所说,我们仍在等待更多数据,而已知对病毒的最佳保护是疫苗,提高劳动参与率最重要的一件事就是接种疫苗。病毒的进程将在很大程度上决定通胀何时以及在多大程度上消退。”

此外,耶伦捍卫了由其斡旋的全球最低公司税率15%政策,称公司税已降至GDP的1%左右,“盈利和成功的公司需要支付公平的份额”。她认为拜登政府数个万亿美元规模的支出计划不会增加联邦债务,反而能在10年内降低赤字,而且长期低利率环境不会令偿债负担过重:

“假设利率将在未来几年上升,但仍低于长期平均水平,那债务的利息负担相当可控。”

最后,耶伦还提到应加强对稳定币的监管,只有通过“适当且充分的”监管,才能发挥稳定币作为支付手段增加支付系统效率的作用,否则稳定币对支付系统和经济权力集中存在“重大风险”。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 02:37:15 +0800
<![CDATA[ 美联储要从严监管了!拜登考虑提名前CFPB局长任银行业监管一把手 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646203 继美联储主席和副主席后,拜登政府正酝酿又一个美联储高官人选的提名,可能选中一个以从严监管闻名业内的“老将”。

美东时间11月30日周二,媒体援引知情者消息称,拜登考虑提名Richard Cordray担任美联储负责银行业监管的副主席,接替11月宣布提前到今年末离职的Randal Quarles。

媒体称,若得到提名并经参议院确认,Cordray将成为美国金融系统最有影响力的监督者。

Cordray目前在教育部任1.6万亿美元联邦政府学生贷款项目的首席运营官,曾在2012年到2017年任消费者金融保护局(CFPB)局长。2008年金融危机后,美国政府为监管银行等消费者金融相关的企业而设立CFPB。

有媒体评论,Cordray在任内对消费者金融这个此前逃脱了监管审查的金融领域做了大刀阔斧的改革。在他领导下,CFPB提高了贷款机构审批住房抵押贷款的标准,要求对信用卡和收费披露更多信息,出台了联邦政府对工资日小额短期贷款的监管措施。

有评论称,Cordray在担任CFPB负责人期间给美国金融服务业带来了尽可能多的监管,他的提名一旦得到确认,将会强化拜登的联邦政府对银行和金融系统的掌控。

媒体认为,提名Cordray可能鼓舞激进派民主党人。他们呼吁美联储对大银行采取更严厉的监管,并且为了化解气候变化带来的金融风险而采取更大胆的行动。有消息人士称,民主党参议员Elizabeth Warren私下向一些白宫高官推荐了Cordray。

Warren本周一在访谈中没有提到美联储银行业监管负责人的具体人选,而是说挑选的人应该能认识到监管对金融市场有效发挥功能有多重要,而且有勇气贯彻这一见解。

事实上,此前拜登的提名就有从严监管的倾向。

上周一拜登公布,提名鲍威尔连任美联储主席,同时提名美联储理事布雷纳德任联储副主席。此后华尔街见闻文章提到,在更严格监管银行业和对抗气候变化方面,布雷纳德获得了民主党激进派的支持。她不支持撤销金融危机后的严格银行业监管规定,可能赞同在银行压力测试中增加抵御破坏性的气候变化场景。

兴业研究分析师郭嘉沂、张峻滔指出,历史上,民主党人任总统时期的美联储似乎有更加鹰派的倾向。今年鲍威尔的政策倾向经历了从中性向略微鹰派的转变,目前市场将其作为“鹰派”代言人。明年有FOMC投票权的几位地方联储主席又都是名副其实的“大鹰派”。到明年1月,美联储FOMC将有3个理事空缺,地方联储也有2个主席空缺。如果拜登以鹰派人选填补理事空缺,将会重塑“鹰派”美联储。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 01:48:22 +0800
<![CDATA[ 英国举起反垄断大棒!强制Facebook出售动图分享平台 Giphy ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646202 当地时间11月30日周二,英国竞争监管机构 Competition and Markets Authority(CMA)表示,在认定Facebook的母公司Meta收购社交媒体动画图像公司Giphy的交易可能损害社交媒体用户和英国广告客户的利益后,要求Meta公司出售Giphy。

CMA声明称,Meta对Giphy的收购将减少社交媒体平台之间的竞争,该交易已经使Giphy不再是多媒体广告市场的潜在挑战者:

Facebook可以利用这次收购,通过拒绝或限制其他平台访问Giphy的GIF库来增加其市场力量。

收购后,Facebook可以改变GIF分享工具的访问条款,从而迫使TikTok、Twitter和Snapchat等其他社交平台的Giphy用户给予更多的用户数据访问。

去年 5 月,Facebook 宣布以4亿美元收购动画图片gif制作分享网站Giphy,与Instagram整合;CMA于2020年6月开始调查其对Giphy的收购计划。Giphy是作为全球最大的GIF动图搜索引擎,曾为TikTok、Twitter 和 Snapchat等多家社交平台提供服务。

今年 8 月,CMA 表示,Facebook 收购 GIF 网站 Giphy 不利于社交网络平台之间的公平竞争,同时也让在线广告市场失去了一个参与者。CMA 警告称,如果 Facebook 收购 Giphy 引发的担忧最终得到证实,它可能要求 Facebook 出售 Giphy。

10 月,CMA 对 Meta 公司开出 5050 万英镑的罚单,因为该公司严重违反了在调查期间与 Giphy 保持分离的禁令。

在咨询了相关企业和机构,并且评估了其他解决方案后,CMA认为只有Meta将Giphy整体出售给其他买家,才能解决由此引发的竞争减弱问题。

调查此事的独立调查组主席斯图尔特·麦金托什表示,"如果不采取行动,将允许Facebook通过控制竞争对手对Giphy GIF的访问,进一步增加其在社交媒体中的力量。通过要求Facebook出售Giphy,我们正在保护数百万社交媒体用户,并促进数字广告的竞争和创新。"

这是这家大型科技公司首次被勒令出售业务,而非支付巨额罚款。元宇宙公司Meta可能也无力回天,摆在眼前的有两个选择:上诉或者出售。

Meta的发言人对此回应道:

我们不同意这个决定,我们正在审查这一决定,并考虑所有选项,包括上诉。

此前,Meta强硬回应CMA对其收购Giphy的调查,称后者否决该笔交易毫无道理,CMA是否有权否决该交易也有待商榷。

面对CMA的质疑,Meta曾于3月5日非正式地向CMA承诺:5年内,其将按照交易前相同的条款,且不会以共享用户信息为条件让其他平台访问GIF;未经用户同意,其不会获取任何可单独识别或聚合的用户数据,但遭到CMA拒绝。

据悉,除Giphy以外,Meta此前对Kustomer的收购也阻碍重重。8月2日,欧盟委员会表示将调查并评估该项收购是否违反欧盟公平竞争法规。

作为一家初创的客户关系管理软件供应商,Kustomer为企业提供包括通话、电邮、短信、社交媒体等跨渠道的用户互动一体化管理。脸书在去年底收购Kustomer,以扩大旗下即时通信应用软件的规模,加强信息发送业务的盈利能力。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 01:19:46 +0800
<![CDATA[ 网红私募“散伙迷局”:旗下基金高收益,两位公募名将退场 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646196 由明星基金经理于洋参与发起的一家私募机构,在旗下产品收益飙高后,却出现了“散伙”的局面。

根据工商信息,前明星医药基金经理于洋参与设立的上海钦沐资产日前变更股东名单。

于洋退出钦沐资产的39%的股权,相关协会的备案信息也同步变更。

在此之前,另一位于洋的前公募同事已经退出了该公司的投资经理名单。

在旗下部分私募产品创出收益近40%的高收益后,钦沐资产的核心投资团队却出现“散伙”情况,令人费解。

“崛起”的钦沐

于洋是2020年6月奔私的,到今年四季度离职,他的奔私之旅尚不到1年半。

在离职前,他是业内知名的医药基金经理,名气一度与后来的“医药一姐”在伯仲之间。

但于洋似乎心不在此。

2020年6月,相关基金公告,于洋离职。随后的6月底,他的名字出现在一家名叫上海钦沐资产管理合伙企业的股东名单。

按出资比例估算,于洋的持股比例在39%上下。

有趣的是,这家私募机构此前刚进行了一轮股东变更和更名。

成立之初,钦沐资产的控股方为上海勤原企业管理咨询有限公司,持股比例为51%,穿透后实控人为柳士威。

参股方为于洋、司艳芳,分别拥有39%和10%的股权。

“混合基因”的团队

与一般的私募公司不同,钦沐资产一设立既有一批投资经理班底。

当年知名度最高的就是于洋,他管理的医疗基金在任期内年化收益接近100%。

此外,大股东柳士威也有深厚的投资背景。2016年12月-2020年4月,柳士威曾是百亿私募源乐晟的研究总监。他此前曾在安信证券担任分析师,之后在中欧基金担任投资经理。

此外,钦沐资产还有多位投资经理和两人共同管理产品。如此强力的投资班底,在业界新设私募机构中是很罕见的。

而这家新生代私募的业绩在今年可谓“强势”。据三方机构数据,于洋管理的产品年内收益达40%,柳士威的业绩更高,年内收益超70%。

于洋退股

但在业绩冲高后,随之而来的却是于洋为代表的公募系人士的先后退出。

据协会备案信息,近期钦沐资产的股东结构发生变化。

柳士威实控的上海勤原公司的出资比例,由成立之初的51%升至90%。此外,新增一位自然人股东杨显。 与去年对比,有两位自然人股东“淡出”,包括于洋和司艳芳,他们二人曾占比39%和10%。 另据天眼查,于洋退股时间为2021年10月15日。

截至最新,于洋仍然在钦沐资产从业人员的备案信息中,但高管人员名单中已没有其痕迹,而柳士威仍是该私募的实际控制人。

提前清盘多只基金

在于洋离职前后,钦沐资产也提前清算了一批私募基金。备案信息均载明在今年11月。

这也符合业内一般的操作惯例:当一位明星投资经理离职时,他主管的产品通常会安排一次投资人“退出”的机会。

一些信息显示:于洋在清退产品过程中曾和持有人交流表示,他的离开或与较难适应私募投资体系的绝对收益策略有关。但三方平台信息显示,于洋管理的钦沐创新动力产品年内收益近40%,在业内处于明显领跑地位。

至少截至今年,于洋是有较好的绝对收益和相对收益的。

投资团队异动征兆

有意思的是,这家绩优私募的投资团队中,除了于洋,另有一位关键人士已经离开。

今年3月份,钦沐资产曾向投资者披露,旗下的钦沐创新动力1号投资经理,由柳士威、于洋、罗林三人,变更为柳士威和于洋二人。上述基金成立时间是2020年9月。这意味着,基金运作仅仅半年,就出现了投资经理的变更情况。

值得注意的是,罗林是于洋在公募期间的同事,曾任公募基金专户部投资经理。

此外,今年3月于洋与另一位投资经理邓文慧共管的产品,变更为邓文慧单独管理。

同一时间,实控人柳士威与吴海宁共管的产品,也出现投资经理变更(如下图)。

再次拷问“双核”治理

钦沐资产的股权变更,再次引出了一个话题:

有两位明星投资经理组成的“双核心”机制,是否其实并不适合目前的私募现状?

目前业内最为流行的私募机构治理机制是,一股独大的“单核心”制。

业内也有大型私募机构,同时雇佣多位基金经理,但这类平台制机构也只有一位核心人士。

换言之,后者亦是“单核”。

而历史上,一旦一个私募公司出现两位或多位股权较为接近的股东,往往很难持续下去。

这背后的原因又是什么呢?

想了解更多内容欢迎进入资管读者群内交流,加小编芝士糖好友入群(微信号:cpt20180918)。

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华尔街见闻 Wed, 01 Dec 2021 00:24:41 +0800
<![CDATA[ 同比上涨19.5% 美国9月房价涨幅一年多来首次放缓 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646200 周二公布的标普CoreLogic Case-Shiller房价指数显示,9月美国全国房价指数同比上涨19.5%,低于8月时19.8%的年涨幅,这是2020年5月以来年度涨幅首次下降。9月,美国20城房价同比上涨19.1%,低于8月时的19.6%,是连续第二个月放缓;10城房价同比上涨17.8%,低于8月的18.6%。

最新房价数据表明,虽然美国房价仍远高于一年前的水平,但涨幅终于开始出现放缓的迹象。

分城市来看,价格涨幅最大的城市是凤凰城、坦帕和迈阿密。凤凰城的价格同比上涨约33%,坦帕上涨近28%,迈阿密上涨约25%。芝加哥、明尼阿波利斯和华盛顿特区的房价年度涨幅最小,但涨幅也均在10%以上。

新学年开始后,通常会有更少的家庭购买房屋。此外,9月房屋抵押贷款利率的上涨,抑制了买家抬高价格的能力。这些因素解释了9月房价涨幅放缓。

标普道琼斯指数董事总经理Craig Lazzara表示:“如果我必须只选择一个词来描述2021年9月的房价数据,那么这个词将是‘减速’。9月份房价继续表现出显著的强势,但价格上涨的步伐略有放缓。”

极度紧张的库存以及房地产市场上大量投资者行为,使房价保持在高位。虽然收益正在下降,但房价不太可能像2008年金融危机时期那样大幅下跌。供需的基本面仍然支撑高企的房价。

目前,市场普遍预计未来几个月会有更多屋主将他们的房产挂牌出售,这将有助于缓解库存短缺。不过需求仍然整体旺盛,这表明价格上涨出现实质性缓解,可能还有很长的路要走。

Zillow经济学家Matthew Speakman表示:“过去一年推动房价上涨至新高的力量仍然存在,几乎没有减弱的迹象。可供出售的房屋数量仍处在历史上很低的水平,特别是考虑到对住房的需求在增加。”

美国全国房地产经纪人协会周一数据显示,10月购买美国成屋的合同指标跃升至10个月高位。预计2021年全年,已完成销售有望超过600万,这将是15年来的最高水平。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 23:30:43 +0800
<![CDATA[ 新变种来势汹汹 美联储货币收紧路径再添变数 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646150 在美联储11月议息会议中,美联储官员尚未就“加速Taper”达成一致,一方认为可以加速缩减购债,而另一方认为应该保持耐心,再继续观察经济复苏走势。

瑞银最新报告指出,三方面变化是美联储做出行动的重要参考依据,首先是就业问题,美国10月非农就业人口增加53.1万人,为7月来最大增幅。失业率维持低位,创去年3月来新低。其次是通胀情况,美国通胀明显加速,处于失控边缘,预计将继续走高。最后是新变异毒株奥密克戎增添了新的变数。

在奥密克戎被发现前,旧金山联储主席戴利曾发声支持加快缩减购债。重要的是,戴利是美联储高官中偏鸽派委员,这意味着Taper加速或渐行渐近。

瑞银认为,新一轮病毒扩散将对经济复苏产生损害,最初的经济、就业人数增长可能会下降,并且供应链问题将加剧,通胀压力也会比此前预期加大。美联储最初的反应将偏鸽派,随着通胀上升,在经济进一步复苏时,可能会加息。

昨日,鲍威尔首次就奥密克戎表态,称最近新冠病例的增加和奥密克戎变体的出现给就业和经济活动带来了下行风险,并增加了通货膨胀的不确定性。

鲍威尔—布雷纳德组合短期稍偏鹰派,中期偏鸽

此前,美国白宫正式提名鲍威尔连任美联储主席,提名布雷纳德为副主席,同时观察人士预计,主张对金融业从严监管的布雷纳德将兼任负责银行监管的副主席。

瑞银报告指出,鲍威尔和布雷纳德最大的不同点是,布雷纳德关于充分就业的目标更高,支持加息需要看到更强劲的就业报告。因此,短期来看,提名鲍威尔为美联储主席,使美联储偏鹰派。

然而,中期而言,布雷纳德将更具主导性,较现任副主席理查德·克拉里达,她设置的充分就业目标较高,尽可能广泛地扩大就业增长。

例如,布雷纳德最近发表言论,职位空缺率与失业率目标应该根据非劳动力人数和分类标准进行调整。使用其提倡的这一指标,美国劳动力市场失业率与2014年至2016年期间的平均值相近,约为5.4%,比现在的目标高出80个基点。

在克拉里达的标准下,充分就业很快就可以达到。但按照布雷纳德的统计方法,似乎还很遥远。

同时,布雷纳德最近强调,必须从最大范围内考虑就业,而不仅仅是失业率。因此,她可能会提倡对加息保持耐心。

此外,美联储FOMC仍有多个职位空缺,明年最多可能有五名新成员加入FOMC,三名理事成员,两位地方联储主席,分别是波士顿联邦储备银行和达拉斯联邦储备银行。如果较为鸽派的成员加入,可能重塑美联储基调,由“鹰派”转变为“鸽派”。

通胀上行风险加剧,充分就业定义存在争论

瑞银报告指出,在11月FOMC会议中,仅有部分参与者表示同意加速缩减购债,同时预计2022年将加息。而另一些强调要保持耐心,进一步评估供应链问题,并结合通胀和劳动力市场情况。

瑞银报告指出,新变种突然出现,供应链问题将持续存在,引发通胀进一步恶化,并上调了通胀预期。瑞银在9月份预计,美国通胀在2022年和2023年开始下行,2024年通胀率将低于2%的目标。而在最新预测中,2024年之前通胀将保持在2%以上,明年通胀将不会下行。

同时,华尔街见闻提及,鲍威尔也表达了相似的观点:预测供应限制的持续性和影响具有挑战性,推动通货膨胀上升的因素将持续到明年。鲍威尔此前预计随着供需失衡的缓解,通货膨胀将在明年大幅下降。很难预测供应限制的持久性和影响,但现在看来,推动通胀上升的因素将在明年继续存在。此外,随着劳动力市场的迅速改善,工资正在快速上升。

瑞银进一步指出,这或将导致通胀从“暂时性”转变为“长期性”,通胀上行风险加剧。美联储目前仍然认为引发通胀的因素是暂时,但由于奥密克戎新变种来势汹汹,这些因素持续时间将延长。换句话说,将不存在暂时性这一说法,高通胀会持续下去。

面临高通胀,要不要加息,这时需要参考就业数据。然而美联储就劳动力参与率、充分就业定义尚未达成一致。一方认为,随着人们健康水平提高,劳动力参与人数将上升。另一部分认为,劳动力参与率呈结构性下降趋势。

即将上任的布雷纳德认为充分就业不仅包括失业率,还有其他就业水平和变量。而根据美联储前瞻性指引,加息之前首先要保证充分就业。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 22:02:07 +0800
<![CDATA[ “避税大王”马斯克 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646162 马斯克卖出股票并且搬去得州的计划酝酿已久。

早在2020年5月,特斯拉CEO马斯克就在Twitter上宣布,“我正在出售几乎所有的实体财产,不会再持有任何房产。”几天后他在播客上表示,“财产有点让人感到沉重。”接着又列出了加州的七套房产。12月,马斯克宣布已从美国加州搬家到了得州。他的慈善基金会紧随其后,然后不久,特斯拉公司也将搬离。

这些举动起初似乎只是亿万富翁浪迹天涯的冲动,或者是对加州疫情限制的不满,但现在看来越来越像是马斯克对即将到来的大额税单的精明预期。

加州的税收全美最重

马斯克之所以搬离加州,税收重是最重要的原因之一。

加州是美国实力最强的一个州,著名的“硅谷”就在加州,聚集了谷歌、Facebook、苹果、思科、高通、PayPal、LinkedIn、英伟达、eBay和英特尔等一众大型科技和互联网公司,也让加州成为美国拥有世界500强数量最多的一个州,还是美国富豪榜上榜人数最多的州。

但与此同时,加州的税收也是全美最重。

加州的企业税为8.85%,相比之下,得州仅对企业营业利润率征收0.75%的特许经营税。

个人所得税方面,包括得州在内的美国7个州都免税,加州却征收13.3%的最高税率。

另外得州也不征收资本利得税,而在加州,马斯克适用的资本利得税率高达23.8%。

马斯克“花式”避税

如此高的税率也难怪马斯克想尽办法避税,根据彭博亿万富翁指数,马斯克目前拥有2960亿美元的财富,他多年来一直通过抵押他的特斯拉股票而不是出售股票来实现较低的税款。

2020年12月的一份监管文件显示,多家投资银行已经借给他5.15亿美元。他所抵押的股票数量意味着他可能还借了数十亿美元。

彭博社援引旧金山律师事务所Hanson Bridgett的高级律师Daren Shaver表示:

这是一个相当精明的计划,因为你可以永远借钱,而如果你用对了方法,你可以提取对你来说不需要纳税的价值,这上面虽然有利息,但它比税率便宜。

同时,华尔街见闻此前提及,由于在未来几个月,马斯克将面临超过150亿美元的期权税单,这促使马斯克大幅出售股票。

在过去的一个月里,马斯克已经卖出了近100亿美元的特斯拉股票。此前的11月7日,他发表了一条不寻常的推特投票,询问他是否应该出售部分特斯拉股份。

自推特投票后,11月8日以来,马斯克已经出售了约920万股股票,价值98.5亿美元。最近的一次抛售(11月23日)是马斯克第四次行使2012年薪酬方案中的股票期权包。23日售股后,马斯克卖出的特斯拉股票已占其承诺出售股份数(1700万股)的53.8%,即出售进程已经过半。

然而,在避免缴纳巨额期权税的同时,马斯克却又面临巨额的加州资本利得税。

虽然其中一些被出售的股票是行使期权的结果,没有资本利得部分,但他也卖掉了他已经拥有的约540万股。

由于在过去两年中,特斯拉的股价上涨了1500%以上,而且自2003年该公司成立以来涨幅更大,这意味着马斯克卖出这540万股的售价将面临23.8%的资本利得税。

根据彭博的计算,目前已售出的58亿美元股票的金额,缴税额将至少达到13.5亿美元。如果马斯克卖掉全部10%的股份(不包括期权),根据特斯拉目前的股价,应纳税额可能会增加到约43.5亿美元。

