华尔街见闻 https://wallstreetcn.com zh-hans <![CDATA[ 亡命之徒:“杀毒软件教父”McAfee的一生 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633759 2021年6月23日这一天,有一段充满争议的人生,在西班牙的一间监狱中划下了句点。

John McAfee。

知名杀毒软件公司McAfee创始人。

一个性情古怪的计算机天才,曾经坐拥过亿美元资产的科技大亨。

但他也是一个瘾君子,一个流亡者,一个涉嫌谋杀、逃税的嫌疑犯。

他的一生仿佛一场好莱坞大片,拥有一切吸引观众眼球的要素,甚至比任何剧本都还要“精彩”。在生命走向落幕之前,这个怪人还在推特上这么写道:

我一无所有。

但,我一点也不后悔。

逃税数百万美元的代价

当地时间周三晚间7点,现年75岁的John McAfee被人发现死在位于西班牙巴塞罗那一座监狱的牢房中。

根据加泰罗尼亚地区司法部门发表的一份声明,警卫和医务人员曾试图对他进行抢救,但医生最终证实他已死亡。

声明还称,一个司法代表团已经抵达现场调查死因,“一切证据都表明他是自杀”。

而就在这件事情发生的几小时前,西班牙国家法院刚刚批准将其引渡至美国——在那里,McAfee面临刑事指控,引渡后最高可能面临长达三十年的监禁。

具体来看,McAfee在去年10月被美国田纳西州指控于2014年至2018年期间逃税,其原因是未曾上报与加密货币收益、推广加密货币、咨询工作以及出售个人纪录片版权相关的收入,欠税数额超过400万美元。

根据美国司法部税务部门和田纳西州检察官公布的一份起诉书,McAfee所面临的每一项逃税指控都至少要判刑五年,每项蓄意不提交纳税申报单的指控至少要判一年。

同月,McAfee在巴塞罗那的埃尔普拉特机场被捕,并根据西班牙国家法院的法令被关押于当地监狱,此后一直在西班牙的狱中。

除了逃税之外,在今年3月,美国田纳西州的联邦法院又受理了McAfee涉嫌加密货币诈骗的案件。联邦检察官指控,McAfee及其所谓加密货币团队的顾问Jimmy Watson策划了骗局,骗取加密货币投资者几百万美元。

当时司法部的检察官称,McAfee的团队通过比特币山寨币的短线操作活动非法获利合计200多万美元。McAfee和Watson两人利用McAfee的高人气个人Twitter账号传播虚假和有误导性的内容,宣传多种加密货币,掩盖他们牟取私利的真实目的。

美国证券交易委员会(SEC)还在一宗民事诉讼中指控,McAfee瞒报超过2300万美元的收入,这些收入来自提供虚假和有误导性的加密货币推荐。

本周一,西班牙国家法院刚刚作出有利于引渡McAfee至美国的裁决,裁决结果于周三公开,可以上诉,最终任何的引渡命令还需要得到西班牙内阁批准。

此前一周在法庭上通过视频作证时,McAfee曾辩称,美国的指控是出于政治动机,如果他被送回美国,势必将在监狱中度过一生。

如果我被引渡,几乎可以肯定的是,我将在监狱中度过余生,因为美国想要把我当成典型(杀鸡儆猴)。

不过,西班牙法院方面并未发现美国对其进行政治迫害的“支持性证据”,且考虑到他的年龄、健康状况以及在美国的服刑条件,还驳回了基于人道主义理由拒绝引渡的说法。

打下了上亿美元的江山

尽管自去年10月以来一直身处狱中,但这没能阻止McAfee几乎每天都在推特上发帖。

6月16日,也就是他上庭作证过后一天,他曾发过推特自嘲“一无所有”,但“并不后悔”。他在推文中称,自己不仅已经没有加密货币资产,其余资产也被悉数没收,朋友们更是害怕受到牵连,走得一个不剩。

就是这样一个在去世之前“身无长物”的人,或许很难让人把他和三十多年前生活豪奢的科技大亨联系到一起。

上世纪80年代,McAfee所创立的公司发布了全球首个商业杀毒软件McAfee VirusScan。从此,计算机的世界里出现了一个价值高达数十亿美元的产业。

当时,McAfee正在美国国防工业承包商Lockheed Martin旗下负责一个机密语音识别项目,结果意外发现了一行会自我复制的、不寻常的代码。

在那个年代,没有任何人听说过“电脑病毒”这个东西,McAfee立刻对它变得很是着迷。

很快,在这个被称为“大脑(Brain)”的病毒袭向个人电脑之后,McAfee发动了反击,以他的姓氏命名的杀毒软件就此诞生。

作为计算机安全领域的先驱,McAfee声名鹊起,几年间的年收入都高达500万美元。

特别是在1992年,世界上又有一款病毒“米开朗琪罗”出现。“营销大师”McAfee当即表示,这是迄今为止最严重的电脑病毒,可能会感染500万台电脑。

此话一出,就连一些世界级的大公司都被吓到了,当年的世界100强企业中,有一半都使用了他家的杀毒软件。

结果呢?“米开朗琪罗”实际上只感染了数万台电脑,但McAfee公司却趁此机会“一飞冲天”,登陆了纳斯达克市场,一跃成为杀毒软件巨头。

然而,这个不走寻常路的怪咖,在几年后作出了令人始料未及的举动:卖掉价值约1亿美元的股份,直接放弃了自己打下的天下,辞职走人了。

有意思的是,尽管狂卖杀毒软件赚了那么多钱,McAfee曾在接受采访时透露,他从未在自己的电脑上使用过包括自家成果在内的任何杀毒软件。

我通过不断更改IP地址、不将自己的名字暴露在所使用的任何设备上以及不去那些可能感染病毒的网站来保护自己。

有些网站吧,我就是不去。

如果有人给我发了自带外链的电子邮件,我也不会点开,除非我能打电话给那个人,确认真的是这个人给我发了邮件。

逃亡的通缉犯

在实现了财务自由的那一年,McAfee还不到五十岁。

自那以后,他的生活也一度十分惬意,不仅在美国科罗拉多泉拥有一所价值超过500万美元的豪宅,甚至还曾在停在多米尼加共和国水域的豪华游艇上居住过。

然而,根据《纽约时报》的一份报告,在2008年金融危机过后,McAfee的财富从1亿美元直接缩水到400万美元左右。于是,他选择变卖资产并前往中美洲小国伯利兹定居。

McAfee在伯利兹的生活,其实并不平静。

2012年11月,他的邻居Gregory Faull在家中遭到枪杀,而过去与之有过争执的McAfee被伯利兹警方认定具有重大嫌疑。

面对来自警方的指控,McAfee只表示“我什么都不知道”。在否认自己作案之后,他还认为如果被警方抓获就必死无疑,因此决定逃之夭夭,身上也因此背上了一张通缉令。

成了“逃犯”,但McAfee并未就此保持低调,反而在博客上直播起了自己的逃亡生活,甚至悬赏2.5万美元让人提供案件相关线索。

当然,McAfee最后还是被捕了——天网恢恢,他在接受记者采访的时候,不慎因为上传的照片而暴露了坐标,直接就在危地马拉被抓获了。

在这之后,他被逐出了危地马拉,遣返回到美国。而伯利兹方面也未继续追缉,而是将他被扣押的财产尽数拍卖。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 18:08:01 +0800
<![CDATA[ 科创50指数跌近2% 科技股全线回调 两市成交额连续5个交易日破万亿 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633736 6月24日开盘,三大股指早盘集体高开,随后走势出现分化,沪指小幅下探后回升,围绕平盘线窄幅波动,创业板指则震荡走低,盘中一度跌超1.7%,科技股多数回调,近期领涨的科创50指数跌2%,市场短线情绪回落。

受利好消息刺激,光伏板块上演涨停潮,秀强股份、嘉寓股份等近20股涨超10%。次新股三峡能源盘中上演天地板,收盘大跌超8%,全天成交超270亿。

板块概念方面,BIPV概念、颗粒硅、装配式建筑、光伏等板块涨幅居前,钛白粉、光刻机、医美、黄酒等板块跌幅居前。

截止收盘沪指微涨0.01%,深成指跌0.4%,创业板指跌1.2%。

两市共1508只个股上涨,103只个股涨停,2693只个股下跌,11只个股跌停,12只股票炸板,炸板率20%。

市场情绪高涨,沪深两市成交额连续第5个交易日突破1万亿元。

以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流入逾56亿元;以买卖成交额口径,北向资金净买入近31亿元,其中沪股通净买入26亿元、深股通净买入5亿元。

芯片ETF、半导体ETF、医药ETF、军工ETF等下跌,通信ETF、环保ETF领涨。

恒瑞医药大幅下挫跌超4%,为4月中旬以来盘中最大跌幅,此前公司称产品奥沙利铂注射液等拟中标中国本轮药品集中采购。

恒瑞称,集采拟中选价格与原中标价格相比有较大幅度下降,可能对销售业绩造成一定压力,但有利于提高药品可及性。

科创50指数跌近2%,光刻胶、汽车芯片、第三代半导体等科技板块集体下挫。

科创50 ETF也全天下行走弱:

半导体板块跌幅居前,气派科技跌超14%。

连续多日逆势领涨的鸿蒙概念此次集体翻绿,传智教育、数字认证等跌超7%:

光伏板块掀涨停潮,秀强股份、启迪设计20CM大号涨停,东方日升、广田集团等十余股集体先后涨停。

国家能源局综合司近日下发的《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》提到,党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%;学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%;工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于30%;农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于20%。

同时,已有516家上市公司披露半年度业绩预告,从行业上看,医药、化工、新能源汽车、光伏和通信电子行业延续了去年下半年以来的强势。

国盛证券今日发布研报认为,钢结构建筑广泛应用于工业厂房和公共建筑领域,与屋顶分布式光伏应用建筑领域较为重叠,钢构龙头企业不仅工商业及政府客户资源丰富,且“光伏+钢结构建筑”设计、施工一体化能力突出,有望受益屋面光伏行业加快发展,获得分布式光伏集成建设增量业务。

三峡能源今日上演天地板,开盘涨停,较发行价上涨232%,但随后直线下杀,一度触及跌停,收盘跌超8%:

白酒板块跌幅居前,岩石股份跌超10%,舍得酒业、皇台酒业跟跌。

医美概念股持续下行,奥园美谷跌近10%,昊海生科、金发拉比等多股跌超7%。

中国恒大午后涨幅迅速扩大,一度超6%。公司午间公告已安排自有资金约136亿港元汇入债券还款帐户以偿还美元债券本金。

恒大汽车午后涨幅一度扩大至逾10%,随后有所收窄:

对于后市大盘走向,山西证券认为,本周两市成交量持续维持在万亿左右,市场情绪较为高涨,热门板块轮动现象明显,存量和增量资金将集中在科技和消费等高景气行业,由于资金流入推升热门题材快速上涨,短期或存在一定的调整风险,建议投资者注意短期调整风险。中长期来看,景气度维持高位的消费升级和科技板块依旧有较强的吸引力,板块将带来超额收益,整体市场将在相关板块带动下继续呈震荡向上走势。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 15:38:57 +0800
<![CDATA[ 星链何时上市?马斯克重申:一切要等到现金流可预测时! ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633754 6月24日,马斯克在回复推特网友问星链(Starlink)何时有上市计划时表示,IPO计划至少要在星链收入可以合理预测之前的几年,上市太早会很容易陷入痛苦。

此外,马斯克还称将给予特斯拉的长期股东购买星链股票的优先权。

推迟星链上市的重要原因是现金流问题。

去年,SpaceX总裁Gwynne Shotwell提出了分拆星链进行IPO的想法。今年2月,华尔街见闻就曾提及,马斯克表示一旦现金流可以合理预测,星链将进行IPO。SpaceX需要在明年渡过负现金流的难题,才能让星链项目在财务上可行。

据当时SpaceX提交给联邦通信委员会的备案材料,星链网络拥有超过1万个用户。 并且从去年下半年开始,星链加入美国农村数字机会基金(RDOF)相关计划,为35个州的非服务区提供宽带和语音服务。

对于任何公司来说,运营卫星通讯都是一项昂贵的支出,且短期内无法看到收益。即使是拥有火箭制造和发射能力的SpaceX,建造和运营星链卫星也并不便宜。

就当前来说,星链正处于烧钱阶段。

即使是曾经最成功的卫星通信公司铱星公司,也因卫星运营的巨额支出,导致收支严重不平衡,并最终于1999年申请破产。铱星公司在2007宣布了新的Iridium NEXT卫星更替计划,并于2019年全部完成。顺便一提,铱星卫星由SpaceX火箭搭载发射。

尽管铱星公司正在缓慢扩张并逐步现金流转换为正,但公司背负沉重债务的状况对股东而言并不好受。

星链推迟上市计划,对于普通投资者来说可能更好,因为这降低了后者的亏损风险。

此外,当星链能够产生正现金流时,可能会提高卫星通信公司估算值并为SpaceX赚取更多现金,并为未来的太空旅行计划积累资金。

2015年,马斯克首次提出星链计划,该计划为SpaceX推出的一项通过数万颗近地轨道卫星群,向全世界用户,特别是农村和偏远地区提供高速互联网接入服务。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 15:20:19 +0800
<![CDATA[ 突然放量逆回购!央行净投放200亿,有何深意? ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633753 临近年中,已持续近4个月,每天100亿元逆回购滚动操作的局面被打破。

6月24日,中国央行公告称,为维护半年末流动性平稳,开展了300亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.2%。由于今日有100亿元逆回购到期,人民银行实现净投放200亿元。

这是今年3月以来,公开市场逆回购操作量首次超过100亿元。

随着税期高峰过去,央行超预期的净投放,资金面出现松动。截至上午收盘,DR001大跌35个BP,跌幅创下4月以来最大,重回1.8%附近,DR007跌2.5个BP,报2.24%。

分析认为,临近半年末,市场流动性供求收紧,央行流动性投放规模将会适时调整,这释放了稳定季末流动性的积极信号。事实上几乎每年6月央行都会通过逆回购操作等工具加大中短期流动性的投放。不过,这次的逆回购操作并未明显放量,凸显货币政策“稳字当头”。

此前有券商报告提到,由于5月份是传统的企业所得税汇算清缴时间,财政存款会大幅上升,叠加地方债发行量增加等因素,市场流动性可能边际收紧,并导致利率波动性增强。

不过,随后央行主管媒体《金融时报》发表评论文章,传递出央行的声音。文章称,在货币政策“稳字当头”的政策取向下,央行保持流动性合理充裕不是一句空话:

“央行已经通过《货币政策执行报告》等渠道多次强调,将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行,以及要多关注央行政策利率水平而不是操作量。因此,市场主体无需对流动性产生不必要的担忧,更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向,误导市场预期,人为制造波动。”

这也应和了此前国务院金融委第五十一次会议的要求,即金融系统要坚持大局意识,坚持稳字当头,科学精准实施宏观调控,把握好度,不搞急转弯。

因此,不少市场人士认为,随着央行适时加大流动性投放,资金面平稳度过半年末基本没有悬念。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 14:18:48 +0800
<![CDATA[ 最糟糕的时候要过去了?汽车芯片供应有望在今年下半年提速 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633746 近半年多来,全球芯片短缺状况未见缓和。业内人士几天前表示,芯片短缺和售价高企的状况还将持续。

不过现在,汽车行业的芯片短缺问题或正迎来转折。

代工厂提高产能,交货周期将大幅缩短

据DigiTimes,国际汽车IC供应商供应商已通知客户,预计2021下半年出货量将增加30%,交货周期将较此前的50多周大幅缩短。

此外,总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉,目前为世界第三大半导体晶圆代工厂的格芯 (GlobalFoundries)称,已于6月22开始正式建设其位于新加坡的12英寸晶圆厂。

5月初,世界第一大晶圆代工厂台积电也增加了其在美国在亚利桑那州的半导体生产投资,投资100亿至120亿美元。并考虑建造一座更先进的3纳米工厂,其成本可能在230亿至250亿美元之间。

由于芯片代工厂获得了更多产能支持,汽车芯片供应商也得以提高出货量。

DigiTimes发布的2021亚洲供应链100大调查报告显示,亚洲第一大的集成电路分销商大联大投控称,三季度的芯片订单出货量和规模可达2021年新高,或将同比增长50%以上,甚至有可能翻倍。

情况在好转之前也可能变得更糟?