此外,如果马斯克没有离开加州,他的账单上会再增加13.3%的个人所得税,金额将达到24亿美元。

因此,为了避税,马斯克从去年开始就密集出售加州房产,包括湾区的豪华庄园、贝莱尔地区的豪宅和吉恩·怀尔德(已故著名影星)曾经拥有的牧场别墅,使他能够宣布他已不再是加州居民。

房产记录显示,马斯克本人至少向五处住宅的买家提供了个人贷款,这为交易的完成提供了便利。

根据彭博的计算,到目前为止,搬离加州可能为50岁的马斯克节省了超过5亿美元的资本利得税。而等到他完全卖掉他在推特上宣布的10%的特斯拉股份时,仅仅通过搬家,他就可以从他的税单中减去20多亿美元。

完全避税并不容易

不过,完全避免加州的税收并不容易。马斯克需要有足够的时间不住在加州,以避免引发与州政府间的问题。

目前,州政府正在对马斯克的实际居住地和这些交易的应纳税额进行评估,这些程序十分复杂。

一个关键问题是正式搬迁日期和大型交易发生之间的时间距离。税务局一般建议纳税人等待6个月到1年再交易,否则纳税人就有可能面临加州审计师的审计。

与此同时,美国国会民主党人正在敦促提高对超级富豪的联邦税率。如果马斯克等到明年8月,即期权到期时,他就有可能招致民主党人最新版本的《重建更美好》法案中的额外税收。众议院于11月19日批准的这项立法,将对2500万美元以上的收入征收8%的新附加税。

目前,马斯克一直在税收友好的得州建立一个“帝国”。这位亿万富翁似乎坚持了他早先在推特上的宣言,他说他住在一套5万美元的出租房子里。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 21:58:28 +0800
<![CDATA[ 乐观的摩根大通:奥密克戎也阻挡不了全球股市上涨 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646189 摩根大通的策略师们加入了市场中谨慎乐观的阵营,称奥密克戎不会破坏全球股市的涨势。

以Dubravko Lakos-Bujas和Mislav Matejka为代表的摩根大通策略师们在年度展望报告中写道:

奥密克戎的出现等“偶发性挫折”,应该放在“自然免疫和疫苗接种后免疫增加、死亡率显著降低、特效药诞生的大背景下”来看待。

我们预计,冠状病毒肆虐后的生活正常化将在2022年继续在全球范围内实现。

他们在报告中还写道:

由于供应冲击缓解,新兴市场的环境改善,消费者支出习惯正常化,企业盈利增长好于预期,市场仍有上行空间,不过幅度会更温和。

摩根大通的策略师们没有被奥密克戎引发的市场恐慌所吓倒,他们预测,到2022年底,标准普尔500指数将从目前的水平上涨9%,攀升至5050点。

策略师们预计,中国股市的表现将超过新兴市场,新兴市场的表现将超过发达市场,欧洲股市的表现将超过美国股市。

稍早前,据英国金融时报报道,Moderna CEO Stéphane Bancel预测,其疫苗在应对变异毒株奥密克戎方面,效果将远不如之前;制药公司将需要数月时间,才能大规模生产新的针对该毒株的疫苗。

这使得全球股市直线下挫,亚欧股市以及美国股市期货纷纷下跌。

据华尔街日报今日报道,再生元制药公司(Regeneron)称,初步测试发现,其新冠病抗体混合药物对新毒株(奥密克戎)无效。这一迹象表明,如果新毒株广泛传播,一种重要疗法的某些产品可能需要进行修改。

目前科学家仍在研究奥密克戎会引发什么样的症状,而包括Moderna、辉瑞公司和BioNTech SE在内的疫苗开发商正在研发更新的疫苗版本。

策略师们还指出,央行政策的鹰派转变是其乐观前景的关键风险。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 21:50:59 +0800
<![CDATA[ 电解液混战二十年:胜负已分? ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646191

作者|潘涛 编辑|罗丽娟

价格暴涨、供不应求,如今新能源汽车上游产业迎来了黄金时期,这样的热闹场面和多年前落后的产业面貌,形成了鲜明对比。

在动力电池的四大材料中,电解液虽然技术门槛相对不高,但在很长一段时间,产品严重依赖进口,而且还需看人脸色,发展过程较为曲折。

2002年以前,国内能够生产电解液的公司屈指可数,其核心材料六氟磷酸锂的制备技术牢牢掌握在海外公司手里,为满足市场需求,产品只能从日本和韩国等地进口,对外依赖严重。

此后几年,随着消费电子和新能源汽车风口的出现,陆续有国产品牌崛起,不仅供应国内,进而走向全球。在这个过程中,国泰华荣、新宙邦、天赐材料等几家头部企业,发挥了重要作用。

2006年底江苏国泰上市时,旗下子公司国泰华荣已是国内第一、世界第三大锂离子电池电解液生产企业,在国内市场的占有率达到40%。此后,新宙邦打入海外巨头供应链,逐渐实现对国泰华荣的反超。2015年之后,天赐材料抓住机会,一跃成为市场第一,如今其领先优势还有越来越大的趋势。

十余年间,从进口到出口,从行业不景气到拥有多家巨头,中国的电解液市场经历了一场巨变。这中间发生了什么?站在新能源汽车爆发的风口,行业未来又将何去何从?

轮流坐庄

在国产电解液的发展过程中,国泰华荣堪称第一个吃螃蟹的人。

2002年6月,国泰华荣就建成了200吨/年锂离子电池电解液批量生产线,成为国内首家实现工业化生产锂离子二次电池电解液的企业。随后几年,国泰华荣抓住为LG、三星等电子巨头供货的机会,不仅成功打入国际市场,并借此稳固了其国内电解液龙头的位置。

直到2013年,在国内市场,国泰华荣都保持着领先优势。但在这之后,国泰华荣的市场份额开始出现下滑,另一个“新”玩家被更多人所熟知——新宙邦。

这家成立于2002年的公司,一开始还并不叫新宙邦。“公司最开始名字叫宙邦,当时的想法是要做‘中国的杜邦’,后来又专注于新兴领域,所以就加了一个新字叫新宙邦。”创始人覃九三说。

新宙邦的锂电池电解液于2003年正式推出市场,此后一段时间,正好赶上国内数码锂电池爆发的阶段,在比亚迪、比克、力神等一大批国内企业的带动下,电解液的国产化进程开始加速。

2010年,电解液的国产化率就达到了8成以上,基本完成了进口替代。新宙邦也迎来了发展的黄金时期,在这一年初成功登陆资本市场。财务数据显示,2009年,新宙邦的营收增长36.78%,达到3.19亿元,净利润更是暴涨近9成,从3100多万元上涨到6000多万元。

上市之后,新宙邦营收节节攀升,从2009年的3个多亿元,短短两年便实现翻倍,2011年时其营收已经超过了6.5亿元。这一时期,新宙邦陆续走入松下、索尼、三星等海外巨头供应链,市场地位空前。

2014年,新宙邦超过国泰华荣,成为国内电解液市场龙头。

不过,其行业龙头的位置并没有维持太久。2015年,天赐材料完成对东莞凯欣的收购,GGII数据显示,2016年天赐材料全面接管东莞凯欣后,其产量及产值均已是全国第一。

一场收购,让天赐材料一跃成为国内电解液的新龙头,并且此后,其领先优势持续扩大。2020年天赐材料在国内电解液的份额已经接近3成。

来源:前瞻产业研究院

和覃九三的背景相似,天赐材料的创始人徐金富也是化工专业出身,研究生毕业后,他先在学校的化学研究所工作了一段时间,但没过多久,他就跟着自己的同门师兄罗秋平,一起开始了创业之路。而罗秋平创立的这家公司——道明化学,正是此后大名鼎鼎的蓝月亮的前身。

这段成功的创业经历,让徐金富赚到了人生的第一桶金,随后他离开道明化学,回到浙江老家,开启了人生的第二次创业,和地方一家国企合作做原料药的生意。然而第二次创业并不成功,此前赚到的钱几乎都被亏了进去。

不甘心的徐金富重返广州后开始第三次创业,从在道明化学最熟悉的日化原材料做起,通过从事相关贸易,1995-2000年,他又积累了一笔资金。

徐金富能在失败后如此快速崛起,和前东家的合作不无关系。他曾向媒体透露,自1995年开始,公司就和蓝月亮有合作关系。也正是凭借这笔钱,徐金富才得以在2000年,在广州创办天赐材料。

从时间来看,天赐的创办时间比新宙邦更早,但为什么直到2015年,天赐材料还需要通过收购的方式,才成为行业龙头?天赐错过了什么,新宙邦又是如何抓住了机会?

一超多强

事实上,新宙邦一开始并不是从事电解液的研发与生产,而是从电容器溶剂起家,后来又做添加剂,此后才陆续涉足电容器电解液和锂电池电解液。

按照覃九三的计划,新宙邦最初打算从液态六氟磷酸锂入手,但做了半年后,发现其存在一定门槛,于是决定先采用进口六氟磷酸锂,自己主攻添加剂,以做好电解液产品和服务。但是六氟磷酸锂,恰恰是电解液行业的关键所在,该材料在电解液中的成本占比超过6成。

来源:首创证券

从电解液的成分来看,主要分为溶质、溶剂以及添加剂。几种原料,按照一定的比例配置,从而制成电解液。其中,溶质部分的电解质锂盐,也就是六氟磷酸锂,是电解液中最为活跃的因素,能够决定电解液的基本理化性能。

和隔膜以及正负极材料相同,电解液也是锂电池的四大核心材料之一。在锂电池内部,电解液能够进行离子传导,从而起到沟通正负极的作用,对锂电池的能量密度、工作温度范围、循环寿命、比容量以及安全性能等指标都有重要影响。

不过,和隔膜、高镍三元正极等材料具备的明显技术门槛不同,电解液的生产难度并不高。而且和其它材料的投资规模相比,其轻资产的属性也较为明显,首创证券数据显示,单GWh电池对应的产能投资在500万左右,显著低于其他材料。

此外,电解液从建设到投产的时间也不长,仅在半年到一年左右。相比之下,隔膜行业至少需要2年。诸多因素,让六氟磷酸锂的地位显得更加重要。

绕开六氟磷酸锂的研发,让新宙邦得以迅速发展,但多年之后,这一“贸工技”的路线也逐渐显现出一些劣势。经历前几年的快速发展后,新宙邦自2012年开始陷入了一段停滞。

Wind数据显示,2011-2014年,新宙邦营收增长放缓,其中2012、2013年的增长率更是仅有个位数。2011年新宙邦总营收为6.5亿元,到2014年的三年时间,仅增长了1.1亿元,为7.6亿元。

宏观经济的放缓,下游需求的下降,都对新宙邦带来了重要影响。在2013年年报中新宙邦表示,由于锂离子电池化学品因行业竞争加剧,产品销售价格大幅下降,导致主营业务收入同比下降14.88%。这正是新宙邦这几年的缩影。

另外一边,天赐由于对上游的材料六氟磷酸锂有所布局,安全垫较厚,这几年的增长相对良性,营收从2011年的4.7亿元增长到2014年的7亿元。

此后,适逢国内新能源汽车爆发,电解液产业公司纷纷乘上东风,新宙邦和天赐的差距,也越来越大。2020年,天赐材料实现营收41.19亿元,而新宙邦同期的营收仅为29.61亿元。

曾经的王者,国泰华荣也一蹶不振。江苏国泰年报显示,2015年时,其化工收入为5亿多元,到2020年,这部分收入增长到18亿元,但和头部两家相比,已经有了很明显的距离。而且这部分收入不全来自锂电池电解液业务,还有来自有机硅业务的贡献。

行业已形成了一超多强的局面。这些企业落座到今天的排序,与其业务扩张程度和企业发展策略不无关系。

新宙邦从电容器溶剂发家而来,此后持续横向发展,从添加剂一直跨界到锂电池电解液等。2015年收购海斯福,新宙邦进入含氟精细化工领域,并在同一年布局半导体化学品,路子越走越宽。

相比之下,天赐材料则更加专注,一直在电解液的产业链进行纵深发展。收购东莞凯欣后,天赐很快开始向上游进军,此后陆续完成对锂盐、添加剂,甚至是最上游的碳酸锂、硫磺、锂辉石的布局。

目前,天赐材料已有大约8成的六氟磷酸锂能够实现自给自足,仅有少部分还需要外部采购,未来随着更多新产能释放,其自供比例或许还将更高。而新宙邦则还需要向多氟多、天际股份等六氟磷酸锂巨头进行大量采购。

近年来,六氟磷酸锂的价格经历了一轮暴涨。Wind数据显示,目前其价格已经达到了56.5万元/吨,而去年同期的价格还在9万元/吨左右。作为电解液的核心材料,六氟磷酸锂的价格将直接影响电解液的价格。通过大比例自供,天赐材料无疑能在成本上占据一定优势。

今年以来,天赐材料的股价涨幅已经超过了1.2倍,市值逼近1300亿元,而新宙邦同期的涨幅则仅有20%左右,当前市值500亿元。

仍有变数?

和动力电池的其他核心材料类似,电解液也陷入了疯狂扩产的状态。根据前瞻产业研究院数据,预计到2021年底,天赐材料产能将达到20万吨/年;新宙邦产能将达到15万吨/年;国泰华荣产能将达到7万吨/年。

根据2020年年报,天赐材料在建的锂离子电解液产能高达35万吨,新宙邦披露的口径为电池化学品新建产能,为17.58万吨。

近年来,随着市场需求暴涨,电解液的头部效应正变得越来越明显。前瞻产业研究院数据显示,2017-2020年,国内电解液行业企业CR3从46.3%增长至61.6%;CR5从61.5%增长到77.6%。

在上行周期内,大肆扩产,以抢占更多的市场份额,是稳固行业龙头地位的不二法门。但和天赐材料相比,新宙邦的扩张脚步还是相对谨慎。

这或与其创始人对行业的判断有关系。“今年很难,明年更难,马云说后年可能会好,但我觉得也未必,去年是产业十年发展最艰难的一年,但可能会是未来几年来最好的一年。”2020年,在接受高工锂电采访时覃九三说。

为避开国内竞争激烈的市场,新宙邦盯上了国际市场,后者更像是一块尚未被分割的蛋糕。新宙邦也因此频频布局。

例如在波兰,新宙邦投资了年产4万吨锂离子电池电解液项目。而在此前的投资者关系活动中,新宙邦也透露,未来在美国布局生产基地已是其既定战略,未来将适时启动。

适逢新能源汽车浪潮,头部企业们除了一边跑马圈地疯狂扩产,另一边,为了强化领先地位,也开始更多向溶质、添加剂等材料方向延伸,形成一体化布局,从而保证供应并降低成本。

按照2021年的公告,新宙邦合计拥有5.9万吨添加剂产能计划,包括了氟代碳酸乙烯酯、二草酸硼酸锂、氯代碳酸乙烯酯等种添加剂,预计2023年投产。

天赐材料也有相应布局,但规模不及新宙邦激进。

发力侧重不同,或许将对头部企业未来的行业地位带来直接影响。另一方面,电解液的核心原料六氟磷酸锂,近年来也面临了一些不确定因素。

虽然六氟磷酸锂因为性能均衡、成本较低,且工艺较为成熟,长期以来都是电解液溶质的首选。但事实上,六氟磷酸锂也因为较差的热稳定性、容易形成沉淀等问题而饱受诟病,行业对溶质的探索一直没有停下。

目前,LiFSI(双氟磺酰亚胺锂)已经渐渐显露出替代六氟磷酸锂的可能性。相比六氟磷酸锂,LiFSI不仅具备更好的高温稳定性、耐水解,而且和硅负极的相容性也更好。随着六氟磷酸锂价格持续高涨,二者的价格差距也将被逐渐抹平。

受制于LiFSI的技术壁垒,国内拥有生产能力的厂商并不多。通过提前布局,腰部企业或许将迎来崛起的机会。例如康鹏科技,其目前LiFSI的产能合计已有1700 吨。天赐材料、新宙邦也已有LiFSI产能布局,但优势并不大。

动力电池正处于极速发展时期,近年来,钠电池、半固态电池、固态电池等概念轮番出现,企业一旦没有跟上,命运很可能就被改写。

对于电解液企业来说,既要避免过于激进而踏错的风险,也要防范过于谨慎而导致落后的局面,在新能源的风口上,相比飞得过高,飞得更久更稳才是硬道理。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 21:15:35 +0800
<![CDATA[ 瑞银:全球航运瓶颈出现缓和迹象 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646186 港口的拥堵程度是目前衡量通胀压力是否持续的重要观测变量。

美国的洛杉矶港和长滩港尤为引人注目:两港承载了美国40%的货运量,全美约2/3的集装箱在两港进行处理。

通过跟踪约6000艘集装箱船只的AIS位置数据。瑞银发现过去两周,洛杉矶港和长滩港的拥堵程度显著改善,排队的船舶队列减少了25%。

瑞银认为,集装箱船只排队新规、港口旧货物减少等因素叠加导致目前拥堵得到改善。

在排队新规方面,洛杉矶港和长滩港本月16日开始对集装箱船只实行新的排队流程。

新流程要求船舶减慢航速并分散开来。在等待港口泊位时,东行船必须保持在南加州海岸以西150英里处(而非拥堵在港口),而北行和南行船只必须保持距离加州和墨西哥50英里以上。船舶可按正常流程进港补充燃料、更换船员和执行常规船舶业务。

与此同时,新流程要求根据每艘船只从最后停靠港出发时间,在抵达队列中分配一个位置。因为所有集装箱都有卫星电话以及自动识别系统转发器,因此集装箱船可以花更多时间穿越太平洋,船速慢可减少燃料消耗也使排放更少,等到泊位可用时再抵达港口。

太平洋海事协会首席执行官Jim McKenna表示,相比之前的流程,新的排队流程更加公平透明,显著减少在洛杉矶和长滩港口附近停泊的船舶数量,同时帮助港口尽可能高效地运营。

堆积在港口的旧货物减少也加速港口船只的卸货速度。

为了能尽早运走堆积在港口的货物、加快货物的流动,洛杉矶港和长滩港此前宣布将针对停留在海运码头的两类进口集装箱,向海运公司征收附加费。

根据新政策,洛杉矶港和长滩港将针对卡车运输与铁路运输超期的集装箱,向海运公司收取100美元/箱的附加费,并且每天每个集装箱增加100美元,直到该集装箱离开码头为止。

照此计算,假设一个通过卡车运输的集装箱在港口停留九天,则逾期的第一天罚款100美元,第二天罚款200美元,第三天300美元……这个数字如果到了一个月就将变得十分惊人,会达到每个集装箱46500美元的罚款。

“罚款”政策的效果可谓立竿见影。自宣布收费以来,集装箱加速离开港口,堆积在港口的旧货物减少了33%。由于货物推挤改善,双港宣布暂缓政策执行。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 21:01:21 +0800
<![CDATA[ 4.9%!欧洲通胀爆表 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646183 欧元区能源价格指数暴涨27%,除能源外其他商品价格涨幅均超2%,多国CPI涨超5%。爆表的通胀数据给欧央行带来了更大的压力,而欧央行又将如何抉择?

周二,欧盟统计局初步数据显示,欧元区19个成员国的11月消费者物价指数上升4.9%,超过市场预期值4.5%,较前值4.1%相比涨幅较大,为欧洲央行2%目标的两倍多,达25年以来的最高水平。

同时,剔除波动性较大的食品、能源的核心通胀率上涨了2.6%,超过预期值2.3%,同时也超过前值2%。

站在政策的十字路口上,面对“最强通胀”的压力以及新变异病毒奥密克戎的突袭,欧洲央行将作何选择?

数据发布后,欧元兑美元开始下跌,后小幅回升。

欧元区迎来最强通胀

欧元区通胀处于史上最高水平,价格空前暴涨。分项目来看,能源价格上涨对通胀贡献最大,11月能源价格将从10月的23.7%上升至27.4%,为年度内最高涨幅。

同时,食品、服务和商品价格的上涨速度都快于欧央行2%的通胀目标。

分国家来看,其中超半数国家,通胀率涨达5%。CPI涨幅最大的国家为立陶宛,同比涨超9%。

欧元区最大经济体,欧洲经济“火车头”的德国,情况也不容乐观。德国11月份通胀率同比上升6%,为三十年新高。并且德国央行预计通胀率在很长一段时间都会高于3%。

欧元区多国均陷入通胀,法国11月份通胀率达到了3.4%,是2008年以来的最高水平。

此外,西班牙也是如此,11月消费价格上涨5.6%,为1992年以来最高涨幅。比利时11月通胀率同样上涨5.6%。

新变异病毒来袭,欧央行压力倍增

欧洲央行曾表示,能源价格飙升和供应链瓶颈等诸多暂时导致通胀上升的因素,将会随着时间的推移而消失,并试图平息人们对物价上涨的担忧。

然而,有迹象表明,欧洲央行官员怀疑通胀是否会像他们预期的那样迅速下降。

欧央行副行长Luis de Guindos在今日接受《回声报》采访时表示:

供应链瓶颈可能会持续比预期更长的时间,因此通胀有可能不会像此前预测的那样迅速下降。

新变异病毒奥密克戎突然出现给央行带来了新的不确定性,在欧洲多国实施封锁限制后,人们担忧可能会对经济造成较大的影响。

尽管专家们认为,与前几次封锁相比,现在各国应对疫情的能力更强,对经济增长的损害更小。但封锁将使供应链问题持续存在,欧元区消费者物价指数或再次上涨。

未来欧央行面临的关键问题是,如何在高通胀与疫情带来不确定性之间取得平衡。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 20:51:50 +0800
<![CDATA[ 美股盘前:Moderna疫苗效果远不如前,再生元抗体药物对奥密克戎无效 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646181 一、美股盘前:三大期指齐跌

11月30日美股盘前,三大期指集体纷纷下跌。截止目前,道指期货跌1.34%,标普500指数期货跌1.12%,纳指期货跌0.60%。

二、“奥密克戎恐慌”以来,鲍威尔首次表态:增加经济下行风险和通胀不确定性

美东时间11月29日周一,美联储主席鲍威尔在美国参议院听证会中首次评价新冠病毒带来的影响,并表示新冠变体奥密克戎加重美国经济风险和通胀不确定性。

最近新冠病例的增加和奥密克戎变体的出现给就业和经济活动带来了下行风险,并增加了通货膨胀的不确定性。对病毒的更大担忧可能会降低人们亲自工作的意愿,这将减缓劳动力市场的进展,加剧供应链的混乱。

鲍威尔还对通货膨胀发表了更直接的评论,他说,预测供应限制的持续性和影响具有挑战性,但现在看来,"推动通货膨胀上升的因素将持续到明年"。

与疫情有关的供需失衡导致一些地区的价格明显上涨。供应链问题使生产商难以满足强劲的需求,特别是对货物的需求。能源价格和租金的增加也推动了通货膨胀的上升。因此,总体通胀率远远高于我们2%的长期目标,在截至10月的12个月中,个人消费支出的价格指数上升了5%。

包括美联储在内的大多数预测者继续预期,随着供需失衡的缓解,通货膨胀将在明年大幅下降。很难预测供应限制的持久性和影响,但现在看来,推动通胀上升的因素将在明年继续存在。此外,随着劳动力市场的迅速改善,松弛现象正在减少,工资正在快速上升。

三、莫德纳CEO称其疫苗效果将远不如前

今日,莫德纳(Moderna)CEO Stéphane Bancel预测,其疫苗在应对变异毒株奥密克戎方面,效果将远不如之前;制药公司将需要数月时间,才能大规模生产新的针对该毒株的疫苗。

据英国《金融时报》报道,Bancel说,病毒用来感染人类细胞的刺突蛋白上有大量奥密克戎突变,加上该变体在南非迅速传播,表明明年可能需要修正当前的疫苗。

他提到:

“我认为(其疫苗)保护效果将会出现实质性的下降。我只是不知道多少,因为我们需要等待数据。但是所有与我交谈过的科学家意思就像‘这不会是好事’。”

华尔街见闻此前介绍过,该病毒在刺突蛋白上的突变就有30多个,刺突蛋白不仅是是病毒用来打开我们身体细胞大门的钥匙,也是大多数疫苗的作用目标。

Bancel表示,应该会在两周内提供有关现有疫苗如何对抗奥密克戎变体以及它是否会导致严重疾病的数据。

但是,奥密克戎特异性疫苗的大规模生产还需要几个月的时间,并可能有理由在此期间为老年人或免疫系统受损的人提供更有效的加强剂。

美股开盘前,莫德纳股价下跌近3%。

四、拜登宣布奥密克戎应对措施:不停工不封锁,加强疫苗接种和病毒检测

美东时间11月29日周一,美国总统拜登正式公布当局应对奥密克戎新变体的最新防疫措施。

与此同时,奥密克戎变体已抵达北美。加拿大官员28日宣布,安大略出现了两例确诊病例。

拜登表示,美国不会因奥密克戎进一步限制旅行或关闭经济,美国今年冬天不需要停工和封锁,美国政府也不会限制个人聚会来对抗新型病毒变体。

(奥密克戎病毒变体)是一个值得关注的因素,但并不是一个恐慌的因素……如果人们接种了疫苗并戴上口罩,就没有必要进行封锁……我们并不认为目前需要额外的措施。

去年新冠病毒肆虐时,美国许多州和城市对企业和大型集会实施限制,以阻止病毒的传播。随着冠状病毒疫苗在美国的广泛接种和使用,官员们已经遏制了这种限制;联邦政府一般不能维持这种措施,但可以建议各州或城市采取这种措施。

同时,拜登表示将在本周晚些时候公布在冬季对抗疫情的策略。

周四,我将提出一项详细的措施来解决我们将如何在这个冬天对抗新冠疫情,不是通过关闭或封锁,而是通过更广泛的疫苗接种、加强针、测试范围和其他方式。

拜登还鼓励人们在室内与人群接触时戴上口罩以防止病毒传播,同时政府目前认为没有调整新冠疫苗配方的必要,但正与辉瑞和莫德纳合作研究应急计划,以便在需要时提供新疫苗或加强剂。

除了和疫苗制造商保持合作制定应急计划,拜登也正指示联邦机构准备尽快批准为抵御新冠状病毒变种而定制的额外疫苗或增强剂。

五、美国能源特使“扬言”可能会释放更多战略石油储备

在即将举行的OPEC+会议之前,拜登政府能源特使重申,美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。

美东时间11月29日周一,美国国务院高级顾问Amos Hochstein称拜登政府已准备好释放更多的石油储备,以遏制油价。

(释放战略石油储备)这是一个我们可以使用的工具,而且还会再次使用。

此前,被一些分析师称为“反OPEC+联盟”的日本、韩国、印度、英国等石油消费大国也将协同释放各自的战略石油储备,预计这些石油消费大国合计共同释放约7000万桶战略石油储备。而此可能使得明年1月和2月全球石油盈余分别增加110万桶/天,达到230万桶/天和370万桶/天。

Hochstein认为目前世界正在经历着非常脆弱的经济复苏,需要解决什么是可能威胁到这种复苏的潜在因素。

记住,这不是5000万桶的释放,3000万桶是一种短期交换,公司和交易商可以现在拿着石油,在预定的时间内归还。这意味着战略石油储备将得到补充,因此,我们有更大的灵活性,能够在未来如果有需要时再次这样做。我认为我们想做一些对市场有影响的事情,同时也有能力和灵活性,使我们能够在美国经济出现需要时再次这样做。

上周二,美国政府官宣将释放5000万桶战略石油储备,以抑制油价的持续上涨。

OPEC经济委员会(Economic Commission Board)发布预测表示,拜登政府对战略石油储备的释放可能会大幅增加全球石油库存的盈余规模,如果美国和其他国家部署的库存超过了市场需求,OPEC+可能会取消原定于1月份的增产计划

截至目前,WTI原油报68.01美元/桶,日内跌近3%。

六、CDC:应对奥密克戎,所有成年人都应接种加强针!

11月29日,美国疾控中心(CDC)加强对18岁及以上人群接种新冠加强针的建议,为应对新毒株奥密克戎的蔓延。

CDC建议,所有18岁及以上美国人在完成疫苗接种后继续接种加强针。该机构本月早些时候表示,50岁以下的人可以接种加强针,并鼓励50岁以上的人接种疫苗。

CDC主任Rochelle Walensky在声明中说,最近出现的奥密克戎变种进一步凸显出接种疫苗、加强针和采取预防措施避免感染新冠的重要性。

同时,他表示,根据来自南非的早期数据表明,奥密克戎变体提高了病毒的传播能力,科学家正在紧急研究疫苗针对该突变的有效性。辉瑞的合作伙伴BioNTech SE,Moderna和强生正在努力调整他们的疫苗,以应对奥密克戎变体。

一些公共卫生官员担心,世界有可能陷入一个危险的循环,在这种循环中,未接种疫苗的人群中出现令人担忧的新变异,促使更多疫苗接种率高的国家订购加强针,从而使发展中国家更难获得疫苗。

七、再生元:公司的中和抗体药物对奥密克戎无效

11月30日,据华尔街日报,美国再生元制药公司(Regeneron)称,初步测试发现,其新冠病抗体混合药物对新毒株(奥密克戎)无效。

这一迹象表明,如果新毒株广泛传播,一种重要疗法的某些产品可能需要进行修改。

华尔街日报援引外部科学家表示,对另一种已获授权的新冠病抗体混合药物的单独测试表明,它对奥密克戎也没有那么有效。该药物来自礼来公司(Eli Lilly & Co.)。

稍早前,由于莫德纳CEO Stéphane Bancel预测,其疫苗在应对变异毒株奥密克戎方面,效果将远不如之前,全球股市午后突然直线跳水。

再生元公司表示,在未来几周完成进一步测试后,他们将能够量化新毒株的影响。

美股开盘前,再生元股价跌超2%。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 20:44:33 +0800
<![CDATA[ 京沪两地S基金交易所“并驾齐驱” 境内早期投资市场架构初现雏形 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646178 早期投资在退出渠道这件事上,似乎正在获得前所未有的制度红利。

11月29日市场消息称,证监会已批复同意在上海区域性股权市场——上海股权托管交易中心(下称上海股交)开展私募股权和创业投资份额转让试点。

这意味着,上海股交将成为继北京之后第二家获准股权投资和创业投资份额转让的区域股权市场。

京沪两地双双启动试点,不但将进一步畅通私募股权和创投资本的退出渠道,还能够提高区域股权市场的展业效率,也将进一步为S基金(Secondary Fund,二手份额转让基金)提供运作舞台,而京沪两地区域市场的此次试点也被业内视为内地版“S基金交易所”的诞生。

事实上,此前亦有部分PE机构曾通过挂牌新三板+私募份额证券化等套利方式来实现旗下管理私募产品的份额变现,但该类模式后因易触发外部性风险而遭到监管层的叫停。

在业内看来,从京沪两地纷纷出台S基金转让机制,再到新三板市场的改革和北交所的设立,监管层正在为早期资本的形成和退出进一步释放制度红利,而这也将促使更多资金进入早期市场掘金,并对创业创新和经济结构转型起到有力的推动作用。

京沪S基金“双发力”

证监会日前已批复,同意在上海区域性股权市场,即上海股交开展私募股权和创业投资份额转让试点。

据了解,份额转让试点将依托上海股交作为平台,逐步拓宽私募股权和创业投资退出渠道,促进私募基金与区域性股权市场融合发展,助力金融与产业资本循环畅通。上述批复同时要求,各方须严守私募监管底线,把好合格投资者准入关,严格落实日常监管和风险处置属地责任。

此次上海股交启动私募转让试点,也是对今年7月发布的《浦东引领意见》(《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区意见》)的落实。

“在总结评估相关试点经验基础上,适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台,推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展”《浦东引领意见》指出。

这意味着,境内第二家S基金交易场所将正式落地上海股交,而早在2020年12月10日,北京区域性股权市场北京股权交易中心(下称北京股交)启动的股权投资和创业投资份额转让试点就已获得了证监会的批复,并成为国内首个S基金交易所。

虽然被业内定义为S基金交易场所,但根据北京金融局定位,其转让标的须为私募机构或基金注册地在北京的基金份额,虽然具有较强的区域特征,但份额受让方不受地域限制。

今年4月份,抢跑近一年的北京股交还发布了与私募份额转让有关,且涉及转让标的、转让方式、合格投资者准入、转让流程、私募性质等要求的11项业务规则。

伴随着规则框架的成型,北京地区更多的S基金也开始纷纷设立。

在北京股交启动私募份额转让试点获批伊始,清科集团就发起设立了北京清科和嘉二期投资管理合伙企业(有限合伙),该产品总规模20亿元,首期规模5亿元,主要投资硬科技、高端装备制造等领域的基金份额和项目,并将其中的80%投资于基金份额。

与此同时,包括银行理财子公司等更多新型资管机构也加入了围猎S基金机会的队伍当中。

9月27日,华夏银行理财子公司华夏理财有限责任公司发布了旗下首只S基金北京首发展华夏龙盈接力科技投资基金(下称龙盈接力)。

采用S基金策略的龙盈接力由首都科技发展集团与华夏银行共同筹建,规模达100亿元,主要投资生物医药、新一代信息技术等符合北京定位及产业发展布局的高精尖领域,这也成为理财子公司牵头发起的首只S基金。

有上海地区券商人士预测,在私募份额转让启动后,上海地区机构也将发起设立S基金参与私募份额二级市场的投资与交易。

“这个试点的启动必然伴随着GP的运作和更多买方的参与,所以相应的S基金可能也会逐渐发起设立。”上海地区一位头部券商人士指出。

其实在当地私募份额转让试点启动前,上海地区就已有资管机构关注这一机会,例如2021年5月,理财子公司信银理财实现了对上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业(有限合伙)的投资,这也成为理财子公司对S基金的首笔投资。

或引更多资金入场

其实早在境内S基金市场尚未启动时,已有部分PE机构尝试通过新三板挂牌+私募份额证券化的套利方式来为股权类私募产品份额提供流动性。

例如2014年九鼎集团(430719.NQ)挂牌新三板时,就采用了“份额转股”模式,即让旗下私募基金份额持有人以所持有的私募份额认购九鼎集团股票,并在新三板市场实现退出,九鼎集团试图以这种方式来化解旗下部分存续基金的兑付问题。

该模式迅速让九鼎集团市值和成交规模双双做大,而随后该模式一度引发联创集团(833502.NQ)等其他挂牌于新三板的创投机构的效仿。

但由于金融风险等因素考量,该模式很快被监管层所叫停。

“LP份额转股模式没有摆脱套利逻辑,因为作为私募股权基金的投资方,本身是要承受流动性风险和市场风险的,如果产品退出不了都通过这种统一证券化的方式套现,显然有违私募投资的本意。”北京一位PE机构人士表示。

而在上述PE人士看来,此次正式落地的S基金模式,将明显有别于此前的份额转股模式。

“S基金模式下,私募份额作为底层资产是清晰的且具有差异化的,无论是买方和卖方都具有明确的潜在收益和风险承担,对手方之间的交易具有场外特征、一事一议的特点。”上述PE机构人士表示,“而份额转股模式,相当于把所有的私募份额统一放到单一证券标的中来转股,相当于私募份额的再证券化,不但容易加剧风险传递,而且在信披、定价、风险隔离上存在问题。”

以区域股权市场作为S基金交易所的载体,也将进一步打破地方股交中心无法跨区展业的困境。

“股交中心的挂牌公司多是那些连新三板都上不去或者体量很小的中小企业,加上交易所整顿办要求的不准跨区经营,导致区域股交的作用变得很鸡肋。”北京地区一位母基金机构人士表示,“S基金模式下,相当于可以通过私募的方式投资全国的企业了,因为无论是北京还是上海注册的私募机构,肯定是全国找项目的;换一个角度将,股交中心的挂牌企业价值也远不如一些私募机构自己找的项目。”

另有投行人士指出,从2019年就已启动的新三板精选层改革,再到今年升级为北交所的成立和开市,实际上也在为早期资本提供了更加丰富的退出机制与通道。

这些制度红利则将进一步为私募股权、创业投资行业引流资金,进而间接起到推动科技创新、金融支持实体经济、乃至加快经济结构转型的多重目标。

“其实监管层的这些配套举措可以看成一揽子的组合拳,从科创板、创业板的注册制,到北交所的设立,再到S基金交易所的试点,都是在为早期创投资金提供更多的退出通道。”北京一家头部券商投行人士指出,“只有退出通道和流动性机制畅通了,才会有更多的资金愿意流入到创投行业中来,而这对加速科技创新、推动经济结构性转型的意义是非常大的。”

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 19:42:36 +0800
<![CDATA[ 收益比货基高1个点,周盈利率超94%,首批同业存单基金会成爆款么? ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646177 号称货币基金“升级版”的同业存单基金即将面世。

根据日前发布的基金招募说明书,富国、鹏华、南方、中航、惠升、华富等六家基金公司旗下的业内首批同业存单指数基金将于12月3日(本周五)一齐“亮相”。

根据发售公告,6只新基金的募集上限均为100亿元,最低认购单位1元,超过募集上限的同业存单指数基金会启动末日比例配售。

这类基金,投资者会买单么?

投向同业存单

所谓同业存单指数基金,指的是以“中证同业存单AAA指数(931059)”的成分存单为主要投资对象,以密切跟踪该指数收益为目标的基金品种。

中证同业存单AAA指数(931059)成份券主要为剩余期限1年以内的同业存单。目前一年期的同业存单最新收益率在2.7%左右。

附图:中证同业存单AAA指数前20大成份券

另外,根据契约,未来同业存单指数基金的非现金基金资产的80%以上要投向同业粗都难,而货币基金同类产品的配置比例一般在30%左右。

根据中证指数公司的统计,同业存单AAA指数过去一年的收益为3.15%

周盈利率94%以上?

业内专业观点认为,同业存单指数基金的风险在货币基金和短期债券基金之间,但该基金以市场公平价值估值。这意味着,该基金可能有短期的负收益情况出现。

统计了2018年1月至今,逐周的同业存单指数的收益率显示,共计有约12周出现过周的负收益,周盈利占比约94%。

其中,2020年4月到7月份是最密集的同业存单指数亏损的阶段,

其次密集的是,2020年末至2021年初;2019年4月等时期。

总体看,尽管是净值化产品,同业存单指数基金的盈利率还是比较高的。

有7天锁定期

和货币基金、债基等不同,同业存单指数基金虽然每个开放日开放申购,但对每份基金份额均设置7天的锁定期。

这意味着,投资人需要至少持有该基金7天以上才可以办理赎回。

该类产品容量足够

值得一提的是,作为现金管理类产品的重要补充,同业存单基金面向的同业存单市场规模比较庞大。

目前,同业存单周发行规模超5000亿,最新一周的AAA存单收益率在2.1~2.7%之间(截至11月28日)。

其中1个月、6个月和1年期期存单收益率分别为2.14%、2.60%、2.70%,且均处于下行阶段。

另一个数据是截至11月30日,中证同业存单AAA指数样本数量为9706只,总规模超过4.5万亿元。(见下图)

从已有的情况看,新发及未来跟随发行的同业存单指数基金,投资管理还是比较从容的。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 19:09:14 +0800
<![CDATA[ 气荒有望缓解?美国迎暖冬,天然气价格闪崩 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646154 新天气预测显示,12月上半旬美国本土平均气温将高于历史同期水平。

交易员预测暖冬将意味着天然气需求的下降,加上奥密克戎变体的出现加剧了外界对出行限制的担忧,美国天然气价格随即闪崩。

芝加哥商品交易所1月交割的天然气期货合约一度暴跌11%,至4.860美元/百万英热。天然气价格已从七年高位(约6.50美元)下跌了25%,分析师称下行压力持续存在。

美国冬季天气趋暖,亨利枢纽价差缩小

尽管已是 11 月下旬,但交易员仍密切关注亨利枢纽(Henry Hub)3 月和4 月合约之间的价差。过去几天内,价差收窄至41.5美分,为6月以来最小。该价差主要是押注北半球冬季结束时天然气库存的紧张程度,价差缩小也意味着天气比往常更温和。

据Weather Channel报道,本周美国大部分地区的天气将比往常温和,明尼阿波利斯和芝加哥的最高气温预计将达到华氏50度。私人气象预报公司Commodity Weather Group在一份给客户的报告中说,至少到12月13日,美国西部地区的气温将继续高于正常水平。

据金融博客Zerohedge,12月上半旬美国本土平均气温将保持在30年趋势线上方。

天气预报服务公司Bespoke Weather Services表示:“我们预测本周非常温暖,本周末到下周初东部会出现温和的寒冷天气,然后开启温暖模式。”

能源市场研究机构EBW Analytics Group分析师Eli Rubin预测:

“周一早些时候,1月交割的价格已经大幅下跌,本周晚些时候可能会出现更大的跌幅,因为周三至周五特别温和的天气将削弱现货市场需求,并加剧亨利枢纽现货价格的下行压力。”

根据Bespoke的预测,如果12月下旬天气仍没有进入寒冷模式,1月交割的期货合约价格将被推低至4.5美元/百万英热。

暖冬是否能缓解美国气荒?