华尔街见闻此前提及,受芯片短缺影响最大的是汽车业,预计因此损失逾1000亿美元。其他领域也感受到了压力,包括苹果等大公司在内的许多电子产品制造商,都无法满足对其产品的所有需求。

5月芯片整体交货期延长至18周,较前月进一步增加7天,续创近四年新高。这一交货期已比2018年上一个峰值长了4周有余。

其中,从工业机械到智能手机等诸多领域中被广泛使用的电源管理芯片,交货期较前月延长近两周至25.6周,对拉长平均交货期做了“主要贡献”。即便如此,其余领域短缺现象依然普遍。此前,摩根大通曾表示芯片短缺可能会“持续到 2022 年”。

这意味着在代工厂产能完全释放之前,芯片短缺问题还有可能在短期内变得更加糟糕。

过去二三十年中,半导体被广泛应用应用于通讯、智能手机等产业。现在汽车业从燃油车到电动车的转型,半导体用量将是手机产业的10倍。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 13:39:05 +0800
<![CDATA[ 分布式光伏的春天来了?潜在市场空间500GW | 见智研究所 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633741 近期,国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。

1、潜在空间500GW

针对整县的机关建筑、学校、工商业厂房、居民屋顶等等,如果总面积可安装光伏发电的比例在20%-50%,就可以申报试点。

根据智慧光伏的测算,2019年底全国建筑面积900亿平米,城市按10层计算,农业按2层,工业按2层,大致估算住宅光伏装机300GW,商业20GW,工业180GW,加上办公等总共500GW。这是全国的潜在空间,但是最后有多少地区申报试点还不确定,7月15日各省上报后才能知道具体的情况。

根据之前能源局对分布式光伏的补贴金额推算,分布式2021年装机大约是16GW,这个《试点方案》出台后,光大证券预计今年的分布式有望达到20GW,同比增速接近100%,政策对全年需求(160GW)拉动3%左右。

2、分布式电站收益率更高

智慧光伏表示,现在的发电电价可以参考燃煤基准价,全国平均0.361元/度,大型地面电站建在发电侧,对标的燃煤基准价。分布式是用户侧,用户侧平均电价是5毛1,工商业是6毛9,东南地区平均要高1毛,电价明显要高于发电侧,所以分布式的收益是比较好的。按照现有的分布式电站,东南10省占90%的分布式电站,自用比例70%,测算下来收益率要大于10%。地面电站收益率就8%,甚至更低。

但是分布式光伏的问题是规模小、分布广,导致管理和运维难度较大,因此福建省提出了“一企包一县”的模式,因此大型能源集团和相关的组件供货商有望充分受益

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 10:35:18 +0800
<![CDATA[ 这个曾列2019年股基业绩排行榜“探花”的基金经理离职了 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633742 6月23日,天弘基金发布公告称,天弘安康颐养的基金经理田俊维,由于个人原因离职。

作为85后基金经理,田俊维不光曾是天弘基金消费组组长,还曾在2019年夺得过当年股基“探花”的位置。

公开资料显示,田俊维拥有10年证券从业经验,管理基金产品将近6年。早年在多家券商曾经担任过传媒与互联网行业研究员的田俊维,进入天弘基金后也是从TMT行业研究员开始一步一步地走上了基金经理的位置。

截至田俊维离职前,其旗下还有天弘安康颐养、天弘永定价值成长、天弘文化新兴产业3只在管产品,但都于今年5月到6月份陆续离任。其中,天弘文化新兴产业累计收益较高,管理3年多,任职回报达到112.97%。

2019年,靠着对医药和消费的重仓,田俊维的天弘文化新兴产业,以87.84%的全年总回报,在同类可比的345只普通股票型基金中排名第三。

田俊维也因此“一战成名”,此后他一度被“予以重任”,担任了天弘基金消费组组长,同时也被被市场看作天弘基金权益投资的“主力队员”,直至2021年中离开。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 10:33:16 +0800
<![CDATA[ 变异病毒横扫 非洲爆发第三波疫情 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633735 非洲多个国家都陷入了第三波恶性冠状病毒感染的危机中,非洲大陆的疫苗接种远远落后于世界其他地区。

非洲疾病控制和预防中心的数据显示,非洲7天的平均新增病例从5月中旬的7000例上升到上周的约25000例。

在非洲现存的500多万确诊病例中,过去一个月就新增了约100万例。自去年疫情爆发以来,非洲大陆约13.8万人因此失去生命。

南非卫生部的数据显示,南非登记的感染病例已从4月初的每天800例上升至6月份的每天超13000例。

在南非的邻国纳米比亚,每日的检测结果超过三分之一是阳性的,病毒的传播速度已经超出了检测它们的能力。

在刚果,议会下院第一副议长Jean-Marc Kabund说,第三波疫情的袭击已经造成30多名议会成员死亡。

巴克莱银行称,撒哈拉以南非洲地区采购的疫苗仅占全球已批准订购的80亿剂疫苗的十分之一。

南非如今已下令为5800万人口中的四分之三接种疫苗,但在一次为60岁以上的人进行疫苗接种的大规模行动后,只有不到4%的人进行了接种。

非洲疾病控制与预防中心主任John Nkengasong表示:

我们不一定能打赢这场仗。

之前印度的可怕情景,很可能在非洲再度上演。我们仍没有走出困境。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 10:01:39 +0800
<![CDATA[ 新冠mRNA疫苗可能导致心脏炎症副作用?美国CDC已开始密切监测 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633731 美国疾病控制与预防中心(CDC)发现,青少年群体中罕见的心脏炎症,可能与使用了mRNA技术的新冠疫苗接种存在关联。

据彭博,在上周三的免疫实践咨询委员会报告上CDC表示,截至6月11日,接种辉瑞和莫德纳的mRNA疫苗人群报告了1226例心脏炎症,其中大部分为年轻男性和青少年。

目前,美国卫生机构正在监测12岁以上人群接种了辉瑞和莫德纳疫苗的后报告的心肌炎和心包炎病例。

数据公布后,美国高级卫生官员、监管机构和医生表示,相比新冠疫苗可能导致的极低副作用风险,新冠病毒本身对人们健康构成的威胁更大。

心脏炎症为检测到的第二种不同寻常的疫苗副作用,此前阿斯利康和强生的新冠疫苗曾被报告出与血栓症状相关。今年早些时候,由于后者的副作用,许多国家暂停了这两种疫苗的使用。

CDC小组成员建议,若青少年第一次注射后出现了罕见疾病,需要推迟接种第二剂包括辉瑞和莫德纳在内的mRNA疫苗。

据CDC数据, 大约45%的美国人口已完全接种疫苗,53%的人至少接种了一剂疫苗。在Delta变异株更具传染性的威胁下,美国政府正在敦促给更多人接种疫苗。

不过目前白宫方面表示,将无法实现到7月4日前至少让70%的美国人至少接种一剂疫苗的目标。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 09:43:47 +0800
<![CDATA[ 估值比疫情前还便宜!美股科技股的“逆袭”刚刚开始? ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633733 美国科技股卷土重来之势愈发迅猛,这让过去一段时间忙于交易通胀的投资者措手不及。目前美国巨头的估值已经回调至疫情前的水平,甚至更加低廉,这意味着科技股有望再次成为投资者集体追逐的对象。

周三,美股三大股指中仅以科技股为重的纳斯达克综合指数收涨,上涨 0.13%,报14271.73点,连涨三日,且连续两日收创历史新高。

在过去的一个月里,Facebook、苹果、Netflix、微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet,即所谓的FANMAG集团的平均涨幅为4.5%。这超过了标准普尔500指数同期1.4%的涨幅,略高于纳斯达克指数4.4%的涨幅。

华尔街见闻此前提及,今年初以来,随着美债收益率快速走高,美股快速轮动,疫情期间风光无限的科技巨头们股价大幅回调,而对经济复苏较为敏感的周期股集体反弹。

但近期,随着通胀预期降温,美债收益率下行,科技股重获市场青睐,尤其是上周美联储暗示将早于预期加息以来,科技股涨势加剧。

经过一番回调,目前美国科技巨头们的估值已经开始彰显吸引力,这意味着这些科技领头羊有望继续上涨。

巴克莱(Barclays)的数据显示,FANMAG目前的平均预期市盈率为29.9倍。这只比2019年12月大流行开始前的约28倍高一点点,比去年年中40倍的峰值大幅下降。巴克莱策略师Maneesh Deshpande认为目前这些股票相对便宜,并在周二将其评级上调为增持。

实际上,如果考虑到无风险利率,FANMAG的股票可能比2019年12月时更便宜。

一般来说,在其他条件相同的情况下,债券收益率越低,股票的总体估值就越高。目前,美国10年期国债收益率约为1.47%,低于2019年12月的1.8%。然而,尽管债券收益率下降,FANMAG的市盈率仍接近2019年的水平,这表明其估值相对低廉。

这些合理的估值意味着只要利润持续增长,股票就有望继续上涨。据巴克莱(Barclays)预测,这些公司的平均每股收益到2022年将增长9%,到2023年将增长14%。

由于大多数投资者正忙着从此前大火的再通胀交易中撤离,有分析指出,科技股可能成为下一个巨大的“痛苦交易”(pain trade)。

所谓痛苦交易是指市场时不时地对大多数投资者施加最大程度的惩罚,即当一种受欢迎的资产类别或被广泛遵循的投资策略出现了意想不到的转折,让大多数投资者措手不及时,就会出现痛苦交易。

从技术分析层面看,纳斯达克指数已经突破上方阻力位,在小幅回调后,有望继续上攻。

苹果很快也将接近第一个阻力位,如果人们再次“被迫”追逐大型科技公司,这种势头可能会持续下去。

亚马逊股价也在逼近区间上方。

然而,过去6个月来,投资者一直在降低对科技股的持仓。随着科技巨头重新彰显优势,对大型科技公司的“突然”追逐可能是下一个巨大的痛苦交易……

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 09:20:10 +0800
<![CDATA[ 万科没有宫斗|晓有见地 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633727 1、

万科董事长郁亮的用人之道越发娴熟了。

将北方诸侯刘肖召回总部,又让内阁重臣王海武空降印力,一收一放间,既安抚了业绩不佳的爱将,也收紧了外部平台的管控,举重若轻。

伴随这两人的调整,万科还做了历史上最大的一次区域拆分,重组出北京、东北、华中、南方、上海、西南、西北七大区域;万科地方大员,也变成了七位。

这也不稀奇,深耕城市群和都市圈,细分区域是行业大势。许多龙头房企,近期都在调整组织架构,碧桂园有近百个区域,其他大房企也都分了十个左右的大区。

大公司的高层人事变动,向来是吃瓜群众们津津乐道的话题,何况涉及到两位大员刘肖和王海武,立时有人脑补了一出宫斗戏码。

万科历史上,重臣外放又召回、诸侯、城市总互相调配的情形时有发生,但从王石到郁亮,万科董事长并非独断专行的君王,万科高管也从来不是任人摆布的棋子。

从2014年以后,宝万之争以来,他们更是,合伙人。

事实上,这只是一次基于战略和业务考虑的人事调整。刘肖取代王海武担任COO,王海武调任印力总裁,这表明,运营业务在万科版图中的份量更重了。

至此,可以勾勒出一幅万科新的权力图谱:集团层面,有董事会主席郁亮、总裁祝九胜,以及两位执行副总裁刘肖、韩慧华,然后是七大区域+物业共八大BG和他们的区首、CEO,以及商业(印力)、物流等七个BU及其负责人。

这里面,既有王石时代的老将张海、张旭、丁长峰、谭华杰等人,也有战投帮的刘肖、孙嘉,还有新生代的卢冰、林瞳等。

这是一张与原开发时代不同的、非线性的管理架构图,小集团、扁平化、多矩阵、合伙人是这张图的特征。而这张图的变化,折射出的是万科10多年来一直在与时俱进,调整组织和管理,以与战略和业务相匹配。

作为行业龙头和先锋,万科一举一动往往备受关注,成为风向标。这一系列排兵布阵背后,体现了万科在白银时代深化转型的决心。

大约10年前,王石与郁亮达成一致,从住宅开发商转型城市配套商,自此万科从未在激发运营动力的道路上犹豫;几年前,郁亮在厦门喊话:谁再说我是“开发商”我跟谁急。

现在,万科要进一步向“开发商”告别。

身为黄金时代的行业老大,万科曾经引领了无数开发商。如今,在白银时代仍不甘落后,要成为顶级的城市运营商。郁亮对新赛道的要求是,领先领跑,数一数二。

万科目前已拥有了7项新业务,转型运营进入了深水区。但显然,一些新业务的进展并不那么顺利。

2020年财报中,万科首次披露了部分经营性业务收入,尽管一些新赛道已规模领先,但许多业务仍未盈利甚至亏损,收入及利润有待提升。

提升的根本办法,仍是去激发人的主动性。现在,从制度到人事,万科都在向新业务倾斜,希望员工以创业心态去投入新业务。

波士顿咨询曾有一个调查显示,很多公司不会主动酝酿组织变革,在危机来袭时才着手调整。但在危机期间,成功重组的可能性只有50%。

确实,一个公司就像一个人一样,过惯了舒服日子是很难再回到创业状态的。这么看来,万科,还是一家勇于颠覆自我的公司。

2

相比公司层面的转型,我更关注的是人、个体,在面对时代变迁时的选择。

如果用宫斗来看万科,那就太狭隘了。

万科奉行“以人为本”的文化。过去多年,万科是我打交道最多的一家公司,也因此熟悉他们中的许多人。

在这次调整中,我试图还原和分析,那些曾经引领了一个时代的万科人,他们的行为以及背后的逻辑。

正如郁亮所言,三道红线下地产公司都回到了原点,站在了同一条起跑线上;地产人也一样,过往的业绩、功勋统统归零,谁也不能躺在功劳薄上享受人生,无论坐到何种高位,也随时都可能跌落。

当下的万科人,思考的是如何奋斗,而不是宫斗。

王海武,万科的一员猛将。他曾在南方和西南立下赫赫战功,深受郁亮器重,他主导开发的东莞万科广场,是万科自持商业运营成功的案例之一。

内部人士告诉我,王海武调任印力,是主动请缨的结果。他多次和郁亮讨论,要去做新业务,态度十分坚决。

放弃集团执行副总裁、董事身份,去“不好搞”的印力,说实话我是有点惊讶的。

印力是万科于2015年通过联合平台收购的商业业务,6年来已成为行业规模第二,但缺乏清晰的定位和醒目的IP,存在感不高。

此前,印力由祝九胜分管,原万科南京总经理付凯担任印力副总裁,王海武履职印力,则是万科第一次向收购平台派出总裁级别的高管。

郁亮对王海武的期望,应是既要盘活印力的资产,还要整合印力与万科的自有商业,以及带动其他业务,这将是一场艰难的破局、值得期待的身份转换——成为资产管理者,无论个人还是公司。

类似的个体挑战早已有之。我印象深刻的是,原万科COO张旭,一个老万科人,转去做了物流。去年在抚仙湖媒体会听他做PPT报告,数据、名词信手拈来,侃侃而谈。他治下的万纬物流,已是国内规模最大的冷链物流综合服务商。

还有去“养猪”的原万科董秘谭华杰,几年前自己举手去做新业务。他负责食品事业部,完全跳脱开了他研究20余年的房地产。

最喜欢和大师聊天,他会兴致勃勃地告诉你,养猪是高科技,万科的养猪场堪比P4级别实验室。

万科文化中有一项重要的原则,要求员工“追求卓越”。我以为,这些面目鲜明的万科人的变化,背后有万科与生俱来的危机感、合伙人文化的影响,还有个体的自驱力、成就感和担当。

挑战自我的回报也将是丰厚的。万科已有身份转换相对成功的人:万科物业CEO朱保全,2011年从开发业务转入物业,十年间,将传统物业升级为空间科技服务商,对标贝壳,郁亮也对其非常认同。

一旦万物云分拆上市,大宝的人生都将被拉升到另一个高度。

郁亮在通气会上说,“新时代的企业需要新时代的英雄”。这并非一句空话套话,我们都知道,房地产已今非昔比,过去黄金时代的成功者,未必能适应新的时代。多少大佬已消失或将要消失。

就像那句话说的,时代要抛弃你的时候,是不会打招呼的。

下半场的战斗早已打响。与其焦虑,观望,不如直面挑战。

无论王海武、朱保全、张旭、谭华杰、丁长峰、张纪文还是郁亮、祝九胜,他们这些人,也集体选择向“开发商”的身份告别。

万科新的“英雄”,会在前面那张新的权力图谱里产生。

一个新的时代也已经到来。你若不能适应它,只能被淘汰。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 08:51:55 +0800
<![CDATA[ 媒体:台积电明年代工价涨定了 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633722 台积电“涨价潮”再度来袭。

据台湾经济日报今日报道,IC设计业者透露,明年初晶圆代工价格已经敲定,不仅联电8英寸和12英寸的晶圆代工价格续涨,晶圆代工龙头台积电也涨价,部分8英寸和12英寸制程价格上涨一到两成,且12英寸制程涨幅高于8英寸。

台积电法人表示,台积电一口气大幅调升明年初报价,显示联电等同业涨幅远比市场预期强劲,伴随主要晶圆代工厂涨价风吹不停,连龙头厂都无法抵挡趋势,IC设计厂压力更大,对晶片价格和整体供应链的冲击力道将会更强。

此前台积电就表示,由于全球半导体短缺,制造成本增加,在2022年一整年内,将对订单涨价数个百分点

台湾经济日报表示,业界人士透露,晶圆代工产能供不应求,尤以成熟制程最缺,联电、力积电等业者价格一路飙升,台积电先前在价格方面相对按兵不动,仅透过取消季节性价格折让,或部分制程「意思性」小涨,导致出现身为龙头的台积电部分制程报价甚至低于其他同业的怪象,由于需求实在太强,台积电也只能顺应市场状况涨价。

由于代工费用上扬、成本大增,今年以来包括驱动晶片、电源管理晶片、网通晶片、音效晶片、微控制器(MCU)的售价跟着喊涨,成为推动今年电子业成本上升的主要原因。

IC设计厂指出,从议价结果来看,联电的8英寸和12英寸制程价格上涨一到两成,台积电虽也不是全面调涨,但这次针对部分市场需求高的成熟制程涨价一到两成,涨价范围扩大,且12英寸涨幅高于8英寸。对于台积电涨价行动,IC设计厂相对包容,认为台积电足足忍了一年才涨,算是情理之中。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 08:44:43 +0800
<![CDATA[ 持续收紧宽松预期!亚特兰大联储主席转鹰 达拉斯联储主席预计明年加息 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633724 上周FOMC会中,美联储立场的超预期转鹰使市场大为震动。一周以来,已有多位美联储高官呈现鹰派立场。

6月23日周三,亚特兰大联储主席博斯蒂克和达拉斯联储主席卡普兰这两位美联储高官,也在此释放“鹰派”信号,尤其是后者预计2022年将加息。

消息发出之后,各期限美债普跌,短债领跌,尽管5年期美债发行结果强劲,但美债在发行后维持跌势。

博斯蒂克:预计2022年开始加息

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克在6月23日的最新表态中称,他预计美联储可能将在未来几个月决定放缓资产购买,同时他赞成在2022年开始加息,预计美联储将在2023年加息两次。

当天博斯蒂克出席Russell Innovation Center for Entrepreneurs活动并作出演讲。据彭博,博斯蒂克在演讲之后接受记者采访时作出上述回应。

考虑到近期数据的上行惊喜,我已经将我对首次行动的预测提前到2022年底。

在谈到美国经济复苏时,博斯蒂克表示,正接近“取得实质性进展”这一标准。

我认为美国经济处在复苏轨道之上。许多数据近期比我预期的都要强劲。

GDP处于一个更为强劲的轨道上,通货膨胀也更高,我承认这远高于我们的目标。

对于通胀,博斯蒂克称近期通胀飙升的持续时间可能比他最初预计的还要长,但是今年之后应该会有所缓解,因为许多影响价格压力的因素是“暂时的”。整体来看,他预计今年通胀为3.4%。

博斯蒂克讲话过后,标普500指数转跌,纳斯达克100指数跌超0.1%,双双刷新日低。

卡普兰:预计美联储将在2022年首次加息

同样做出类似预测的还有达拉斯联储主席卡普兰,他在同一天的另一场活动中表示,随着今明两年通胀超过美联储设定的2%目标以及失业率低于4%,他预计美联储将在2022年首次加息。

6月23日周三,卡普兰在接受彭博新闻专访时表示,美国经济很可能比人们预想的更快达到美联储缩减QE的门槛。

随着美国经济取得实质性进一步进展,我认为这将比人们预期的更早。

我认为从风险管理角度,如果我们开始调整对国债和抵押贷款证券的购买,情况会更好。

对于市场如今关心的通胀问题,卡普兰表示,他预计美国2021年通胀为3.4%,2022年可能会回落至2.4%。 此外他还表示,尽管一些价格压力将在未来六个月有所缓和,但是其他一些压力可能代表着更长期的趋势。

不仅仅是博斯蒂克和卡普兰,此前曾以“联储大鸽”著称的布拉德最新表态中已经转为鹰派立场。

布拉德在本周一表示,他提到了潜在通胀存在“上行风险”,并建议美联储在后疫情时代的政策必须保持“灵活”。这意味着政策制定者不仅要准备好应对通缩,还要应对通胀高企的风险。

而在在上周的美联储会议后,他还罕见发出鹰派信号,称最早明年加息。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 08:35:22 +0800
<![CDATA[ 郭明錤大幅上调iPhone今明两年出货量,新进产业链公司业绩弹性大 | 见智研究所 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633720 郭明錤的新的报告中,更新了对今明两年iPhone出货的预测,很明显比市场预期要高,并且成长确定性大增幅比例高。

“预期iPhone在2021与2022年将分别出货2.3–2.4亿与2.5–2.6亿部 (vs. 2020年的约1.95亿部)。“

他预期成长性来源于三个方面:

① 苹果自研的屏下超声波指纹识别
② 有史以来售价最低的的大尺寸 (6.7吋) iPhone (可能低于900美元)
③ 高端iPhone广角相机升级至48MP

由于此前市场对于苹果产业链预期较低,此次上调iPhone出货预期将对市场带来大影响,郭强调新进产业链公司的业绩成长将会弹性更大

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 08:16:04 +0800
<![CDATA[ 数字货币遭遇全球监管潮:韩国也干了!重拳打击利用数字币逃税 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633717 数字货币正在全球范围遭遇监管围剿,韩国近日加大力度,重点打击利用数字货币偷税漏税行为。

韩国负责监管大首尔地区的京畿道政府官员近日透露,经过长达数月的调查,从被控逃税的1.2万人手中没收了逾530亿韩元(合4700万美元)的比特币、以太坊和其他加密货币资产。

据介绍,这是“韩国历史上因拖欠税款而查获的最大规模加密货币”,由于当地交易所没有收集账户持有人的居民登记号码,因此这些数字资产被广泛用来隐藏资产。

被查获的人员中包括一位“著名家庭购物频道节目主持人”,这位主持人拖欠了2000万韩元的税,却持有价值5亿韩元的以太坊和其他加密货币;另一位拥有约30处房产的业主,拖欠了3000万韩元所得税,但持有价值11亿韩元加密货币资产;还有一名医生,拖欠了1700万韩元的逾期税款,但拥有价值28亿韩元的比特币。

韩国官员表示,如果这些“习惯性和主要逃税者”不自愿缴纳他们的逾期税款,就将对这些数字资产启动破产和清算程序。

此前,韩国监管机构金融服务委员会(Financial Services Commission)已经向韩国交易所下达了“最后通牒”,要求与当地银行合作、为客户开设实名账户。但当地银行拒绝与数十家规模较小的交易所合作,担心会受到洗钱和其他金融犯罪的影响。韩国政府同时还在制定计划,对加密货币交易征收所得税。

今年以来,比特币等数字资产巨幅震荡,上演“过山车“行情。随着监管压力持续增加,比特币从6万美元以上一度暴跌至3万美元下方,抹去年内所有涨幅。截至发稿,比特币报33650美元,日内上涨3.37%。

在周三发布的一份报告中,被称为“中央银行的银行”的国际清算银行(Bank for International Settlements)称,比特币等数字代币几乎没有“赎回功能”(redemption function),而且“与公众利益相悖”。

该机构支持各国央行正在着力开发的数字货币,称可以这些官方数字货币可以成为实现更大的金融包容性和降低高支付成本的工具,相比之下,比特币等加密货币是“一种投机资产,而不是金钱,经常被用来促进洗钱、勒索软件攻击和其他金融犯罪。”

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 08:11:52 +0800
<![CDATA[ 华尔街见闻早餐FM-Radio|2021年6月24日 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633704 FM-Radio

播音 | 田东

市场概述

纳指三连涨,龙头科技股中特斯拉涨超5%;两房跌超30%;中概ETF CQQQ涨超2%,理想、小鹏和蔚来汽车分别涨超7%、4%和近3%。泛欧股指结束两连阳。布油逾两年半来首次升破75美元,本周二度创新高。美联储官员预计明年加息,10年期美债收益率远离四个月低谷;美元刷新四日低位后盘中转涨。比特币一度升破3.4万美元,狗狗币涨超10%。伦铜三连阳,创近一个月最大涨幅,金银盘中反弹均创一周新高。

要闻

标普终结两连阳纳指新高中概跑赢大盘小鹏等三只电动车股大反弹布油又新高

国常会:部署“十四五”时期纵深推进大众创业万众创新更大激发市场活力促发展扩就业惠民生

第五轮药品国采落定豪森、司太立等喜获大满贯,恒瑞却有小失意

中国首款CAR-T细胞疗法获批上市中国或将进入CAR-T疗法井喷时代

今年第四轮美的股价跌跌不休何享健再增持8亿元股份

小鹏汽车通过港交所上市聆讯,股价收4%

亚特兰大联储主席转鹰:预计美联储将在2023年加息两次;达拉斯联储主席预计将在2022年首次加息。

美国6月Markit制造业PMI创纪录服务业不及预期但仍在高位

经济恢复提速欧元区6月综合PMI创15年新高

房价太高美国5月新屋销售意外创逾一年最低

亚马逊年中大促落幕公布战报更“低调”有商家透露今年因担心缺货提供的折扣较少。

微软跻身2万亿美元俱乐部今年来涨幅接近20%

美最高法院判决或进一步拖延两房私有化,拜登将撤换两房主管,两房股价盘中暴跌40%

巴菲特辞任盖茨基金会董事

媒体称下周OPEC开会考虑将日产提高50万桶

比特币跌破关键技术位之际,“木头姐”大举抄底灰度信托和Coinbase

逃税终丧命杀毒软件McAfee创始人据称死于西班牙监狱

市场收报

美股标普500跌幅0.11%。道琼斯跌幅0.21%。纳斯达克涨幅0.13%。

欧股欧洲STOXX 600指数收跌0.73%。德国DAX 30指数收跌1.15%。法国CAC 40指数收跌0.91%。英国富时100指数收跌0.22%。

A沪指收报3566.22点,涨0.25%,成交额4703亿元。深成指收报14843.83点,涨1.00%,成交额6030亿元。创业板指收报3318.95点,涨1.13%,成交额2407亿元。

黄金COMEX 8月黄金期货收涨0.34%,报1783.40美元/桶,创最近一周收盘新高。

原油WTI 8月原油期货收涨0.23美元,涨幅0.30%,报73.08美元/桶。布伦特8月原油期货收涨0.29美元,涨幅0.39%,报75.19美元/桶。

比特币CME比特币期货BTC主力合约报33095美元,较周二纽约尾盘涨1.89%,盘中交投于31780-34835美元区间。CME以太币期货DCR主力合约报1928.50美元,较周二涨2.92%,盘中交投于1822.75-2043.75美元区间。

ETF:标普500 SPY收0.12%,纳斯达克100 QQQ收0.05%,黄金GLD收0.07%,金矿GDX收0.64%,白银SLV收0.34%,美国原油基金USO收0.61%,中国科技ETF-Guggenheim CQQQ收2.3%。

海外疫情

全球累计确诊逾1亿8027万,死亡390万。

Worldmeters单日新增病例:美国9400人,印度5.4万,巴西11.3万,俄罗斯1.7万,英国1.6万。

巴西新冠肺炎病例单日增幅创该国疫情爆发以来最快

要闻详情

创业板指涨逾1%收获5连阳 科创50ETF接近新高 科技股继续爆发

半导体芯片股全线走强,光伏、锂电等新能源龙头表现不俗,纳微科技上市首日大涨近13倍。

这只科创板新股创纪录了!开盘暴涨1052%……

纳微科技1052%的开盘涨幅直接刷新了注册制新股上市首日开盘涨幅的纪录。按午间收盘价计算,中一签大约可以赚4.1万元。纳微科技收盘暴涨1274%。

国常会:部署十四五时期纵深推进大众创业万众创新 更大激发市场活力促发展扩就业惠民生

李克强主持召开国务院常务会议,部署“十四五”时期纵深推进大众创业万众创新,更大激发市场活力促发展扩就业惠民生,确定加快发展外贸新业态新模式的措施,推动外贸升级培育竞争新优势。

第五轮药品国采落定!豪森、司太立等喜获大满贯,恒瑞却有小失意

“最大”药品国采周三开标,几家欢喜几家愁。

重磅!中国首款CAR-T细胞疗法获批上市!中国或将进入CAR-T疗法井喷时代

在全球癌症细胞免疫治疗领域,CAR-T细胞疗法依旧是独占鳌头。

今年第四轮!美的股价跌跌不休 何享健再增持8亿元股份

本次增持后,何享健持有公司股份2829.76万股,占公司总股本的0.40%。截至目前,已完成增持计划最低金额。

小鹏汽车通过港交所上市聆讯 美股盘前涨5%

小鹏汽车的香港IPO计划已获得当地监管部门批准。IPO后小鹏汽车将拥有美国和香港两个主要上市地。

温晓君谈14nm芯片量产:曙光就在眼前

国产14nm芯片明年底可以实现量产,国产芯片已经迎来最好的时刻。“认同行业预判,尽管面临着技术方面的难题,但已看到希望。”

每位秃头人士掏2.8万,送这位初中学历创始人C位出道IPO见闻

你变秃了也没有变强,但这家能帮你治秃的公司上市了。

中国EDA软件第一股即将上市,未来行业格局会发生变化吗?见智研究所

国产芯片设计软件(EDA)第一股华大九天即将上市,中国EDA市场格局会发生重大变化吗?国内相同类型企业数量越来越多,它们又将面临什么样的挑战?

亚特兰大联储主席转鹰:预计美联储将在2023年加息两次;达拉斯联储主席预计将在2022年首次加息。

同日,波士顿联储主席预计,随着供应短缺问题的解决,明年的通胀将有所缓解,并回到接近美联储2%的目标。

美国6Markit制造业PMI创纪录 服务业不及预期但仍在高位

金融数据供应商IHS Markit周三公布了美国6月的制造业和服务业PMI数据,其中制造业PMI初值高于预期,创2007年有纪录以来新高,同期公布的服务业PMI初值不及预期,有所下滑,但仍处于历史高位。

经济恢复提速!欧元区6月综合PMI15年新高

随着疫情限制解除,欧元区经济恢复开始从制造业向服务业扩展。数据将为二季度GDP增长奠定坚实基础。

房价太高惹的祸 美国五月新屋销售意外创逾一年最低

美国人口普查局周三公布的数据显示,五月新屋销售季调之后为年化76.9万户,低于市场预期的86.5万户,该数据创下2020年5月以来的最低值。新屋销售数量环比出现了5.9%的下跌,该数据差于市场预期的0.2%增长。在售新屋的价格中位数为37.44万美元,同比上升18.1%。

供应链影响战绩?亚马逊年中大促落幕 公布战报更低调

往年亚马逊称Prime Day为史上最大购物促销,而今年称是中小第三方商家史上最大的Prime Day,却并未像去年那样公布第三方卖家销售额。有商家透露,今年因担心缺货提供的折扣较少。

微软跻身2万亿美元俱乐部 今年来涨幅接近20%

从上市之初到市值万亿,微软用了33年。但从万亿到2万亿市值,微软只用了两年。

美最高法院判决或进一步拖延两房私有化,两房股价暴跌40%

房地美和房利美普通股均短线跳水超40%,创2014年10月以来的近七年最大盘中跌幅。最高法院允许拜登更轻松解雇支持两房私有化的FHFA主管,也不愿放弃两房向财政部上缴利润的设计,私人股东或损失数十亿美元。

什么信号?巴菲特辞任盖茨基金会董事

巴菲特表示,将全力支持基金会CEO苏兹曼的工作。苏兹曼曾坚称,比尔和梅琳达离婚后仍然致力于基金会。

增产板上钉钉?媒体称下周OPEC开会考虑将日产提高50万桶

华尔街日报报道称,OPEC+正考虑在下周召开会议时将原油日产量提高约50万桶。这意味着随着油价强劲反弹,全球原油供应也将温和增长。

比特币跌破关键技术位之际,木头姐抄底了灰度信托和Coinbase

别人恐惧时她又双叒贪婪了!Ark系列ETF昨日增持近21.5万股Coinbase和100万股灰度比特币信托,持有Coinbase总价值逾10亿美元,持有灰度信托共850万股成相关持仓最大ETF。从交投逻辑可知,Ark投资主要利用市场下跌而抄底。

逃税终丧命 杀毒软件McAfee创始人据称死于西班牙监狱

John McAfee被发现死于西班牙监狱,西班牙法院不久前批准面临逃税指控的McAfee被引渡回美国受审。McAfee涉嫌两年间逃税逾400万美元,今年3月又面临骗取加密货币投资者几百万美元的指控。

挖掘了早期亚马逊和特斯拉,如今这家长期投资巨头认为最大机会在中国

BG认为中国是最引人注目的机会来源,以应对未来二十年,全球市场可能发生的剧烈变化和技术颠覆。“当你和中国一些创始人交流的时候,不得不将某些质疑暂时搁置一旁”。

中国资讯——地区及产业

1、晶振丨据行业媒体消息,全球晶振行业的龙头企业爱普生在马来西亚工厂由于自主防疫,自6月1日起停工,目前仍处于停工状态。马来西亚工厂是爱普生主要的晶振生产基地之一,在市场本就处于缺货涨价的情况下,业内担心晶振产量下降导致市场缺货加剧,价格再次暴涨。

点评:业内人士表示,由于海外疫情管控不尽人意,即使恢复生产后,晶振生产仍然受到影响,导致市场供不应求,特别是中高端的温补、压控等晶振系列产品缺货尤为严重。

相关公司:泰晶科技、惠伦晶体

2、半导体丨据媒体报道,日前日本金属加工中介商Caddi对参与Caddi研讨会的32家半导体制造设备商进行问卷调查显示,约六成半导体制造合并厂商最近一年间面临过零件供应不足问题。

点评:全球半导体厂商将在今年年底前开始建设19座新的高产能晶圆厂,并在2022年再开工建设10座。随着晶圆厂及IDM正积极扩产,规划产能预估将主要于2021年下半年及2022年陆续开出,对半导体设备需求将激增。此前,SEMI将今年半导体设备销售金额增长率预估由原先的年增10%上修至15%。随着半导体设备景气的提升,上游产业链公司望持续受益。

相关公司:华亚智能、鼎龙股份

3、电感丨据媒体报道,今年以来在5G、PC、NB、车用等需求带动下,推升电感供不应求,加上原物料价格上涨,村田和TDK两大日本指标厂已不接低毛利产品,大陆电感厂顺络也汰旧换新料号,顺势调涨价格一至三成。

点评:电感属客制化产品,因此在价格上不易有调整的空间,过去每一季对客户的折让幅度约1%至3%,今年在市况供不应求,以及原材料价格攀升幅度大,电感厂商取消对客户每一季的折让,再加上出货方面以高毛利产品为优先,有助提升电感厂的毛利率和营运表现。

相关公司:顺络电子、洁美科技

4、核电丨近日,国际欧亚科学院院士、中国科学院上海高等研究院绿色化学工程技术研究与发展中心姜标研究团队在海水提铀研究领域取得重要进展,成功开展纳米膜公斤级海水提铀海试试验,推动我国海水提铀从“实验室”走向“海洋”,为海水提铀的工程化应用提供了重要技术支持。海水提铀的工程化实施,或将为缓解中国的铀困境提供一条可选的新途径,保障核工业发展“无限”续航。

点评:今年4月底,由中核集团牵头发起、联合国内23家高校和科研院所成立的中国海水提铀技术创新联盟确立了海水提铀“三步走”战略:第一阶段(2021-2025年),实现海水中提取公斤级铀产品能力;第二阶段(2026-2035),建成海水提铀吨级示范工程;第三阶段(2036-2050),实现海水中提取铀产品连续生产能力。姜标院士表示,日前,该团队正联合中核集团旗下核电运行研究(上海)有限公司,完善海洋工程实施技术。

相关公司:中国核电、浙能电力

5、天然气丨近期,美国西部多个州出现的高温和干旱天气进一步推高了对天然气的需求,导致美国天然气价格涨至近四年来同期的最高水平。此外,高温和干旱天气带来的水利发电资源的减少,也需要天然气等其它电力资源弥补。在美国之外,体现西欧市场价格的荷兰天然气交易价格也比去年同期翻了一番还要多,而在亚洲,进口液化天然气的价格更是达到了去年6月的五倍多。

点评:一旦美国进口气增,出口气减,势必冲击全世界天然气市场,欧亚天然气价飙升更甚。发达国天然气火电业,乃至我国管道燃气业,涨价压力骤增。另据彭博消息,卡塔尔能源部长表示,卡塔尔已收到液化天然气买家报价,为卡塔尔预期的2倍。

相关公司:深圳燃气、贵州燃气

6、晶圆丨根据国际半导体产业协会(SEMI)统计数据显示,2021年5月北美半导体设备制造商出货金额为35.9亿美元,较2021年4月最终数据的34.3亿美元相比提升4.7%,相较于2020年同期23.4亿美元则上升了53.1%。

点评:SEMI首席执行官Ajit Manocha表示:“随着行业努力解决全球芯片短缺问题,未来几年,这29家晶圆厂的设备支出预计将超过1400亿美元。”

相关公司:中微公司、北方华创

7、西藏丨今年6月底,复兴号内电双源动力集中动车组将开进西藏。据了解,这也是拉林铁路开通日期。届时将将进一步优化和改善西藏交通路网布局,结束藏东南不通火车的历史,为当地的经济社会发展注入新的活力。

点评:铁路建成后,从拉萨到林芝只需要3个小时左右,将为拉萨市、山南市和林芝地区的交通状况带来极大的改善,而那些铁路沿线风景优美的小众旅行目的地,也将为全国各地的旅行者敞开大门。

相关公司:西藏旅游、奇正藏药

8、车联网丨今年以来,工信部、国家互联网信息办公室等多部委接连出台相关政策,支持车联网发展,并强调加强个人信息和重要数据保护。近期,工信部再次力挺车联网。6月21日,工信部科技司就《车联网(智能网联汽车)网络安全标准体系建设指南》公开征求意见。

点评:当前,中国在车联网方面走在了世界前列,通过深入测试,验证并完善了基于C-V2X的车联网架构的可行性与先进性,同时为5G技术下的C-V2X奠定了理论基础和事实依据。未来中国有望凭借产业链领先优势,引领全球车联网产业发展,抢占全球C-V2X市场份额。

相关公司:高鸿股份、有方科技

今日见闻历

624日,星期,宜运筹

2002年6月24日,国务院正式叫停国有股减持,沪指当日涨幅达到9.25%,为历史上为数不多的单日涨幅超过9%的交易日。

今日要闻前瞻

英国央行利率决议美国一季度GDP终值。美国上周首申失业金人数。美国5月耐用品订单。美国5月商品贸易帐。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 07:12:13 +0800
<![CDATA[ 比特币跌破关键技术位之际,“木头姐”抄底了灰度信托和Coinbase ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633707 在周二比特币下破2.9万美元并一度抹去今年以来全部涨幅之际,素有“牛市女皇”之称的“木头姐”Cathie Wood旗下Ark Invest系列ETF正大举抄底灰度比特币信托和Coinbase股票。

数据显示,Ark旗舰基金——创新ETF(交易代码ARKK)利用昨日比特币及其相关个股的低迷,增持了近21.5万股Coinbase股票,后者为全球最大数字货币交易所。