据彭博社报道:“目前为止,几乎没有迹象表明美国也出现了类似欧洲能源短缺的情况,即便页岩气生产商一直在控制产量,美国的液化天然气出口仍飙升至创纪录水平。”今年同期,美国天然气库存仅比正常水平低1.6%。

据能源信息管理局 (EIA)11月19日报告,当周EIA天然气库存减少210亿立方英尺,比预期少30亿立方英尺。

但值得一提的是,EIA库存报告预测,截至 11 月 26 日的当周天然气库存将净减少580亿立方英尺,比5年平均水平(净减少310亿立方英尺)的水平相比更加强劲。

能源投资银行Tudor, Pickering, Holt & Co. (TPH) 的分析师表示,随着天然气需求季即将到来,未来几周的库存下降速度有望加快。

除此以外,TPH估计显示美国干天然气产量在945至955亿立方英尺/天的区间内波动,较11月略有下降。

需求方面,TPH分析师表示,住宅和商业电力需求正在增加。虽然近几周风力发电创下了新的季节性高点,但煤炭发电与正常情况相比仍然非常疲软,发电仍远高于历史水平。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 18:09:06 +0800
<![CDATA[ 欧洲气荒,俄罗斯赚翻 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646172 欧洲能源危机不断,带动天然气价格持续创新高。对于欧洲人民来说,这是一个异常寒冷的冬天,但俄罗斯天然气巨头却赚得盆满钵满。

俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)周一公布的三季报显示,第三季度净利润激增至5818亿卢布(约合78亿美元)创历史新高,不仅同比扭亏为盈,盈利还高于市场预期。

此外,作为垄断俄罗斯管道天然气出口的国营企业,Gazprom第三季度营收从去年同期的1.4万亿卢布增至2.4万亿卢布,同比增长70%,也创历史新高。

Gazprom副首席执行官Family Sadygov在声明中称,乐观预计今年最后一个季度的收益还会更高,并认为第四季度将是2021年盈利的主要贡献者。

很明显,我们对欧洲供应的天然气价格将在第四季大幅上涨,这将对全年业绩产生积极影响。

BCS Global Markets分析师Ron Smith也持续看好Gazprom的盈利能力。他称:

明年第一季度,欧洲天然气价格的大幅上涨应该会使Gazprom的盈利能力再次大幅跃升。

华尔街见闻近期许多文章阐述了欧洲一些主要国家和这家俄气巨头的“恩怨情仇”。

在经济全面复苏之际,欧洲能源供应持续紧张。欧盟方面指责这家由克里姆林宫控制的公司没有提供足够的天然气来缓解能源危机,但是Gazprom称它已经履行了所有合同规定的供应义务。

俄罗斯和欧盟关于天然气供应问题的聚焦点落在了“北溪2号”天然气管道上。

这条天然气管道每年将通过波罗的海直接向欧洲输送550亿立方米天然气,这将有助于降低Gazprom的运输风险,并允许俄罗斯在必要时增加对欧盟的输气量。

然而近日,德国网络管理局宣布暂停对“北溪2号”运营认证的审批工作,理由是目前负责“北溪2号”运营的Gazprom的全资子公司并未符合德国的法律规定。

值得一提的是,由于“北溪2号”天然气管道项目的审批进展不前,Gazprom的股价在最近一个月中承压下跌。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 17:59:50 +0800
<![CDATA[ 港股低开低走 恒指收跌1.58% 科技股普跌 网易收跌5.5% ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646140 11月30日周二,港股延续疲弱态势低开,全天持续震荡走弱,截至收盘,恒指收跌1.58%,恒生科技指数收跌1.16%。

值得一提的是,恒生中国企业指数收跌1.53%,为2016年5月以来最低水平。

盘面上,多数科技股走势低迷。阿里巴巴一度跌超4%,收跌2%;百度收跌超2%;京东、美团、哔哩哔哩收跌3%;腾讯跌幅收窄至0.65%。

网易早盘跌超8%,尾盘一度拉升,截至收盘,跌幅收窄至5.5%。

此外,烟草概念股、博彩概念股、元宇宙概念股、Saas概念股走低;电力、航空、教育、手游、生物医药、互联网医疗板块走低。

烟草概念股走低,比亚迪电子跌超9%,思摩尔国际跌超6%,中国波顿跌近6%,中烟香港跌超4%。

博彩概念股走低,凯升控股跌超63%,美高梅中国跌近5%,金沙中国有限公司跌超4%,永利澳门跌超3%。

教育板块走低,枫叶教育跌超12%,希望教育跌超10%,中国科培跌超8%,新东方在线跌近6%,新东方跌超5%。

个股方面,中国燃气跌超20%,2022财年前半财年净利41.05亿港元,同比下降19.34%。

康希诺生物涨近7%,康希诺生物表示,已开始针对“奥密克戎”变异株开展的疫苗研发。

恒大汽车早盘短线下挫,跌超8%,截至收盘,跌幅收窄至2.65%。值得注意的是,昨日收盘恒大汽车跌超20%,恒大汽车公告称,公司仍然在接触不同的潜在投资者。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 17:05:44 +0800
<![CDATA[ 商品交易巨头嘉能可也被“盯”上了!激进投资者要求分拆煤炭业务 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646157 激进投资者呼吁全球大宗商品交易巨头嘉能可(Glencore)分拆其煤炭业务,剥离非核心资产并改善公司治理。

Bluebell Capital Partners是一家总部位于伦敦的对冲基金,在本月早些时候写信给嘉能可,敦促该公司分拆其煤炭业务,在没有煤炭这种世界上污染最严重的化石燃料的情况下“规划新的未来”。

据英国《金融时报》报道,在这封信中,Bluebell表示,嘉能可计划在未来30年内缩减其煤炭业务并关闭所有煤矿——这一策略虽然得到了其最大股东的支持,但“在道德上是令人不能接受的,在财务上也是有缺陷的”。

信中指出:

要提高股东价值,需要将碳化和脱碳资产明确区分开来。

嘉能可准备在本周四举办其年度投资者研讨会,该公司首席执行官Gary Nagle可能将在研讨会上阐述他对公司的前景展望。

Nagle此前表示,如果煤炭业务成为大型投资者的一个问题,他将考虑进行分拆等战略选择,与此同时他还在剥离非核心资产。

嘉能可不仅是铜等电池金属的主要生产商,还是全球最大的动力煤出口商。由于煤炭价格飙升,该公司预计今年将赚取数十亿美元。

尽管嘉能可股价今年迄今为止上涨了46%,是同类公司中表现最好的,但仍低于2011年的发行价。

Bluebell建议该公司的董事长Kalidas Madhavpeddi和Nagle:“如果听从激进投资者的建议,嘉能可的股价可能在中期上涨40%至45%。”

Bluebell还认为嘉能可的业务“复杂得不合理”:拥有超过150个生产类资产,但90%的利息、税收和折旧前利润仅由14个资产产生。

尽管嘉能可最近出售了“规模较小的尾部资产”,但Bluebell认为,这一过程需要加快,并以更有条理的方式进行。

与此同时,Bluebell还希望嘉能可出售其对加拿大粮油加工及贸易公司维特拉(Viterra)所持近50%的股份,并将所得收益返还给股东。对于这一问题,Nagle表示,嘉能可将与这一加拿大合作伙伴进行合作,创造价值。

嘉能可在一份声明中表示,该公司“定期”与投资者接触:

我们相信,我们的商业模式在生产、回收和销售脱碳能源所需的材料方面具有独特的优势,同时减少我们自己的碳排放,并为利益相关者提供价值。

在过去3年里,嘉能可一直在配合多项监管调查。鉴于这些调查,Bluebell希望嘉能可重新调整该公司的治理结构。

信中还表示:

我们认识到,你们这个行业的公司总是会牵涉到争议;然而,现有的治理框架未能对公司的运营提供适当的监督和管理。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 16:48:46 +0800
<![CDATA[ 3年亏6亿,格灵深瞳过会,昔日AI明星能重写辉煌吗? | IPO见闻 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3645896 2016年,Alpha Go横扫围棋冠军李世石。大众对AI的印象开始由概念转向应用,AI也自此成为行业热点,AI浪起。

随着大众的期望膨胀,AI泡沫越堆越大。但众多AI企业的技术发展速度又无法跟上泡沫堆积速度,最终就表现为AI企业无法达到技术预期、AI应用走不出研发环节。因此,AI又逐步走上了去泡沫化的道路。

而AI泡沫过后,一级市场融资不易,二级市场的上市推进缓慢。就连昔日的明星独角兽“AI四小龙”(商汤、旷视、云从、依图)也屡屡碰壁。尽管如此,众多AI公司登陆资本市场的尝试并未停止。

而今年AI企业也正迎来上市潮。其中,“AI四小龙”不是成功过会,就是在上市路上。此外,明星AI企业格灵深瞳,作为国内计算机视觉行业和算法技术的早期探索者和实践者,也在努力冲刺科创板“AI第一股”。

11月9日,格灵深瞳科创板顺利过会,拟于上交所科创板上市,海通证券担任公司主承销商。

距离科创板IPO申请获受理四月余,格灵深瞳就迎来首发过会的消息,相比于“AI四小龙”,格灵深瞳的上市之路看起来相对顺利。

但从2013年创立以来,从一家备受关注的明星公司到面临濒临生死的危机,格灵深瞳也并不是一路顺风顺水。

“出道”即巅峰,却踏错第一步

格灵深瞳的发展史,可以形象的比喻为:一个高材生毕业前踌躇满志,踏入社会却遭受社会“毒打”,而后又重振旗鼓,奋力追赶。

成立之初,格灵深瞳曾是AI行业中的明星企业,凭借创始团队的光鲜履历被称为“天才AI公司“。

其联合创始人兼”1号“核心技术人员——赵勇,毕业于美国布朗大学计算机工程,曾在谷歌总部研究院任资深研究员,也是Google Glass最早期的七位设计者之一,此外还曾担任安卓操作系统中图像处理构架的设计者。除赵勇外,公司还有一大批履历不俗的技术人员。而彼时的CEO何搏飞毕业于斯坦福商学院,担任过多家外资上市公司的高管,为企业填充了管理色彩。

由于创始团队背景亮眼,格灵深瞳确实做到了创立即巅峰。甚至,公司于2014年还发布了一则招聘文章《对不起,我们只爱牛人》。文章中称,“比尔盖茨今年6月私访中国时,会见的第一家创业公司就是我们”、“哈佛商学院的MBA也只能做实习生,加入我们比考哈佛还难,录取率低到不可想象”、“我们跨入一个比智能手机大的多的市场,环顾四周,没看到一个对手”。

当时的格灵深瞳站在风口上,深受资本青睐。2013年和2014年,分别拿到真格基金和策源基金的100万人民币天使轮投资、红杉1000万美元的A轮投资。甚至被徐小平(真格基金创始人)和沈南鹏(红杉资本创始人)寄予厚望,认为这家公司未来市值将达3000亿美元。

而就在这家初出茅庐、信心百倍的明星公司将技术落地场景定位于零售行业时,线下零售行业正在悄悄发生翻天覆地的变化。在电商的打击下,全国实体零售业陆续步入下行轨道,各地实体店纷纷关店。

格灵深瞳欲转型,第二站是交通、金融场景,但由于原先基于零售经验的员工与新的主营业务不匹配,该场景的尝试再次落空。

2017年,格灵深瞳原CEO何搏飞离职,赵勇接任CEO,新的CTO由百度深度学习研究院资深科学家邓亚峰接任,最终才走到了安防场景中,也就是今天的主要营收来源。

踏错第一步的格灵深瞳,可以说是错过了AI最热的那几年。如今褪去光环,格灵深瞳将脚踏实地、重新出发。

红杉为第一大机构股东,创始人仍坚守一线

前几年,公司的创业元老相继出走。原CEO何搏飞任职未满4年就于2017年1月离职;2020年3月,格灵深瞳前技术总监(CTO)邓亚峰因个人原因离职;2020年8月,首席科学家张德兵因个人原因离职。

目前就公司的股权结构而言,CEO赵勇为实际控制人,他通过深瞳智数、灵瞳众智、灵瞳莱客、灵瞳智源和灵瞳数源间接控制公司36.19%股权。此外也不乏明星基金公司的影子,2014年,A轮投资了1000万美元、持股13.99%的红杉,就是格灵深瞳的第二大投资方,也是最大的机构投资方。

最初的天使投资人真格基金仍在股东名单中,合计持股8.43%。

CV市场已成红海,农行成最大客户

发展至今,格灵深瞳所处的CV(计算机视觉Computer Vision)早已是一片红海了。2017年到2019年,CV市场的增速均超过了20%,根据iResearch的研究报告,2019年,CV市场规模已超600亿元。

因此,尽管在IDC对2020年上半年的统计,商汤占据了中国CV应用市场近一半的市场份额,但按照2021年2月的报道数据,我国各种类型的机器视觉企业也已超过了4000家。对于行业竞争,公司也在招股书中提到,“行业市场竞争日趋激烈,公司既面临着同行业人工智能企业包括旷视科技、依图科技、云从科技等企业的竞争,也面临传统硬件厂商以及国内外科技巨头的竞争。”

“AI四小龙”在前,格灵深瞳在这个赛道里,也只能算是一家小公司。

招股书显示,公司的主营业务收入主要来自于城市管理、智慧金融、商业零售三大领域,向终端客户或集成商客户直接销售人工智能产品及解决方案。

格灵深瞳也算是挤进了AI行业中几个大市场里了,其中政府城市治理和运营是行业中占了近一半的行业份额,金融、地产和零售也分别占了12%、5%。

其中,城市管理产品及解决方案的营收贡献占比最大,近几年却有明显下降的趋势,从2018年占比79.3%到2020年仅占比51.5%。

与此同时,格灵深瞳产品矩阵中用于城市管理的灵犀数据智能平台营收贡献占比也大幅下滑,2018年-2020年贡献营收占比分别为66.9%、17.71%和9.73%。对此,公司解释称,2019年的推出深瞳行业应用平台一定程度上挤压了灵犀数据智能平台市场。不过,2021年上半年这一比例又有了不小的提升,主要原因为去年同期受疫情影响传统安防项目交付及验收延迟至今年。

而深瞳行业应用平台的营收则贡献占比从2018年的8.12%上涨到2020年的接近17%,对应主营业务中商业零售的营收占比增长了4倍,从2018年的4.52%增加到2020年的16.97%。此外,智慧金融产品的营收贡献占比也翻倍,从2018年的16.17%增长到了2020年的31.53%。

值得注意的是,2019、2020年以及截止今年上半年,农业银行一直为公司最大客户,该项营收分别占当期主营业务总收入的33.47%、19.36%、23.58%。可见公司智慧金融业务的客户集中度极高。

年年亏损,商业化仍在进程中

2018年-2020年,公司分别实现营收0.52亿元、0.72亿元、2.43亿元,复合增长率达到 116.12%。

AI公司的显著特征:研发成本高、持续亏损,这也都体现在格灵深瞳的报表中。报告期内,公司的研发成本确实不断增加,从2018年的7285万元到2020年的1.14亿元。2018年-2020年净亏损分别为7456万元、4.18亿元、7820万元。其中2019年亏损翻了近5倍,主要来源于疫情期间公司高额的管理费用,管理费用上直接就翻了10余倍。

在高额的研发成本、落地成本、定制化成本承压下,公司更应该追求亏损中的良性发展。云知声CEO黄伟表示:“目前想让AI企业不亏钱很困难,但应该追求‘健康’的亏损。即目前的亏损是阶段性的,仍需要追求企业的效率,尽可能在满足必要研发投入前提下,逐渐靠近盈利线。”

处在CV行业中,护城河自然是技术,但更为重要的是,如何将技术落地,实现多元的、大规模的商业化。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 16:21:51 +0800
<![CDATA[ A股三大指数震荡 数字货币、军工表现强势 抗病毒概念午后上冲 盐湖提锂、白酒回调 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646136 11月30日收盘,沪指涨0.03%,深成指跌0.1%,创业板指跌0.22%。

今日为11月最后一个交易日,总体来看本月创业板指数领涨,涨幅为4.33%;深成指上涨2.38%,沪指上涨0.47%。

今日早盘三大指数集体高开,随后呈现震荡走势。沪指早盘飘红,午后翻绿;受贵州茅台等权重股拖累,上证50指数盘中一度跌超1%;创业板高开低走,全天弱势。

个股涨多跌少,超2800只个股飘红;小盘股表现强势,中证1000指数创四年新高;沪深两市成交额连续第28个交易日突破万亿。

截止收盘,北向资金净流入近35亿元,尾盘一度净流入超231亿元。以买卖成交额口径,北向资金净卖出34亿元。

盘面上,数字货币、国产软件、网络安全、国防军工等板块涨幅居前;盐湖提锂、稀土磁材、白酒等板块跌幅居前。

数字货币概念强势上冲。任子行、新国都等多股涨超10%。


国产软件上演涨停潮。华胜天成、启明信息等多股成功封板。

消息面上,工信部印发“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划,提出加速工业技术软件化,攻克一批重大短板装备和重大技术装备。到2025年,信息化与和工业化在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展。

国防军工板块表现强势。甘化科工、中船科技、航天信息涨停。

抗病毒概念午后走强。尚荣医疗、九安医疗涨停,英科医疗涨超7%。

盐湖提锂概念出现回调,久吾高科、西藏矿业跌幅超4%。

白酒板块下跌。贵州茅台、五粮液跌超2%。

稀土永磁板块呈现回调态势,银河磁体、天通股份、广晟有色领跌。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 15:28:35 +0800
<![CDATA[ 合法身份官宣,国内新型烟草的未来将如何演绎? | 见智研究 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646147 11月26日,国务院发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的公告,决定增加“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”作为第六十五条,自公布之日起施行。

华尔街见闻·见智研究认为,电子烟纳入烟草监管体系属于预期内,但公告的意义非凡,意味着国内电子烟行业被正式赋予了合法身份,将告别野蛮、无序生长,从灰色地带迈入有序监管阶段,对行业的长远发展有着积极意义。

3.22修改意见稿”的正式落地使得此前市场对于一刀切禁止雾化烟的担忧得以解除,但对于产业链各环节的具体影响还需等到电子烟国标及实施细则颁布。

雾化电子烟完全走烟草专卖的几率渺茫

现行烟草专卖体系中涵盖了烟草制品的全流程:中烟下属的各省烟草公司与烟农签订烟叶种植收购合同,统一收购、调拨,然后由获取烟草生产许可证的各省级中烟公司下属卷烟厂进行生产,再由经取得烟草专卖批发企业许可证的各地烟草局进行批发,最后由取得烟草专卖零售许可证的企业及个人进行零售。

华尔街见闻·见智研究认为,雾化烟完全走烟草专卖的概率非常小。

首先,雾化烟不含烟草成分,如果要完全走烟草专卖则需要直接修改烟草专卖法而不是实施条例,需要人大通过,整个流程耗时长、非常复杂;

其次,不同于卷烟,雾化烟SKU多、迭代快,传统卷烟的销售模式并不适合;

第三,中烟目前主要技术集中在在加热不燃烧(HNB),雾化烟相对较弱;

第四,目前国内电子烟产业链成熟,承担了全球约90%的电子烟生产,容纳了近300万人的就业,完全走烟草专卖势必会对创汇、就业、及已经占据全球最有利位置的电子烟产品、技术的话语权形成大的冲击;

第五,条例中措辞应用“参照”而非“按照”,以及结合11月25日国家烟草专卖局在《关于深化证照分离改革,进一步激发市场主体发展活力实施方案》中提出“对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管,量身定制监管模式”的表述来看,电子烟未来应该不会全部照搬传统烟草专卖来监管。

华尔街见闻·见智研究认为,监管的核心目的和原则是使电子烟行业规范良性发展,电子烟行业的原料端和渠道端会是监管的核心,概率比较大的监管方式是原料端实行尼古丁配额叠加渠道端实行特许经营。而电子烟生产端作为充分竞争的人员密集型环节不会是监管的重点,预计目前证照齐全、合法合规的生产商未来在申请并获得电子烟生产许可证后可按现有模式继续生产。

未来生产端尼古丁作为核心原料一定是监管的重中之重

根据中国电子商会电子烟行业委员会数据,2021年预测电子烟出口额632亿元人民币,内销185亿元人民币,到2025年出口额预计达1697亿元人民币,内销达498亿元人民,预计出口及内销每年复合增长28%。如此高速增长下,华尔街见闻·见智研究认为,中烟大概率会对电子烟的核心原料、具有成瘾属性的尼古丁进行监管,从而对电子烟行业发展进行安全规范、速率、和总量的调控。

尼古丁的获取主要分为提取法和合成法。提取法需要用到烟叶,而烟叶是受中烟严格监管的;合成法使用生化制药的方法,不需要用到烟叶。目前国内电子烟的尼古丁提取是以废弃烟叶为主,都是通过从烟农手里购买次品烟叶等灰色地带取得的,是不可持续需要规范的。目前国内尚未有任何民营企业获得尼古丁提取的牌照,华尔街见闻·见智研究认为,中烟未来或通过给民营企业发放尼古丁提取牌照,提供合法合规、垄断的烟叶购买渠道,并通过参股、控股的形式并以配额的方式来规范和把控电子烟行业的良性增长。

目前国内市场上也有部分电子烟采用合成法来获取尼古丁,合成尼古丁相比烟叶提取尼古丁具有杂质少纯度高的优势。目前业内外聚焦的未落地的点在于还未出台的电子烟国标是否会正式允许合成尼古丁添加到电子烟中。虽然合成尼古丁因为杂质少相比烟叶提取尼古丁具备一定减害优势,但尼古丁管理涉及到多部门,包括公安部、药管理局、农业部等,由于合成尼古丁属化学物品,不需要用到烟草,因此应用到电子烟产品中会潜在产生无法被中烟有效监管的可能性,目前美国FDA就面临合成尼古丁难以管控这一难题。

雾化电子烟未来渠道端或会实施特许经营

华尔街见闻·见智研究认为,未来雾化电子烟批发端预计会发生变动,原有批发渠道代理环节大概率无法获得烟草批发许可证,或许也不会有针对电子烟的批发许可证;零售端未来会参照卷烟办法专门为电子烟设立专卖许可证。终端销售也会受到和卷烟类似的场所及距离限制,比如中小学、青少年宫等未成年人聚集的地区不能取得许可证、200米以内的区域不得有第二家等;之前各电子烟品牌为了抢占消费者心智存在在核心区域进行大幅扩张的情况,可能会导致在开店密集度上不符合相关要求。未来或许存在在核心区域只有个别或者极少数品牌才能拿到许可证开店的情况。

另外值得关注的是,国家卫健委目前正在推动全国范围的控烟立法,未来商场内部电子烟商店有可能会不再能为顾客提供试抽服务,会对电子烟品牌在商店设置店铺产生不小的影响。目前国内存量电子烟店铺超过4.4万家,其中有超过40%是设置在商场里,一旦控烟立法通过,势必会对各品牌渠道端的竞争格局产生影响。目前市场上不少电子烟专卖店经营困难,现在大量电子烟店主通过专卖店的方式走上了集合店的路径,随着市场上销售情况差的店铺出清,存活下来的店铺可能会进入到发证的体系。

口味烟限制一定会趋严,但可能不会效仿美国一刀切

口味烟对未成年人、非吸烟人群具有引诱趋势,因此对口味烟的限制会是全球趋势。目前美国FDA已发布口味烟禁令,禁止销售包括水果、糖果等大部分口味的电子烟,只有烟草和薄荷醇味的电子烟可继续销售。出于对非烟民、未成年人的保护,国内对口味烟的限制一定会愈加严格,但华尔街见闻·见智研究认为,国内可能暂时不会效仿美国对口味烟一刀切的做法。一旦完全禁止口味烟,势必会给黑市、灰色地带带来生存空间,因此推测或许会延续2017年提交的电子烟国标以更灵活的白名单的形式来做口味管理。

雾化电子烟短期开征税几率小,未来税率或低于传统卷烟

华尔街见闻·见智研究认为,对雾化烟的征税未来一定会落实,但不会是电子烟监管目前的工作重点。2020年传统卷烟贡献税收近1.2万亿,而目前雾化烟的行业规模只有100+亿,能贡献的税收比起传统卷烟可忽略不计;另外雾化烟的消费人群与传统卷烟几乎不重叠。而且从法律层面来看也很难短期内对雾化烟征税,要开启征税首先需要把雾化烟纳入烟草专卖法的9种烟草专卖品的范围中明确为征税主体,同时税法要进行相应的修改,明确征收主体、税率和计算方式,会有漫长复杂的流程要走。

雾化烟税则制定的复杂之处于计量很难把握。传统卷烟目前税率的征收方式有从量和从价两种,而且是全环节征税,计算过程相当复杂,有严格的计算依据,是以烟叶为基础,从量税是按每根、从价税是按每件的销售价格。雾化烟要征税的话需要首先界定是按根、按烟油ml、还是按销售价格来征税。

传统卷烟的价格是由国家严格把控的,分销价、批发价、零售价全部都是计划规定好的,但是雾化烟目前是市场定价,价格调整频次高,如电子烟的价格发生调整则征税标准也需要做出相应调整。

目前国际上的通行做法是按烟油的容量征税,且从全球趋势来看对雾化烟的综合税率是低于传统卷烟税率的,预计未来国内雾化烟的税则会参考国际做法。

HNB推出时间未知,但预计未来会成为烟草市场主流产品

去年菲莫国际IQOS通过了美国FDA的MRTP审核,被允许作为减害产品销售,目前HNB在IQOS的带领下,在全球的表现都非常亮眼,是全球主要烟草公司和中烟的重点发展方向。大概从16、17年起,各家中烟都先后进入了HNB的研究中,目前19家中烟中至少有15-17家布局了HNB产品。

华尔街见闻·见智研究认为,虽然目前未知具体的HNB国内政策开放时间,但国内放开HNB只是时间问题,且放开后有成为国内烟草市场主流产品的可能。与雾化烟不同,HNB的销售将能够利用中烟目前全国的560万个网点,且HNB符合国家减害控烟以及烟民对健康化的追求。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 14:49:27 +0800
<![CDATA[ 马斯克致信SpaceX员工:遭遇发动机生产危机,公司可能面临“真正的破产风险”! ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646144 马斯克称,SpaceX可能会因生产星舰(Starship)火箭发动机而面临“真正的破产风险”。

一封在感恩节周末发给SpaceX员工的电子邮件中,马斯克表示星舰的“猛禽”发动机生产出现了危机。如果SpaceX明年无法实现两周一次的飞行频率,公司可能面临破产风险。

目前SpaceX正在德克萨斯州开发下一枚火箭“星舰”,而“猛禽”则是星舰配备的液氧甲烷发动机。如马斯克在邮件中所说,猛禽的生产问题正在变得更加明显:

“不幸的是,猛禽的生产危机比几周前看起来要严重得多。随着我们对前任高级管理人员离职后的问题进行深入调查,问题比报道的严重得多。没有任何方法可以粉饰这一切。

“我本打算这个周末休息,这是我很长一段时间以来第一次休息,但现在不行了,本周我将整夜和整个周末都在猛禽生产线上。”

让“工作狂”马斯克不得不放弃休假的“离开的前任高级管理人员”可能指的是SpaceX前推进副总裁威尔·赫茨利(Will Heltsley)。据CNBC报道,由于缺乏进展,他离开了“猛禽”的生产。

此外,SpaceX负责任务和发射运营的副总裁李·罗森(Lee Rosen)和任务与发射运营的高级主管里克·林(Rick Lim)也离开了公司。猛禽发动机的生产现在由雅各布·麦肯齐(Jacob Mackenzie)领导,他已经在SpaceX工作了6年多。

马斯克继续在邮件中写道:

坦白讲,我们需要所有人一起从这场灾难中恢复过来,除非你有重要的家庭事务。

对SpaceX来说,如果我们不能制造足够的猛禽,我们就无法发射星舰,也就意味着我们不能发射星链(Starlink)卫星V2(而此前的猎鹰发动机无法支持发射V2所需的体积和质量)。

此外,我们正在将星链终端生产速度提高到每年几百万台,这将消耗大量资金。假设星链V2将在轨道上运行以满足带宽需求,否则这些终端将毫无用处。

航天资讯网站SpaceExlored指出,SpaceX最近一直在发射V1.5卫星,虽然通过自己的发射平台节约了成本,一开始也要为每名用户损失近1000美元。尽管SpaceX后来降低了成本,并推出了一个新的星链终端,但为了在低地轨道上为星链建立客户基础,公司在前期运营还是出现了重大亏损。这还没有考虑到猎鹰九号每次发射的数百万美元,以及轨道卫星的实际成本。

马斯克表示,星链V2和星舰将改善成本问题。

SpaceX最近的估值超过了1000亿美元,其星链Starlink项目结束了测试,并重新与美国宇航局合作开发星际飞船月球着陆器。与贝佐斯的“蓝色起源”的诉讼也已经结束。

SpaceExplored表示,星舰的成功对SpaceX的未来至关重要。虽然猎鹰九号目前是公司的主力,但完全可重复使用火箭将使SpaceX以更低的成本发射更多的有效载荷,如果能成功的话。

由于星舰的测试是公开进行,公众可以直观看到发射成功与失败。在SN15成功飞行前,早期星舰原型机的爆炸吸引了很多人的注意。

在星舰成功进行轨道测试前,SpaceX还有很长的路要走。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 14:27:59 +0800
<![CDATA[ 造车新势力财报大PK,销量分化已有端倪 | 见智研究 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646141 截止11月30日,我国造车新势力TOP3成员蔚来、理想和小鹏的三季报都进行了公布,从三季度来看,三家车企的营收都处于持续高增长的阶段,蔚来汽车营收98.05亿元,同比增长116.6%;理想汽车营收77.80亿元,同比增长209.7%;小鹏汽车营收57.20亿元,同比增长187.4%。

但是蔚小理这三家造车新势力目前还是没有实现利润转盈,仍处于亏损状态,三家的主要原因也是大同小异,均在于投入大量资金在研发和新车型开发,以及市场的扩张。细分来看,蔚来汽车同期净亏损最大,达到8.35亿元,但是同比减少20.2%,环比增加42.3%;理想汽车第三季度净亏损为2150万元,同比减少79.9%,环比减少90.9%;小鹏汽车同期净亏损15.90亿元,同比、环比亏损幅度进一步扩大。

当然,除了财务数据中有关营收、利润等财务方面的情况,对于造车新势力而言,要想成为下一个“特斯拉”,华尔街见闻·见智研究认为最重要的仍然是消费者的认可和市场的扩张,而这两点体现在一个维度上——销量,特别是年销量10万辆这个大关。

销量破10万既是目标也是起点

作为车企,能否实现旗下汽车产品年销量达到10万辆以上,是一个非常重要的分水岭,因为这个销量基本上表示该公司的汽车产品已经达到市场和消费者的部分认可,自身经营也已经逐步进入正轨,同时证明了该公司即将进入高速发展期,更是能够证明一家造车新势力的崛起。以新能源汽车绝对龙头特斯拉为例,此前特斯拉从2007年发布其首款车型Roadster,正式成为一家汽车公司以后,虽然得到硅谷精英的喜爱但是销量并不高,也是用了10年的时间,直到2017年发布现象级车型Model 3以后才达成年销量10万辆的“小目标”,成为了车企巨头。

华尔街见闻·见智研究认为,特斯拉此前的车型Roadster、Model S、Model X虽然也很出彩,但是由于高昂的价格使得销量难以迅速起来,使得特斯拉只能是部分消费者眼中的高档品,并不具有普适性,换句话而言,对传统车企没有任何威胁,而Model 3的发行不仅帮助特斯拉在2017年突破10万辆大关,而且在接下来的2年中,2018年交付量便超过24万辆,2019年突破35万辆,接连突破20万辆和30万辆大关,并在2018年当年连续两个季度实现盈利,可见要成为能够颠覆燃油车格局,开展新能源汽车时代的开拓者,走量是必不可少的,而且一旦突破10万辆,销量有望持续实现量级的增长。而且可以看到的是,特斯拉突破10万以后,除了汽车销量的增长,营收等财务数据也会出现巨大的增幅,甚至实现利润转盈。从特斯拉2011年至2019年的汽车营收来看,在2017年突破销量10万辆大关以后,2018年和2019年两年的营收得到巨大增加,2018年的营收增幅更是达到1.38倍,远超此前30-40%左右的增加。

谁将率先突破10万辆大关?

综合来看新势力品牌,其中蔚来、小鹏、理想三家新势力头部企业的产能其实已经超过10万辆,10月28日,第十万辆理想ONE在理想汽车常州基地正式下线,也是标志了造车新势力三雄都已经具备了这个实力。华尔街见闻·见智研究从目前的最新数据来看,造车新势力中有机会进军年销量10万辆的车企包括第一梯队的蔚来、理想和小鹏,以及第二梯队的哪吒、威马和零跑。

根据1-10月销量排名,蔚来的销量最高,突破了7万辆,但是根据蔚来的四季度交付量指引2.25-2.55万辆,去除10月份由于缺芯和产线更新影响导致的不佳的3667辆的销量,如果不超预期,即使四季度销量达到指引高点2.55万辆,将突破9万辆达到9.1万辆左右,无缘10万辆大关;同理,小鹏对四季度交付预期是34500-36500台,考虑到目前销量为66569辆,今年年销量也将突破9万辆达到9.2万辆左右;最后,理想汽车2021年Q4预计汽车交付量为30,000-32,000辆,1-10月份销量为62916辆,全年销量将达到8.7万辆。目前来看,蔚来、小鹏占据先机,理想稍慢,但都有机会在明年率先突破10万辆大关,从而有望量变形成质变。三大新势力虽然都在电动车领域有不小的市场,持续稳定各自前三的地位,但是其实三家车企的理念和发展方向并不相同,可以说是各自形成各自独特的品牌定位。其中,蔚来的车型发布有点类似早期的特斯拉,先利用高端车型打开品牌空间,获取高端消费者的认可,一如此前的Roadster,然后在发布具有亲民效应的车型,进行走量的需求;而理想凭借单款车型理想one来切合客户对续航里程的需求以;最后,小鹏是通过高端智能驾驶功能来致力于帮助客户用最低的价格获得最智能的汽车,比如在P7上率先搭载支持L3级别自动驾驶硬件,激光雷达等等。

而且值得一提的是,今年或将是这些头部造车新势力销量在10万辆以内的最后一年,明年造车新势力TOP5都在开展不少新车规划,甚至从2021年四季度开始到明年均有一系列优质的车型即将推出,如四季度的小鹏P5,明年的蔚来ET7,理想的X01,哪吒的哪吒S以及零跑的C11。不少产品也都开始下沉冲击10-20万市场,包括此前主打高端的蔚来也宣布会建立子品牌进入改价位市场,为进一步增加量级。

相关直播预告: 4680重磅来临,电池行业重新洗牌?

直播时间:11月30日 周二 19:00-20:00

特邀嘉宾:比克动力CTO 【林建】

直播看点:

1.4680量产和落地的难点和瓶颈在哪?

2.4680对三元和铁锂分别意味着什么?

3.4680对设备、产线等会有什么变化?

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 11:31:38 +0800
<![CDATA[ 疫苗恶性循环?美国CDC:应对奥密克戎,所有成年人都应接种加强针! ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646137 11月29日,美国疾控中心(CDC)加强对18岁及以上人群接种新冠加强针的建议,为应对新毒株奥密克戎的蔓延。

CDC建议,所有18岁及以上美国人在完成疫苗接种后继续接种加强针。该机构本月早些时候表示,50岁以下的人可以接种加强针,并鼓励50岁以上的人接种疫苗。

CDC主任Rochelle Walensky在声明中说,最近出现的奥密克戎变种进一步凸显出接种疫苗、加强针和采取预防措施避免感染新冠的重要性。

同时,他表示,根据来自南非的早期数据表明,奥密克戎变体提高了病毒的传播能力,科学家正在紧急研究疫苗针对该突变的有效性。辉瑞的合作伙伴BioNTech SE,Moderna和强生正在努力调整他们的疫苗,以应对奥密克戎变体。

华尔街见闻此前提及,奥密克戎的出现,突显出发展中国家大量未接种疫苗的人群对全球公共卫生构成的风险,这些国家难以获得疫苗,病毒在不断传播和演变。

一些公共卫生官员担心,世界有可能陷入一个危险的循环,在这种循环中,未接种疫苗的人群中出现令人担忧的新变异,促使更多疫苗接种率高的国家订购加强针,从而使发展中国家更难获得疫苗。

南非出现新毒株 美国加强疫苗注射

奥密克戎毒株是在非洲南部被发现。WHO称,南非确诊病例数量正在上升,但尚不清楚这是由奥密克戎毒株直接引起,还是与其他因素有关。

不过,根据牛津大学“Our World in Data”项目提供的数据,非洲只有7%的人完全接种了疫苗,而全球人口的这一比例为42%。在欧洲和美国,疫苗接种率分别为67%和58%。

拜登政府周一表示,正在与辉瑞、Moderna和强生的官员合作,制定疫苗或增强针的应急计划,以防对奥密克戎。

但是拜登政府表示,美国不会因奥密克戎进一步限制旅行或关闭经济,美国今年冬天不需要停工和封锁,美国政府也不会限制个人聚会来对抗新型病毒变体。

全球面临奥密克戎的挑战

越来越多的地区发现了由奥密克戎毒株引起的确诊和疑似新冠病例,包括英国、比利时、博茨瓦纳、德国、意大利、以色列、捷克和中国香港。但美国还未报告相关感染病例。

CDC称,在截止11月20日的一周内已对近8万个样本进行测序,换言之,如果该变体在美国出现,可以迅速被识别。不过,根据约翰霍普金斯大学的数据,美国目前对约1%的已知病例样本进行了测序,落后于英国等对病毒进行更全面监测的国家。

自10月底以来,美国的新冠疫情病例一直在上升,到11月底,平均每天有9万多例。住院人数也在缓慢上升。

CDC专家建议基本的缓解措施,如口罩、检测和生病时居家隔离仍然很重要。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 11:03:07 +0800
<![CDATA[ CPI三十年新高!“最害怕通胀”的德国爆了,欧洲央行压力大了 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646125 在欧洲央行顶住压力迟迟未迈出紧缩步伐的同时,德国通胀已飙升至近三十年最高水平。

据德国协调消费价格指数(Harmonised CPI)显示,德国11月份通胀率同比上升6%。这一增幅超出大多经济学家预期,上一次德国通胀率达到这个水平是在1992年。

欧洲央行则试图缓解人民对价格上涨的焦虑,称能源价格飙升和供应链瓶颈等许多一次性通胀因素将在明年消退。

在德国,物价上升是一个敏感的感话题。上世纪20年代和40年代的恶性通货膨胀摧毁了这个国家大多数人的储蓄,人们对此仍然心有余悸。

欧央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)周一在接受德国ZDF电视台采访时表示,11月将是该国通胀的“峰值”。

她表示,过去两年德国的平均通胀率为2%,在2020年疫情爆发时大幅下降,然后在2021年大幅上升。但“没有证据表明通胀正在失控。”

欧元区通胀数据定于周二发布,预计本月将达到4.4%,这是13年来的最大涨幅,是欧洲央行2%目标的两倍多。

一些因素表明德国的通胀将在明年消退,其中之一是去年临时下调的销售税导致的价格反弹,该影响将在明年1月之前剔除。另一方面Omicron变种的限制措施也可能给消费者支出降温

彭博称,尽管德国央行预计物价压力将在未来几个月有所缓解,但通胀可能在更长的一段时间内保持在远高于3%的水平

新变种毒株带来不确定性

德国并不是唯一面临通胀飙升的国家。

周一公布的数据显示,西班牙消费者价格指数(CPI)本月上涨5.6%,这也是1992年以来的最快涨幅。

美国物价的上涨速度甚至更快,10月份CPI同比上涨6.2%,创下31年来的最大涨幅。

欧元区大部分地区的通胀率远远超过欧洲央行设定的2%的目标,这促使欧洲央行行长拉加德等官员向民众保证,物价压力不会失控。他们认为,当前通胀的很大一部分是由于临时因素造成的,这些因素会随着时间的推移而消失。

但是,就在官方告诉民众通胀只是暂时的同时,Omicron变种的突然出现给央行带来了新的不确定性。

施纳贝尔是今年底接替新人德国央行行长的竞争人选之一,她告诉彭博,当前通胀风险“偏向上行”,彭博认为这可能是她在今年年底推动欧洲央行以更快的速度削减货币刺激政策的信号。

拉加德周日晚对意大利RAI 3电视台表示:

“新变种是有风险的,但我认为我们已经学到了很多,我们知道这个敌人,也知道我们需要使用的工具和需要采取的预防措施,人们已经接种了疫苗,有新的疗法。”

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 10:54:22 +0800
<![CDATA[ 孰对孰错?知名量化“坑爹”产品有哪些?一个投资者的实盘投资揭开谜底 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646091 2021年有太多的量化私募产品登上舞台,它们的投资效果究竟如何?

最有发言权的是认购的投资者。

而日前一位私募“买家”就在社交平台陈述了2000余万资产的配置经历。

这场历时不到一年,囊括诸多头部权益和量化机构的投资之旅,成功的把这位买家从“啥也不懂的小白”晋升为“踩过太多坑的小白”。

这些资管产品的“坑”,到底有哪些?

2000万持仓曝光

近日,一位具有海外教育背景的投资者,通过社交平台曝光了自己的资产配置明细。

该投资者计有以下七个配置方向:

A股:1000万RMB左右,分散投资到不同的公募私募和个股上(量化私募30%主观70%)。目前收益率3%。

港股:100万RMB左右,持续抄底外卖龙头和鹅厂等个人看好的股票。目前收益率8%。

美股:50万美金左右。主要用于购买指数,科技,和中概股。目前收益率7%。

大宗商品:300万RMB左右,主要购买主观和量化的管理期货私募基金。目前收益率5%。

数字货币:30万美金左右。主要用于购买核心数字货币资产。目前收益率:110%。

房地产基金:10万美金。投资于美国破产房的翻修。目前收益率:未知。预计10%。

现金:几百万RMB和部分美金。

统计发现,这位投资者的金融资产超过2000万元人民币。而其中的重头就是公私募产品。

不再敢“轻信”

那么投资结果怎样呢?

显然不够满意。

这位研究型的高净值投资人士,得出了几个自己的经验。

比如:“私募必须穿透到底层股票,穿透到我们对于行业、企业的认知上来。

再比如:“想要通过买私募基金,绕过自己对于行业的思考,偷懒,是不行的,因为这样跌了拿不住,涨了也可能拿不住。”

这位投资者用“血淋淋教训”的表述,复盘所持有的私募产品,结果非常有趣。

费率有“坑”?

首先,她点名了一家业内位居前三强的百亿量化机构,称其费率“坑爹”。

她买入该量化机构的产品是一只中证500指数增强产品,费率结构为“管理费1.5%+业绩提成25%”。

该持有人对比认为,当业内诸多私募提取20%业绩报酬的时候,该产品按机构提取25%提成比较“坑”。

另外,她还曝光,这“多收”的5%业绩报酬,预计是管理人和代销方平分。

不过,资事堂查阅这家管理人的产品线发现,这家百亿私募有两种费率结构,“管理费1.5%+业绩提成25%”是一种,“管理费2%+业绩提成20%”是另一种。

由此可以看到,其实该持有人曝光的费率结构,相对该管理人其他产品是固定费率收入更低,而业绩分成更高。

因此,费率设置可能本身不是问题,但投资人确实应该选择对自己更有利的费率结果。

风控有瑕疵?

这位高净值人士还“曝光”另一家知名百亿私募的持仓,认为其集中度颇高,可能“过于冒险”。

这家机构在四季度曾因股权纠纷闹得沸沸扬扬,但今年前三个季度收益率在业内居前。

从爆料的内容来看,该机构一只代表产品的持仓中,持有股票数量“仅”有133只(如下图)。 这个持股数相比主动权益基金要多不少,但比其他大型量化机构代持股数可能会少一点。

据悉,一些头部量化机构的选股策略产品的持股数可能在1000只左右,比前述机构多。

上图还显示,这只产品还有近20%的现金资产,意味着净多头仓位并没有“打满”。

这位投资者自己体会是:“要买风控好的,有分散度的。”

不过,这种策略观点,可能带有太多持有人的主观色彩,持股数是否对应着收益高低,也是一个需要讨论的焦点。

规模有“坑”?

这位投资者还总结了一条“血淋淋的教训”:要买规模小的,但也别太小。200亿以内,30亿以上就可以。

之所以这么总结,与她关注到私募产品的“择时”问题。

这位投资者进一步指出,她买入的另一家量化巨头没有对规模做限制,但近一年超额收益不到6%,管理人业绩提成后,投资者拿到手的收益跑输了同类策略的公募产品。

这引申出一个更深层次的问题:

由于私募的商业模式就是收取后端提成,且量化策略比公募产品更加灵活。因此,量化机构本质上与持有人是中长期的利益共同体。

但当规模太大时,其实管理人自身也是短期内无力消化的,后者可能意味着持有人要对投资做择时,而这个难度显然超出了绝大多数投资者的能力范围。

要专业买还是买专业?

这位高净值“买家”如果叙述都属实的话,她至少反映出今年投资量化私募产品的持有人的两个感受。

其一、它们对实际的业绩结果有诸多不满意。

其二、它们对什么导致了业绩不令人满意,有各种的猜测。

从该位人士,认真的分析持仓数量、择时可能、费率安排等环节做出的推论,有些有理有据,有些却难下定论。

但这无一不显示出了一位“不赚钱”投资人的心路历程、

这至少表明,相关管理人或投资顾问,有必要去进一步的去沟通相关持有人,去做进一步的解释工作。

想了解更多内容欢迎进入资管读者群内交流,加小编芝士糖好友入群(微信号:cpt20180918)。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 10:07:35 +0800
<![CDATA[ 市场热捧,微软CEO却抛售半数持股,发生了什么? ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646128 11月22-23日,微软CEO Satya Nadella 出售了83.86万股,约占Satya Nadella所持微软股票的50%,是他迄今为止减持最多的一次。

若以周一收盘价336.63美元/股的价格计算,这笔交易将为 Satya Nadella 带来约2.82亿美元的收益。

对此,在一份书面声明中,微软发言人表示:

“出于个人财务规划和分散投资的考虑,Satya Nadella 出售了他持有的微软股票中的大约 840000 股。(不过,)他致力于公司的持续成功,且他的持股大大超过了微软董事会设定的持股要求。”

为何大幅减持?

自2014年接任微软CEO以来,Satya Nadella 将业务重点聚焦云计算,带领微软成功实现战略转型,重返世界最有价值公司之列。

反映到股价上,随着老迈的微软重获新生,微软的股价节节攀升。从2014年2月4日比尔盖茨退隐,Satya Nadella 掌舵以来,微软的股价累计上涨了超900%。同时,受益于以疫情期间各大公司向远程办公模式转型等线上业务的蓬勃发展,微软的股价也是屡创新高,在两年不到的时间里实现翻倍增长。

在股价蓬勃向上之际,为何掌舵人 Satya Nadella 选择抛售自己近半数股份?