同时,Ark下一代互联网ETF(交易代码ARKW)额外增持了100万股灰度比特币信托(Grayscale Bitcoin Trust,交易代码GBTC),价值约2930万美元,后者为全球最大比特币信托。

这令Ark系列ETF持有Coinbase的股票总数推升至470万股,约占Coinbase完全摊薄2.613亿股的2%,成为公司主要外部股东之一。若按周二收盘价计算,“木头姐”共持有的Coinbase价值逾10.4亿美元。

而且,ARKW是市场上持有灰度比特币信托最大的ETF,共持有850万股。市面上持有该比特币信托排名第二高的是Amplify转型数据共享ETF(交易代码BLOK),但仅持有21.2万股灰度信托。

从交投逻辑可知,“木头姐”的Ark投资主要利用市场下跌而抄底。比特币一度较其近6.5万美元的历史最高腰斩,灰度比特币信托也是如此,Coinbase则在上市两个月里从高位跌落近35%。

周三,比特币从昨日低位反弹18%,一度重上3.4万美元,美股午盘后小幅回落至3.3万美元上方,24小时内涨4%。主流数字货币多数上涨,有分析称上涨动因不明,加密货币波动性一直很大。

与比特币相关的“一揽子股票”今日也集体反弹。特斯拉涨近5%,Square涨近2%,均接近两个月高位。灰度比特币信托最高涨超6%,脱离年内低位,今年以来仍整体下跌。Coinbase涨超2%,仍接近上市来低位。上述个股都是“木头姐”持仓重头。

“木头姐”旗下旗舰创新ETF ARKK涨超2%,接近4月28日以来的近两个月高位。大量持有灰度比特币信托的ARKW也涨2%,另一持有大量Coinbase的金融科技创新ETF ARKF涨1.4%,均接近两个月高位。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 01:56:56 +0800
<![CDATA[ 供应链影响战绩?亚马逊年中大促落幕 公布战报更“低调” ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633706 亚马逊年中最重大的促销活动——全球会员日Prime Day本周落幕。相比往年,今年亚马逊看来仍然着力于第三方卖家,但今年的促销战绩看来并没有往年那么“惊艳”.有评论认为,这可能部分源于供应链问题。

美东时间6月23日周三,亚马逊公布截至本周二的为期两日Prime Day成绩,称对全球亚马逊线上中小商家而言,今年是史上规模最大的Prime Day,第三方商家在亚马逊平台的销售额增长规模超过了零售销售额。

亚马逊表示,今年Prime会员全球合计购买超过2.5亿件商品,因享受折扣而节省的购物花销超过以往Prime Day。在Prime Day到来一周前的促销期间,利用买满10美元送10美元优惠Spend $10而选购亚马逊官方认证第三方小商家商品的消费者共消费19亿美元,较去年10月Prime Day促销期间的这类消费额增长100%。

从第三方机构数据看,今年亚马逊会员日的总销售额还可能创新高,但增速可能明显不及去年。

Adobe Analytics估算,今年Prime Day的在线消费总额超过110亿美元,较去年因疫情延后的10月Prime Day销售额增长6.1%。Digital Commerce 360数据显示,去年亚马逊Prime Day共出售价值104亿美元的商品,较2019年会员日的71.6亿美元猛增45.2%。

媒体评论称,今年亚马逊的Prime Day战报宣传没有往年那么高调,在销售业绩方面,缺少往年那种动不动用“最”的措辞展示消费者如何蜂拥抢购大力促销的商品。往年亚马逊会要么将会员日称为亚马逊史上最大的单日促销,要么说成亚马逊史上最大的购物活动。今年亚马逊说,是商家的亚马逊史上最大两日促销活动。

而华尔街见闻发现,即使是有关第三方卖家的成绩,今年亚马逊也没有去年宣传得那么突出。

去年亚马逊称,Prime Day期间,以中小企业为主的第三方卖家在19个国家的销售额合计超过35亿美元,较2019会员日增长近60%,是迄今为止第三方卖家在Prime会员日最好的销售业绩。今年亚马逊并未公布第三方卖家的销售成绩。亚马逊公司代表也谢绝向媒体透露今年会员日期间第三方卖家的销售详情。

媒体认为,供应链问题可能是今年亚马逊Prime Day更低调的部分原因。为了应对全球芯片短缺等大范围的供应链干扰,第三方卖家今年面临更大的压力。有些商家透露,之所以今年Prime Day提供的折扣较少,就是因为担心可能脱销缺货。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 01:11:48 +0800
<![CDATA[ 房价太高惹的祸 美国五月新屋销售意外创逾一年最低 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633705 美国人口普查局周三公布的数据显示,五月新屋销售季调之后为年化76.9万户,低于市场预期的86.5万户,该数据创下2020年5月以来的最低值。

五月新屋销售数量环比出现了5.9%的下跌,该数据差于市场预期的0.2%增长。与此同时,四月的新屋销售环比跌幅下修为7.8%。

分地区数据方面,东北部和西部地区5月新屋销售环比出现了0%~33.3%的上涨,而南部地区环比出现了14.5%的下跌,中西部则是环比录得持平。

而在新屋销售整体下降的同时,新屋库存量则出现了上升。根据统计,当前新屋库存为5.1个月的供应量,虽然仍低于公认的6个月这一平衡指标,但相较于四月的4.6个月供应量有所上升。而根据统计数据,上次高于5个月的供应量还要追溯到2020年5月(当时为5.3个月)。

此外根据统计,在售新屋的价格中位数为37.44万美元,同比上升18.1%。

对于今天的新屋数据,分析认为,运输瓶颈和原料价格偏高阻碍了房屋建设,导致供应受限的新屋价格暴涨。在新屋报告中,对于购房者的好消息是,数据显示新房库存继续增加。

根据本周稍早时的数据,5月份季调后年化成屋销售为580万套,虽然略高于市场预期的572万套,但该数据创下2020年6月以来的最差表现,同时也是连续第四个月出现下降。不过与上月相比,降幅收窄,仅为0.85%。成屋售价在5月也出现了显著上涨,当月成屋价格中位数达到35.03万美元,创下历史新高,同比上升23.6%。而根据NAR的统计,2012年3月以来,成屋价格中位数已经连续111个月出现同比上涨。

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华尔街见闻 Thu, 24 Jun 2021 00:31:45 +0800
<![CDATA[ 什么信号?巴菲特辞任盖茨基金会董事 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633693 自从比尔·盖茨和梅琳达公布了他们的离婚计划,几周后,现年90岁的股神沃伦·巴菲特宣布辞任盖茨基金会董事。

该基金会是比尔·盖茨和梅琳达共同创办的,是世界上最大的慈善企业之一。

在辞任盖茨基金会董事的同时,巴菲特在一份声明中宣布,他将自己的伯克希尔·哈撒韦公司的41亿美元的股票捐赠给了慈善机构。

在过去的15年里,巴菲特向盖茨基金会捐赠了270亿美元。

虽然巴菲特多年来一直在慢慢退出除伯克希尔以外的活动,但他这次离开盖茨基金会董事会的时间确实令人好奇。

金融博客ZeroHedge猜测,可能因为董事会的另外两名成员——比尔和梅琳达,也许巴菲特只是无法忍受董事会会议上的尴尬局面。

正如巴菲特本人承认的那样,他是基金会董事会的“不活跃”理事,对比尔和梅琳达离婚的始末,巴菲特也一直保持沉默。

基金会CEO马克·苏兹曼上个月称,他正在就加强“基金会的长期可持续性和稳定性”进行谈判,苏兹曼坚称,即使在离婚后,比尔和梅琳达仍然致力于基金会。

巴菲特在声明中说表示:

多年来,作为比尔和梅琳达基金会的受托人,我一直是一个不活跃的理事。

我的目标与基金会的目标一致,而实现这些目标根本不需要我亲身参与。

现在,我正式辞去该职位,就像我在伯克希尔·哈撒韦以外的所有公司董事会所做的一样。

此外,我认为,盖茨基金会的首席执行官马克·苏兹曼是杰出的人选,我全力支持他。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 23:04:50 +0800
<![CDATA[ 区域人事大换防 万科新权力图谱浮出 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633698 行业顶尖的公司总是深具危机感并能率先调整,尤其在组织人事方面。

为了应对房地产行业由开发向运营的转变,6月23日,万科公布了新一轮组织人事变革,将区域由5个分解为7个,同时,区首和集团高管、董事会也做了相应调整,原北方区域区首刘肖重返集团,取代王海武担任COO,王海武则调任印力商业担任总裁。

这是万科历史上最大的一次区域拆分,万科“地方大员”,也从长期的四、五位变成了七位;而对万科收购而来的商业运营平台印力,无疑也加强了管控。

郁亮表示,变革的核心,一是巩固提升基本盘,二是加速新业务发展,整体上都是要贯彻精细化管理和运营的思路,这也是他提出行业进入“管理红利时代”的应有之义。

万科并非孤例。近期,行业组织人事变革频繁,老大碧桂园也多次调整区域,央企地产商华润将华南大区将拆分为深圳大区和华南大区,千亿房企如奥园将地产与商业合并,黑马房企中梁设立大区集团。

人事大调整

这一次万科的动作,是继2019年的城市总大换防、2020年增加西部区域之后,又一次的人事大变革。

对郁亮而言,这可能是一次深思熟虑的调整。

新的区域和人事变革,是在万科内部转型通气会上公布的。其中最引人注目的是,原北方区域首席合伙人刘肖,接任王海武担任集团执行副总裁和首席运营官,而王海武将出任印力集团总裁。

有着麦肯锡背景的刘肖重回总部,是“地产总部”向“集团总部”转变的过程中,作为万科“大脑”的集团总部,迫切需要既懂业务,又懂战略规划的人才。

而刘肖的战略思维,以及他在杭州、北京及北方区域的实战经验,有助于万科解决开发业务与经营性业务的平衡难题,又可以谋局未来。

此外,万科对区域架构和人员也进行了调整。回顾万科历史上的架构变化,区域的调整很少见。过去十几年中,万科长期稳定保持南方区域、上海区域、北方区域、中西部区域四大区的格局。直到去年,万科才首次拆分区域,从中西部区域拆分出了西北区域。

这一次,万科再将原北方区域拆分为北京、东北区域,并从中西部、南方、上海拆出部分城市,成立了华中区域。

具体来看,未来万科的七个区域分别是,北京区域,首席合伙人为原北方区域执行合伙人卢冰;东北区域,首席合伙人为原沈阳首席合伙人林曈;上海区域,首席合伙人仍为张海;华中区域,首席合伙人为原武汉首席合伙人蔡平;南方区域,首席合伙人仍为孙嘉;西南区域,首席合伙人为李嵬;西北区域,首席合伙人仍为郭继勋。

一名熟悉万科的人士对华尔街见闻表示,从去年万科拆分出西北大区,就体现出了郁亮希望做细区域的思路,这次华中区域的拆分则顺延着这种思路。

至于北方大区,近年来业绩压力很大,前述人士指出,过去的几年里,北方区域与其他大区相比,一直呈现出营收贡献领跑,但利润率很低的情况。过宽的管辖范围导致了管理的复杂程度很高,进一步拆分、精细化管理也就顺理成章。

接近万科的人士认为,新增的三位区域负责人,卢冰本就是北方区域资深的副总,之前就协助刘肖负责北京公司,蔡平和林曈都在本区域内担任过城市总经理,业绩出众,统筹区域顺理成章。

至此,万科从集团总部到八大BG+七大BU的业务版图、人事权力图谱,已清晰浮现。

万科的动作有着深刻的行业背景。今年以来,在三道红线、两集中供地、房地产贷款收紧、调控频频等多重压力下,一些房企已经暴雷,一些游走在崩溃的边缘,无论身为百强房企、千亿房企,还是超级巨头,都感受到了寒意,变革在所难免。

郁亮表示,虽然行业面临巨大挑战,但天下没有做完的生意,管理红利时代依然大有可为,此次调整只是系列动作之一,目的只有一个,让公司在管理红利时代继续打赢。

龙头也焦虑

一向稳健的万科近三年的人事变动频繁,折射出这家行业龙头企业在转型上的焦虑与决心。

2013年,万科从住宅开发商转型城市配套商,发展近10年,目前已拥有长租公寓、商业运营、物流仓储、梅沙教育、酒店度假、食品、海外七大新业务。

2020年财报中,万科首次披露了部分经营性业务的收入情况。万科旗下物流仓储业务万纬物流2020年管理项目实现营业收入18.7亿元,同比增长37%;商业(含非并表项目)业务营业收入63.22亿元,同比增长4.33%;长租公寓营业收入25.40亿元,同比增长72.33%。

同期,万物云实现营业收入182.04亿元,同比增长27.36%;年末累计在管面积5.6亿平方米,其中一半来自于万科以外的项目。

尽管万科在一些新赛道已实现规模领先,但除了物业之外的新业务尚未产生太多利润,长租公寓等仍为微利或亏损。

要在这些新赛道上取得更多成效,万科希望进一步破局。

商业,往往是开发商转型运营的第一站。多年前万科就自持商业运营,2015年在万宝之争间隙又收购了印力商业,使得万科的商业管理面积达到了行业第二,但品牌影响力和产品口碑急需进一步提升。

猛将王海武调任印力被寄以厚望。在此之前,印力由万科总裁祝九胜分管,原万科南京公司总经理付凯也早已担任印力副总裁,再加上王海武担任印力总裁,万科系人士对印力的渗透力在加深。

万科内部人士表示,“万科要做大做强某项业务时,通常会采取‘人才先行’策略。将经过业绩检验的猛将王海武放到印力,意图非常明显,要让商业实现突破性发展,同时起到带头作用,带动其他经营性业务破局。”

在内部人士看来,万科今天面临着新赛道破局的挑战,需要更多这类有能力又敢闯敢试的人。

事实上,万科在经营性业务上的“破局”行动早已步步展开,之前已有制度先行,支持新业务,核心都是围绕对“人”的激发展开。

2020年5月,万科首次发布非开发业务跟投机制,今年6月再次进行修订,将新业务的跟投比例提升至20%,鼓励业务核心团队真金白银投入,旨在激发员工以创业的心态去做事。

郁亮在通气会上说,“新时代的企业需要新时代的英雄,事业的大舞台就在你们面前,今天的万科呼唤着未来的英雄”。

对万科这家战略、业务、组织、人事要时时匹配的公司而言,人的主动性被发挥到极致,才能在行业中保持持续的领先。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 22:33:51 +0800
<![CDATA[ 百亿私募惊现“新势力”,独居中原腹地,年化收益“超常”,偏居如何“滚雪球” ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633691 按照以前的规律,只有“挖矿”的公司会偏居国家一隅,搞证券投资的都喜欢扎堆京沪广。

但这个规律已经被颠覆!

过去三年间,多家百亿私募崛起,它们十分低调,几近“隐姓埋名”,但却有不错的业绩和激进增长的规模。更有趣的是,这些机构普遍不在北上广,而是在我国腹地的几个大城市里办公。

“远地”有股神成了他们的最好概括!

走出“北上深”

过往,百亿私募集中于北京、上海、深圳三个城市。虽然部分百亿机构注册地在其他城市,主要是享受税收等优惠便利,但投研团队居于上述三地。

由于金融人才聚集于“北上深”,且私募发行的渠道总部(银行、券商、三方财富)也集中于三大城市,这成为百亿私募诞生的重要条件。

中国基金业协会统计的最新数据显示,有数家百亿私募并没有“北上深”的地理基因。

比如:伊洛投资、盛泉恒元投资,上述私募的办公地址分别位于郑州市、南京市,规模区间在100亿-200亿。

另有从业背景雄厚的人士,在“北上深”以外城市设立私募,受托资产规模迈过百亿元大关。如:睿璞投资,办公地点位于广州市,创始团队有易方达基金从业经历。

异军突起的河南私募

伊洛投资成为首家河南省的百亿私募,成立于2011年。

据私募排排网,伊洛投资的业绩十分“惊人”,2017年至今旗下私募基金年化收益超过40%。

仓位在线显示,伊洛投资买进上市公司前十大股东的“能见度”颇高。

以2021年一季度末为例,伊洛投资旗下三只基金进入中集集团十大流通股东名单,期末持仓市值合计17亿元。

实际上,伊洛投资对航运类公司的押注相当“重手”,今年旗下三只基金集体进入宁波海运的前十大股东。中远海发的十大股东中,伊洛投资占据两席。

最近一年,伊洛投资还出现在恒星科技、博深工具、华峰超纤、正海生物、北方导航、厦门国贸、中信重工、平煤股份、风范股份等多家公司大股东名单。同期,这家私募还买入两家新三板挂牌公司,即建邦股份、宝泉旅游。

伊洛投资官网对投资策略的描述中,有一段描述颇有特点:山高水远,简装慢行,要想守正出奇,就必须轻仓随时可以机动。

资料显示,这家私募核心团队有券商背景。创始人许传华曾任职于长城证券,另一位合规风控官曾在广发证券工作。

但从许传华的履历中,创立私募前,并没有一线投资岗位经验,之前在券商担任市场部项目经理。

另据三方调研信息,伊洛投资在择时上,通常判断未来大盘3-6个月的风格,以判断做多或观望等,消费类股票作为底仓长期持有,周期类及科技类阶段持有。此外,该机构以科创板打新获取附加收益,看空市场时,产品会通过IC对冲。

南京百亿私募,有何背景

据中国基金业协会,一家名为“南京盛泉恒元投资有限公司”的私募,最新规模也突破百亿元大关。

这家机构成立于2014年,核心团队背景也与众不同。

其中,法定代表人眭晓,从业经历包括90年代初期在南京金中富国际期货担任日盘经纪人,之后在南京多家券商营业部担任大户主管,这是中国股市初期“高净值客户”对接人的早期称呼。之后,他在多家人寿保险公司营销服务部任职,2014年创立盛泉恒元投资。

总经理赵忠东在90年代初就与眭晓共事,在期货公司担任日盘经纪人。之后在江苏创业投资公司等机构任高管。

可以看出,这两位创始人有着期货交易的“基因”。

据私募排排网,盛泉恒元旗下基金平均年化收益高达15.74%,毫不逊色于老牌百亿私募。

盛泉恒元官网介绍称,主打量化套利和价值投资两大主力策略。另有一段文字介绍颇为“霸气”:团队基于对中国证券市场的深刻理解,提前布局转配股、B股、法人股、公开增发、封闭式基金、可转债、分级基金等大类资产品种,成功抓住国内证券市场历次机遇。

为何规模能突破百亿,官网对客户结构描述中称专业FOF产品为主,另有券商和期货商直投。

可以看出,盛泉恒元规模扩张,或许得益于FOF资金的流入。实际上,过去三年FOF资金挖掘为数不少的量化策略私募,这家私募主打的量化套利本质就是中性策略,一定程度上能够解释进入百亿名单的原因。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 21:45:38 +0800
<![CDATA[ 情况正在变化!6月美联储会议可能成为重要”转折点“ 美元迎来拐点 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633692 上周四美联储FOMC决议发布后,美元指数创下去年3月新冠疫情席卷全球以来单日最大涨幅,长端美债收益率跌至2月以来最低,部分商品价格跌至去年3月以来新低,但纳斯达克指数却创下历史新高。

无论从哪个角度看,市场的表现都非比寻常。摩根士丹利在最新的报告中认为,美元即将迎来拐点,而美联储6月FOMC决议正是触发器。

摩根士丹利表示,美联储上周决议上的鹰派转向很可能推动宏观市场进入四阶段美元框架中的第三阶段,即实际利率上升、盈亏平衡通胀预期下降、美元进入升值周期。

今年年初美元迎来重要转向,2020年市场主要处于第一阶段,实际利率下行,盈亏平衡走宽,美元走弱。1月的第一周开始市场进入第二阶段,当市场开始转为乐观,实际利率开始随着盈亏平衡通胀预期上升而上升,但和第一阶段美元清晰的下跌趋势不同,第二阶段下,美元开始在区域震荡,并没有呈现清晰的趋势。

不过进入到6月开始,该行转而看多美元,认为第二阶段的挑战在于市场不可能永远维持愈发乐观的态度,某些时候市场会过度定价,目前的情况下就是对盈亏平衡通胀率过度定价。美元的看跌头寸同时也触及到了极限,特别是兑欧元和加元。这也增加了TIPS多头头寸和美元空头头寸回撤,可能推升美元跟随实际利率上行而上行的风险。

而6月FOMC决议可能就是催化剂。尽管美联储并不一定是全方位鹰派,比如缩减QE的时间线和之前并无显著不同,但关键风险在于FOMC会议给予美元空头足够的理由去质疑自己的假设以及头寸。

鸽派的美联储是美元空头普遍的支撑论点,随着其他看空美元的因素逐渐被计入价格,比如强劲的同步化全球增长、走宽的美国经常账户赤字、缩小的TGA余额,看空美元的理由越来越少。因此,摩根士丹利认为,是时候开始增加美元多头敞口。

“风险资产相关的问题才是关键,狭义和广义流动性依然充足,且短期内不太可能改变。平均来看,第三阶段我们往往会看到风险资产随着鹰派的美联储论调走弱。”该行在报告中提到。但如果出现第三阶段风险情绪上升的变化,即实际利率上升,盈亏平衡通胀预期下降,但股市随着流动性继续渗入市场而上涨呢?