(1)PE 重返历史高位

华尔街见闻提及,Satya Nadella 减持之际,正好也是微软的市盈率(PE)重返历史高位之时。

同时,在金融市场上,考虑到美国当下通胀高企,利率压力巨大的市场环境,众多分析机构对未来市场持有悲观态度并警告了市场风险

在给客户的一份报告中,美国银行 Michael Hartnett 策略团队警告说,如今处在一个“最非传统的周期”,“极不可能遵循常规路径”。此外,他们将如今的投资背景与60年代末和70年代初的“滞胀初期”环境相提并论。Michael Hartnett 团队表示:

继2021年的'通胀冲击'和2020年的'增长冲击'之后,投资者可以预期2022年将出现'利率冲击'。因此,我们看跌,并相信保本将成为未来一年的主题。

此外,包括高盛、美联储在内的众多金融机构也给投资者敲起了警钟。在最新发布的半年度金融稳定报告中,美联储表示:

风险资产随时可能崩盘。

(2)税收新规

微软总部位于西雅图,隶属于华盛顿州,而华盛顿州将于明年实行税收新政。因此,市场上有分析师认为,Satya Nadella 大量抛售股票的行为或与华盛顿州的税收新规有关。

据悉,华盛顿立法机构于2021年4月25日通过了 SB 5096 号法案,将于2022年1月1日开始对华盛顿州个人居民征收资本利得税,超过25万美元的长期资本收益适用税率为7%。

对此,InsiderScore 研究主管 Ben Silverman 表示,此举与特斯拉公司CEO埃隆·马斯克近期出售特斯拉股票的行为有异曲同工之妙。他表示:

“超级富豪们在利用市场泡沫的同时,尽量不吓到股价;同时,他们在领先于税法方面显得非常精明。”

还有谁?

华尔街见闻提及,马斯克在特斯拉股价大涨后开始实施了其抛售计划;在马斯克出售特斯拉股票的前一天,他的弟弟、特斯拉董事会成员金巴尔·马斯克出售了价值约1.09亿美元的特斯拉股票。

而在特斯拉市值突破万亿美元后,公司现任和前任董事会成员,包括董事长Robyn Denholm、Ira Ehrenpreis和 Antonio Gracias都在抛售特斯拉股票。

此外,亚马逊的创始人贝索斯也在“减持大队”之中。

华尔街见闻VIP文章此前提及,今年以来贝索斯已累计处置了300万股亚马逊股票,总价值近100亿美元。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 10:06:31 +0800
<![CDATA[ 有赞CEO白鸦:公域投放是赌场逻辑,视频号未来一年会增长很好 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646132

作者|张超 编辑|罗丽娟

国货消费火热的当下,越来越多的国产新品牌受到市场欢迎。

根据天猫发布的双11数据,11月1日,有275家新品牌平均连续3年翻倍增长,90个新品牌连续3年蝉联细分赛道第一,这届新品牌在双11这场“品牌力”大考中交出了高分答卷。

在此之前,泡泡玛特、完美日记、奈雪的茶等新消费标杆企业股价的回调,也让投资机构转变了对新消费品牌的态度,重新回归理性,“去泡沫”趋势明显。

在此背景下,新品牌到底是否具有持续增长能力、是否存在估值骗局等质疑声不断。

“我们还是坚定看好未来国产新品牌的空间,相信绝大部分国产新品牌都能走出来。”在近日举行的有赞九周年生态大会上,有赞CEO白鸦坚定地发声支持新品牌,认为国产新品牌还有很大发展空间。

这届新品牌多数自带DTC特质(Direct-to-Consumer,直面消费者),再加上互联网流量红利消失、公域获客成本不断提升,私域正在成为新品牌崛起的必要条件之一。

有赞数据显示,与2020年同期相比,新品牌在有赞的GMV平均增幅达到197.5%。2020年7月至2021年6月,使用有赞的新消费品牌会员平均复购次数为12.9,复购率达38%,复购客户销售占比为74.2%。

但并不是每一个新品牌都能发展壮大,能在与传统品牌的竞争中持续保有优势,甚至建成并加深自己的私域流量池。

“今天的新品牌有更多可能性,从出生第一天开始就会以自己的消费者为中心构建私域产品和服务,这是它的优势;它的劣势是得活下去,它的资源、任何一个方面都不如传统品牌,除了理念更新以外。”在有赞COO兼联席总裁浣昉看来,新品牌最终能成长到什么规模、走多远,是理念和资源之间的博弈,“是从山的北面到山的南面的过程”。

当然,在这些不确定变量的之外,仍有一些成长规律可循。

在白鸦看来,私域不是一个流量逻辑,而是一种经营能力;品牌的成长,大致是多重私域运营能力综合作用的结果。

基于对私域经济的信仰和长期经验积累,有赞总结了影响私域运营的三大能力,即“私域三角”——私域产权力、单客价值度、顾客推荐率。

简言之,就是通过兴趣连接、信任连接、利益连接,在不断增加私域的产权力、单客价值度、顾客推荐率,让私域三角的面积不断变大,企业对于客户资产的经营能力不断增强。

新的一年,中国消费行为发生了哪些有趣变化?新品牌是否还有脱颖而出的机会?品牌又该如何增强私域运营能力?针对这些问题,有赞CEO白鸦近日做了分享。

以下为白鸦演讲主要内容(经全天候科技编辑整理):

2012年的11月27日,在杭州城西花鸟市场的贝塔咖啡馆里,我跟蝎子(有赞联合创始人黄荣荣)开启了创业之旅。

每年的11月27日,我们都会很认真、很郑重其事地总结一下,这一年我们到底创造了什么价值、到底看到了什么正在发生、什么正在成长。

2016年1月,我们给自己设定了一个长期愿景:成为商家服务领域里最被信任的引领者。

那以后的5年,每年的1127我们都会把年度汇报重点聚焦于:我们看到了什么引领性的行业模式正在兴起,我们对未来是什么样的观点和判断。这些内容几乎都聚焦于社交电商、私域经济、新零售在展开。

如今,社交电商私域经济、新零售已经不止于有赞和有赞商家们的重点方向,也成为了整个行业关注点。社交电商和新零售也不只是信仰的一个方向,已经实实在在地做出了很多成绩,积累了很多成果。

我们是见证者,也是陪伴着引领者们的引领者。如今的有赞更像一个基础生态,这里有无数垂直行业、垂直场景、垂直应用的引领者们,大家在这个生态彼此学习和成长,不断引领着行业的发展。

我想我们最需要具备的应该是基于终极用户的视角,那就是“消费者视角”。

结合有赞的业务数据观察,我赞助的结绳记事消费研究所输出了近两年中国消费行为的有趣变化。

一、基于内容的兴趣消费在引领着新的消费需求转移

不可否认,人民的物质生活越来越丰富,主流消费人群不再为吃饱穿暖犯愁。甚至有些时候,“我就是要跟你们不一样”;多数人会随着自己的爱好和兴趣追求做少数人。

尤其是在女性消费市场,悦己、买自己喜欢的、被朋友推荐、被关注的人和私域社群种草,或者能带来意义的比如公益助农,等等这些基于消费者喜爱而产生的消费已经成为了主流;基于内容吸引产生的兴趣消费是主流消费人群的常态,这些内容可能是微信群、朋友圈、文章/笔记、短视频、直播,或者电视节目,一切大家在接触和消费的媒介里。

某种程度上这也代表着,人们对产品功能的需求在减少,对产品带来的软性感受需求在增加。

就像“创新者的窘境”里描述的,产品功能增加已经超过人们需求的增加,这时候应该细分场景、细分人群,提供更加垂直匹配的差异化产品和服务,甚至品牌应该基于消费人群和场景需求的不同做不同品牌,而不是用一个品牌服务广泛人群和满足更大场景。

二、新空巢族像隐形富豪一样贡献了主要的增量消费

有这么一群介于中年和老年之间的人:他们还没有退休,但很清楚地看到了自己退休之前职业生涯的瓶颈,认为没有必要继续为事业过多努力奋斗;他们有不错的固定收入,因为有车有房,没有大的固定支出;他们的孩子翅膀已经“硬”了,去上大学或者开始工作,孩子的孩子没有出生、不需要他们为隔代付出;他们的配偶有自己的兴趣爱好,自己的老友。

总结来说,就是有钱、又闲、没有负担,并且他们过去四十五年从来没有为自己活过——小时候活在父母的要求下,后来活在配偶的要求下,再后来二十几年又为了下一代活着,现在终于开始为自己活了。他们可以熟练使用手机上网,有与自己同样一群人的圈子,并且相互愿意分享和传播,甚至攀比。

还有比这群人更优质的目标消费者吗? 有钱、又闲、没负担、容易被推荐、愿意去推荐。你骗不了他们,但他们就是会为自己想去尝试的、觉得应该对自己更好的事情,去消费。

这就是眼下快速增长的几千万我们叫做“新空巢族”的人群。他们并不老,事实上,在老龄化社会到来之前,要经历的是大量这类人群的出现。非常值得有影响力资源、有内容能力、有对应优质产品的商家们,针对他们提供服务。

三、老男孩们更愿意为玩耍花钱,运动健身卷得很厉害

一直以来,男性都处在消费市场鄙视链底端。网上流传过一个消费投资人演讲PPT,排序是:女生 > 儿童 > 少妇 > 老人 > 狗 > 男人。说得有点刻薄,但不算完全没有道理。

疫情之后,我们发现男性消费地位有了不少提升。主要原因是“男主外、女主内”的社会习惯下,男人通常承担了重要的家庭收入来源,而疫情快速地带来健康风险和收入风险双重焦虑。

户外运动、乐高和电玩、数码等消费被用来变向地抵御焦虑;同时,男士健身锻炼开始卷得厉害,还带动了所有运动健身的周边消费,甚至养生消费也在不断增长。

有意思的是,过去一半男生不用护肤护理产品,另外一半用什么由配偶决定;现在多了20%的人开始买护肤品,一大半男性开始自己决定用什么护肤品。

男性消费开始不容忽视,男人变成了老男孩,他们也为自己更好地活着而一边创造一边消费。他们不一定需要实惠,但却需要产品够酷、够有“说法”,值得拥有。但他们为消费选择愿意付出的时间依然相对有限。

四、临睡经济是一匹还在加速的消费黑马

有赞CEO白鸦

一个现象是:中国人睡觉之前总是和手机在一起,不是书籍、电视,或者配偶。

而睡前一小时需要的是放松,让大脑停下来,消费娱乐内容而非知识内容。心理学研究表明,人们在深夜更容易产生冲动性消费。

这些综合原因导致了,临睡一小时乃至若干小时,变成了商家必争的消费黄金时间段。

消费者的主要行为是:吃宵夜(如果奶茶也算宵夜的话,有90%受访者在晚餐后还会进食)、看剧和刷视频、购物。

大家每天晚上要在视频和直播上消耗64分钟,其中二线城市女性是一线城市的2.2倍,因为他们线下外出会更少。

另外,微信私域在临睡时间的消费增长也非常明显。超过40%的女性会在夜间消费,特别是晚上十点以后;15%的女性夜间消费来自微信群和朋友圈:她们白天在电商平台买东西,晚上在社交电商和内容平台买东西。

类似地,晚餐后线下商家人流量也在不断增加,花店、水果店、烘焙店,成了饭后散步必经之地。

不管线上场景还是线下场景,临睡经济提醒我们:首先,门店关门时间需要被延后,门店营销可以前置于下班到晚饭后,通过线上营销让晚饭后人流不断增加;其次,中国商家多出了约四个小时的线上销售时间,晚上7点半至12点半值得每个商家关注。关注更长营业时间,是每个商家的新课题和新机会。

相信近一年中国消费的变化远不止这些,以上是我们有限资源和精力能够观察到的重点变化。这些消费变化已经带动引领性商家们的经营发生了一些变化:比如,短视频和直播更加火热、国产品牌的兴趣营销进入到第二个深度经营阶段、同城电商增长和线上引流到店模式越来越有效等。

存量市场下:短视频、直播成新流量聚集地

首先,我们不得不面对一个坏消息:互联网行业内卷厉害,未来只能是存量市场的争夺。

没有流量增量的电商平台,流量费只会越来越贵。所以,未来对于品牌和商家来说,最划算的获客渠道不是专业电商平台,而是内容平台和社交平台。在这些地方,好产品和好服务,通过好内容能获得更多新客户,与客户持续互动。

短视频已经成为互联网新的流量聚集地,原本是消耗流量的直播如今也因为内容丰富不再那么消耗流量;短视频和直播的用户市场已经超过其他应用,包括IM和游戏。

新的流量聚集地,也是新的重要消费场景。因为这些都是生活化的内容,而消费是生活的一部分,所以消费内容也是短视频和直播平台重要的组成部分。这里需要商家自播,就好像商业街区里有自营品牌一样,我们认为每个商家和品牌都应该尝试自播。

商家面对最难的问题首先不是流量哪里来,其实是自播能力。如果问这个能力怎么建起来,其实“做了就知道,不做永远不会知道”,流量是一个逐渐养成的过程。

目前我们看到,抖音的公域投放还不错,但其实也是一个赌场逻辑;视频号逐渐开始有公域了,过去三个月视频号带货成长非常快,我们相信未来一年会增长很好。

视频号最近每天访问人数紧跟抖音,优质内容每天也有几百万,但用户访问时长还不够。我们估计,视频号团队半年内应该可以解决内容分发的问题,通过更好的内容品牌促进时长。另外,视频号直播推广相信也会看到不错方案。

视频号是最合适带货的,因为这里更贴近生活场景,内容更加健康可持续,视频号可以更好地和私域结合,有基础流量保障,而不只是对公域“赌场”的期待。

和商业街区不同,内容平台最欢迎的肯定是优质生活内容创作者。而要让优质创作者有持续创作内容的动力,大部分还是应该跟收入挂钩,通常收入越高创造的内容越优质。

补贴不现实、广告也不现实,打赏不够用,最后优质创作者带货成为变现的主流方式,也最受平台欢迎,因为它是三赢的。

今年,通过爱逛买手店,我们帮助了众多达人在视频号实在带货变现。除了对接海量商品,爱逛还会为视频号达人做人设分析、粉丝画像分析来匹配商品,同时为达人提供直播策划、售后服务,让达人无忧带货。

新品牌进入深度运营阶段

接下来,聊聊已经迭代到第二阶段的“新品牌”。

最近对新品牌非议很多,说泡沫的有、说骗子的也有,都是基于新品牌出现时难免会走的弯路和会遇到的质疑声音。

我们还是坚定看好未来国产新品牌的空间,相信绝大部分国产新品牌都能走出来。原因很简单:

1、品牌主理人们更有使命感、更加注重品牌的长期价值

这一代新品牌主理人,多数创业动力不是为了(阶层)升级和赚钱,他们有梦想、有情怀、有眼界、有能力、有自己的灵魂,和对世界的爱。他们少了急功近利、攻心算计,多了对产品的专注、品牌价值经营、顾客沟通等等基本功。

2、只要愿意,绝大部分品类的产品质量都可以不那么难就做到让消费者满意

中国制造能力的溢出,让做出匹配新需求的新产品,变成了一件并不是门槛很高的事情。

3、中国消费者的民族自信,让民族品牌有了更大的生长空间

4、只有互联网时代的创业者才知道如何通过新媒体更好的跟消费者沟通

现在看,今年上半年我们分享的关于新品牌成长关键因素,现在依然有效——产品力 = 场景需求 + 价值主张 + 消费心智。

首先,品牌基础肯定是产品能力。过去的品牌注重功能,今天的品牌产品力是一个组合能力。核心就是在洞察消费需求基础上,明确消费者在什么场景下有了对品牌的需求。

基于找到了一个人群的核心消费场景需求,就可以做出一个新品牌,占领二级、三级子类目;在这个过程中输出产品的价值主张,占领二三级品类消费者心智,这就是新的产品力。

我们发现,新品牌的成长或者老品牌的成长,基本由三部分组成:产品力 x 精准社交营销能力 x 客户经营能力,这是我们看到新品牌成长的基本公式。

关于社交营销,首先是内容包装能力。

虽然我们都说好的产品本身有传播特质,但不管什么样的好产品,到了新媒体时代,必须具备符合新媒体形态的内容包装能力。

过去的内容包装,是让产品在货架上更容易被发现;今天的消费者发现产品,不是在货架上先看到的第一眼,而是在短视频、直播、小红书日记等这些地方。今天品牌需要重复触达消费者20次、30次,才能让其在购买时有消费倾向。

关于客户经营,基本分三部分:就是私域三角——私域产权力、单客价值度、顾客推荐率(有赞八周年生态大会提出并介绍过)。

我们非常坚信,在未来中国品牌真的要立出来,最重要的不是做不出好产品,不是不会营销,是能不能做好客户经营。

当然,如果品牌要不断地有效放大,不断出现超级品牌集团,品牌方法论不断被复制,有了规模后效率还能快速成长,能撑得住、立得起一个品牌,离不开整个经营系统的升级,离不开全渠道经营的全面数字化,更离不开未来数据智能对全链条经营效率的赋能。

我们必须让所有数据联网,让所有环节智能化起来,才不会成为孤岛,才能实时有效地对经营过程进行优化。

提升私域运营能力的关键动作

过去一年,我们也在不断总结私域运营能力的一些关键动作,并试图找到其中的内在关系,结果发现:私域运营能力的提升,就像在“不断扩大私域三角的面积”。

首先,私域三角最基础、核心的能力是,创造更好产品和更好服务的能力。相信每一位重视产品和服务的商家,每一位品牌主理人最重视的永远都是产品和服务。

然后,“私域产权力”中选择不同渠道,就是选择了不同渠道愿意开放给商家的触达力。选择完渠道就要不断扩大私域连接的“广度”,也就是连接数量。这里核心的能力其实是内容能力,通过文章、笔记、短视频、直播等口碑内容,不断和更多目标客户建立“兴趣连接”。

再然后,“单客价值度”其实是在加强运营“深度”,重点是促进更多客户更多复购。通常比较有效的手段是社群运营、品牌D2C运营、会员运营,所有这些其实都是在和顾客反复建立“信任连接”。信任连接建成后,能够销售的商品品类自然也在不断扩展,可以销售更多符合品牌定位的关键品类。

最后,“顾客推荐率”需要更多客户愿意做传播,甚至二次、多次传播。有效的手段通常是分销、优惠、裂变等,他们共同的特点是跟顾客建立“利益连接”,快速让更多人参与到销售和营销过程中来。

简言之,整个私域经营可以概括为:通过兴趣连接、信任连接、利益连接,在不断增加私域的产权力、单客价值度、顾客推荐率,让私域三角的面积不断变大,企业对于客户资产的经营能力不断增强。

这种能力既考验企业对顾客需求的理解,更考验在社交网络和新媒体时代企业跟顾客的沟通能力、产品和服务的呈现能力,以及连接并感染顾客,让顾客像合伙人一样参与产品设计、产业营销过程的一种能力,这种能力如同要不断做出更好的产品一样重要。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 09:46:44 +0800
<![CDATA[ 百度智能云数字化技术深层意图 | 赛道Hyper ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646131 数字技术重构金融业的速度越来越快。众多科技公司,正以各自拥有的技术优势,大规模参与这场变革。

作为国内AI技术第一梯队、占据龙头位置的百度公司,围绕AI数字能力,构建自主创新的多形态云智一体基础设施,打造全渠道服务、数智化营销、协同化办公等核心场景应用,

推出新一代AI机具终端解决方案、“百度智能云飓风”智能引擎和数字化咨询全栈解决方案,为金融机构达成AI技术赋能。

从技术逻辑和实现路径看,百度AI技术布局金融领域意图深远。金融机构是数字时代产业发展的赋能者,百度智能云以AI助力金融机构,同时会将数字技术向工业制造领域延伸,完善产业互联网的金融模型,为构筑富有竞争力的智能制造业奠定坚实基础。

百度AI+金融=?

百度智能云的“云智一体”智慧金融解决方案,其整体架构可具体呈现为三层:第一层是数字化底座,具有金融专有云、飞桨+昆仑、负载均衡(BFE)等核心产品能力;第二层包括智能化引擎,包含AI中台、知识中台两大核心产品。

第一层与第二层共同构成“自主创新的多形态云智一体基础设施”。

第三层是多个场景应用解决方案,如“AI+”场景赋能方案、数字营销和增长方案、内容数智化方案等。

11月26日,百度智能云官宣“场景应用”方面的最新能力:新一代AI机具终端解决方案、“百度智能云飓风”智能引擎和数字化咨询全栈解决方案。

华尔街见闻了解到,“云智一体”智慧金融解决方案,恪守“AI技术”定位,面向整个金融体系。

“百度技术特色立足于‘AI’,这是我们助力金融机构推进数字化工作时,最主要的引擎和抓手。目前,金融业技术现状是他们自身IT技术能力很强,因此若只提供单纯的‘上云’服务,对(金融)机构的业务增益效果不甚明显。”李硕说,“但是AI技术对其运维和大规模机群管理,那起到的效果就完全不同。”

华尔街见闻了解到,百度智能云的AI技术在金融机构后端服务体系,已有大规模深度落地。

2019年,百度智能云和浦发银行的合作,开启了百度AI技术在金融机构中的落地大幕。到2021年,双方合作从打造国内第一个金融数字人、智能客服扩展到“深度学习平台”和基于AI优化的算力平台等领域,在深度、广度上均有极大扩展。

与工业互联网刚刚开始应用AI数字技术不同,金融业对AI数字技术的接受度和应用度非常高。金融机构对数字技术的纯熟应用,已经到了从点状到系统规划的程度。

正因为如此,金融业在采用AI技术时,不限于追求形而上的概念潮流,转而非常注重技术对其业务的提效降本效果。

李硕说,“最近数年来,金融机构考虑的已是数字技术在和具体的业务场景结合时,产生了何种实际有益的作用,以此作为选用何种数字技术或服务的采购标准。”

在实际应用过程中,百度智能云AI技术能力包含两类落地方向,很受金融机构欢迎。

其一,如浦发银行模式。该行在将百度AI技术能力应用到服务和营销团队时,整体业绩得到了显著提升,而成本没有相应增加,这就是“能看到的实际转化效果”。如今浦发银行已经在多个业务场景领域普遍尝试了AI技术赋能。

其二,百度智能云助力邮储银行数字化转型的路径和浦发银行有所不同,将百度AI技术能力应用到风控和运营侧。百度为邮储银行提供了深入的技术服务:搭建百度智能云AI中台(PaaS)。以此为平台,邮储银行构建了符合该行具体业务场景的个性化应用SaaS工具,应用广泛,邮储银行业务运营效率提升非常显著。

11月26日百度做了什么

注重AI技术在金融业中的应用实效,百度智能云采用此等市场策略,其实际市场表现如何?

华尔街见闻了解到,百度智能云各类解决方案已服务金融业各类机构约300家,覆盖83%的全国性银行。

据IDC于11月26日最新发布的《中国金融云市场(2021上半年)跟踪》报告显示,2021上半年,中国金融云市场规模达到26.5亿美元,市场增速为40.2%。

其中,百度智能云在中国金融云解决方案整体市场中排前三,同比增长86.56%,为同期中国金融云市场增速的两倍。

值得注意的是,报告总结了目前金融云市场的情况:金融云建设进入“深水区”,创新形态基础设施成为可选项。报告显示,基础设施与解决方案市场增速分别达到38.3%和44.8%。

就基础设施而言,百度智能云在11月26日完善了该领域的能力。

观察百度智能云在金融领域的技术体系布局,可以看出,通过平台AI技术开源,在符合“十四五”数字技术自主创新的监管要求背景下,结合百度智能云金融专有云,以百度智能云AI中台适配业务场景需求的多应用形态工具“飞桨一体机”,“百度优势可能在未来两三年内会更明显。”李硕认为。

百度智能云以上技术路径,有部分能力包含在金融领域构建的多形态云智一体基础设施中;而百度智能云金融专有云,也是基础设施的一部分,成为未来金融行业用户的可行选项。

据IDC预计,在支持政策与管理办法正式落地之后,相关方案可能成为中小金融机构上云的重要甚至是主要途经。

作为百度智能云在金融业开疆拓土的核心“兵团”,“云智一体”智慧金融解决方案事实上被百度智能云赋予了“全方位赋能金融机构”的使命。

这怎么做到?

除了之前已发布过的数字化底座相关核心产品和智能化引擎相关产品,此次新增新一代AI机具终端解决方案、“百度智能云飓风”智能引擎和数字化咨询全栈解决方案。

概括而言,即通过PaaS软件赋能多功能设备智能化交互终端,提升终端和用户的交互效率和体验,以“陪伴式”联合运营方式,与机构共同构建全流程数字化获客能力,再配以从业务类、规划类和管理类三个维度的“数字化咨询”全栈能力,帮助金融机构顺利跨过数字化转型门槛。

也就是说,11月26日,百度智能云进一步提升了“云智一体”智慧金融解决方案对金融业推进数字化转型的技术赋能水平。

百度的这种设计也符合金融云市场发展现状要求。

IDC报告显示,2021上半年,金融云基础设施市场规模达到18.3亿美元,其中,公有云与私有云基础设施市场增速分别达到54.0%与28.5%。

IDC认为,中国金融云基础设施建设进程仍未结束,头部金融机构多采用“自研方案+云计算服务商方案”同步推进策略,加快私有云基础设施建设。

百度智能云目前没有显示出其侧重采用公有云还是私有云,李硕还提出其正计划和头部金融机构推进行业云的平台构建。

“未来百度计划按照监管指导,跟像建信金科(建行数字化平台公司)同等规模等行业大型金融科技公司,建立一种行业云的平台。”李硕说,“通过行业云平台,可供金融机构共同使用、符合监管对数据和业务各方面要求的数字技术能力。”

深层目标:为制造强国服务

百度智能云发力金融行业技术赋能的深层走向是什么?

从百度AI技术逻辑看,成为金融领域头部数字技术公司,很可能不是百度智能云的技术终点。

华尔街见闻注意到,金融机构推动数字化的财务目的,是提升其业务收益;但从国家目标角度看,金融机构尤其是大型银行,支持实业尤其是制造业的业务实力和技术能力,才是重中之重。

由是观之,这是所有正在从事技术赋能金融机构的数字技术公司的努力目标,百度智能云也不例外。

问题在于,百度智能云的技术核心优势如何和这个国家目标匹配?

通过与百度智能云的深度交流,华尔街见闻发现,百度智能云认为产业金融经历了三个阶段:1.0阶段:做大型核心企业的金融服务;2.0阶段: 围绕核心企业做上下游企业的金融服务,对上游企业可做应收账款融资,下游可做订单融资。

在3.0阶段,真正实现产业数据金融模式,通过多维数据做整体多维多角度验证,真正在技术上摸透企业风险信息,由此可制定全新风控模型,获得多维数据评估能力是核心关键要素。

要获得多维数据评估能力,百度智能云认为就需要构建以AI为核心的工业互联网产业金融平台。

在实践中,百度智能云发现,通过工业互联网和金融机构共建,可以为服务国家制造强国整体战略发挥重要作用:金融机构给工业互联网企业数字化转型提供强有力资金支持,工业互联网产生企业全流程数据,也可反哺金融机构完善风控模型。

百度智能云在做工业互联网技术落地过程中发现,企业对金融服务的需求有两个痛点:第一,企业本身希望做数字化转型,但没资金,很需要贷款;第二,获得贷款后,出于还款压力,企业也会考虑数字化转型给企业能否带来实际价值。若不能,则难以驱动企业的数字化技术选择。

因此,百度智能云的做法是基于百度工业互联网基础,构建了以AI技术为核心的百度产融平台:其中政府是一端,银行是一端,企业是一端,百度的作用是以产融服务平台,作为三方的连接点。

百度产融平台的技术结构是底层是数据平台,在这个底座基础上构筑了风控平台,以实现在贷前、贷中和贷后实现风险管理。

华尔街见闻了解到,百度已在国内一个直辖市落地了这个工业互联网产融平台,其中风控平台穿透了底层数据层、决策层和应用层。目前能在贷前做反欺诈识别,贷中实现风险等级识别和实时同步,贷后能做到预警和推送,以此为依据采取相应管理措施。

从这个角度看,百度智能云在金融领域推动AI技术赋能,可看成是工业互联网产业金融平台的一小部分,未来也将为中国成为制造强国做技术支持。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 09:39:09 +0800
<![CDATA[ 价格飙升,物资短缺!美国FTC正式对“供应链危机”展开调查 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646129 面对持续的高通胀和供应链紧张导致的物资短缺,拜登政府肩上的压力不容小觑。

在试图从能源端压低通胀水平之后,拜登政府现在又要对消费零售产业放大招了。

当地时间11月29日周一,美国联邦贸易委员会(The Federal Trade Commission,FTC)表示,将正式对供应链紧张形势展开调查,已要求亚马逊和沃尔玛等大型零售商交出相关的供应链数据。

委员会主席Lina Khan在声明中表示:

供应链的中断正在颠覆大量商品的供应格局,包括芯片、药品,甚至是肉类。

此外她还强调:

希望此次调查能够真正理清造成供应链出现非对称效应的市场行为。

然而金融时报表示,此举有可能会增加零售巨头和拜登政府之间的紧张关系,因为供应链数据有可能会反映出大型零售商积压库存的行为。

华尔街见闻此前提及,美国零售巨头和小型公司之间的差距不断拉大。在繁忙的年末购物季到来前,大型零售公司库存大量增加,趋于稳定。沃尔玛在美国的库存已增加11.5%,与一些货架空空的小型商店形成了鲜明对比。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 09:30:52 +0800
<![CDATA[ 2022年全市场都盯着的首发——苹果MR! ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646126 关于苹果将推出一款高科技MR头戴设备的消息从2015年一直传闻至今,如今这款备受关注的MR头戴设备终于传出了即将正式发布的消息。

根据彭博社Mark Gurman的爆料,苹果计划最早可能在明年发布其MR头戴设备,但上架时间未知。其指苹果可能使用“饥饿营销”,就像当年推出Apple Watch时那样,“官宣”后花了227天才真正上架产品。

市场盛传,该新品售价可能高达3000美元左右,是目前已知的售价最高的消费级MR设备,同时也是苹果有史以来最贵的穿戴装置。

苹果MR头戴设备模拟图(图源:网络)

MR设备将是元宇宙的入口?

MR是mixed-reality(混合现实)的缩写,也就是AR(增强现实)和VR(虚拟现实)的混合。与VR一样,MR也将利用头显占据用户的整个视野。

苹果CEO库克先前已经预告过,AR可以用于增进对话,这项技术对苹果的未来“至关重要”,而MR设备将可同时为消费者提供AR和VR功能。

库克指出,苹果的第一款MR头戴设备将同时具备AR和VR功能,其摄像头将能够通过遮阳板传递真实世界的视频并将其显示给用户,此外还将拥有独立的计算能力和存储能力。

虽然游戏可以在AR和VR环境中进行,但是对于具有顶级图像的高性能游戏来说,混合现实才是消费者想要的。

苹果的研发目标是“能够在高质量VR游戏中获得混合现实体验”,即利用高性能的芯片和高端显示器实现MR体验。

华尔街见闻此前文章提及,通往元宇宙的入口,需要一副眼镜。

这是科幻小说家斯坦利·温鲍姆在1935年的小说《皮格马利翁的眼镜》中,构想的一款实现虚拟现实(VR)的眼镜。

小说《皮格马利翁的眼镜》

2016年被称为“VR元年”,索尼进入了VR市场,并发布了PlayStation VR头盔,玩家带上头盔进行游戏会感觉身临其境,加上特效和环绕音效仿佛真的进入游戏世界。

这款VR头盔一经发布,引起极大关注。随后,关于VR的电影、游戏、娱乐设施接二连三的出现,人们对于虚拟现实世界的幻想和向往在2016年达到了高潮。

对于“同时具备AR和VR功能”的MR设备来说,明显比VR设备更具吸引力。

天风证券分析师郭明錤预计,MR将是下一个定义电子产品的创新人机介面关键技术,这也是苹果高度投入MR的原因。

野村也在研报中称,苹果首款MR头戴设备是具有里程碑意义的“标志性”产品。

野村认为,这款MR头戴设备并不是简单地将iPhone和Apple Watch组合,而是会像Mac电脑一样强大,甚至可能成为下一个iPhone。

苹果MR头戴设备模拟图(图源:网络)

苹果首款MR头戴设备为啥这么贵?

野村预计,苹果首款MR头戴设备的售价将接近高端iPhone手机。

至于高价的原因,野村分析称,一是该MR设备使用了微型OLED显示屏和煎饼镜头。二是苹果长期以来的组件开发成本和投资成本较高,且折旧固定成本也是比较高的。三是频繁改变设计会增加其成本结构的负担。

众所周知,苹果多年来一直致力于开发MR头戴设备,从2010年开始便不断收购与VR和AR相关的技术以及企业,其中包括德国一家名为Metaio的AR公司以及171项技术专利。

郭明錤上周发布预测称,由于苹果已经公布了M1 Pro和M1 Max芯片,预计首款MR头戴设备将于2022年中期推出。

郭明錤称,这款新产品将透过配备的索尼提供的Micro-OLED显示屏与数个光学模组,提供影像穿透式AR体验,也能提供VR体验。

另外,这款MR头戴设备对EMS(系统整合组装)的附加价值更高,可能将由和硕(独家EMS)独家代工。

苹果MR头戴设备供应链解析

图源:野村研报

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 09:28:26 +0800
<![CDATA[ 拜登宣布奥密克戎应对措施:不停工不封锁,加强疫苗接种和病毒检测 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646102 美东时间11月29日周一,美国总统拜登正式公布当局应对奥密克戎新变体的最新防疫措施。此前,美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇已表示,需要大约两周时间才能收集关于奥密克戎变体的更多信息。与此同时,奥密克戎变体已抵达北美。加拿大官员28日宣布,安大略出现了两例确诊病例。

拜登表示,美国不会因奥密克戎进一步限制旅行或关闭经济,美国今年冬天不需要停工和封锁,美国政府也不会限制个人聚会来对抗新型病毒变体。

(奥密克戎病毒变体)是一个值得关注的因素,但并不是一个恐慌的因素……如果人们接种了疫苗并戴上口罩,就没有必要进行封锁……我们并不认为目前需要额外的措施。

去年新冠病毒肆虐时,美国许多州和城市对企业和大型集会实施限制,以阻止病毒的传播。随着冠状病毒疫苗在美国的广泛接种和使用,官员们已经遏制了这种限制;联邦政府一般不能维持这种措施,但可以建议各州或城市采取这种措施。

同时,拜登表示将在本周晚些时候公布在冬季对抗疫情的策略。

周四,我将提出一项详细的措施来解决我们将如何在这个冬天对抗新冠疫情,不是通过关闭或封锁,而是通过更广泛的疫苗接种、加强针、测试范围和其他方式。

拜登还鼓励人们在室内与人群接触时戴上口罩以防止病毒传播,同时政府目前认为没有调整新冠疫苗配方的必要,但正与辉瑞和莫德纳合作研究应急计划,以便在需要时提供新疫苗或加强剂。

华尔街见闻稍早前文章介绍过,本周一,辉瑞公司首席执行官Albert Bourla表示其对现有的辉瑞治疗药丸对于新冠变体奥密克戎的有效性有 "非常高的信心";同时,Moderna CEO Stephane Bancel称,开发和运送专门针对奥密克戎的疫苗需要几个月时间,准备100微克更高剂量的疫苗加强针会快得多。

除了和疫苗制造商保持合作制定应急计划,拜登也正指示联邦机构准备尽快批准为抵御新冠状病毒变种而定制的额外疫苗或增强剂。

拜登说,白宫还指示美国食品和药物管理局以及疾病控制和预防中心使用 "现有的最快程序,不走任何弯路 "来批准这些潜在的疫苗并使其上市。

此前,多国已重启国际旅行禁令,华尔街见闻稍早前文章提及,英国、欧盟、美国和加拿大都限制了来自非洲南部几个国家的游客入境。英国暂停了航班,将6个非洲国家列入其旅行“红色名单”,并将要求抵达的旅客在酒店隔离,以遏制奥密克戎病毒的传播。

而美国在11月8日才刚针对完全接种疫苗的游客开放边境,上周五,拜登还是与其他国家政府一道下令限制从南非和其他七个国家前往美国的旅行。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 08:48:31 +0800
<![CDATA[ OPEC会议前夕,美国能源特使“扬言”可能会释放更多战略石油储备 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646119 在即将举行的OPEC+会议之前,拜登政府能源特使重申,美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。

美东时间11月29日周一,美国国务院高级顾问Amos Hochstein称拜登政府已准备好释放更多的石油储备,以遏制油价。

(释放战略石油储备)这是一个我们可以使用的工具,而且还会再次使用。

此前,被一些分析师称为“反OPEC+联盟”的日本、韩国、印度、英国等石油消费大国也将协同释放各自的战略石油储备,预计这些石油消费大国合计共同释放约7000万桶战略石油储备。而此可能使得明年1月和2月全球石油盈余分别增加110万桶/天,达到230万桶/天和370万桶/天。

OPEC经济委员会(Economic Commission Board)发布预测表示,拜登政府对战略石油储备的释放可能会大幅增加全球石油库存的盈余规模,如果美国和其他国家部署的库存超过了市场需求,OPEC+可能会取消原定于1月份的增产计划

Hochstein认为目前世界正在经历着非常脆弱的经济复苏,需要解决什么是可能威胁到这种复苏的潜在因素。

记住,这不是5000万桶的释放,3000万桶是一种短期交换,公司和交易商可以现在拿着石油,在预定的时间内归还。这意味着战略石油储备将得到补充,因此,我们有更大的灵活性,能够在未来如果有需要时再次这样做。我认为我们想做一些对市场有影响的事情,同时也有能力和灵活性,使我们能够在美国经济出现需要时再次这样做。

上周二,美国政府官宣将释放5000万桶战略石油储备,以抑制油价的持续上涨。其中1800万桶已得到国会批准将直接销售,另外3200万桶属于短期交换,待油价平稳后约定于2022年至2024年归还战略石油储备。

在美国能源特使讲话的几天后,OPEC以及其盟友将开会讨论他们对omicron新冠变种的应对措施。OPEC似乎越来越倾向于暂停其增产计划,因为新毒株引发油价上周创下一年多来最大跌幅。OPEC+原计划在1月份增产40万桶/天,以便逐步恢复在去年疫情期间停掉的产量。 分析师表示,OPEC有理由对石油需求采取谨慎的态度。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 08:27:18 +0800
<![CDATA[ 华尔街见闻早餐FM-Radio|2021年11月30日 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646100 FM-Radio

播音 | 田东

市场概述

三大美股指走出一个月低谷,IT板块领涨标普,特斯拉涨超5%,疫苗股Moderna涨超10%,居家受益股回落,Peloton跌超4%,盘初涨超10%的Twitter收跌2.7%,理想汽车涨超6%。泛欧股指脱离逾六周低谷,油气和矿业板块领涨,上周五跌近9%的旅游板块涨1.8%,英国电信涨超6%。10年期美债收益率脱离两周低谷,鲍威尔警告奥密克戎后有所回落下破1.5%。美元指数站稳96上方走出一周低谷。内盘煤炭期货夜盘反弹,日间跌超2%的焦煤夜盘涨超4%。原油摆脱逾两月低谷,美国天然气跌超11%。伦敦铜锌铝镍锡告别逾一周低谷,黄金回落、连续四日收于1800美元下方。

要闻

新病毒奥密克戎担忧缓和,科技股力撑美股反弹,疫苗股Moderna涨超10%,理想汽车三季度营收超预期增两倍股价涨超6%,Twitter公布CEO离职后盘中转跌。

拜登称美国目前不需要为奥密克戎“封锁”,鲍威尔警告奥密克戎增加经济风险和通胀不确定性;辉瑞CEO称对其口服药有效性非常有信心;卫健委称中国“外防输入,内防反弹”策略仍有效;WHO称奥密克戎全球总体风险被评估为“非常高”;日本禁止所有外国游客入境;南非医生称奥密克戎传播很快但症状相对温和。

“互联互通”升级!微信群聊中不再屏蔽外部电商链接。

证券期货行政执法当事人承诺制度公开征求意见,证监会称新规及时赔偿投资者损失,提高违法成本。

全球最大水电上市公司长江电力启动重大资产重组。

深圳调整二手房交易规则,模式改为单边代理,买卖双方经纪人各为其主。

德国11月调和CPI同比增6%,通胀率预计达5.2%,创29年来新高;欧央行官员称通胀是暂时的,不担心奥密克戎。

市场收报

美股:道指涨0.68%,标普500涨1.32%,纳斯达克涨1.88%。

欧股:欧洲STOXX 600指数收涨0.69%。德国DAX 30指数收涨0.16%。法国CAC 40指数收涨0.54%。英国富时100指数收涨0.94%。

A股:沪指收报3562.70点,跌0.04%,成交额4900亿元。深成指收报14810.20点,涨0.22%,成交额6875亿元。创业板指收报3503.41点,涨1.00%,成交额3119亿元。

黄金:COMEX 12月黄金期货收跌0.2%,报1785.20美元/盎司。

原油:WTI 1月原油期货收涨1.80美元,涨幅2.64%,报69.95美元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.72美元,涨幅0.99%,报73.44美元/桶。

ETF:标普500 SPY收涨1.23%,纳斯达克100 QQQ收涨2.17%,黄金GLD收跌0.14%,金矿GDX收涨0.03%,白银SLV收跌0.98%,美国原油基金USO收涨1.09%,中国科技ETF-Guggenheim CQQQ收跌1.5%。

疫情相关

全球累计确诊逾2亿 6221万,死亡逾522万。

Worldmeters单日新增病例:美国3.2万,德国4.2万,英国4.2万,俄罗斯3.3万,土耳其2.4万。

拜登:美国目前不需要为奥密克戎“封锁” 将以疫苗加强针应对

拜登说,政府目前认为没有调整新冠疫苗配方的必要,但正与辉瑞和莫德纳合作研究应急计划,本周四公布今冬抗疫具体战略,不包括封锁和停工,包括扩大接种、加强针和检测范围。

鲍威尔首次评价奥密克戎 警告增加经济风险和通胀不确定性

为周二参院听证会准备的讲稿中,鲍威尔表示,对新病毒变种的担忧可能 "降低人们亲自工作的意愿,这将减缓劳动力市场的进展,并加剧供应链的混乱"。

新冠口服神药对奥密克戎有效!辉瑞CEO说“非常有信心”

辉瑞CEO称奥密克戎对辉瑞新冠疫苗的影响还有待观察。Moderna CEO称,开发和运送专门针对奥密克戎的疫苗需要几个月时间,准备100微克更高剂量的疫苗加强针会快得多。

国家卫健委:我国的“外防输入,内防反弹”防控策略对奥密克戎变异株仍然有效

对奥密克戎变异株的基因组分析显示,其突变位点不影响我国主流核酸检测试剂的敏感性和特异性。

奥密克戎引发多国警惕,中国是否会进一步采取边境管控措施?外交部回应

新冠肺炎疫情发生以来,中方始终密切关注全球疫情形势变化,对来华人员采取科学必要的防疫措施,并保持动态调整。

WHO报告:“奥密克戎”相关的全球总体风险被评估为“非常高”

世卫组织称,鉴于奥密克戎潜在的免疫逃逸能力和高传播性优势,奥密克戎很可能在全球范围内进一步传播,这可能会推动新冠病例激增,并产生严重后果;但“Delta”病毒仍是目前全球大范围感染的“主要原因”。

加强防疫!日本计划禁止所有外国游客入境

日本首相岸田文雄表示,日本将从11月30日起禁止所有外国游客入境,这一紧急措施将持续到情况变得更加明朗。

最早“警报”新毒株的南非医生:Omicron虽然传播很快,但症状相对温和

南非卫生专家表示,到目前为止,Omicron新毒株引发的症状表现轻微;在omicron新毒株中发现的大量突变似乎破坏了病毒的稳定性,这可能使它的适应力小于目前占主导地位的delta毒株。