这带来的结果就是美元依然维持上涨,只是涨幅慢一点。下图表明货币在第三阶段的平均表现,尽管第三阶段风险情绪的上升可能抑制美元的强势,但无法完全阻碍美元走高。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 21:43:18 +0800
<![CDATA[ 增产板上钉钉?媒体称下周OPEC将日产提高50万桶 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633689 华尔街日报报道称,OPEC+正考虑在下周召开会议时将该组织的原油日产量提高约50万桶。这意味着随着油价强劲反弹,全球原油供应也将温和增长。

报道称,OPEC+成员国正考虑在8月份每天增产50万桶,随后几个月也将出现类似增产。但成员国担心全球经济复苏不平衡导致需求不确定,在实际行动方面依然保持谨慎。

OPEC+此前已同意将5月至7月的产量总共提高大约200万桶/天,该组织将于7月1日举行下一次会议,讨论未来几个月的产量政策。

随着全球经济恢复,全球油价也在强劲反弹。WTI原油价格本周突破72美元/桶关口,价格创2年新高。市场对于油价前景也非常看好,部分交易员正利用期权,押注油价会突破100美元。

此前彭博报道称,俄罗斯考虑下周提议OPEC+增产,因为俄罗斯预计将在中期看到全球石油供应短缺。

俄罗斯两位官员表示,莫斯科预计目前全球石油产出赤字将在中期延续。另一位官员表示,俄罗斯将在7月1日与OPEC+举行会议时达成最终立场,但目前该立场目前尚未得出结论。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 21:34:23 +0800
<![CDATA[ 今年第四轮!美的股价跌跌不休 何享健再增持8亿元股份 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633690 今日,美的集团发布公告,控股股东何享健再度增持。

公告显示,6月3日至6月22日,控股股东美的控股一致行动人何享健通过集中竞价方式累计增持公司股份1070万股,占公司总股本的0.15%,增持股份金额为8亿元。

本次增持后,何享健持有公司股份2829.76万股,占公司总股本的0.40%。截至目前,已完成增持计划最低金额。

美的集团在市场上一向以爱惜自己的股价而闻名,在股票回购计划上向来毫不吝啬。迄今为止,美的共进行了八期股票期权激励计划。

今年2月23日,美的宣布了A股史上最大的一笔回购计划,回购数量约5000万股,按回购价计算,涉及金额约140亿元;5月,美的又启动了今年第二轮股票回购,根据公告,美的集团拟以不高于100元/股的价格回购价值25亿-50亿元的股票;公告还称,美的集团创始人何享健计划6个月内,以不低于8亿元自有资金增持公司股份。

在不断不断回购的背后,今年受原材料涨价、资本投资风格转换等因素影响,美的集团股价承压。

过去三个月股价下跌近三成,从春节期间2月10日108元/股,下跌至5月21日约81元/股。

在其4月底发布了业绩增长的2020年年报、2021年一季报后,其股价连续三个交易日下跌。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 21:20:00 +0800
<![CDATA[ 重启太快,疫情还有第三波?印度累计感染病例破3000万 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633686 随着疫苗接种不断推进,全球新冠病例正在减少,各国经济逐渐重新开放。然而,世界范围内对新冠病毒Delta变异毒株的发现及确认,使得经济学家警告称“不要过快重启经济”

Delta变异毒株于去年10月首次在印度发现,相比原始毒株更具传染性,这种变异毒株被指是造成今年4月和5月印度暴发超大型疫情的关键原因。

美国公共卫生官员表示,Delta变异毒株的传染性比之前在英国发现的变异毒株Alpha还要高出50%。

世界卫生组织最新发布称,印度最先发现的Delta变异毒株及其亚型分支已在至少80个国家出现,可能将很快成为疫情中的主要毒株。

截止6月22日,印度新冠感染确诊人数累计突破3000万例,死亡超过39万例。

值得注意的是,近期印度疫情比之前有所缓解,无论是新增确诊病例还是死亡人数都在大幅下降之中。

但是,印度政府官员和公共卫生专家却纷纷表示,第三波疫情不可避免,很可能会从9月至10月开始。

印度政府曾多次表示,严格的封锁在防疫中发挥了重要作用。但是,随着近期印度因为确诊病例的减少而开始逐渐解除部分封锁,分析人士认为,新一波疫情的来临将变得不可避免。

华尔街见闻此前提及,分析人士认为,疫苗接种是解决印度疫情的关键措施。但自今年1月以来,印度国内便面临一系列疫苗短缺问题,目前只有不到5%的人口接受了两针完整的疫苗接种。

牛津经济研究院印度和东南亚经济主管普里扬卡·基肖尔 (Priyanka Kishore) 在周三的一份报告中表示:

在印度,那些人口较多且经济重要的州开始逐渐放松隔离措施,可是印度的疫苗接种率却远低于被普遍认为的安全水平。我们认为这种重新开放的策略并不谨慎,可能会导致未来感染人数再次上升。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 21:09:47 +0800
<![CDATA[ 小鹏汽车通过港交所上市聆讯 美股盘前涨5% ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633682 港交所官方文件显示,电动汽车制造商小鹏汽车的香港IPO计划已获得当地监管部门批准。IPO后小鹏汽车将拥有美国和香港两个主要上市地。受此消息影响,小鹏汽车周三美股盘前涨近5%。

小鹏汽车计划在香港IPO中筹集不超过20亿美元。华尔街日报报道称,随着审议工作的进行,细节仍有可能发生变化。公司在香港发行新股是为了利用内地与香港互联互通机制下的北向通市场,进而接触中国内地的合格投资者。

与其他“回归”的中概公司不同,小鹏汽车此次并不是二次上市,而是双重一级上市。由于去年才在纽约上市,小鹏汽车不具备在香港二次上市所需的两年上市记录。如果一切顺利,小鹏汽车此次上市将是百济神州三年前在香港筹集9.03亿美元以来,香港最大的一次双重一级上市。

小鹏汽车去年在纽交所发行股票,成功募集17.2亿美元。公司在去年12月份又通过配售股票从投资者那里募集了25亿美元。

小鹏汽车目前股价较IPO价格飙升381%。在经历初期的暴涨后,公司股价在去年11月达到72.17美元的高点,但此后下跌了约44%,目前市值约为320亿美元。

在国内竞争对手方面,媒体报道称,在美国上市的蔚来汽车和理想汽车也计划在香港上市。

公司在国内市场面临激烈竞争,目前尚未盈利。财报数据显示,小鹏汽车一季度营收达到29.5亿元,5月份的交付量同比增长了483%。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 20:44:44 +0800
<![CDATA[ 第五轮药品国采落定! 豪森、司太立等喜获大满贯,恒瑞却有小失意 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633677 第五轮国家药品带量采购今日(23日)在上海进行了投开标,此次集采按通用名计共涉及58个品种,有超过200家企业参与。

与前四轮集采以口服剂型为主不同的是,在这一轮的集采中,注射剂占据了半壁江山,58个品种中有29个为注射剂,占比达到50%。

并且,自吸入制剂(吸入用硫酸沙丁胺醇溶液)在第四轮集采中被首次纳入之后,此轮集采又新增了3个,分别是异丙托溴铵吸入剂、布地奈德吸入剂、复方异丙托溴铵吸入剂。

其中,布地奈德是吸入制剂的销售王牌。2019年中国公立医疗机构终端吸入剂Top20品牌中,布地奈德排名第一,国内公立医院终端销售已经超过70亿元。

据华尔街见闻统计,在这一次的集采中,竞标产品较多的企业仍以扬子江药业、齐鲁制药、中国生物制药、恒瑞医药、科伦药业、豪森药业(港股上市主体名称为翰森制药)等几家集采资深玩家为主。

另外,司太立、奥赛康等新手也带着各自的重磅品种试水了本次集采,并且都还取得了不错的战绩。

据华尔街见闻了解,此次恒瑞医药有8个过评品种参与角逐,包括奥沙利铂注射液、苯磺顺阿曲库铵注射液、碘克沙醇注射液、度他雄胺软胶囊、多西他赛注射液、格隆溴铵注射液、盐酸罗哌卡因注射液及盐酸帕洛诺司琼注射液。

最终,公司中标6个品种,而30亿大品种碘克沙醇注射剂与格隆溴铵注射剂意外落标。

江苏豪森有5个品种参与竞标,分别是达比加群酯口服常释剂型、地西他滨注射剂、吉西他滨注射剂、沙格列汀口服常释剂型、利奈唑胺葡萄糖注射剂。这5个品种公司全部中标。

奥赛康亦中标全部6个品种,分别是埃索美拉唑(艾司奥美拉唑)注射剂、地西他滨注射剂、多西他赛注射剂、兰索拉唑注射剂、帕洛诺司琼注射剂、沙格列汀口服常释剂型。

司太立三个竞标品种亦全部中标,分别是碘海醇注射剂(规格:100ml:30g)、碘海醇注射剂(规格:100ml:35g)以及碘克沙醇注射剂(100ml:32g(I))

此外,科伦药业也取得了不错的战绩,11个品种18个品规全部中标,其中不乏莫西沙星洗眼液(以最低价中标)、头孢他啶注射剂这样的大品种。

以下是华尔街见闻整理的几个重点品种的报价及企业中标情况:

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 20:00:25 +0800
<![CDATA[ 微软跻身2万亿美元俱乐部 今年来涨幅接近20% ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633661 美国时间周二,微软市值突破2万亿美元,成为继苹果之后的第二家市值达到2万亿美元的公司。

周三美股盘前,微软股价涨1.1%,报265.51美元。

从上市之初到市值万亿,微软用了33年。但从万亿到2万亿市值,微软只用了两年。

今年迄今,微软股价上涨19%,表现优于苹果和亚马逊。

据交易分析社交平台TradingView数据,当前美股公司市值排名中,微软市值仅次于苹果,为全球第二大市值公司,其后分别为亚马逊、谷歌、Facebook。前四家公司市值均超万亿,Facebook市值逼近万亿美元。

云计算贡献庞大

微软市值获此佳绩与其计算业务密不可分。

2014年,纳德拉(Satya Nadella)任微软第三任CEO,并首次提出“移动为先,云为先”的战略目标。此后虽然微软在Windows Phone上折戟,但已成为全球最大的云计算服务提供商。

据微软发布的截至3月31日的2021财年第三财季财报的数据显示,微软该财季总营收为417.06亿美元。其中,智能云部门营收同比增长23%至151.18亿美元,毛利率为42.5%,占公司总营收的36.2%,成为三大部门(生产力和业务流程部门、个人设备部门和云计算部门)中贡献最高的部分。

此外,微软该财季商业云营收同比增长33%至177亿美元,毛利率高达70%。公用云端服务平台Azure营收同比增加50%。

目前,微软是美国境内唯一一家避开反垄断机构审查的科技巨头,这令其在收购和业务扩张方面更加自由。

股票分析师Logan Purk表示:

微软具备所有受投资青睐的条件,它保持着强劲且持续的增长,处于市场的有利地位,并且能很好的利用科技的长期趋势。考虑到它的云计算业务,2万亿的估值是合理的。

据彭博汇编的数据,超过90%的分析师建议买入微软,没有一个分析师对该股票评级卖出,目标平均价显示较当前股价水平还有约11%的上涨空间。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 19:45:55 +0800
<![CDATA[ 从全志科技的大涨,看AIoT芯片崛起 | 见智研究所 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633515 全志科技作为智能物联网芯片一骑绝尘,价格再创新高,这个赛道为什么突然崛起?

华尔街见闻·见智研究所进行了一些分析:

物联网并不是一个新的概念,但是智能物联网芯片行业正迎来一场全新的变革。这个行业的生命周期从今年到2025年将一直处于一个快速成长的阶段,在2025年后会看到智能物联网应用的全方面普及,这是一个充满想象力而且还没有被充分发掘的行业。

智能物联网(AIoT)是什么?

智能物联可以理解为除手机和笔记本以外绝大多数可以联网的设备,在生活中常见的如智能门锁、蓝牙音箱、智能家居以及与健康相关的血糖仪等等;在生产领域上包括智能工业控制、智能建筑;在城市建设方面涵盖LED照明,比如昨天上海的主题灯光秀夜景,是需要联网后通过对LED芯片控制实现对灯光的统一操作来呈现壮观的视觉效果。

从上面种种的举例中我们可以看到智能物联网涉及到生产、生活的方方面面。这个行业非常的宽泛,因为应用的场景多,需求多所以行业的规模未来非常的广阔,可以达到千亿级别的空间。

为什么这个行业即将进入快速发展通道?

这得益于5G的落地、加速了物联网城市发展的脚步。今年6月全国5G基站的建设已经到85万个,目前是全球范围内最大的5G网络建设中心。与此同时5G的应用范围也在快速发展。从2020年底,5G仅占IoT比例约1%,到2030年这个数据将达到40%。

根据从Strategy Analytics 给出的全球设备预测数据中,位居前三位的是企业级物联网设备、智能家居设备、和智能穿戴设备。从中国工信部发布的数据,中国物联网连接数占全球的30%,预计2025年将会达到80亿台,从未来6年增量的设备来看,主要增长来自智能家居等。

就上周发布的2021年第一季度中国智能家居设备市场出货量为4,699万台,实现同比增长27.7%。根据此前IDC预计,2021年中国智能家居设备市场出货量2.5亿台,同比增21.1%的数据来看,上半年仅实现全年销量目标不到20%。而对比往年的情况来看,6月份将进入消费旺季,也就是说下半年的销量情况会更好。

从智能音箱和扫地机器人的火爆,看智能芯片的需求。

周末最新公布的智能音箱销量数据来看,2021年5月销售额约8亿元,同比增长22%。值得注意的是5月份是消费电子的淡季,6月份伴随618的电商活动后销量会持续更多,同时在四季度销量会达到最高水平。就目前市场份额来看,前三位是百度、天猫精灵和小米。

此外,在618电商大战中以超高人气肖战作为代言人的石头扫地机器人,更是从众多品牌中脱颖而出。仅在今年上半年石头扫地机器人已销售96万台,公司的营业收入仅用4年翻了21倍。从智能音箱和扫地机器人的火爆销售中就可想而知智能芯片的需求有多大。

AIoT的龙头企业

从AIoT芯片的制程来看,在全球前20强中,上榜的中国企业仅有华为和瑞芯微华尔街见闻·见智研究所列举了国内先进制程排名前三的上市公司。

瑞芯微:从2020年开始14nm的视觉处理器芯片已经实现了量产,今年最值得关注的点在公司8nm的旗舰芯片RK3588上,该款芯片可实现8K超清视频处理,而且最多可支持4块屏幕同时播放,后续要关注今年的产能落地情况。此外公司所能提供的SoC芯片应用种类也是最全的。智能物联芯片+消费电子芯片占公司总收入约六成比例。

全志科技:公司的制程主要还是在28nm的成熟制程方面,目前也正在进入22nm。但是对于芯片市场来说,28nm是使用量最多的品种。而且公司的R系列芯片是市面上天猫音箱、石头扫地机器人的供应商,AC系列芯片是小度在家的供应商。但是值得注意的是,智能家居市场还属于战国时期,并没有一家独大的现象出现,下游客户也不会仅就着一家采购。比如小米的音响采用的就是晶晨股份

晶晨股份:公司今年最大的关注点是12nm芯片预计量产,可实现的是4K超清,目前只支持一屏播放。从公司的收入比例来看:机顶盒业务约占六成,智能电视芯片约占三成,不到两成AI芯片。在公司机顶盒的业务中,海外市场近几年市场份额在不断提升,主要是因为美国博通因反垄断法而要求不能定向销售,从而给了其它企业快速发展的机会。但是值得注意的是这个业务并不是公司增长最快的。智能芯片业务占全球市场份额的10%,第一是联发科占70%。增长最快的是AI终端芯片,这部分业务的年增速超过40%。

三大龙头企业,谁的盈利性更好呢?