西班牙、瑞典、奥地利各自国内发现感染奥密克戎病例,新加坡发现2名入境旅客感染。

德国或将本周二紧急磋商防疫政策,宪法法院当天审议是否重启“紧急刹车”措施。

要闻详情

创业板涨1% 军工、海运、锂电概念走高 机场、旅游板块低迷

11月29日收盘,沪指跌0.04%,深成指涨0.22%,创业板指涨1%。板块方面,海运、军工走强,锂电池、光伏、病毒防治题材造好;旅游、航空下跌,元宇宙、数字货币概念回调。

港股掉头向下 恒生科技指数转跌 美团大跌7% 恒大汽车跌超13%

美团开盘跌超9%,目前跌幅收窄至7%,此前财报显示第三季度亏损创2018年以来最大。

“互联互通”升级!微信宣布:群聊中不再屏蔽外部电商链接

更新后,在点对点聊天场景中将可直接访问外部链接,将在群聊场景下试行开放电商类外部链接直接访问功能。

“证券期货行政执法当事人承诺制度”来了,司法部、证监会解读:及时赔偿投资者损失,提高违法成本

证监会将严格落实“零容忍”要求,加大对资本市场违法行为执法力度,严厉打击各类违法违规行为,持续净化资本市场环境。

证监会就《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定(征求意见稿)》公开征求意见

此次《规定》在《证券法》、《办法》的基础上,主要细化规定了适用条件、办理程序、承诺金的管理使用等内容。证监会将根据公开征求意见情况,对《规定》作进一步修改完善。

理想汽车盘前涨超5% 公司三季报亏损显著收窄 汽车交付量同比大涨190%|财报见闻

理想汽车第三季度取得强劲业绩,收入同比增长209.7%,车辆毛利率达到21.1%,经营现金流量实现人民币21.7亿元的历史新高。

全球最大水电上市公司长江电力启动重大资产重组

三峡集团正在筹划将乌东德、白鹤滩电站资产注入长江电力;资产重组完成后,长江电力总装机容量将增加至7179.5万千瓦,涨幅57.46%。

深圳调整二手房交易规则,“单边代理”将推动市场发生哪些变化

“单边代理”模式卖方经纪人,只用考虑怎么把委托人的房子快速、保价、安全地售出。买方经纪人,只用考虑如何以高效的方式为委托人匹配到高性价比的房源。买卖双方经纪人权责边界清晰,“各为其主”,以争取委托人在实际交易中的利益最大化。

推特创始人、CEO Dorsey离职!公司CTO Agrawal为新任CEO

推特董事会一致同意CEO Dorsey离职,任命CTO Parag Agrawal为新任CEO。Dorsey的领导力一直受到员工和投资者的质疑,他们认为Dorsey把太多的时间花在Square和其他项目上。

美联储鲍威尔:纽约联储新开创新中心,助推央行数字货币研究

纽约联储下设的创新中心揭幕,结合白宫对美联储理事布雷纳德升任央行“二把手”的提名,新一届美联储管理层对数字美元和气候变化进入银行压力测试或更加热衷。市场关注鲍威尔周二国会听证与疫情最新进展和美国经济相关的发言。

德国11月调和CPI同比增6%,通胀率预计达5.2%,创29年来新高

德国联邦统计局周一公布,德国11月调和CPI同比增长6%,高于市场预期的5.5%,德国11月通胀率预估值达到5.2%,将创下1992年以来的新高。10月德国的通胀率为4.5%。专家指出,能源、食品、住房和日用品的价格上涨导致通胀率持续上升,低收入家庭受通胀率上涨的影响尤为严重。

欧央行官员:通胀是暂时的,不担心奥密克戎

西班牙11月CPI升至5.6%,为30年以来最高水平,比利时CPI上涨了,德国CPI预计将逼近6%,但欧央行官员仍坚称通胀是暂时的,并认为奥密克戎不会对经济前景造成太大影响。

伊核谈判重启 前景不容乐观

新华社文章称,重新恢复国际原子能机构对伊朗核设施的全面监督是本次谈判的一项重要议题,也是谈判相关方的一个交锋点。

高盛:油价崩得太离谱,考虑新病毒的最差情况,油价也至少在80美元

“可以肯定的是,上周的走势和基本面没有太大关系。”

中国资讯——地区及产业

1、磷酸铁锂丨百川盈孚数据显示,本月磷酸铁锂市场需求继续增加,主流市场价格报9万元/吨,较上月上调3000元/吨。下游电芯企业询价积极,市场需求持续旺盛。

点评:据了解,四季度下游新能源汽车及储能市场需求增量,对磷酸铁锂电池需求提升明显。目前磷酸铁锂新增产能进入爬坡状态,但从供需格局来看,总体依然存在供需缺口。考虑到上游碳酸锂价格持续处于高位,在成本支撑作用下,短期内磷酸铁锂市场将维持高位运行。

2、北斗导航丨华为会员中心近日上线“高精度定位”功能,测试用户可以付费开启,获得亚米级定位精度,带来更好的车道级导航体验。此前华为宣布,将联合北斗等系统,在年内正式商用自家的高精度地图。另据了解,高德推出的车道级导航也是基于北斗卫星导航系统实现。

点评:银河证券李良认为,北斗大众应用市场面临广阔市场空间和巨大商业潜力,将带动形成数万亿规模的时空信息服务市场。例如在智能网联汽车领域,若满足大部分车企自动驾驶定位需求,市场规模可达1200亿元。

3、大飞机丨近日,位于成都的中国商飞大飞机示范产业园国产民机维修基地正式投运,一架国产ARJ21飞机开始在此开展高级别定检维修。该基地致力于降低维修成本、航材成本,提高单机效益,将不断探索国产民机规模化商业运行模式。

点评:ARJ21是我国首次按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的中短程新型涡扇支线客机。另外,国产大型喷气式民用飞机C919的移动数字飞机展示平台今年首次在珠海航展上亮相。据机构测算,若C919能在国内市场达到三分之一市占率,未来二十年总销售额有望达到1600亿美元。

4、抖音 | 面对流量的激增,抖音快手等短视频平台不断探索商业变现模式。据报道,抖音近期测试了短剧的付费模式,这也是继西瓜视频推出平台会员后,字节在视频内容上的第二次变现尝试,此外还为创作者开设了短剧专栏,提高了内容的曝光度。而且,抖音也在加大对短剧内容的曝光度,计划将短剧作为一个单独的一级入口,置于抖音App的首页。

点评:2019年中国短视频用户使用时长首次超过长视频,短剧作为一种娱乐方式,将对长视频的使用时长进一步瓜分,而短视频+短剧的双核模式,以及抖音快手正在探索的付费场景,势必会对仍在烧钱不断的“优爱腾”产生不小的压力和挑战。

5、虚拟电厂 | 据报道,近日,由深圳供电局、南网科研院联合研发的国内首个网地一体虚拟电厂运营管理平台在深圳试运行。该平台部署于南网调度云,网省两级均可直接调度,为传统“源随荷动”调度模式转变为“源荷互动”新模式提供了解决方案。

点评:虚拟电厂利用先进的信息通信技术和软件系统,实现分布式电源、储能系统、可控负荷、电动汽车等的聚合和协调优化,大幅提升能源利用效率。随着光伏、风电等分布式能源以及储能系统的快速发展,虚拟电厂相关领域发展前景广阔。

今日要闻前瞻

中国11月官方制造业PMI欧元区11月CPI美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院会议,讨论CARES法案。美国9月FHFA房价指数美国9月S&P/CS20座大城市房价指数

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 07:00:45 +0800
<![CDATA[ 新病毒担忧缓和 科技股力撑美股反弹 疫苗股Moderna涨超10% 理想汽车高涨 Twitter盘中转跌 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646105 市场对新发现新冠变异毒株奥密克戎的恐慌缓和,上周五暴跌的欧美股市集体反弹,欧美国债价格回落、收益率回升,美元指数和国际原油及铜等工业金属也都反弹。油气和矿业股成为欧股反弹最大推手。不过,上周五涨超7%在商品中表现最佳的美国天然气猛跌逾10%,分析师归咎于有气象预测美国部分地区天气更暖和;此前勉强连日上涨的黄金小幅回落。

辉瑞CEO称“非常有信心”其新冠口服药会对奥密克戎有效。其疫苗合作方BioNTech和对手Moderna以及强生均表示在研究针对奥密克戎调整疫苗。盘中拜登称目前美国不需要为遏制奥密克戎变异毒株实行停工和封锁,不要为它恐慌,如有需要,他会指示FDA和CDC以最快流程审批针对奥密克戎的疫苗。

拜登讲话后,三大美国股指涨幅扩大,午盘集体刷新日高。美股科技股所在板块带头上涨,在马斯克敦促员工优先降低出货成本及德媒称其首家欧洲工厂接近开始生产后涨超5%的特斯拉领跑蓝筹科技股,苹果、谷歌、亚马逊、微软、原名Facebook的Meta盘中均涨超2%。宣布创始人兼CEO Jack Dorsey离职由首席技术官接替后,盘初曾涨超10%的Twitter盘中转跌。上周五逆市上涨的居家禁足令受益股回落,Peloton盘中跌近8%。部分疫苗股上涨,Moderna称需要几个月时间分发针对奥密克戎新疫苗,但更高剂量加强针可能更快准备就位,其股价盘中涨超10%。虽然多数热门中概股下挫,但三季度营收高于预期同比增长两倍、亏损收窄80%的理想汽车高涨,盘中一度涨超11%。

美股盘后公布美联储主席鲍威尔出席的听证会事先准备讲稿中,鲍威尔警告奥密克戎将增加美国的经济风险和通胀的不确定性,盘后美债收益率回落,10年期美债收益率回吐部分日内升幅,降至1.50%下方,对利率更敏感的2年期收益率失守0.5%,均刷新日内低位。

三大美股指走出一个月低谷 IT板块领涨标普 特斯拉涨超5% 居家受益股回落 油气和矿业股领涨欧股

三大美国股指集体高开。标普500指数和纳斯达克综合指数总体高开高走,午盘刷新日高时分别涨1.7%和2.2%。道琼斯工业平均指数开盘逾一小时刷新日低时日内涨幅不足4点,此后涨幅扩大,午盘刷新日高时涨近390点。

最终,三大指数集体收涨,道指收涨236.60点,涨幅0.68%,报35135.94点,结束两日连跌,上周五跌超2.%创10月14日以来新低。标普500收涨1.32%,报4655.27点,抹平上周五的约半数跌幅,上周五创10月27日来新低。纳指收涨1.88%,报15782.83点,抹平大部分上周五跌幅,上周五创10月28日以来新低。

价值股为主的小盘股指罗素2000盘中不止一次转跌,收跌0.18%,跑输大盘且连跌两日。科技股为重的纳斯达克100指数收涨2.33%,跑赢大盘,结束两日连跌。

上周五全线下跌的标普500各大板块周一齐涨,涨超2.6%的信息技术板块领涨,特斯拉所在的非必需消费品板块涨逾1.6%,公用事业、通信服务、房地产也都涨超1%,涨幅垫底的金融涨逾0.3%。

龙头科技股大多收涨,特斯拉收涨逾5%。FAANMG六大科技股,苹果、微软、谷歌母公司Alphabet收涨逾2%,原名Facebook的Meta、亚马逊涨超1%,而奈飞跌近0.3%。

疫苗概念股中,Moderna收涨11.8%,领涨纳斯达克100成份股,BioNTech涨超4%,强生涨近0.3%,而诺瓦瓦克斯收跌11%,辉瑞跌3%。

居家禁足令受益股中,健身器材商Peloton(PTON)收跌逾4%;外卖送餐公司DoorDash(DASH)跌超2%,远程办公视频会议软件商Zoom(ZM)跌近0.6%。

波动较大的个股中,盘初涨逾11%的Twitter(TWTR)收跌近2.7%;被花旗将评级从买入降至中性的默沙东(MRK)收跌逾5%;宣布收购球鞋展会公司Sneaker Con旗下球鞋认证业务Sneaker Con Digital后,eBay(EBAY)跌超2%;被摩根士丹利和摩根大通首次覆盖给予中性评级、担心长期增长潜力的Allbirds(BIRD)跌超4%。

热门中概股大多下跌,中概ETF KWEB和CQQQ均收跌逾1%。中概电子烟第一股雾芯科技跌超7%,知乎跌超6%,中国恒大粉单跌超4%,网易有道跌近4%,网易跌超3%,新东方跌近3%,好未来跌超2%,阿里巴巴、腾讯ADR、百度、哔哩哔哩跌超1%,京东跌近0.9%,而理想汽车收涨逾6%,拼多多涨超5%,蔚来汽车涨超1%,小鹏汽车涨近0.3%。

在上周五跌近3.7%创17个月最大跌幅后,泛欧股指反弹。欧洲斯托克600指数脱离上周五所创的10月13日以来收盘低谷。主要欧洲国家股指周一也都反弹。个股中,媒体称印度集团Reliance考虑提出收购要约后,英国电信涨6.1%。

各板块中,周一只有跌近0.3%的汽车与零部件和跌0.15%的医疗健康两个收跌。涨2%的油气和涨逾1.9%的矿业股所在板块基础资源领涨,上周五跌近9%连续三日领跌的旅游与休闲涨近1.8%,涨幅居前。

10年期美债收益率脱离两周低谷 鲍威尔警告奥密克戎后有所回落下破1.5%

欧洲国债价格结束两日连涨,收益率回落。到欧市尾盘,上周五一日降逾14个基点的英国10年期基准国债收益率日内升3.6个基点,报0.861%,在各国国债中收益率升幅居首;同期德国国债收益率升1.9个基点,报-0.317%。

上周五一日降16个基点的美国10年期基准国债收益率周一全天保持升势,始终处于1.50%上方,美股早盘刷新日高时升破1.56%,日内升逾9个基点,摆脱上周五下破1.47%所创的11月10日以来盘中低谷,到美股收盘处于1.51%上方,日内升约4个基点。美股收盘后鲍威尔讲话后先后降至1.51%和1.50%下方刷新日低。2年期美债收益率盘后降至0.5%下方。

美元指数站稳96上方走出一周低谷

追踪美元6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(DXY)一扫上周五创一个月最大跌幅的颓势,周一全天稳处96.00上方,美股早盘涨破96.40刷新日高,日内涨近0.4%,脱离上周五跌破96.00所创的一周低谷。

到周一美股收盘时,美元指数处于96.20上方,日内涨近0.2%,收盘后曾短线跌破96.20;彭博美元现货指数涨不到0.1%,美股交易时段回吐多数涨幅。

CoinMarketCap数据显示,主流加密货币周一全线反弹,到美股收盘,市值第九大加密货币Polkadot(DOT)最近24小时累涨逾8%,在十大加密货币中涨幅居首,第十大加密货币狗狗币(DOGE)涨约8%。

比特币(BTC)在美股午盘曾涨破5.88万美元、部分平台突破5.89万美元,回到上周五亚市早盘的水平,抹平周末两日所有跌幅和上周五多数跌幅,较周一亚市早盘的日内低位涨超2000美元,美股收盘时处于5.8万美元上方,最近24小时涨6%,摆脱上周五跌破5.4万美元所创的10月7日以来盘中低谷。

内盘煤炭期货夜盘反弹 原油摆脱逾两月低谷 美国天然气跌超11%

国内黑色系商品夜盘全线上涨,煤炭三兄弟集体反弹,日间收跌逾2%的焦煤夜盘收涨4.45%,日间跌超6%的动力煤收涨1.29%,日间跌超4%的焦炭收涨0.74%。此外日间收涨近4.8%的铁矿石夜盘收涨4.37%,日间跌逾0.9%的螺纹收涨1.14%,日间涨不到1%的热卷收涨0.31%。

国际原油期货均有所反弹,但伊朗核协议相关谈判周一重启,部分遏制了原油涨势,远未能抹平上周五跌超10%所创的去年4月以来最大跌幅,美油未能收复70美元关口。美国WTI 1月原油期货收涨2.64%,报69.95美元/桶;布伦特1月原油期货收涨0.99%,报73.44美元/桶,上周五均创9月9日以来收盘新低。

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。上周五收跌超12%的NYMEX 12月汽油期货收涨近2.4%,报2.077美元/加仑;上周五收涨超7%跌NYMEX 1月天然气期货收跌11.4%,报4.854美元/百万英热单位,结束两日连涨。

欧洲天然气扭转两日连跌。周一ICE英国天然气期货收涨6.28%,报236.04便士/千卡。TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘涨7.91%,报94.850欧元/兆瓦时。

伦敦铜锌铝镍锡走出逾一周低谷 黄金回落 连续四日收于1800美元下方

伦敦基础金属期货继上周三之后再度全线上涨。伦铜、伦锌、伦镍和伦锡结束两日连跌,均走出逾一周低谷,伦铜和伦镍分别重上9500美元和2万美元。上周五刚结束两日连涨的伦铝和伦铅反弹,伦铝脱离逾一周低谷,伦铅时隔一个交易日再创上上周二以来新高。

纽约黄金期货结束连日微幅收涨之势,COMEX 12月黄金期货收跌0.2%,报1785.20美元/盎司,连续四个交易日收盘低于1800美元。纽约期银连跌两日,收跌1.2%。铂金反弹,收涨1.1%;钯金终结六日连跌,收涨近0.5%。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 06:56:04 +0800
<![CDATA[ 美联储鲍威尔:纽约联储新开创新中心,助推对央行版数字美元的研究 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646104 11月29日周一,纽约联储正式启动纽约创新中心(NYIC),在与国际清算银行(BIS)创新中心战略合作的基础上,支持央行的金融科技创新和提高国际金融体系的运作效率。

美联储主席鲍威尔和美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯均在纽约创新中心的揭幕仪式上致辞,两人均没有提到美国经济前景或货币政策展望。投资者密切关注鲍威尔于美东时间周二出席美国参议院银行委员会听证,将提供与新冠疫情最新进展和美国经济相关的发言。

不过,纽约创新中心的推出可能会加速美联储调研、发布央行版数字货币,即数字美元也可能涉及美国大型银行压力测试中与气候变化带来金融风险相关的重点内容。

鲍威尔今日表示,新的创新中心将帮助央行改善当前支付系统,“特别是将支持我们对包括央行版数字货币在内的数字货币进行分析。” 该中心还将专注于使跨境支付更快、更便宜,并提供新的工具来帮助监管金融公司。

据纽约联储的官网介绍,纽约创新中心将重点关注五个领域:监管技术、金融市场基础设施、货币的未来、开放金融和气候风险。该中心由今年7月加入纽约联储的Per von Zelowitz领导,他此前在普华永道担任银行转型金融服务总监,共同领导了银行与贷款创新中心的开发和运营。

作为纽约联储的下设机构,纽约创新中心将在与美联储全系统、国际清算银行创新中心以及公共和私营部门专家合作,为中央银行社区验证、设计、构建和推出新的金融科技产品和服务。

在气候变化与金融风险方面,纽约联储的研究人员已开发了一种衡量银行对气候相关风险敞口的方法,这可能是评估金融机构是否有足够资本来承受这些风险的早期步骤。

综上可知,结合美国白宫对美联储理事布雷纳德升任央行“二把手”副主席的提名,新一届美联储管理层对数字美元的推出,以及气候变化进入银行压力测试可能会更加热衷。

华尔街见闻曾提到,布雷纳德或赞同在银行压力测试中增加抵御破坏性的气候变化场景,也是央行版数字美元的坚定支持者,还有人认为她的货币政策立场更偏鸽派。

美东时间周一下午5点,在职期间拥有FOMC永久投票权的美联储理事鲍曼也将发表讲话,但可能同样与货币政策前景无关,但她曾对住房市场传导的通胀压力感到警惕。

三周前鲍曼曾指出应警惕美国楼市的通胀信号,她认为房地产市场存在构成一系列经济和金融稳定的风险,特别指出需求上升和新屋建设缓慢正给房价带来上行压力,“预计住房供应问题在短期内不太可能实质逆转,住房通胀率将在一段时间内上升。”

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 04:54:45 +0800
<![CDATA[ 疫情期间“战神”Ackman:如Omicron症状不严重,会利好股市 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3646103 亿万富翁、对冲基金大佬Bill Ackman表示,如果新冠病毒变体奥密克戎(Omicron)产生的症状并不那么严重,那么最终可能会反倒利好美国股市。

Ackman在周日晚上的一条推文中说:

虽然现在还没有获得确切的数据,但早期报告的数据表明Omicron病毒会导致“轻度至中度”症状(严重程度较低),并且更容易传播。如果事实证明这是真的,这对市场来说是看涨而不是看跌。

总结起来就是,Ackman认为最后可能是利好股市、利空债市。

上周五,市场担心Omicron病毒,道指收跌逾900点,创今年最大跌幅,标普跌超百点为2月来最深。欧股市值蒸发5600亿美元,创去年6月最大跌幅。各期限美债收益率均跌超10个基点,10年期美债收益率更是创下去年疫情爆发之初以来最大跌幅。不过周一,这一情形反转,美股涨,美债跌。

周一,世卫组织发布报告称,Omicron在全球进一步传播的可能性很高。Omicron变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。不过,最早“警报”新毒株的南非医生称,Omicron虽然传播很快,但症状相对温和。具体来说,首次发出Oimicron新毒株警报的比勒陀利亚医生、南非疫苗部长级咨询委员会主席Barry Schoub表示,到目前为止,Omicron新毒株引发的症状表现轻微。与西方主流媒体表现的恐慌情绪相反,Schoub表示,虽然在首先发现新毒株的南非目前有3220人确诊,该变异病毒似乎正在迅速传播,但住院率没有真正上升。

今年7月,在Delta病毒变体引起人们恐慌之际,Ackman表示,它不会对经济重新开放构成重大威胁,他认为利率会在大幅回升的背景下上涨。

Ackman的观点被市场广泛关注。他是疫情期间市场上的“战神”。2020年3月,他警告投资者“地狱即将来临”,并敦促当时的特朗普政府关闭经济30天。他在做空市场获利超过20多亿美元之后,关掉了自己的空仓,转手做多,时点可谓精准。

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华尔街见闻 Tue, 30 Nov 2021 04:07:32 +0800