华尔街见闻·见智研究所通过对营收能力、盈利能力、企业效率进一步看公司间的异同。

1、营收能力

晶晨股份是三家中营业收入最高的企业,在2021年一季度,营业收入TTM(滚动收入)为32.64亿元,环比增长19%,也是三家企业中增速最高的。瑞芯微和全志科技在21年一季度营业收入分别为21.58亿元和17.45亿元,均增长16%。综上来看,在营业规模上晶晨股份排名最高。

2、盈利能力(毛利率、净利率)

从企业的毛利率和净利润对比分析来看,瑞芯微在这里面表现最为靓丽。在21年一季度的财报中显示,瑞芯微的毛利率最高,达40.49%,净利率达18.53%,均高于同行水平。主要取决于公司这几年在费用方面管控的比较好。公司的三费仅占营收比例的6.4%,虽说这个比例要稍微低于晶晨的5.9%,但是考虑到瑞芯微在20亿的营收基础上进行每年一个多亿的研发投入,以及掌握国内最先进的芯片制程等方面要素,它可谓是SoC令人瞩目的黑马。

3、企业效益(资本回报率、净资产收益率)

从效益方面:投入资本回报率和净资产收益率这两个指标来看,瑞芯微也是遥遥领先,这里面也再次验证了瑞芯微的崛起速度。这里可能会有一些读者对于财务指标不太熟悉,贴心的华尔街见闻·见智研究所也为大家解读一下。

资本回报率通常表现为获取的利息、分红与投入本金的比例,也就是说这个指标越高说明企业的盈利能力越好,同时派发给股东的红利可能最多。

另外一个是通常用于分析企业盈利能力的指标——净资产收益率:可体现为股东带来的收益水平,从公司税后的净利润与净资产的比例中看出公司用自己的钱运营的情况到底如何,同样该指标数值越高说明企业给股东带来的收益率越高。

接下来我们就看一下瑞芯微的资本回报率是15.5%,而全志科技和晶晨股份分别为9.7%和7.1%。净资产收益率又如何呢?三家公司的该项数值分别为4.8%、3.6%和3.0%。

通过以上的分析得出,瑞芯微在企业效益方面是最领先的。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 19:25:36 +0800
<![CDATA[ 原油定价的“范式转变”:远离成本价,现在是需求决定油价的时代 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633652 原油关键价差创7年新高之际,华尔街已有大行喊出油价即将破百,而摩根士丹利对油价的看好也是不遑多让。

在摩根士丹利看来,原油市场的机制已经发生了转变:国际油价现已脱离供给侧的边际成本,达到了破坏需求的水平,预计到2022年年中之前,布伦特原油价格将升至75-80美元/桶。

上述投行指出,如果真有油市均衡这一说,要么就是市场中期需求受限、远端曲线倾向于被边际生产成本锚定,要么就是油市从根本上就处于供应受限的境地,那么现货价格就需要上升到破坏需求的水平。

若在前者的环境下,布油价格理应有一个70美元/桶的上限,其原因很简单:

Rystad数据显示,平均半个周期的WTI当量盈亏平衡点约为42美元/桶;参考过去十年的价格来看,12个月WTI原油期货的成交价上限在62美元/桶左右。

随着12个月WTI原油期货和页岩油盈亏平衡点价差接近历史最高水平,1个月期和12个月WTI原油期货的价差也达到了历史最高水平,这就意味着近月WTI价格来到了68美元左右的高点。

再加上2-3美元/桶的布油-WTI价差,70美元因此成为了布油较难突破的一个关口。

但显而易见的是,或是受后疫情时代各国经济重启交易的勠力推动,近月布油价格已经接近75美元/桶,而2023年布油预期价格已经达到63美元/桶,与市场长期需求受限的观点并不一致。

简而言之,这也就表明,市场参与者正在意识到,需求受限机制不再适用,国际油市正在进入供应受限时期,长期价格可能脱离边际成本,转而开始破坏需求。

怎会如此?

摩根士丹利看到,上市石油巨头正因ESG(环境、社会和公司治理)社会责任投资和气候相关问题面临日益增长的压力。

国际能源署(IEA)此前在一份报告中称,如果要在2050年前实现全球净碳排放量降至零,就必须立即停止对新的化石燃料供应项目的投资。

而近来的事件表明,投资者越来越有可能要求企业符合IEA的“净零”假设,那么2030年的上市产油商资本支出预计将与2020年持平

在2014年-2019年期间,全球上游资本支出已经减少了40%,在2020年又下降了30%。若是无法从去年的水平基础上恢复,全球上市油气巨头的产量将从2024年开始下降。

与此同时,几乎没有迹象表明,原油需求会在近期见顶。

那么,如果需求没有和产量同时出现下降的情况,国有石油公司和其他私营企业将必须填补很大一块需求空缺,或需将产量从350万桶/日增加到850万桶/日-900万桶/日。

此外,若是相关压力蔓延至非OPEC地区的上市产油商,OPEC就可以在短期内保持市场紧供应并继续支撑油价,而不必担心未来会失去市场份额。

综合上述因素来看,原油价格自然会上涨到破坏需求的水平,未来油价走高是必然结果。

风险在哪?

摩根士丹利表示,上行风险主要可能发生在需求、地缘政治、资金流动等几个方面。

其中,上述投行仍认为,由于航空燃料需求增长放缓,今年四季度原油需求预计同比下降大约150万桶/日。

然而,疫苗的推出可能在未来12个月拉动需求更为强劲地复苏,很有可能带来更大的需求缺口,或为OPEC原油重返市场留下更大空间。

其次,如果美国与伊朗最终未能达成协议,后者产油量可能不会回升,国际油市将由此出现实质性的紧缩。

再者,因美元走弱、货币供应增加和通胀预期走高往往会带来大宗商品的出色表现,随着投资者大幅涌入而来的资金流动可能会对油价产生额外的上行压力。

长期来看,当上市石油巨头资本支出面临更大压力,需求侧可能会更有弹性,市场或将收得更紧。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 17:24:19 +0800
<![CDATA[ 台积电被吹过头了?大摩打出降评第一枪:投它就是投“死钱” ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633660 过去两年,台积电先进制程领先地位几乎得到市场共识,近日摩根士丹利却打出降评第一枪。

在一份长达80页的报告中,该行下修对台积电评级至“中立”,并将目标价由655新台币下调至580新台币。按周三收盘价595新台币计算,意味着还有2.5%的下行空间。

报告显示,这一目标价比当前市场共识预期低了23%,与主流观点明显相左。目前台积电被外资行普遍评为“增持”股,共识均值落在749新台币,但摩根士丹利认为未来12-18个月,其股票将“恐如死钱”。

ROI恐出现结构性下滑,毛利率预计跌破50%关口

2021年是摩尔定律发展的重要里程碑,IBM在2纳米、台积电在1纳米双双取得突破。身为先进制程的“技术推动者”,台积电目前已是全球芯片业市值最大的公司,获得市场主流观点一致乐观看好。

然而摩根士丹利报告指出,虽然过去一段时间以来,台积电确实凭借商业化“摩尔定律”取得市盈率长期扩张,5纳米制程以后,23纳米制程上需要更高强度的资本支撑(Exhibit 1),可能导致先进制程晶圆代工的投资回报率(ROI)出现结构性下滑(Exhibit 4)。

部分原因是,台积电同艾司摩尔(ASML)等关键设备供应商的议价能力正在减弱。摩根士丹利提到,根据3纳米晶圆的初步定价,成本较5纳米并没有进一步下降,意味着摩尔定律的成本优势已经结束(Exhibit 3)。一些替代技术,诸如先进的3D封装,在提升芯片性能的同时,也可能削弱市场对3纳米、2纳米制程的需求。

作为台积电EUV光刻机供应商,目前ASML已超越其大股东获得更高毛利率。

此外,台积电近期资本支出激进,先是公开声明投资120亿美元在美国亚利桑那州设厂,后又有传言将在日本建设基地。疫情的反复、重复下单等风险,也成为威胁台积电业绩的潜在因素。

摩根士丹利预计,以上种种将削减台积电2021年毛利率至50%以下,跌破投资者重要心理关口,也低于华尔街对其此后两年52%毛利率的共识。而这还是在预设芯片业处于上行周期的情况下,一旦产业进入下行周期,投资者可能不得不重估台积电长期营运成长预期。

该行警告称,2022年后芯片业会进入一个下修周期,可能提前到今年四季度就会看到代工涨势告一段落。

更长期看,摩根士丹利预计台积电收入仍将总体保持增长趋势,但不会像市场想象的那么乐观,目前看涨者对其五年内收入翻番的预期是“吹过头”了。

该行直言,本身估值已经不便宜的情况下,再把钱投到台积电相当于拿了笔“死钱”。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 17:12:15 +0800
<![CDATA[ 经济恢复提速! 欧元区6月综合PMI创15年新高 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633654 随着疫情限制解除,经济恢复加速,欧元区6月PMI初值创15年新高。随着疫情限制解除,欧元区经济恢复开始从制造业向服务业扩展。

数据显示,欧元区6月综合PMI初值为59.2,超市场预期的58.8,高于前值57.1,为2006年6月以来的最高水平;6月制造业PMI初值为63.1,超市场预期的62.1,与前值持平,为2个月新高,连续12个月维持扩张态势;6月服务业PMI初值为58,超市场预期的57.8,为2014年9月新高随着欧元区疫苗接种加速,地区经济逐步摆脱疫情封锁措施的影响,欧元区经济产出连续三个月加速增长。服务业的强劲表现主要受疫情解封影响。随着疫情限制措施解除,酒店业及旅游业正在快速恢复。

受到近期需求激增和未来数月经济进一步开放前景的提振,欧元区企业信心升至2012年首次公布数据以来的最高水平。

需求也进一步改善,新订单增长加速至2006年6月以来的最快水平。需求的再度飙升和经济前景好转促使企业连续第5个月招聘新员工,就业人数达到了2018年8月以来的最大水平。

但需求的增长也导致挤压订单的增长。挤压订单数创下了2002年首次公布该数据以来的最高水平。

市场研究机构IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson评论称,目前欧元区疫情限制措施已降至去年9月以来最低水平,预计7月将进一步下降,至疫情开始以来的最低水平。这促进了服务业的活动,使地区生活回归正常,企业信心也被推至历史新高,这刺激了企业更大的支出。强劲的数据为第二季度GDP增长奠定了基础,预计第三季度将出现更强劲的增长。

但Williamson警告称,无论是在欧洲内部还是全球范围内,企业正难以满足日益增长的需求,原材料和员工短缺问题将进一步放大。这在未来几个月将不可避免的给通胀带来进一步的上行压力。

在主要经济体方面,随着新冠疫情限制解除和被压抑的需求的释放,德国6月经济复苏势头强劲。

数据显示,德国6月综合PMI初值为60.4,大幅高于5月的56.2,为2011年3月以来的最高水平;6月服务业PMI初值为58.1,大幅高于5月的52.8,为2011年3月以来的最高水平;制造业扩张重回升势,6月制造业PMI初值为64.9,超5月的63,但没有恢复到3月高点。

法国经济恢复也维持扩张态势。6月综合PMI初值为57.1,不及市场预期的59,超5月的57;6月服务业PMI初值为57.4,不及市场预期的59.5,超5月的56.6;制造业恢复有所放缓,6月制造业PMI初值为58.6,不及市场预期59及5月的59.4。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 17:02:16 +0800
<![CDATA[ 创业板指涨逾1%收获5连阳 科创50ETF接近新高 科技股继续爆发 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633638 6月23日开盘, 大小指数今日联袂反弹,创业板指涨幅领先,锂电、半导体芯片股表现强劲,富满电子、士兰微、宁德时代、中环股份等多只个股创历史新高。

今日上市的科创板新股纳微科技盘中大涨近1400%,白酒、石油等权重板块回调,深强沪弱格局明显。

汽车整车、碳中和、券商、钛白粉等板块盘中轮番拉升,华为鸿蒙概念股午后异动,带动软件股集体走强。

截止收盘沪指涨0.25%,深成指涨1%,创业板指涨1.13%,创3月底以来反弹新高,两市成交额连续第4个交易日突破1万亿元。

两市共2042只个股上涨,90只个股涨停,2121只个股下跌,3只个股跌停,23只股票炸板,炸板率26%。

北向资金净流入超50亿元,南向资金净流入近20亿元沪股通早盘净流入42.12亿,深股通早盘净流入25.78亿。

以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流入109亿元;以买卖成交额口径,北向资金净买入82亿元。

主要行业ETF多数上涨,半导体ETF、芯片ETF涨近5%,新能源车ETF、5G ETF、科技ETF等上涨。

科创50ETF(588000)接近新高:

半导体芯片股全天持续拉升,国科微、阿石创先后涨停,全志科技等多股涨超10%,华润微等跟随拉升。

权重股宁德时代再度强势领涨。

鸿蒙概念再度强势拉升,传智教育涨超10%,九联科技、科蓝软件等齐齐跟涨。

今日,专注于高性能纳米微球制备和应用技术研究的苏州纳微科技股份有限公司在上交所科创板上市。截至今日收盘,纳微科技报110.88元,涨幅1273.98%,成交额27.01亿元,振幅395.42%,换手率80.25%,总市值443.68亿元。

纳微科技是目前世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一。近年来,公司经营表现持续向好。2020年公司共实现营业收入2.05亿元,净利润7290.16万元,净利润相较于2019年全年提升超过240%。

盐湖提锂同样表现亮眼,蓝晓科技涨停,久吾高科等齐齐领涨。

碳中和概念股全天走强,华自科技涨停,华民股份、远达环保等领涨。

白酒股持续走弱,山西汾酒跌超8%,舍得酒业跌超6%,酒鬼酒、海南椰岛等跟跌。

港股方面,恒指午后持续走高,截至收盘,恒指收涨1.79%。汽车、光伏、物管板块领涨,科网股走强,餐饮、医疗器械板块走低。

康希诺生物在经历上午盘中停牌后下午复牌,股价直线拉升涨超12%。

6月22日,商务部会同工信部、卫健委、药监局发布《可供对外出口的新型冠状病毒疫苗产品清单》。4款疫苗被列入其中,并均已在国内获批附条件上市。上市许可持有人包括北京生物制品研究所有限责任公司、北京科兴中维生物技术有限公司、康希诺生物股份公司、武汉生物制品研究所有限责任公司。

快手持续拉升,收盘涨超6%。

今日,快手与中央广播电视总台在北京举办联合发布会,宣布双方达成2020年东京奥运会及2022年北京冬奥会赛事转播短视频战略合作,快手正式成为2020年东京奥运会及2022年北京冬奥会持权转播商。会上,快手CEO宿华透露:“快手全球月活跃用户数达到10亿 。

中国恒大持续走低,收盘跌近4%。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 16:25:08 +0800
<![CDATA[ 中国“千亿私募天团”横空出世!头部阵营“地盘面积”,你可能想不到 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633592 股票私募的头部效应越来越强!

言及必称百亿私募的提法,渐成“过去时”······

一份流出的规模统计数据显示,头部股票私募出现一个千亿天团,六家多头机构强势站位。

强者恒强,或许是证券类私募赛道的中长期趋势。

值得注意的是,更有“黑马”机构在资金抢筹中强势胜出,与老牌机构比肩。

千亿天团都有谁

据某卖方团队整理的多头私募规模最新数据,至少五家私募规模超千亿元水平,包括:高毅资产、礼仁投资、景林资产、幻方量化、淡水泉投资。

此外,量化私募灵均投资也接近1000亿元规模。

(来源卖方数据,具体管理规模或有偏差)

这意味着,专注于二级市场的中国版图中,出现了一个千亿天团。

需要说明的是,所谓千亿规模是募资规模叠加持仓市值变化后的数据。

其中,高毅资产遥遥领先,管理规模超过3000亿元。早在2019初,业内就曾传出高毅破千亿的说法。

由于高毅资产属于六位明星基金经理“搭台”模式,包括邱国鹭、邓晓峰、冯柳、孙庆瑞、卓利伟和吴任昊,每位都自带“流量”,能够在迅速在各大渠道吸金。除了国内高净值客户,高毅资产还受托管理挪威养老金、加拿大年金等大型主权基金。

千亿天团中,礼仁投资位列其中,这是高瓴资本旗下专注二级市场的私募,成立于2018年。2020年一季度起,礼仁投资启动大规模募资,近一年来规模快速“滚雪球”。

另有两家老牌机构,强势占据头部位置,即景林资产和淡水泉投资,这两家机构均是中国第一代私募,受托管理资金较为多元,包括高净值个人、国内机构投资、海外主权基金、捐赠基金等。

值得注意的是,这两家私募都在做全球布局,自设立初期,他们就在内地和中国香港设有常驻团队。2015年起,淡水泉陆续在新加坡、纽约设立据点,2021年起,景林开始打造新加坡办公室,拓展东南亚、南亚市场研究,二者均借此拓展与中国机会相关的海外公司投资。

六家跻身千亿阵营的机构中,幻方量化和灵均投资主打量化策略。此前,量化私募中规模超千亿的是明汯投资,其最新规模有所下滑。

头部机构占据34%份额

总体来看,上述六家千亿私募的合计规模逼近9000亿元。

这个数字代表着什么?

据中国基金业协会披露的证券类私募数据(截至今年5月末),存续规模为4.83万亿元。

身处千亿天团的六家私募,占到了全行业规模的18%,将近五分之一的水平。

再看100亿-1000亿之间的私募情况。

这份卖方的统计中,管理规模不足千亿元,但迈过百亿元的机构总计76家机构。

规模在310亿元-710亿元之间的私募,总计有18家,这部分合计规模达到7560亿元。这意味着,300亿元-1000亿元规模的私募,占到全行业规模16%。

叠加千亿私募,300亿元以上的证券类私募规模,在全行业规模占比约为34%。

“腰部阵营”提升

值得注意的是,百亿阵营的“腰部”高度大幅提升。

形成对比的是,过去百亿元规模,就是衡量头部私募的重要水位线。随着市场持续扩容,300亿元成为新的水位线。

“腰部阵营”中,量化策略私募拔得头筹,明汯投资、九坤投资强势领先。

紧随其后的是敦和资产和永安国富,这两家的策略并非主观多头,而是宏观策略,且早期以期货投资起家。此外,另一家宏观对冲私募乐瑞资产,规模也超300亿元。

纵观300亿以上规模的私募,有两家机构的蹿升速度最快。

一个是檀真投资,成立于2017年,是正心谷资本旗下专注二级投资的机构。正心谷的创始人林利军,系汇添富基金的首任总经理。

与高瓴旗下的礼仁投资一样,二者都是在2020年大力募资,规模快速滚雪球。此外,正心谷与高瓴均是采取“一二级联动”的私募。

另一个火速蹿升的私募是衍复投资。这家私募成立于2019年末,创始人高亢曾任职于头部量化机构锐天投资,之后携团队离开与锐天“分家”。成立不足一年,规模就突破百亿,截至目前突破300亿元。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 16:11:19 +0800
<![CDATA[ 第五轮国家药品集采:恒瑞出局碘克沙醇,但拿下另外三大品种 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633633 从2018年底至今,国家药品集中带量采购已历经四轮五场(包括一场“4+7”扩围)。今日(23日),则是第五轮国采开标的日子。

在品种数量以及采购药品规模上,这一轮药品带量采购均有突破。

此轮集采按通用名计,共涉及58个品种、近140个品规,为历次之最。药品使用范围覆盖抗肿瘤药物、消化制剂、抗生素、吸入制剂、造影剂、糖尿病药物、眼科相关用药、抗病毒用药等多个领域。

同时,据业内预计,这一轮集采的药品规模将在600亿元以上,亦远超此前四轮集采。

因为市场巨大,按销售金额来看,以往10亿元销售级别就能被视作是“重磅炸弹”的“大品种”,在这一次的集采中已经排不上名。能排在前位的基本都是30亿以上级别品种,包括布地奈德吸入剂、埃索美拉唑(艾司奥美拉唑)注射剂、左氧氟沙星氯化钠注射剂、莫西沙星滴眼剂、四大头孢抗生素等。

另据华尔街见闻了解,参与此次集采竞标的企业预计超过200家,涉及品种较多的主要有恒瑞医药、中国生物制药、江苏豪森、扬子江药业、科伦药业、齐鲁制药、奥赛康等。另外,阿斯利康、辉瑞、葛兰素史克等外企亦有多款产品在列。

值得注意的是,前四轮集采均以口服剂型为主,但在这一轮的集采中,注射剂成为了“大户”,58个品种中有29个为注射剂,占比达到50%。

由于化药注射剂不但市场规模巨大(2019年公立医疗机构化药注射剂市场规模达6355亿元)、而且难以在院外销售,因此市场预期此次集采的竞争将较为激烈。

并且,与此前国采中注射剂仅有1年的采购周期不同,本轮集采注射剂的采购周期与口服制剂相同,将视中选企业数量给与1~3年的采购周期,而更长的采购周期势必也将加剧竞争。

作为“医药一哥”,恒瑞医药将在今天的集采中迎来真正的考验。

这一次,恒瑞有8个过评品种参与角逐,包括奥沙利铂注射液、苯磺顺阿曲库铵注射液、碘克沙醇注射液、度他雄胺软胶囊、多西他赛注射液、格隆溴铵注射液、盐酸罗哌卡因注射液及盐酸帕洛诺司琼注射液。

8个品种中,奥沙利铂、苯磺顺阿曲库铵、碘克沙醇、多西他赛等还是超30亿大品种。

并且,从市场份额看,恒瑞医药苯磺顺阿曲库铵注射液、碘克沙醇注射液、多西他赛注射液以及奥沙利铂注射液4个品种的市场占比也都比较高。

这也意味着,在这一轮的集采中,恒瑞医药打响的将是一场守住原有市场的“保卫战”。

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,虽然大品种碘克沙醇、格隆溴铵注射液落标,但恒瑞医药另外3个大品种奥沙利铂、多西他赛、苯磺顺阿曲库铵注射剂均中标。

正大天晴、健康元中标布地奈德吸入剂

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,在布地奈德吸入剂(2ml:1mg)的竞标中,中国生物制药子公司正大天晴、健康元全资子公司深圳太太分别以5.65元/支和3.39元/支的价格中标,该价格较14.036元/支的最高有效申报价分别下降60%和76%。布地奈德共5家企业竞标,原研阿斯利康出局。

米内网数据显示,近年来中国公立医疗机构终端吸入剂用药市场逐年扩容,年增长率保持在2位数,2018年首次突破200亿大关,2019年达236.8亿元,同比增长10.51%,是一条比较优质的赛道。

布地奈德混悬液属吸入性糖皮质激素,通过雾化器给药,用于治疗支气管哮喘。原研是阿斯利康的普米克令舒,在2000年8月获美国FDA批准上市,我国于2001年11月批准进口,规格为0.5mg/2ml、1mg/2ml。

布地奈德是吸入制剂的销售王牌。2019年中国公立医疗机构终端吸入剂Top20品牌中,布地奈德排名第一,国内公立医院终端销售已经超过70亿元。

2020年2月26日,正大天晴成功拿下布地奈德混悬液国内首仿,获批规格为2ml:1mg,一举打破原研国内长达20年垄断的局面。

碘克沙醇竞标,恒瑞、北陆出局

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,在碘克沙醇的竞标中,恒瑞医药、北陆药业出局,司太立、南京正大天晴、扬子江、原研通用电气中标。

碘克沙醇属于碘造影剂。造影剂(Contrast Media)又称对比剂,是为增强影像观察效果而注入(或服用)到人体组织或器官的化学制品。

含碘造影剂主要包括碘海醇、碘佛醇、碘克沙醇、碘普罗胺、碘帕醇、碘比醇、碘化油、碘美普尔和泛影葡胺等品种。其中,碘海醇国内市场份额最大,其次为碘克沙醇、碘佛醇、碘普罗胺和碘帕醇等。

碘克沙醇是恒瑞的大品种。米内网数据显示,2019年中国公立医疗机构终端碘克沙醇注射液销售额超过35亿元。其中,恒瑞医药占据50.48%的市场份额,原研通用电气占比34.14%,扬子江约10%,另外还有北陆药业和正大天晴占据了极小部分市场。

司太立中标碘海醇

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,在碘海醇注射剂两个品种的竞标中,司太立均成功中标。

据有关券商研究,2020年碘海醇注射剂全国销售额约40亿元,其中扬子江占50%,原研GE占28%,剩余22%份额为北陆药业、湖南汉森、湖南金健、福安药业等8家企业。

原料药供应方面,扬子江和GE的原料药全部来自GE,剩余企业原料药200吨左右全部为司太立供应。

司太立碘海醇注射液(100ml:30g;100ml:35g)于2020年6月获得药品注册批件。此前,公司曾与恒瑞医药签订合作协议,由后者主要负责该产品在中国大陆的商业化运作,包括营销、自行或与经销商合作销售。

原研也出手!30亿大品种奥沙利铂注射剂竞标 赛诺菲中标

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,在奥沙利铂注射剂(50mg/支)5家企业的竞标中,恒瑞、齐鲁制药、四川汇宇、原研赛诺菲4家竞标企业中标,报价分别为91.8元/支、198元/支、236.8元/支和310.51元/支。

奥沙利铂(Oxaliplatin)是第三代铂类抗肿瘤药,由法国赛诺菲-安万特公司开发,临床上主要用于转移性结直肠癌的一线治疗以及原发肿瘤完全切除后的Ⅲ期结肠癌的辅助治疗。

国内市场上,奥沙利铂有冻干粉针、水针、甘露醇大输液3个剂型上市,注射用奥沙利铂(冻干粉针)是恒瑞医药的主力产品之一。

另一家本土企业山东新时代出局。

华海药业阿立哌唑第一顺位中选

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,在第五批国家集采中,华海药业的阿立哌唑第一顺位中选、利伐沙班15mg和20mg优价中选,但10mg落选。

阿立哌唑是国内唯一一个第3代抗精神病药且达10亿级的产品,可以应用于出现急性锥体外系反应、血脂异常、糖耐量受损、高催乳素血症、体位性低血压、QT间期延长、镇静、性功能障碍和体重增加的患者。

利伐沙班是一种高选择性、直接抑制因子Xa的口服药物,可以广泛应用于择期髋关节或膝关节置换手术成年患者;治疗成人深静脉血栓形成和肺栓塞;充血性心力衰竭、高血压、年龄≥75岁、糖尿病、卒中或短暂性脑缺血发作病史的非瓣膜性房颤成年患者。

奥赛康6个集采品种全部中标

华尔街见闻在第五轮国家药品带量采购现场获悉,此轮集采中,奥赛康中标全部6个品种,分别是埃索美拉唑(艾司奥美拉唑)注射剂、地西他滨注射剂(、多西他赛注射剂、兰索拉唑注射剂、帕洛诺司琼注射剂、沙格列汀口服常释剂型。

江苏豪森5个集采品种全部中标

在此轮集采中,江苏豪森有5个品种参与竞标,分别是达比加群酯口服常释剂型、地西他滨注射剂、吉西他滨注射剂、沙格列汀口服常释剂型、利奈唑胺葡萄糖注射剂。这5个品种公司全部中标。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 16:04:48 +0800
<![CDATA[ 游戏行业大佬:到2030年 AR-VR头盔将像游戏机一样普遍 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633647 去年受疫情影响,许多人被迫在家隔离,也带旺了沉寂已久的VR行业。

据IDC最新发布的报告显示,2021年VR头显设备可能实现46.2%的增长,出货量约731万台。

据2020年10月发布的数据,售价折合人民币不到2000元的VR头戴设备Oculus Quest 2,仅仅用了两个多月时间销量便已突破100万台。远超PS VR与Valve Index,稳坐VR头戴设备销量榜头把交椅。

科技媒体The Information最近的报道显示,著名游戏引擎公司Unity的CEO John Riccitiello预测到2030年,AR-VR头盔将像游戏机一样普及,单个VR头盔的年销量将达到2000万件。

AR相对更难预测,但他希望AR会比VR发展得更快。虽然AR需要解决很多技术性问题,比如光学、电池、视场角、重量、透明度等等。

Riccitiello预计,AR如果在2030年还没普及,距离全面普及也不远了。

分析师预测,VR技术中的游戏应用将是其收入增长的最大驱动力。在2026年至2027年间,全球游戏相关VR收入将达到500亿美元或更多。

专家称,像Quest 2这样的头戴式VR设备,在玩PC游戏时几乎不需要任何复杂的技术,所以能够很快在主流消费者间推广。这种具有开创性的移动应用设备和更前沿的耳机技术,正在创造最具革命性的行业之一,可能给我们的生活带来天翻地覆的变化。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 14:38:03 +0800
<![CDATA[ 每位秃头人士掏2.8万,送这位初中学历创始人C位出道 | IPO见闻 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633565 你可能没看过漫画《一拳超人》,但你肯定不止一次看到过主角琦玉这个表情包:“我变秃了,也变强了”。

这句话让无数人脆弱的头发以及内心找到了一个支点。

甚至有很多博主发帖想要论证变秃和变强之间的科学联系。

不过,你到底变没变强我不知道,很多人秃了反正是真的。

卫健委数据显示,2020年中国脱发人数已经超过2.5亿,其中男性约1.64亿,女性8860万人。

拥有2.5亿脱发人员作为基石,作为国内最大的植发机构,雍禾医疗6月17日向港交所递交招股书,摩根士丹利和中金公司为联席保荐人。

若此次上市成功,雍禾医疗将成为当之无愧的“植发第一股”,同时也是你秃顶的守护人。

初中毕业,年轻的医美创业者

雍禾医疗的创始人名叫张玉,他是一个非常低调的人,网络上可查的公开信息很少。

不过,仅有的信息就足以让围观群众羡慕了。

张玉的学历只有初中,今年刚刚35岁。而且,从照片看虽然头发短,但是,他没秃。

来源:网络

招股书信息显示,2001年张玉从安徽泗县大庄初级中学毕业,2005年就投身植发领域,在北京楚蓉福运医疗美容诊所从事美容整形类广告营销的工作。工作了2年多后,张玉在2007年11月辞职。

就在这2年多的时间里,通过与整个北京地区的整形和美容机构地毯式的交流,张玉形成了对美容市场最直观的了解,一幅美容项目的图景也在他心中悄然形成。

而在当时,北京雍和宫地区的一家整形机构引起了他的注意。这家机构在美容和整形项目投放广告时段时段,但却坚持不间断地持续投放植发手术的广告。

这一小小的营销动作,让张玉洞察到了植发市场的广阔前景。

植发项目的优点确实非常突出:一方面,植发项目相比于一般医美机构纷繁复杂的项目设置来说,更垂直、更标准化也更易复制,因此植发连锁机构能够实现快速扩张;另一方面,植发的主要客群是男性,容易与机构之间建立起信任的关系,这是打造出品牌重要的前提之一。

从北京雍和宫附近的一个科室,到搬进团结湖周边的整形医院,再到入驻三里屯SOHO中心商圈。张玉带领下的雍禾,势头无人可挡。

凭借在营销领域的地推功底,雍禾植发在口碑营销上取得成功,屡屡突破。

而另一方面,彼时正是新微创新技术FUE进入中国的时间点,张玉牢牢把握住了。

传统的植发技术采用一种叫做FUT的技术,采用切取头皮瓣的方式来提取毛囊,提取毛囊后会在毛囊提取部位需要用针缝回伤口,因此采用FUT植发手术后通常会留下一条线形的细小疤痕,手术过程也比较痛苦。

2002年,美国植发专家提出了FUE植发技术,打破了传统切割头发的方式,采用特殊精密仪器从后枕部分散性地取出单个毛囊,然后按照头发的生长方向和密度自然地种植在脱发区,这一技术将植发行业带入微创时代。

2010年,雍禾通过不断累积实践经验,在原有的基础之上,自主研发了FUE-APL1.0无痕植发技术,并获得了国际化ISO认证,达成了中国植发技术与国际的接轨。

与此同时,雍禾植发又更进一步自主研发了针对头发稀疏、头顶稀疏、女性植发以及失败修复的LATTICE点阵加密无痕技术,根据亚洲人的毛囊特质研发UHE微米级无痕植眉技术。

2017年,雍禾医疗得到中信产业基金的青睐,9月20日签约成为战略合作伙伴。

进入中信产业基金麾下后,张玉在2017年合并了史云逊健发,并将其重新定义为“非手术类头皮诊所”,采用店中店的模式,将雍禾植发和史云逊健发的头皮护理结合。

据招股书显示,IPO前张玉通过ZY Investment Capotal Ltd及上海予诺科技控股有限公司持有约34.13%股权,Yonghe Hair Service及CYH可共同控制行使本公司34.54%的投票权。

2.5亿脱发人只有50万接受植发,雍禾植发、养固双料冠军

作为医美领域的细分赛道,植发业务面对的是广阔的市场。

根据卫健委调查数据,2020年中国脱发人口超过2.5亿,其中男性1.64亿,女性8860万。相当于每 4 位男性中有 1 人脱发,每 8 位女性中有 1 人脱发,与此同时,30 岁前脱发的比例高达 84%,较上一代人的脱发年龄提前了 20 年,呈现明显的低龄化趋势。同时年轻人面对找对象压力,形象顾及尤其重要。从职业来看,高薪职业因压力过大造成脱发问题较严重。

数据统计,我国脱发类型主要分为三种:3%为斑秃,属于免疫系统疾病;2%为因其他精神、病理性等各类复杂原因造成的脱发;剩余95%均为雄脱

面对“秃”如其来的危机,全环节的毛发养护开始涌现。脱发的处理方式包括日常保健类(无硅油洗发水、生姜洗发水、防脱发洗发水)、医美类和发制品类(假发);具体内容涉及防脱治脱、养发护发、生发健发、家居护理、SMP 纹发、仿真假发、 植发手术和毛发医院等,脱发程度不同的消费者可选择适合的产品类别和方式进行养护、 修复和治疗。

一般来说,在植发之前,很多人会采取药物预防及治疗手段,这一需求也培养出了丝域、霸王、卡诗、章光101等功能性护发产品。

脱发药物方面,目前主要是两款产品,米诺地尔(外用)和非那雄胺(内服), 但现有药物治疗存在较多副作用尚未解决,新药物研发也成为被资本关注的确定性方向。

毛发医疗服务的市场规模则从2016年的78亿元增长至2020年的184亿元,复合增长率为24%。预计2025年这一市场将达到562亿,并在2030年进一步增长至1381亿。

根据弗若斯特沙利文的报告,2020年植发市场占比达到73%,而医疗养固市场约占比27%。

根据招股书披露的数据,具体到植发市场,2020年中国植发医疗服务市场规模约为134亿元,并将在2025年增长至378亿元,进一步在2030年增长至人民币756亿元。

目前,国内提供植发医疗服务的医疗机构主要包括公立医院植发科和民营医疗机构(包括连锁植发机构、单体植发机构及美容机构的植发部门)。其中,全国性连锁民营植发机构的市场份额占比约为23.9%。主要包括碧莲盛、新生植发、大麦等。

不过2020年,在中国进行的植发手术約为51.6万例,渗透率为0.21%,市场需求尚未被充分挖掘。

在植发领域,从收入规模和接受服务的患者人数来看,雍禾医疗都稳居第一,市占率约为11%。

来源:招股书

此外,医疗养固服务的市场规模预计也将在2030年达到625亿元。

雍禾医疗及旗下机构在医疗养固领域的市占率约为5%,同样占据行业第一的宝座。

来源:招股书

植发业务为主,但占比逐年降低

雍禾医疗的各个机构具有高度可复制性,一般的流程是患者就诊后对头皮状态进行检测,之后根据不同的问题给予治疗方案,一部分适合使用植发服务,一些较轻的问题采用医疗养固服务。

来源:招股书

目前,公司提供的服务根据医生的经验和技能分为三档,其中普通服务收取2万-3万元费用,优质服务收取3万-5万元费用,“雍享”服务收入10万元费用。

来源:招股书、华尔街见闻整理

根据招股书,2020年接受雍禾服务的人数近5.1万,人均消费金额近2.8万;人数相比2018年增长44%,人均开支相比2018年增长7%。选择10万的最高级别服务人数2020年相比2019年有所下降。

来源:招股书

目前,公司已在中国50个城市经营51家医疗机构,并配有约1200人的医疗团队,其中包括229名注册医生和930名护士。

收入层面,公司2018、2019和2020年营收分别为9.34亿、12.24亿和16.38亿,复合年增长率达24.1%,远远超过行业复合增长率16.7%,且位列行业第一。

分项来看,医疗养固服务的占比在2018年整合了史云逊健发后开始逐步走高,2020年植发业务收入的占比已经降低至86%。

来源:招股书

公司从2019年开始在每家植发机构中以“店中店”的模式设立史云逊医学健发中心,提供医疗养固治疗方案。截至招股书披露的时间,公司在51家机构中均包含“店中店”服务。

雍禾目前无论从收入规模、开设机构的数量还是医生数量抑或是服务患者的数量,都是植发机构中当之无愧的第一名。

作为龙头,招股书也显示,公司的毛利率高达70%以上,最新数据为74.6%。

这一数据不仅高过2020年的五粮液和洋河股份的毛利率,也高过了刚刚上市的医美另一股——时代天使。

来源:招股书

但就净利率而言,雍禾的表现则差强人意,公司2018、2019和2020年分别实现5350万、3560万和1.63亿净利润,最新一期净利率约为10%。

来源:招股书

较高的毛利率+较低的净利率,背后是植发行业的特点,而这一特点也正是驱动雍禾医疗逐步增加医疗养固业务占比的原因。

植发业务特性:营销费用高、复购率低、技术门槛低

植发业务有几大特点——

1、有些类似隆胸类整形手术,几乎是“一锤子买卖”,没有复购需求;如果出现二次上门,那多半是前次治疗质量不佳引起的,这比没有复购更可怕,会引来投诉。

2、虽然大家互相调侃“你秃了”、“我秃了”,但如果去做植发手术,用户的分享欲望很低。因为植发客户所面对的情况更像是面对一种“缺陷”,因此很难通过口口相传去建立品牌认知,需要机构自身不断开发新的客源。

3、行业技术变更较少,目前的植发技术基本还是基于2002年美国发明的FUE微创技术,因此机构之间的差异化程度较低,竞争主要基于获客,投放广告的费用居高不下。

因此,我们很少听说周围的哪个朋友去植发了,却经常在电梯里看到植发的广告。

雍禾的创始人张玉还曾经作为评委去参加一档求职类综艺节目——《非你莫属》,来给自家打广告。

和知乎黄继新去《非诚勿扰》相亲仿佛有异曲同工之妙。

这一切当然带来的是——销售费用的增加。

雍禾的营业成本主要包括员工成本、房屋租赁费用及医疗设备折旧、护发产品及植发的消毒用品等存货及耗材成本、水电维修费等,总收入占比仅25%左右。

但招股书数据显示,雍禾医疗2018-2020年的销售费用率分别为49.6%、53.1%和47.6%。

作为对照,研发费用率三年均不到1%。

重营销、轻研发的特点在植发行业中体现得淋漓尽致。

来源:招股书

按照雍禾医疗2020年拥有5.07万患者计算,销售开支7.8亿,平均获客成本高达1.5万元。

这意味着雍禾每花1.5万获得一位顾客,才能从他身上收回2.8万元的收入。

基于这样的业务特点,雍禾选择并购史云逊健发便顺理成章。

相比植发业务,医疗养固可以触及更多患者,且市场接受度更高。医疗养固融合医疗器械及药物等多种非手术治疗方式,能够满足存在各种头皮及头发问题的更大患者群体的多样化需求。

同时,养发服务比植发服务更加高频,用户粘性高,通过高频带动低频,有助于植发机构实现稳定持续的收入。

所以,对于雍禾而言,医疗养固已经成为业务拓展的重要方向。

除了业务方向的转型,雍禾还期望通过下沉市场来实现增长。二线与低线城市的需求将推动国内植发行业下一波增长。

而对于一线城市,现有的门店将会努力向一站式毛发医疗服务转型。

公司称本次IPO融资的资金将用于继续扩张和升级医疗机构,以及拓展毛发医疗服务的一站式体系等,具体使用比例尚未披露。

尾声

天眼查数据显示,我国目前共有近2.8万家植发养发相关企业。其中,个体工商户占比为84%。其中,广东省的植发养发相关企业数量最多,超过4000家,占全国相关企业总量的15%。

作为医美细分赛道之一,植发行业目前也不可避免地面临乱象。

雍禾医疗旗下北京雍禾美度门诊部有限公司曾因违反《医疗广告管理办法》遭到多次罚款。其中,2018年曾被罚款80万元,作出处罚决定的为北京市朝阳区市场监督管理局。

雍禾美度还因变造医疗广告审查批准文件,在上海地铁1号线、2号线、4号线车厢发布未经审查批准的广告内容,被责令停止发布违法广告,处罚款176.7万元,并被国家市场监督管理总局列入2018年第四批典型虚假违法广告案件。

从混乱走向有序,是整个行业面临的挑战。

而75%的毛利率背后仅有10%的净利率则是公司自身需要解决的难题。

植发技术更新慢导致核心壁垒低;虽然开店模式可复制但具体到操作上仍然要依赖不同的医生和护士……

雍禾医疗自身目前缺少真正有效的护城河,因此才需要花费50%的收入去通过营销打造品牌。

从高成本获客到获得用户粘性,这位年轻的创业者和他的团队还有很长的路要走。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 13:08:13 +0800
<![CDATA[ 福佑卡车的“货运管家”路:费用率不到10%却没利润 | IPO见闻 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633636 今年可以说是货运类平台上市大年。

6月22日晚,数字货运平台满帮集团以“YMM”为证券代码在纽交所挂牌上市,发行价19美元,开盘价22.5美元。Wind数据显示,截至美股收盘,满帮集团报每股21.76美元,较发行价涨14.53%,总市值236亿美元。

而另一家提交招股书时间更早的货运平台福佑卡车,流程却滞后了。

北京时间5月13日,福佑卡车向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书,计划于纳斯达克上市,股票代码“FOYO”。高盛、瑞银和中金公司为此次IPO主承销商。

6月2日提交修订版招股书后,福佑暂时没有下一步动作。

招股书披露,福佑卡车创始人单丹丹控持股12.4%,是最大股东。第一大机构股东钟鼎资本持股11.8%。此外,君联资本、中银、盈信资本、京东物流和经纬中国分别持股9.1%、9.0%、7.1%、6.1%和5.6%。

来源:招股书

最大的技术驱动型公路货运平台

福佑卡车成立于2015年,在招股书中对自己的定位是:中国最大的技术驱动型公路货运平台,愿景是:让公路运输更简单、更智能。

截至2021年3月31日,公司平台累计完成320万笔货运交易,2017-2020年间总订单金额复合增速29%,准时率高达95.2%。

来源:招股书

根据灼识咨询的数据,中国是世界上最大的公路货运国家,2020年交易额高达6.2万亿,且将在2025年增长至8.2万亿。预计未来5年的复合增速为5.7%。

公路货运市场业态呈现快递(Express)、零担(LTL)、整车物流(FTL)三分天下的格局,其中整车物流市场规模为3.76万亿,在整个公路货运市场中占比达60%。FTL市场2020年规模为3.8万亿,预计将在2025年增长至4.5万亿。

目前在整车货运中,主要分为同城货运和异地货运。同城货运领域,货拉拉与滴滴货运二虎争斗,而异地货运则主要是福佑卡车和满帮集团的战场。

对比满帮集团的数据,从订单规模上看,目前福佑卡车还远低于满帮集团。

全流程闭环交易模式,大客户贡献主要收入

华尔街见闻文章提及,满帮模式是提供货源信息但不参与交易,属于撮合型平台。与之不同,福佑卡车覆盖了 “匹配+承运” 的全流程,其推出了经纪人竞价模式,切入交易,完成了信息流、物流、资金流的闭环,成为行业内首个 “全履约交易平台”。

来源:招股书

招股书中显示,主营业务方面,福佑卡车的收入主要来源于两方面,一是运输服务,二是其他服务。截至2020年12月31日,福佑卡车年度总收入为35.66亿元,其中来自运输服务的收入为35.29元人民币,来自其他服务收入为0.37亿元。2020年的营业收入相比2019年未实现显著增长。

福佑卡车长期合作的以重点客户、大客户为主的KA托运人业务占公司收入绝大一部分,占比达到95%以上。客户集中程度极高,以京东、德邦等物流大厂为主。

而以中小企业为主的SME托运人业务收入占比较低,不过SME客户在今年3月底已经突破了1万家。

费用率不足10%,但还是没利润

与互联网企业普遍的成本费用构成结构不同,在福佑卡车的成本费用表中,营业成本占据绝对大头,超过或接近全部收入。

2019、2020和2021Q1,福佑卡车的毛利率分别为-0.3%、3%和1.5%。

而销售费用、管理费用和研发费用合计不超过收入的10%。

最终达成净利率分别为-9.4%、-5.2%和-6.9%。

来源:招股书

营业成本构成中,包括了支付给货车承运人的报酬、需要缴纳的保险费、云服务成本以及其他成本,其中支付承运人的报酬占据了绝对比重。

正如上文提及的发展策略,拉拢承、托运人是福佑未来工作重点之一。在福佑的交易平台中,运输费用由系统自动决定并收取,福佑属于发包商性质,收到托运人运费后,再按照与承运人协商的条件支付报酬,这便构成了营业成本的主要部分。

像满帮一样将定价权完全交由承托双方的协商议价,烧钱的是流量,容易招致司机不满;而像福佑一样担当管家,面对京东、德邦等物流大厂缺少议价权,失去的是利润。

小客户比例的增加或许会在一定程度上缓解福佑卡车的营业成本之困。

不过就目前格局来看,“货运版滴滴”的争夺战或许还要很久。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 10:49:14 +0800
<![CDATA[ 挖掘了早期亚马逊和特斯拉,如今这家长期投资巨头认为最大机会在中国 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633634 远离世界金融中心的英伦半岛,坐落着一家110年历史的骨灰级投资基金,17年前它就发掘了亚马逊,8年前便相中了特斯拉,全球经济动荡之际,它如今将目光投向了中国。

据英国金融时报,Baillie Gifford(BG)认为中国是最引人注目的机会来源,以应对未来二十年,全球市场可能发生的剧烈变化和技术颠覆。

该公司一名基金经理Tom Slater谈及在中国的投资时称:

我发现,当你和中国一些创始人交流的时候,不得不将某些质疑暂时搁置一旁。

他回忆说,2015年他在旧金山遇到美团创始人王兴时,觉得每天配送几千万顿外卖的目标“完全是不可能的事”,但投资腾讯的经历又提醒他,“在中国,并非不可能”。于是就在那一年,BG首次投资了美团,如今事实证明,美团确实达成了其每日订单目标。

其余中概股方面,蔚来、百度、好未来、拼多多等都是BG的“囊中之物”。

值得一提的是,BG相中美团早在其公开上市3年前,而自2018年IPO以来,美团股价已经上涨了319%。

类似的情况出现在对字节跳动和阿里巴巴的投资,两者IPO前就已成为BG风投领域潜在的巅峰之作。BG约10年前进入风投领域,以其旗下产品苏格兰抵押贷款信托(Scottish Mortgage Trust)为例,风险投资目前已占其总资产的五分之一。

BG是一家1908年成立的英国机构,真正资管界的“百年老店”。过去20年里,优秀业绩推动其资管规模增长了15倍,从2000年底的220亿英镑增加到2020年底的3260亿英镑,其中包括权益类、固定收益等多元资产投资组合。这一数字是通过稳定增长,而不是通过合并或收购实现的。

管理资产折线图 - 十亿英镑显示贝利吉福德的资产在过去二十年迅速增长

除中国市场外,BG一些著名的成功例子包括特斯拉、亚马逊、Illumina和Moderna等。

它在2013年初耗资8900万美元建立了230万股的特斯拉头寸,平均持股成本仅38.7美元;随后三年继续买入,2017年持有约1400万股,从此稳居特斯拉二股东席位。去年,特斯拉的连续暴涨在北美对冲基金业掀起巨浪,不少大中型基金因做空特斯拉而关门,BG则浮盈超200亿美元(折合1400亿人民币以上)。

自其2013年首次投资特斯拉以来,特斯拉股价上涨近9000%。此外,自2004年首次投资亚马逊以来,亚马逊股价涨超6500%;Moderna公开上市前BG便持有其股票,该股IPO以来一年,股价已上涨逾1000%。

多年来,BG以长期投资著称。在BG公司总部的入口处,写着这家其直观易懂的投资理念——“真正的投资者不会只关注几个季度,他们会放眼数十年(Actual investors think in decades. Not quarters.)”。

在Baillie Gifford看来,“长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数优质企业,并取得超额回报”,这才是真正的投资(actual investing)。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 10:31:59 +0800
<![CDATA[ 感染50%新增病例 Delta将在未来两三周成为美国疫情核心毒株 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633607 华尔街见闻此前提及,新冠病毒变体Delta变异株由于相比原始毒株更具传染性,可能将很快成为疫情中的主要毒株。

这一糟糕的情况正在美国发生。

据美国疾病控制与预防中心(CDC)周二发布的数据,在截至6月19日的两周内,Delta变异株占美国新冠肺炎报告病例的20.6%,该数据在6月5日只有9.9%。

美国公共卫生官员表示,Delta变异株的传染性比当前美国的主要毒株Alpha(之前在英国发现的变异毒株)高出50%,而 Alpha变异株的传染性本身比去年最常见的传播毒株高50%。

美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇周二称:

Delta变异株是威胁我们完全消除新冠疫情过程中的最大不稳定因素。

CDC主任Rochelle Walensky在周二的新闻发布会上表示:

Delta变异株即将成为美国的主要毒株。根据CDC数据和英国的经验,我们预计Delta变异株很可能在下个月成为美国的主要变体,Delta变异株现在占中西部和山区一些州新病例的近一半。

Delta变异株代表了一组突变,它意味着现有疫苗可能对其不那么有效。需要尽快给人们接种疫苗以切断感染链,因为感染链可能导致出现更危险的变异毒株。

国际基因测序数据库Gisaid的数据显示,Delta变异株已传播到全球约70个国家/地区,其在英国占新冠病例的比率高达87%。

据群体基因组学研究平台Helix分析,Delta变异株在疫苗接种率低的县传播最快,而Gamma(之前在巴西发现的变异毒株)变异株在疫苗接种率较高的县传播得更快。

该研究显示,在6月9日至15日期间,Gamma变异株占当美国当周病例的14%。预计Delta变异株的占比最终将稳定在新冠病例的70%-80%。

据CDC数据, 大约45%的美国人口已完全接种疫苗,53%的人至少接种了一剂。美国政府目标是7月4 日之前让70% 的美国成年人至少接种至少一剂疫苗。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 09:43:10 +0800
<![CDATA[ 永远不要怀疑科技巨头股?纳斯达克创新高 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633622 年初以来,在“杀估值”的担忧声中,美国科技股迎来一波回调,而近来大有卷土重来之势,尤其是在上周美联储意外“放鹰”之后。

周二,以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)则攀升至历史高位,上涨0.8%至14523.27点,史上首次收于14200点上方。

龙头科技股领涨,FAANMG六大科技股中,奈飞和Facebook涨逾2%,亚马逊、微软和苹果涨超1%,谷歌母公司Alphabet涨逾0.5%。微软创收盘纪录新高,市值突破2万亿美元。

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今年初以来,随着美债收益率快速走高,美股快速轮动,疫情期间风光无限的科技巨头们股价大幅回调,而对经济复苏较为敏感的周期股集体反弹。

但近期,随着通胀预期降温,美债收益率下行,科技股重获市场青睐,尤其是上周美联储暗示将早于预期加息以来,标普成长指数(IGX)已上涨逾1%,而价值指数(IVX)则下跌近2%。

周二,美联储主席鲍威尔再度为通胀预期降温,安抚了担心联储因高通胀被迫提前撤除宽松的市场。他在国会听证会上重申,最近通胀高涨只是源于暂时的因素影响,称不会因为通胀担忧就先发制人地加息,暗示美联储在撤除宽松方面会有耐心。美股在他讲话期间涨幅扩大。

然而,在科技股强劲走势背后也夹杂着一些“危险”信号。

据美国银行,截至本周初,科技股六周累计资金流出量创2019年一月以来新高。

此外,从技术分析角度,苹果、亚马逊、谷歌等巨头,股价都在逼近上方的阻力位。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 09:25:14 +0800
<![CDATA[ Delta病毒肆虐 德意质疑英国举办欧洲杯四强及决赛风险 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633620 由于新冠肺炎变异毒株“Delta”的肆虐,德国总理默克尔和意大利总理德拉吉对在英国举行的2020年欧洲杯决赛表示担忧。

在60%成年人已经完成两剂新冠疫苗接种的英国,近来疫情急剧反弹。据英国天空新闻报道,19日英国再添10321例确诊病例,这已经是持续第三天日增过万,其中99%的人都是感染了Delta毒株。

世界卫生组织首席科学家斯瓦米纳坦18日表示,“Delta毒株正在成为全球主要流行的新冠病毒变异株”。

2020年2月在米兰举行的一场欧冠联赛中的一场比赛,被公众指责为在疫情爆发之初导致病毒在意大利爆发的原因。

英国周二表示,已与欧足联(UEFA)达成协议,将对伦敦温布利体育场举行的欧洲杯决赛和半决赛实行严格的防控措施。首相约翰逊已在6月21日加大了对英国大规模集会的限制力度。

但德国总理默克尔和意大利总理德拉吉一再警告称,这已经蔓延成了一场外交事件。

默克尔说:

英国现在正遭受着疫情的威胁,所以每个从英国返回的人都必须接受14天的隔离。

我希望欧足联在这方面能采取严格的控制措施,体育场人满为患并不是件好事。

欧足联表示,已经与英国当局商议,制定了一个“应急计划”:限制海外游客的数量,只允许2500名VIP代表出席,并在抵达后24小时内离开英国。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 09:09:29 +0800
<![CDATA[ 别只盯着六氟,这个新型锂盐将是电解液下一个制高点?|见智研究所 ]]> https://wallstreetcn.com/articles/3633529 电解液龙头公司天赐材料昨天创下历史新高,市值更是突破千亿,背后除了市场关注度极高的六氟磷酸锂,六氟的一款潜在替代品新型锂盐LIFSI也逐渐进入市场和各大厂商的视野中。6月17日天赐扩产公告中,除了六氟的扩产,还有5.7万吨LiFSI扩产,相比2020年2300吨的产能,一举从千吨级别提升到万吨,可见龙头公司对LIFSI未来市场的看好。

双氟磺酰亚胺锂LiFSi是一种新型电解液溶质锂盐,作为六氟的可替代品,可有效提高电池的低温放电性能和高温保存后的容量保持率。此前由于高昂的成本一直只能作为添加剂使用,但是随着自身成本的降低以及六氟价格的持续大涨,LiFSi或将部分取代六氟的市场。

(1)LiFSi性能远超六氟,目前作为辅助锂盐

长期以来,六氟是商业化应用最为广泛的锂电池溶质锂盐,但六氟拥有热稳定性较差、易水解等问题,容易造成电池容量快速衰减并带来安全隐患,而LiFSI具有远好于LiPF6的性能,目前主要是将其作为辅助锂盐,添加2-10%与六氟混合使用,来提升电池的高低温适用范围、循环寿命,电池高功率放电性能以及安全性:
1)更高的热稳定性——LiFSI熔点为145℃,分解温度高于200℃;
2)更好的电导率;
3)更优的热力学稳定性——LiFSI电解液与SEI膜的两种主要成分有很好的相容性,只会在160 ℃时与其部分成分发生置换反应。

(2)LiFSi已完成50%降本,未来具备六氟替代效应

优秀的性能使得LiFSi的确具备替代六氟的能力,此前由于其高昂的价格(售价40-45万元/吨)与六氟相比不具备竞争优势,但是考虑到目前六氟价格已经涨到35万元/吨,部分报价甚至到40万元/吨,如果六氟持续在高价位,性能更佳的LIFSI极有可能占据一部分六氟的市场,而且LIFSI的降本仍在继续(2016年90万元/吨降至如今45万元/吨),而六氟的成本几乎没有下降空间了。

华尔街见闻·见智研究所认为LIFSI的降本路线可以参考六氟的降本趋势,六氟最开始2011年时售价也是也是在50万元/吨,之后不断降价降价,甚至一度跌到2020年年8月份的6万元/吨(低于成本线7.5万元/吨),随着技术突破,2022年LIFSI售价有望降至35万元/吨以内,最终成本有望降至15万元/吨以内。

(3)全球各大龙头都在积极布局LIFSI

目前LiFSi的生产工艺已经趋于成熟,全球各大龙头早已开始布局这一新型锂盐。早在2013年日本触媒就开始具备量产能力,现在我国新宙邦、康鹏科技、天赐材料等也开始迎头赶上,其中龙头天赐材料更是投建6万吨双氟磺酰亚胺生产线,可对应生产5.7万吨LiFSI,一举从千吨级别提升到万吨,可见龙头公司对LIFSI未来市场的看好。

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华尔街见闻 Wed, 23 Jun 2021 09:07:10 +0800